Que voir après le crash record des cryptomonnaies mondiales ?

VTV.vn - Le krach record des crypto-monnaies révèle la fragilité des risques macroéconomiques et constitue un avertissement précieux sur l'abus de l'effet de levier financier sur des marchés volatils.

Tremblement de terre dans la nuit du 10 octobre : révélation des vulnérabilités structurelles et du manque de contrôle

La nuit du 10 octobre jusqu'au petit matin du 11 octobre restera dans l'histoire financière mondiale, non seulement comme une correction normale, mais comme le « plus grand événement de liquidation » du marché des cryptomonnaies.

L'onde de choc a été déclenchée par une déclaration politique : le président américain Donald Trump a annoncé brutalement qu'il imposerait des droits de douane de 100 % sur les importations de technologies en provenance de Chine. Si cette nouvelle a initialement déclenché une vague de ventes sur les marchés à risque traditionnels, comme les valeurs technologiques (le Nasdaq et le S&P 500 ont subi leurs plus fortes baisses en six mois), c'est le marché des cryptomonnaies qui a le plus souffert, tant en termes d'ampleur que de rapidité.

Selon les statistiques de CoinGlass et les rapports cités par Reuters, la valeur totale des positions liquidées en moins de 24 heures a dépassé 19 milliards de dollars. Les analystes des cryptomonnaies estiment que ce chiffre est neuf fois supérieur à celui de l'effondrement de février 2025 et dix-neuf fois supérieur à celui de mars 2020 ou à la faillite de la plateforme d'échange FTX en novembre 2022. Ce chiffre est stupéfiant, soulignant la fragilité du marché des actifs numériques.

Outre la perte de valeur, environ 1,6 million de comptes d'investisseurs dans le monde ont vu leurs positions entièrement liquidées, ramenant leurs soldes à zéro. La majeure partie de cette somme, soit environ 16,7 milliards de dollars, correspondait à la liquidation d'ordres longs (achat) à effet de levier.

Le Bitcoin (BTC) a chuté d'un pic de près de 122 500 $ à un creux de 104 782,88 $, effaçant 5,34 milliards de dollars de positions longues. L'Ethereum (ETH) a également chuté de 12,2 % pour atteindre un creux de 3 436,29 $. Même des altcoins plus petits comme Dogecoin, HYPE et AVAX ont enregistré des baisses de 54 % à 70 % à leurs plus bas de séance, ce qui montre que la dévastation ne s'est ressentie dans aucun segment.

Effet de levier et « réaction en chaîne de liquidation »

Si le choc macroéconomique a été le déclencheur, le facteur clé qui a amplifié la catastrophe jusqu'à des proportions record a été le recours excessif à l'effet de levier financier. Sur un marché aussi volatile et 24h/24 et 7j/7 que celui des cryptomonnaies, emprunter sur marge pour accroître les profits revient également à amplifier les risques de manière exponentielle.

« Les événements du 10 octobre illustrent parfaitement comment l'effet de levier peut amplifier la volatilité à court terme. Alors que les prix commençaient à chuter, une série d'appels de marge et de liquidations forcées s'est propagée sur les plateformes d'échange », a déclaré Samir Kerbage, DSI de la société de gestion d'actifs cryptographiques Hashdex. Il a souligné que lorsque les positions à effet de levier étaient clôturées en masse (appels de marge), les investisseurs étaient contraints de vendre des actifs pour rembourser leurs dettes, créant un effet domino de ventes forcées, provoquant une chute du marché plus rapide que la capacité de réaction des investisseurs.

D'un point de vue commercial et de gestion des risques, l'événement a révélé des failles dans la structure du marché. Les plateformes d'échange de produits dérivés comme Hyperliquid, qui ont enregistré des liquidations d'environ 10,3 milliards de dollars de positions, se sont interrogées sur la capacité de leurs systèmes à gérer le risque de faible liquidité du marché pendant les heures de négociation limitées, notamment la nuit aux États-Unis. Selon certaines analyses (citées dans les médias), même des plateformes d'échange importantes comme Binance ont rencontré des problèmes techniques et la profondeur du marché s'est effondrée au plus fort de la volatilité. Cela a soulevé d'importantes questions quant à la stabilité technique des plateformes d'échange de cryptomonnaies.

Reprise prudente : perspectives à long terme et mécanismes de défense des investisseurs

Après le tremblement de terre, le marché des cryptomonnaies a fait preuve d'une résilience impressionnante. En début de semaine, le cours du Bitcoin et des principales devises a fortement rebondi, après que le président Trump et le vice-président J.D. Vance ont envoyé un signal de conciliation, souhaitant apaiser les tensions commerciales avec la Chine.

Outre l'effet de levier macroéconomique, ce krach historique a révélé des failles techniques dans le système de négociation. La plateforme émergente de produits dérivés Hyperliquid a enregistré à elle seule des liquidations de positions d'environ 10,3 milliards de dollars, devenant ainsi le centre de l'attention. Ce chiffre a suscité une controverse quant à la pérennité des mécanismes de liquidation automatique lorsque la liquidité du marché est faible.

Il convient de noter que la vente massive a également causé de graves problèmes à certains stablecoins. L'Ethena USDe, troisième plus grand stablecoin au monde, a brièvement perdu son ancrage au dollar américain, provoquant une panique accrue des investisseurs quant à la sécurité de ses actifs collatéraux.

Selon les données de CoinMarketCap, la capitalisation boursière mondiale des cryptomonnaies a augmenté de 4,37 %, le Bitcoin remontant à 115 000 dollars. L'Ethereum a également enregistré une forte hausse de plus de 8 %. Cette reprise a coïncidé avec un signal positif de la structure du marché : les ratios d'endettement des plateformes d'échange de dérivés cryptographiques ont atteint leur plus bas niveau depuis le krach de 2022. L'équipe de recherche de CoinDCX estime que ce signe ouvre la voie à une reprise plus saine et plus durable.

La stratégie défensive règne en maître

Malgré la remontée des cours, le sentiment général des investisseurs mondiaux n'est plus euphorique, mais plutôt prudent et « défensif ». Ce sentiment se reflète clairement sur le marché des options.

Sean Dawson, responsable de la recherche sur la plateforme de trading d'options crypto Derive.xyz (Reuters), a déclaré que la volatilité avait atteint un pic et que de nombreux investisseurs craignaient de nouvelles baisses de prix. Les données de Derive.xyz montrent que les traders ont massivement acheté des options de vente sur Bitcoin et Ethereum, en particulier celles dont les prix d'exercice sont de 115 000 $ et 95 000 $ et qui expirent fin octobre. Cela suggère que les investisseurs se couvrent activement, achetant une « assurance » pour leurs portefeuilles contre d'éventuels chocs.

Richard Galvin, cofondateur du fonds spéculatif DACM, a averti que les « risques politiques » et les événements inattendus resteraient élevés pour les derniers mois de 2025. Vikram Subburaj, PDG de la plateforme d'échange Giottus.com, a formulé un commentaire technique : « Si le Bitcoin se maintient au-dessus de 117 000 $, une nouvelle tendance haussière est tout à fait envisageable. » Cependant, cette perspective de croissance est conditionnée par une plus grande stabilité du marché sur le plan macroéconomique et par le maintien d'un faible effet de levier pour les investisseurs.

Leçons pour les entreprises et les investisseurs individuels

D'un point de vue commercial, les sociétés et institutions financières traditionnelles ont perçu l'événement du 10 octobre comme une démonstration claire du lien étroit entre le marché des cryptomonnaies et les facteurs macroéconomiques mondiaux. Cet événement a incité les grandes institutions à exiger un cadre réglementaire plus clair et des mécanismes de gestion des risques plus rigoureux pour les produits dérivés de cryptomonnaies. Les grandes banques d'investissement, qui attendent d'injecter des capitaux sur le marché via les ETF Bitcoin, seront plus prudentes dans l'évaluation des risques avant de prendre des engagements à long terme.

Pour les investisseurs particuliers, la crise est un rappel brutal de l'importance de la gestion des risques. L'effondrement de plus de 1,6 million de comptes a démontré que des profits à fort effet de levier peuvent être anéantis en quelques minutes lorsque les marchés sont stimulés par des entrées massives de capitaux et des chocs macroéconomiques. Éviter un effet de levier excessif, allouer judicieusement ses actifs et toujours se préparer aux retournements de tendance sont des stratégies essentielles sur un marché aussi jeune et volatil que celui des cryptomonnaies.

Le récent krach historique n'a pas modifié les perspectives à long terme de la technologie blockchain et des actifs numériques, car des fondamentaux tels que l'approbation des ETF et la clarté réglementaire devraient continuer de stimuler la croissance. Cependant, il a modifié la perception du risque, transformant le marché, autrefois terrain de spéculation effrénée, en un marché exigeant une prudence et un professionnalisme extrêmes.

Source : https://vtv.vn/thay-gi-sau-cu-sup-do-ky-luc-cua-tien-dien-tu-toan-cau-100251014211101042.htm