Très peu de détenteurs d’obligations récupèrent leur capital par la liquidation des garanties.

Sur le marché vietnamien, il existe très peu de cas où les détenteurs d’obligations récupèrent leurs investissements par la liquidation des garanties, ils choisissent plutôt la restructuration de la dette.

Sur le marché vietnamien, il existe très peu de cas où les détenteurs d’obligations récupèrent leurs investissements par la liquidation des garanties, ils choisissent plutôt la restructuration de la dette.

Améliorer la transparence sur le marché obligataire

Dans un récent rapport d'analyse, VIS Rating a déclaré que les principaux changements apportés à la loi révisée sur les valeurs mobilières limiteront les activités d'investissement à haut risque et amélioreront le comportement du marché, au profit des détenteurs d'obligations.

Les amendements à la loi lient les obligations des émetteurs d'obligations et des intermédiaires sur le marché des obligations d'entreprises, précisent l'autorité de l'agence de régulation pour intervenir sur le marché, introduisent de nouvelles exigences pour les émissions d'obligations publiques et classent les obligations individuelles dans lesquelles les investisseurs individuels peuvent investir.

Plus précisément, dans la section responsabilité Concernant les responsabilités légales des émetteurs et des intermédiaires en matière de documents d'émission et de publication d'informations périodiques, la nouvelle loi a ajouté des dispositions sur les responsabilités des personnes et des organisations impliquées dans la préparation des documents et rapports d'émission dans toutes les activités sur le marché des valeurs mobilières. Cela inclut les activités d'émission publiques et privées. Parallèlement, elle clarifie le rôle des cabinets de conseil en émission d'obligations dans l'examen et la vérification de l'exactitude, de l'honnêteté et de l'exhaustivité des informations contenues dans les documents d'émission.

Par rapport à la loi actuelle, les nouveaux amendements définissent clairement les rôles et responsabilités de chaque acteur impliqué dans l'émission d'obligations publiques et privées, notamment le service de conseil, l'auditeur et le service de notation. La nouvelle loi stipule que ces services doivent se conformer à toutes les lois et réglementations applicables et fournir leurs services de manière honnête et responsable. De plus, la Commission des valeurs mobilières de l'État sera habilitée à intenter des poursuites judiciaires contre toute violation susceptible de porter préjudice aux investisseurs, par exemple lorsque les émetteurs ne leur communiquent pas les informations nécessaires.

Conformément à diverses réglementations mises en œuvre ces deux dernières années, les dossiers d'émission d'obligations doivent inclure une liste détaillée d'informations à communiquer aux investisseurs. Le 6 novembre 2024, le ministère des Finances a révisé le formulaire de divulgation d'informations afin d'y inclure davantage d'informations financières à divulguer publiquement. La nouvelle loi sur les valeurs mobilières continue d'orienter les exigences afin d'améliorer la transparence du marché et de protéger les intérêts des investisseurs.

Prévenir les activités d'investissement à haut risque des investisseurs individuels

En plus d'accroître la transparence de l'information, les agences de notation estiment que la nouvelle loi empêchera les activités d'investissement à haut risque des investisseurs individuels.

Concernant les conditions de distribution des obligations privées aux investisseurs individuels, la nouvelle loi prévoit que les investisseurs institutionnels professionnels sont autorisés à acheter et à vendre des obligations privées ; les investisseurs individuels professionnels ne sont autorisés à acheter que des obligations privées bénéficiant d'une notation de crédit et de garanties de paiement auprès d'établissements de crédit. Cela contribue à créer une protection supplémentaire pour les investisseurs en cas de retard de paiement des obligations.

En ce qui concerne les conditions d'émission d'obligations au public, la nouvelle loi ajoute également que l'organisme émetteur doit respecter des réglementations gouvernementales supplémentaires sur les représentants des détenteurs d'obligations, les ratios d'endettement, la valeur d'émission sur les capitaux propres et les notations de crédit.

En conséquence, les entreprises à haut risque ne pourront plus émettre d'obligations auprès du public ; les émetteurs devront se conformer à des critères plus stricts, tels que les ratios d'endettement, les exigences de représentation des porteurs d'obligations et les notations de crédit réglementaires. Deuxièmement, pour les placements privés, les obligations privées ne seront plus distribuées ni vendues à des investisseurs individuels, sauf s'ils sont considérés comme des investisseurs professionnels et si les obligations sont notées et doivent être garanties par une banque ou assorties de sûretés.

VIS Rating estime que les professionnels investiront dans plus de 40 % des placements privés émis en 2024. Les notations de crédit peuvent fournir de nouvelles informations pour aider les investisseurs à mieux appréhender leurs risques. Les garanties de paiement bancaires peuvent atténuer le risque de perte en cas de défaut.

Sur le marché vietnamien, rares sont les cas où les détenteurs d'obligations ont récupéré leurs investissements grâce à la liquidation des garanties. Selon les recherches de l'agence de notation, la procédure juridique de liquidation des actifs et de remboursement des créanciers est souvent longue. En effet, la majorité des détenteurs d'obligations garanties en retard de paiement sur la période 2022-2024 ont opté pour une restructuration de la dette, c'est-à-dire un report de paiement, plutôt que pour la liquidation des garanties, principalement sous forme d'actions et d'actifs immobiliers.

La plupart des obligations garanties dont les paiements du principal et des intérêts sont différés au cours de la période 2022-2024 ont actuellement un taux de recouvrement inférieur à 10 %.

Les détenteurs d’obligations doivent évaluer la légalité, la liquidité et la valeur des garanties en cas de défaut de paiement d’une obligation et déterminer si les garanties peuvent fournir une amélioration de crédit adéquate comme prévu.

« La nouvelle loi entrera en vigueur en janvier 2025. L'accent mis sur la protection des investisseurs et la croissance durable du marché des obligations d'entreprises dans la nouvelle loi devrait favoriser une meilleure confiance du marché et des activités d'émission plus dynamiques en 2025.

Le gouvernement prévoit également de publier prochainement une réglementation détaillée sur l'émission d'obligations publiques afin de préciser les dispositions de la nouvelle loi. La réglementation révisée prévoit notamment des exigences de notation de crédit obligatoires pour les entreprises ou les obligations émises auprès du public, ainsi que des ratios d'endettement inférieurs à certains seuils, a indiqué VIS Rating.

Source : https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html