Que se passera-t-il après l'effondrement record des cryptomonnaies mondiales ?

Séisme de la nuit du 10 octobre : mise en évidence des vulnérabilités structurelles et d’un manque de contrôle

La nuit du 10 octobre au petit matin du 11 octobre restera gravée dans l'histoire financière mondiale, non pas comme une simple correction, mais comme la plus grande liquidation jamais enregistrée sur le marché des cryptomonnaies.

L'onde de choc a été déclenchée par une déclaration politique : le président américain Donald Trump a annoncé brutalement l'imposition de droits de douane de 100 % sur les importations de technologies en provenance de Chine. Si cette nouvelle a initialement provoqué une vague de ventes sur les marchés à risque traditionnels, comme les valeurs technologiques (le Nasdaq et le S&P 500 ont enregistré leurs plus fortes baisses en six mois), c'est le marché des cryptomonnaies qui a été le plus durement touché, tant par son ampleur que par sa rapidité.

D'après les statistiques de CoinGlass et les rapports cités par Reuters, la valeur totale des positions anéanties en moins de 24 heures a dépassé 19 milliards de dollars. Ce chiffre est estimé par les analystes de cryptomonnaies comme étant 9 fois supérieur à l'effondrement de février 2025 et 19 fois supérieur à celui de mars 2020 ou à la faillite de la plateforme FTX en novembre 2022. Ce nombre est stupéfiant et souligne la fragilité du marché des actifs numériques.

Outre la valeur anéantie, environ 1,6 million de comptes d'investisseurs à travers le monde ont vu leurs positions entièrement liquidées, ramenant leurs soldes à zéro. La majeure partie de ces liquidations, soit environ 16,7 milliards de dollars, concernait des ordres d'achat à effet de levier.

Le Bitcoin (BTC) a chuté de près de 122 500 $ à un plancher de 104 782,88 $, entraînant une perte de 5,34 milliards de dollars sur les positions longues. L'Ethereum (ETH) a également reculé de 12,2 % pour atteindre un plus bas à 3 436,29 $. Même les altcoins moins importants comme le Dogecoin, le HYPE et l'AVAX ont enregistré des baisses comprises entre 54 % et 70 % à leurs plus bas de la séance, ce qui montre que la crise n'a pas touché tous les segments du marché.

Effet de levier et « réaction en chaîne de liquidation »

Si le choc macroéconomique a été l'élément déclencheur, le facteur clé qui a amplifié la catastrophe à des proportions record a été le recours excessif à l'effet de levier financier. Sur un marché aussi volatil et actif 24h/24 et 7j/7 que celui des cryptomonnaies, emprunter sur marge pour maximiser les profits revient aussi à amplifier les risques de façon exponentielle.

« Les événements du 10 octobre illustrent parfaitement comment l'effet de levier peut amplifier la volatilité à court terme. Dès le début de la chute des prix, une série d'appels de marge et de liquidations forcées s'est propagée sur les différentes plateformes d'échange », a déclaré Samir Kerbage, directeur des investissements chez Hashdex, société de gestion d'actifs cryptographiques. Il a souligné que la fermeture massive des positions à effet de levier (appels de marge) a contraint les investisseurs à vendre des actifs pour rembourser leurs dettes, provoquant un effet domino de ventes forcées et une chute du marché plus rapide que la capacité de réaction des investisseurs.

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Du point de vue de la gestion des risques et des activités commerciales, cet événement a mis en lumière les failles de la structure du marché. Les plateformes d'échange de produits dérivés, telles qu'Hyperliquid, qui ont enregistré des liquidations de positions d'environ 10,3 milliards de dollars, ont été confrontées à des interrogations quant à la capacité de leurs systèmes à gérer le risque de faible liquidité pendant les heures de négociation restreintes, notamment la nuit aux États-Unis. Selon certaines analyses (citées dans les médias), même de grandes plateformes comme Binance ont rencontré des problèmes techniques et la profondeur du marché a chuté au plus fort de la volatilité. Ceci a soulevé d'importantes questions concernant la stabilité technique des plateformes de trading de cryptomonnaies.

Reprise de la prudence : perspectives à long terme et mécanismes de défense des investisseurs

Après le séisme, le marché des cryptomonnaies a fait preuve d'une résilience impressionnante. En début de semaine, le cours du Bitcoin et des principales devises a fortement rebondi, suite au signal d'apaisement envoyé par le président Trump et le vice-président JD Vance, désireux de réduire les tensions commerciales avec la Chine.

Outre l'effet de levier macroéconomique, le krach historique a mis en lumière les failles techniques du système de négociation. La plateforme de produits dérivés émergente Hyperliquid a enregistré à elle seule des liquidations de positions d'environ 10,3 milliards de dollars, se retrouvant ainsi au centre de l'attention. Ce chiffre a soulevé la question de la viabilité des mécanismes de liquidation automatique en période de faible liquidité.

Il convient de noter que cette vague de ventes a également causé de sérieux problèmes à certains stablecoins. Ethena USDe, le troisième stablecoin mondial, a brièvement perdu son ancrage au dollar américain, ce qui a accru l'inquiétude des investisseurs quant à la sécurité de ses actifs de garantie.

D'après les données de CoinMarketCap, la capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies a progressé de 4,37 %, le Bitcoin atteignant à nouveau 115 000 $. L'Ethereum a également enregistré une forte hausse de plus de 8 %. Ce rebond a coïncidé avec un signal positif de la structure du marché : les ratios de levier sur les plateformes d'échange de produits dérivés de cryptomonnaies ont chuté à leur plus bas niveau depuis le krach de 2022. L'équipe de recherche de CoinDCX estime qu'il s'agit d'un signe annonciateur d'une reprise plus saine et durable.

La stratégie défensive règne en maître

Bien que les prix se soient redressés, le sentiment général des investisseurs mondiaux n'est plus euphorique, mais plutôt prudent et défensif. Ce sentiment se reflète clairement sur le marché des options.

Sean Dawson, responsable de la recherche chez Derive.xyz, plateforme de trading d'options crypto (Reuters), a indiqué que la volatilité a fortement augmenté et que de nombreux investisseurs craignent une nouvelle baisse des prix. Les données de Derive.xyz montrent que les traders ont massivement acheté des options de vente sur Bitcoin et Ethereum, notamment celles dont les prix d'exercice sont de 115 000 $ et 95 000 $ et qui arrivent à échéance fin octobre. Cela suggère que les investisseurs se couvrent activement, achetant ainsi une « assurance » pour leurs portefeuilles contre d'éventuels chocs.

Richard Galvin, cofondateur du fonds spéculatif DACM, a averti que les risques politiques et les événements imprévus demeurent élevés durant les derniers mois de 2025. Vikram Subburaj, PDG de la plateforme d'échange Giottus.com, a formulé une analyse technique : « Si le Bitcoin se maintient au-dessus de 117 000 $, une nouvelle tendance haussière est tout à fait envisageable. » Toutefois, cette perspective de croissance est conditionnée par une plus grande stabilité macroéconomique du marché et un faible niveau d'endettement des investisseurs.

Leçons pour les entreprises et les investisseurs individuels

Du point de vue commercial, les entreprises et institutions financières traditionnelles ont perçu l'événement du 10 octobre comme une démonstration éloquente du lien étroit entre le marché des cryptomonnaies et les facteurs macroéconomiques mondiaux. Cet événement a incité les grandes institutions à exiger un cadre réglementaire plus clair et des mécanismes de gestion des risques plus rigoureux pour les produits dérivés de cryptomonnaies. Les grandes banques d'investissement, qui attendent d'injecter des capitaux sur le marché via des ETF Bitcoin, se montreront plus prudentes dans l'évaluation des risques avant de prendre des engagements à long terme.

Pour les investisseurs particuliers, ce krach rappelle brutalement l'importance de la gestion des risques. La chute de plus de 1,6 million de comptes a démontré que des profits importants, même avec un effet de levier élevé, peuvent être anéantis en quelques minutes lorsque les marchés sont soumis à d'importants afflux de capitaux et à des chocs macroéconomiques. Éviter un effet de levier excessif, répartir judicieusement ses actifs et se tenir prêt à tout retournement de marché sont des stratégies essentielles sur un marché aussi jeune et volatil que celui des cryptomonnaies.

Le krach record récent n'a pas modifié les perspectives à long terme de la technologie blockchain et des actifs numériques, car des facteurs fondamentaux tels que l'approbation des ETF et la clarification de la réglementation devraient toujours stimuler la croissance. Cependant, il a modifié la perception du risque, transformant le marché d'un terrain de spéculation imprudent en un marché exigeant une extrême prudence et un grand professionnalisme.

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