Suppression des goulets d'étranglement, dans le but d'améliorer le marché boursier d'ici 2025

Le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a souligné que la modernisation du marché boursier consolidera sa position, renforcera sa liquidité et améliorera la qualité des flux de capitaux d'investissement conformément aux normes régionales et internationales. Elle constitue également une condition essentielle et un atout pour améliorer la notation de crédit du pays.

L’atelier intitulé « Créer une dynamique pour améliorer le marché boursier » a été organisé le 2 juillet par le journal Lao Dong, en collaboration avec le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières. Photo : Phan Anh

Une formidable opportunité de franchir un nouveau cap. Lors de l'atelier « Dynamiser le marché boursier », organisé le 2 juillet par le journal Lao Dong en collaboration avec le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières, Nguyen Ngoc Hien, membre du Présidium de la Confédération générale du travail du Vietnam et rédacteur en chef du Lao Dong, a déclaré que la stratégie de développement du marché boursier à l'horizon 2030 vise à faire passer le Vietnam du statut de marché frontière à celui de marché émergent d'ici 2025, conformément aux critères de classification des organisations internationales. Cette transformation du marché a toujours été une priorité pour le gouvernement et le Premier ministre, qui y accordent une attention particulière. Une transformation réussie contribuera à renforcer la réputation et l'image des entreprises sur le marché international, à attirer des capitaux d'investissement étrangers et à accroître la liquidité de leurs actions. Selon M. Vu Chi Dung, directeur du Département de la coopération internationale de la Commission nationale des valeurs mobilières, cette transformation du marché boursier enverra un signal fort à la communauté internationale, démontrant que le Vietnam est en voie de devenir une véritable économie de marché. Dès lors, la perception des investisseurs internationaux quant à l'environnement des affaires et des investissements au Vietnam évoluera positivement. Parallèlement, cela contribuera indirectement à l'amélioration progressive de la notation de crédit du pays. Ce sera un signal clair démontrant les progrès accomplis par le Vietnam sur la voie de l'intégration économique internationale, renforçant ainsi la position et l'image non seulement du marché boursier vietnamien, mais aussi de l'ensemble de l'économie auprès de la communauté internationale. Selon des estimations récentes de la Banque mondiale, si le Vietnam accède au groupe des marchés boursiers émergents, il sera en mesure d'attirer environ 25 milliards de dollars de nouveaux capitaux d'investissement internationaux d'ici 2030. Compte tenu de ces perspectives, les entreprises cotées devraient en tirer un grand profit. Mme Tran Khanh Hien, directrice de la recherche chez MB Securities Company, a souligné les avantages considérables qui en découleront : augmentation du nombre et de la qualité des investisseurs professionnels, renforcement du professionnalisme et de la pérennité des activités d'investissement, et amélioration des chances de succès des levées de fonds, des introductions en bourse et de la recherche de partenaires stratégiques.

Présentation de l'atelier. Photo : Phan Anh

La résolution des problèmes de marge pré-transactionnelle constitue le principal obstacle à la décision de FTSE Russell de classer le marché boursier vietnamien comme marché émergent, en raison des activités de compensation, des transferts entre contreparties et du traitement des transactions échouées. La solution envisagée est l'application du modèle de contrepartie centrale (CCP). Cependant, la mise en œuvre de ce modèle devrait prendre du temps, car de nombreuses réglementations connexes devront être adaptées, notamment celles régissant les opérations des banques dépositaires. Par conséquent, dans l'immédiat, le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières ont proposé une solution selon laquelle les sociétés de bourse assureront le support des paiements aux investisseurs institutionnels étrangers (solution sans préfinancement). Du point de vue d'une société de bourse membre, M. Nguyen Khac Hai, directeur du service juridique et de la conformité de SSI Securities Company, a proposé plusieurs solutions pour améliorer la capacité des sociétés de bourse à fournir des services aux investisseurs étrangers sur le marché. Premièrement, les sociétés de bourse doivent renforcer leurs ressources en capital. Deuxièmement, le système de gestion des risques des sociétés de valeurs mobilières doit être modernisé afin de limiter les risques de paiement et les risques opérationnels, notamment lors de la mise en œuvre de solutions NPS ou, à plus long terme, lors de l'exploitation de produits de négociation intraday ou de vente à découvert. Troisièmement, il convient de développer un système d'opérations synchronisé et de proposer des produits et services aux investisseurs étrangers. Enfin, les sociétés de valeurs mobilières devront moderniser leur système de connexion en ligne avec les investisseurs étrangers afin d'améliorer leur capacité d'exécution des ordres. Le professeur associé Tran Viet Dung, de l'Académie bancaire, a souligné la nécessité de renforcer le contrôle de la conformité et d'améliorer les capacités d'évaluation. Il a été suggéré d'envisager l'application du tableau de bord de gouvernance d'entreprise de l'ASEAN et de renforcer les échanges d'informations internationaux afin de garantir la mise en œuvre des normes IFRS dans les délais impartis. Parallèlement, il est essentiel de renforcer les sanctions en cas de manquement aux obligations de publication d'informations et d'améliorer activement les mécanismes de gouvernance d'entreprise au sein des sociétés cotées. Lors de cet atelier, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a présenté un bilan de l'avancement de la modification de la circulaire relative à la réglementation des transactions et des activités des sociétés de valeurs mobilières. En conséquence, une première version de cette circulaire a été finalisée par le ministère des Finances et publiée sur son site internet en mars 2024. La Commission a tenu des réunions de concertation avec les organismes concernés et les acteurs du marché afin de trouver des solutions. M. Hai a déclaré : « Nous sommes convaincus de la faisabilité des solutions proposées, qui sont finalisées à 90 %. Le Comité a finalisé la version préliminaire de cette circulaire et l’a soumise au ministère des Finances. Après examen par ce dernier, elle sera publiée prochainement sur son site internet. La circulaire initiale exigeant que les investisseurs disposent de fonds le jour de négociation J+1, la nouvelle version a été modifiée : les investisseurs devront désormais disposer de fonds sur leurs comptes entre 9 h 00 et 9 h 30 le jour J+2. Ce point est conforme aux normes internationales. Le Comité a consulté les principaux investisseurs et les organismes internationaux, et les premières informations indiquent que les solutions proposées sont globalement réalisables. » En conclusion de l’atelier, le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a salué l’importance de ce programme pour la modernisation du marché boursier. Pour atteindre cet objectif, le ministère des Finances est prêt à jouer un rôle de premier plan dans la mise en œuvre de ce processus. La Commission nationale des valeurs mobilières, les entreprises cotées, les médias… tous doivent collaborer afin de moderniser le marché boursier dans les meilleurs délais.

Selon le vice-ministre Nguyen Duc Chi, cet atelier est extrêmement important pour le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières, afin de soulever conjointement des questions, de discuter des problèmes et de proposer des solutions dans le but d'améliorer le marché boursier vietnamien.

L'expérience coréenne au service du développement du marché boursier vietnamien

M. Dinh Minh Tri – Responsable du département d'analyse de la clientèle de détail, Mirae Asset Securities Company (Vietnam). Photo : MAS

Le marché boursier coréen a réalisé des progrès significatifs depuis son passage au statut de marché émergent développé. MSCI a classé la Corée comme marché émergent en 1992, et FTSE l'a classée comme marché développé en 2009. M. Dinh Minh Tri, responsable de l'analyse de la clientèle de détail chez Mirae Asset Securities (Vietnam), a formulé plusieurs recommandations à l'intention du marché boursier vietnamien lors de ce processus. Celles-ci portent notamment sur l'amélioration de la transparence et de la communication d'informations, le renforcement de l'accès au marché pour les investisseurs étrangers, le développement des systèmes informatiques, la diversification des produits financiers, l'amélioration de l'accès au marché des changes et la mise en place de politiques de surveillance et d'ajustement flexibles. Par ailleurs, M. Tri estime que le Vietnam peut s'inspirer du modèle coréen pour améliorer son système de négociation boursière. En Corée, la plupart des grandes sociétés de bourse ont déployé des systèmes d'intelligence artificielle (IA) et des chatbots pour améliorer le service client et faciliter le trading automatisé. De nombreuses entreprises utilisent des systèmes de trading automatisé pour optimiser les ordres et gérer les risques. Ce système utilise l'IA pour analyser les données de marché et exécuter des transactions automatisées selon des algorithmes prédéfinis. Il garantit également la publication d'informations financières en anglais et leur accessibilité aux investisseurs étrangers. Cela contribuera à attirer davantage de capitaux d'investissement internationaux et à renforcer la réputation du marché. Source : https://laodong.vn/kinh-doanh/thao-go-diem-nghen-huong-toi-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-nam-2025-1360938.ldo