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| La plupart des fonds d’investissement n’ont pas enregistré de bénéfices élevés au cours du premier semestre de l’année. |
Les bonnes performances du mois de juin ne suffisent pas à porter le marché
Les statistiques de performance des fonds d'investissement sur plusieurs plateformes montrent que la plupart des fonds d'actions ont continué à réaliser des performances positives en juin 2025. Parmi eux, PYN Elite Fund a mené avec une performance de 9,08 %, dont l'augmentation de 5,24 % provient de la croissance de la valeur liquidative/certificat de fonds (coté en EUR) et le reste est dû à l'augmentation du taux de change VND/EUR.
D'autres groupes de fonds ouverts, tels que VEOF et VESAF, ainsi que les fonds fermés VEIL et VNH, ont également enregistré une croissance exceptionnelle en juin par rapport aux fonds passifs (ETF). Cependant, cette croissance n'a généralement pas été suffisante pour que le rendement du premier semestre dépasse celui du marché.
Plus précisément, le fonds VinaCapital Market Access Equity Fund (VESAF) a progressé de 5,6 % en juin 2025, soit une hausse supérieure à celle de 3,3 % de l'indice VN. Cette performance positive s'explique principalement par la forte participation du fonds dans PVS (accompagnée de la bonne performance du secteur pétrolier et gazier en général) et DGC, deux entreprises du secteur de l'énergie et de la chimie. VESAF a déclaré qu'il s'agissait d'investissements que le fonds avait accumulés auparavant à des valorisations attractives, compte tenu de sa santé financière, de sa capacité opérationnelle et de ses perspectives à long terme. Cependant, au 17 juillet 2025, le bénéfice du fonds n'avait augmenté que de 3,3 %.
Pendant ce temps, VinaCapital Modern Economic Equity Fund (VMEEF) a enregistré une augmentation de 4,2 % en juin 2025, mais au 17 juillet 2025, sa performance n'était que de 3,7 %.
Les statistiques de FiinGroup montrent qu'au cours des 6 premiers mois de 2025, seuls 16/63 fonds d'actions ont enregistré des performances exceptionnelles par rapport à la même période en 2024, principalement des fonds passifs étrangers tels que VanEck Vietnam ETF et Fubon FTSE Vietnam ETF, qui ont largement bénéficié de la forte tendance à la hausse du taux de change VND/USD.
En revanche, la performance cumulée des fonds ouverts et fermés au premier semestre de cette année n'a pas encore rattrapé le taux de croissance élevé de la même période l'an dernier. La principale raison est la performance négative du marché au premier trimestre 2025, ainsi que la forte pression à l'ajustement en avril, dans un contexte d'inquiétudes croissantes concernant les risques tarifaires.
Parallèlement, les fonds obligataires ont maintenu une performance stable en juin, avec une moyenne inchangée par rapport à mai 2025. Le MB Flexible Cash Flow Bond Fund (MBAM) a ouvert la voie avec une croissance de +0,8 %, soit également sa meilleure performance sur les 10 derniers mois. En revanche, le Techcom Bond Fund (TCBF) a été le seul fonds obligataire à enregistrer une performance négative en juin 2025, à -0,05 %.
Au cours des six premiers mois de 2025, seuls 6 fonds sur 23 ont enregistré une performance supérieure à celle de la même période en 2024, ce qui montre que la plupart des fonds obligataires sont confrontés à une pression à la baisse par rapport à l'année précédente, à l'instar de la tendance observée pour les fonds d'actions. Cependant, 20 fonds obligataires sur 23 ont enregistré un rendement nominal supérieur au taux d'intérêt de l'épargne. Cependant, si l'on tient compte des impôts et des frais, la différence entre ces deux canaux d'investissement n'est pas flagrante.
De grandes attentes pour le second semestre
Bien que des retraits nets aient eu lieu au cours des six premiers mois de l'année dans les fonds d'investissement en actions et en obligations, au cours du second semestre, le marché s'attend davantage à un renversement des flux de trésorerie.
Certains fonds ont commencé à voir à nouveau des entrées nettes de capitaux au cours de la première quinzaine de juillet, notamment VanEck Vietnam ETF (658 milliards de VND) et ETF DCVFMVN DIAMOND (359 milliards de VND).
Quant au groupe de fonds obligataires, après avoir été retirés pendant 3 mois consécutifs, les entrées de capitaux sont revenues en juin 2025, concentrées dans Techcom Bond Fund (TCBF), DCIP Bond Fund (DCIP) et An Binh Bond Fund (ABBF).
Le flux de trésorerie des fonds d'investissement a considérablement évolué lorsque juin a enregistré 25/34 fonds d'actions ouverts réduisant la proportion de liquidités, une forte augmentation par rapport aux 19/35 fonds de mai, reflétant un sentiment plus optimiste et des attentes de potentiel de croissance.
Notamment, VESAF et VMEEF, avec une valeur liquidative totale de près de 4 700 milliards de VND, ont considérablement réduit leurs liquidités après les avoir augmentées le mois dernier. De plus, VFMVSF et DCDS ont continué de réduire leurs liquidités pour le troisième mois consécutif, ce qui montre que la stratégie de promotion des décaissements se généralise.
Les actions HPG du groupe Hoa Phat sont plébiscitées par de nombreux fonds d'investissement, avec 56 fonds ayant participé à des achats nets en juin. Par ailleurs, le fonds a également investi dans des actions bancaires telles qu'OCB , MBB et CTG. Le fonds PYN Elite a notamment investi dans ces actions, espérant que la loi modifiant et complétant la loi sur les établissements de crédit contribuera à améliorer la liquidité et à accélérer le traitement des créances douteuses.
Au vu des perspectives générales, les fonds d'investissement continuent de croire en leurs portefeuilles actuels. Les fonds d'investissement VinaCapital ont déclaré que les politiques gouvernementales visant à promouvoir la croissance économique commencent à porter leurs fruits et devraient propulser l'économie vers une période de forte croissance. De plus, les progrès des négociations commerciales entre le Vietnam et les États-Unis, ainsi que les signaux positifs concernant les perspectives de revalorisation du marché boursier, ont également contribué à renforcer le sentiment des investisseurs.
Le processus de revalorisation du marché progresse également bien et attend la décision du FTSE Russell. Depuis début juillet, les investisseurs étrangers sont revenus à des achats nets et sont devenus l'un des principaux moteurs du marché. Après avoir évalué le portefeuille, VMEEF a indiqué que le groupe d'actions des secteurs des infrastructures énergétiques, des télécommunications, des parcs industriels, des transports et des services publics représente plus de 20 % de la valeur liquidative totale du fonds, mais que sa valorisation reste insuffisamment valorisée.
VMEEF estime que les entreprises d'infrastructure jouent un rôle essentiel dans la modernisation de l'économie vietnamienne. Ces entreprises, qui disposent de barrières à l'entrée élevées, de ressources financières solides et de processus de gestion prudents, prévoient également de doubler leur capacité ou leur part de marché dans les 3 à 5 prochaines années.
VESAF a déclaré que le fonds est toujours à la recherche de nouvelles opportunités dans les actions à petite et moyenne capitalisation, où les valorisations sont toujours attractives et moins influencées par les flux de capitaux à court terme.
Source : https://baodautu.vn/quy-dau-tu-ky-vong-but-toc-nua-cuoi-nam-d338648.html
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