Chaleur de la réunion sur les taux d'intérêt à Jackson Hole

Chaleur après la réunion sur les taux d'intérêt à Jackson Hole — La Fed étudie attentivement sa future politique de taux d'intérêt. Photo : Xinhua

Cette semaine, la Réserve fédérale (FED) tiendra sa réunion annuelle avec une attitude pessimiste à l’égard de l’inflation.

L'année dernière, les responsables participant à un événement de haut niveau organisé par la Fed de Kansas City à Jackson Hole, dans le Wyoming, ont discuté de l'inflation la plus élevée depuis les années 1970.

Après avoir poussé les taux d’intérêt à leur plus haut niveau depuis des décennies, les responsables de la Fed sont confrontés à une autre tâche difficile : contrôler l’inflation avec une politique appropriée sans provoquer de perturbations majeures sur d’autres facteurs économiques .

La Fed, la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d'Angleterre (BOE) comptent parmi celles qui envisagent encore de relever leurs taux directeurs, les effets des précédents resserrements restant flous. Le spectre d'un ralentissement de la croissance économique plane, tandis que les opinions internes sur les perspectives sont de plus en plus partagées. À l'avenir, ces autorités devront également déterminer la durée pendant laquelle elles maintiendront leurs taux élevés afin d'éviter une nouvelle flambée des pressions sur les prix.

Aux États-Unis tout au moins, la Fed pourrait être proche de la fin de ses hausses de taux dans sa guerre contre l'inflation. La BCE envisage également une pause, tandis que la Banque d'Angleterre anticipe toujours un nouveau resserrement.

« L'essentiel du resserrement visait à réparer les dommages causés par la politique accommodante précédente », a déclaré Joseph Gagnon, ancien haut responsable de la Fed. « Ce n'est donc que lors des dernières hausses de taux qu'ils ont véritablement resserré leurs taux. Ils sont très prudents quant à la voie à suivre. »

Les responsables ont commencé à décrire les risques pesant sur l'économie américaine comme étant « doubles ». Les craintes d'inflation restent élevées, mais un resserrement excessif pourrait nuire aux consommateurs et aux entreprises. Ces inquiétudes ont été amplifiées par les récentes difficultés économiques de la Chine, ainsi que par les tensions dans le secteur bancaire américain.

Mais même si l’inflation et le secteur manufacturier ont diminué, parallèlement au resserrement des conditions financières, le marché du travail américain est resté solide jusqu’à présent.

Raghuram Rajan, ancien gouverneur de la Banque de réserve de l’Inde, a qualifié les données récentes de « quelque peu problématiques ».

« Le fait que le marché du travail soit toujours aussi fort nous fait un peu craindre que la dernière étape vers l’objectif de 2 % soit très longue », a-t-il déclaré.

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