Supprimer les goulots d'étranglement, en vue d'améliorer le marché boursier d'ici 2025

Le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a souligné que la modernisation du marché boursier consoliderait sa position, accroîtrait la liquidité et la qualité des flux de capitaux d'investissement conformément aux normes régionales et internationales. Il s'agit également d'une condition et d'un levier pour améliorer la notation de crédit du pays.

Atelier « Créer une motivation pour améliorer le marché boursier » organisé par le journal Lao Dong en collaboration avec le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières, le 2 juillet. Photo : Phan Anh

Une excellente occasion de franchir une nouvelle étape. S'exprimant lors de l'atelier « Créer la motivation pour moderniser le marché boursier » organisé par le journal Lao Dong en collaboration avec le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières le 2 juillet, Nguyen Ngoc Hien, membre du Présidium de la Confédération générale du travail du Vietnam et rédacteur en chef du journal Lao Dong, a déclaré que la stratégie de développement du marché boursier jusqu'en 2030 vise à faire passer le Vietnam d'un marché frontalier à un marché émergent d'ici 2025, conformément aux normes de classification des organisations internationales. La modernisation du marché a toujours suscité l'intérêt du gouvernement et du Premier ministre et est étroitement encadrée par ce dernier. Une fois réussie, elle contribuera à améliorer la réputation et l'image des entreprises sur le marché international, à attirer les capitaux étrangers et à accroître la liquidité des actions des entreprises. Selon M. Vu Chi Dung, directeur du département de la coopération internationale de la Commission nationale des valeurs mobilières, la modernisation du marché boursier constituera un signal important pour la communauté internationale, montrant que le Vietnam est en voie de devenir une économie de marché à part entière. L'opinion des investisseurs internationaux sur l'environnement d'investissement et d'affaires au Vietnam s'en trouvera également améliorée. Parallèlement, cela contribuera indirectement à l'amélioration progressive de la notation de crédit nationale. Ce sera un signal clair, démontrant que le Vietnam a progressé sur la voie de l'intégration économique internationale. La position du Vietnam et son image auprès de la communauté internationale s'en trouveront renforcées. Selon des estimations récentes de la Banque mondiale, si le Vietnam accède à la catégorie des marchés boursiers émergents, il pourra attirer environ 25 milliards de dollars de nouveaux capitaux d'investissement internationaux d'ici 2030. Compte tenu de ces perspectives, les entreprises cotées devraient en tirer un bénéfice considérable. Mme Tran Khanh Hien, directrice de la recherche chez MB Securities Company, a souligné les avantages considérables de cette initiative, notamment l'augmentation du nombre et de la qualité des investisseurs professionnels, le renforcement du professionnalisme et de la durabilité des activités d'investissement, ainsi que l'augmentation des chances de réussite des levées de capitaux, des introductions en bourse et de la recherche de partenaires stratégiques.

Présentation de l'atelier. Photo : Phan Anh

Français Suppression des problèmes de marge avant transaction Le plus gros problème pour FTSE Russell dans sa décision de faire passer le marché boursier vietnamien de frontière à émergent est lié aux activités de compensation, aux transferts de contreparties de paiement et au traitement des transactions échouées. La solution à ces exigences est d'appliquer le modèle de contrepartie centrale (CCP). Cependant, la mise en œuvre du modèle CCP devrait prendre plus de temps car de nombreuses réglementations connexes devront être ajustées, y compris les réglementations régissant le fonctionnement des banques dépositaires. Par conséquent, à court terme, le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières ont proposé une solution dans laquelle les sociétés de valeurs mobilières fourniront un soutien au paiement des investisseurs institutionnels étrangers (solution sans préfinancement). Du point de vue d'une société de valeurs mobilières membre, M. Nguyen Khac Hai - Directeur du contrôle juridique et de la conformité, SSI Securities Company a proposé un certain nombre de solutions pour améliorer la capacité des sociétés de valeurs mobilières à fournir des services aux investisseurs étrangers sur le marché. Premièrement, les sociétés de valeurs mobilières doivent compléter leurs ressources en capital. Deuxièmement, le système de gestion des risques des sociétés de valeurs mobilières doit être modernisé afin de limiter les risques de paiement et les risques opérationnels, notamment lors de la mise en œuvre de solutions NPS ou, à plus long terme, lors de l'exploitation de produits de trading intraday ou de vente à découvert. Troisièmement, il convient de développer un système opérationnel synchrone et de fournir des produits et services aux investisseurs étrangers. Enfin, les sociétés de valeurs mobilières devront moderniser leur système pour se connecter en ligne aux investisseurs étrangers afin d'améliorer leur capacité d'exécution des ordres. Le Dr Tran Viet Dung, professeur associé à la Banking Academy, a souligné la nécessité de renforcer le suivi de la conformité et d'améliorer les capacités d'évaluation. Il convient également d'envisager l'application du tableau de bord de gouvernance d'entreprise de l'ASEAN et de renforcer les échanges d'informations internationaux, afin de garantir l'application des normes IFRS dans les délais impartis. Parallèlement, il convient de renforcer les sanctions en cas de violation des obligations de divulgation d'informations et d'améliorer activement les mécanismes de gouvernance d'entreprise des sociétés cotées. Lors de l'atelier, M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, a également fait le point sur l'avancement de la modification de la circulaire relative à la réglementation des transactions et des activités des sociétés de valeurs mobilières. Français En conséquence, la première version de cette circulaire a été finalisée par le ministère des Finances sur son site web en mars 2024. La Commission a tenu des réunions avec les agences concernées et les acteurs du marché dans le cadre de réunions de discussion afin de proposer des solutions. M. Hai a déclaré : « Nous pensons que les solutions proposées seront réalisables et sont maintenant réalisées à 90 %. Le Comité a reçu la version finale de cette circulaire et l'a soumise au ministère des Finances. Une fois celle-ci finalisée, le ministère des Finances la publiera prochainement sur son site web. La circulaire exigeant des investisseurs qu'ils disposent d'argent le jour de négociation T+1, la nouvelle version a été révisée pour exiger des investisseurs qu'ils aient de l'argent sur leurs comptes entre 9h00 et 9h30 le jour T+2. Ce point répond globalement aux critères des normes internationales. Le Comité a discuté avec les principaux investisseurs et les unités internationales, et les premières informations disponibles indiquent que les solutions proposées sont globalement réalisables. » En conclusion de l'atelier, le vice-ministre des Finances Nguyen Duc Chi a hautement apprécié l'importance du programme dans l'objectif de revalorisation du marché boursier. Pour atteindre cet objectif, le ministère des Finances est prêt à jouer un rôle pionnier dans la mise en œuvre de ce processus. La Commission nationale des valeurs mobilières, les entreprises cotées, les médias… tous doivent œuvrer ensemble pour améliorer le marché boursier au plus vite.

Selon le vice-ministre Nguyen Duc Chi, cet atelier est d'une grande importance pour le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières, pour soulever conjointement des questions, discuter des problèmes et proposer des solutions dans le but de moderniser le marché boursier vietnamien.

L'expérience de la Corée pour développer le marché boursier vietnamien

M. Dinh Minh Tri – Responsable du département d'analyse de la clientèle de détail, Mirae Asset Securities Company (Vietnam). Photo : MAS

Le marché boursier coréen a connu des progrès significatifs après son passage au rang de marché émergent et développé. MSCI a fait passer la Corée du statut de marché émergent en 1992, et le FTSE du statut de marché émergent au statut de marché développé en 2009. M. Dinh Minh Tri, responsable du département d'analyse des clients particuliers de Mirae Asset Securities Company (Vietnam), a formulé plusieurs recommandations à l'intention du marché boursier vietnamien lors de ce processus de mise à niveau. Parmi celles-ci figurent l'amélioration de la transparence et de la divulgation d'informations, l'amélioration de l'accès au marché pour les investisseurs étrangers, le développement de systèmes informatiques, la diversification des produits financiers, l'amélioration de l'accès au marché des changes et la mise en place de politiques de suivi et d'ajustement flexibles. Par ailleurs, M. Tri estime que le Vietnam peut perfectionner son système de négociation boursière. La plupart des grandes sociétés de valeurs mobilières coréennes ont déployé des systèmes d'intelligence artificielle (IA) et des chatbots pour améliorer le service client et soutenir le trading automatisé. De nombreuses entreprises ont utilisé des systèmes de trading automatisé pour optimiser les ordres de négociation et gérer les risques. Ce système utilise l'IA pour analyser les données de marché et exécuter des transactions automatisées selon des algorithmes prédéfinis. Parallèlement, elle garantit que les informations financières sont publiées en anglais et facilement accessibles aux investisseurs étrangers. Cela contribuera à attirer davantage de capitaux d'investissement internationaux et à renforcer la réputation du marché. Source : https://laodong.vn/kinh-doanh/thao-go-diem-nghen-huong-toi-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-nam-2025-1360938.ldo