Coordonner les politiques budgétaires et monétaires pour soutenir la croissance

Flexibilité en temps opportun

Lors de la réunion du gouvernement de juin 2023, le Premier ministre Pham Minh Chinh a demandé d'accorder davantage de priorité aux objectifs de croissance, de promouvoir trois moteurs de croissance (investissement, exportation, consommation) associés à la stabilité macroéconomique et à la garantie de la vie des populations, créant ainsi les conditions du développement économique .

Lors de la conférence gouvernementale avec les collectivités locales au cours du premier semestre 2023, un large consensus s'est dégagé sur le passage d'une politique monétaire « stricte et ferme » à une politique « plus souple et plus accommodante ». Cet ajustement opportun vise à répondre aux besoins urgents : éliminer les difficultés de liquidité et de crédit, favoriser la reprise, développer la production et l'activité économique, et être cohérent avec la réalité.

Le Dr Can Van Luc, économiste en chef de la BIDV et membre du Conseil consultatif national de politique financière et monétaire, a déclaré : « Il est nécessaire d’adapter la politique monétaire de manière appropriée pour rétablir et soutenir la croissance économique. Même si nous assouplissons la politique monétaire, nous devons faire preuve de flexibilité, ce qui signifie que nous maintenons l’objectif de stabilisation macroéconomique. Seule une coordination plus synchrone avec les autres politiques, notamment la politique budgétaire, le décaissement des capitaux d’investissement publics et l’amélioration de l’environnement des investissements et des affaires, permettra de garantir la bonne mise en œuvre des objectifs fixés. »

Les entreprises ont besoin de capitaux pour investir dans la production et les affaires. Photo : Luong Bang.

Français Le délégué de l'Assemblée nationale Phan Duc Hieu, membre permanent de la Commission économique de l'Assemblée nationale, a estimé : « Au moment de la rédaction de la résolution 43/2022/QH15 sur les politiques budgétaires et monétaires visant à soutenir le programme de relance et de développement socio-économique publié par l'Assemblée nationale, nous prévoyions que presque toutes les activités socio-économiques seraient suspendues. Dans ce contexte, il est clair que la politique monétaire sera très inefficace. Il est approprié pour nous d'utiliser une politique monétaire stricte et une politique budgétaire accommodante. »

Le contexte a désormais complètement changé. L'emploi, la production et l'activité économique ont connu une certaine reprise, mais les entreprises continuent de faire face à des difficultés en termes de capital et de trésorerie. Deuxièmement, notre marge de manœuvre budgétaire a évolué par rapport à avant. Des ajustements politiques sont donc nécessaires.

Nous avons convenu d'un principe fondamental et d'une formule de gestion, fondés sur la stabilité macroéconomique et combinant et coordonnant les politiques budgétaires et monétaires. L'existence d'une telle formule et l'évolution des variables de notre gestion à chaque étape créent clairement une marge de manœuvre importante pour accélérer la prise de décisions.

« Dans une période donnée, chaque problème doit combiner de nombreuses variables. Nous avons élaboré cette formule pour prendre en compte le long terme, car une politique budgétaire et monétaire coordonnée ne résout pas seulement le problème immédiat », a expliqué M. Phan Duc Hieu.

Les champs secs sont irrigués

En évaluant le changement de politique monétaire de « stricte et ferme » à « flexible et accommodante » à ce jour, M. Dau Anh Tuan, secrétaire général adjoint, chef du département juridique de la Fédération vietnamienne du commerce et de l'industrie (VCCI), a déclaré que « c'est très approprié aux exigences actuelles, très approprié aux besoins ».

« J'imagine que les champs sont secs et que le gouvernement tente de créer des sources d'eau pour les irriguer. Les activités commerciales ont besoin de capitaux, et les capitaux pour les entreprises, c'est comme l'eau pour les cultures. En cas de manque d'eau, l'agriculture ne peut évidemment pas se développer, tout comme les entreprises en manque de capitaux rencontreront inévitablement des difficultés », a expliqué M. Tuan.

Sur l'ensemble de l'année 2022, nous constatons que les flux de capitaux des entreprises sont confrontés à de nombreuses difficultés, notamment en ce qui concerne les flux obligataires. Après une période de forte croissance, due en partie à un manque de contrôle, nous nous sommes ajustés, ce qui a entraîné un gel et une difficulté à mobiliser des capitaux à long terme issus des obligations.

Entre-temps, d'autres difficultés surgissaient sur le marché mondial : les commandes diminuaient, les opérations commerciales étaient difficiles, les prêts bancaires avaient des taux d'intérêt très élevés... Il y a eu une période où les taux d'intérêt étaient de plusieurs centaines de pour cent, ce qui était difficile pour les opérations commerciales normales, sans parler de l'accumulation et du développement.

« Par conséquent, la solution actuelle se concentre sur la politique monétaire pour réduire les taux d'intérêt et augmenter la masse monétaire afin de faciliter l'emprunt de capitaux par les entreprises. À notre avis, il s'agit d'une politique tout à fait appropriée et nécessaire », a déclaré M. Tuan.

Luong Bang

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