Projet pilote de marché des crypto-actifs :

marché potentiel

M. To Tran Hoa, directeur adjoint du département du développement du marché des valeurs mobilières (Commission nationale des valeurs mobilières), a déclaré que le Vietnam figure parmi les 3 premiers pays au monde en termes d'actifs cryptographiques, avec un volume estimé à plus de 220 milliards de dollars et environ 20 millions de détenteurs.

Cependant, du fait de leur fonctionnement dans une « zone grise » juridique, de nombreux projets de crypto-actifs ont été exploités à des fins frauduleuses, allant de levées de fonds multiniveaux déguisées, de salles de marché virtuelles à de faux modèles de « tokenisation immobilière ».

Au cours des 5 dernières années, des centaines de milliers d'investisseurs vietnamiens ont perdu des dizaines de milliers de milliards de dongs à cause d'escroqueries, notamment Antex, Ifan, Pincoin, Sky Mining, Lion Group...

Selon le Département de la cybersécurité et de la prévention de la cybercriminalité ( ministère de la Sécurité publique ), depuis début 2025, les autorités ont recensé près de 1 500 cas de fraude en ligne, causant des pertes de plus de 1 660 milliards de dongs. Des activités liées aux transactions en monnaie virtuelle et en cryptomonnaie ont notamment été observées sur plus de 1 500 plateformes et groupes.

La publication par le gouvernement de la résolution n° 05/2025/NQ-CP sur le pilotage du marché des crypto-actifs au Vietnam est considérée comme un tournant dans la structure du marché des capitaux, lorsque les crypto-actifs peuvent devenir un canal légal et transparent pour la mobilisation et l'allocation des capitaux.

Immédiatement après la publication de la résolution, le ministère des Finances a élaboré un plan de mise en œuvre détaillé, précisant notamment les modalités de réception et de traitement des dossiers, ainsi que le suivi du marché des crypto-actifs. Des réglementations fiscales et comptables relatives à ce type d'actifs sont également en cours d'élaboration et s'appliqueront aux prestataires de services, aux émetteurs et aux investisseurs.

Selon M. To Tran Hoa, le marché des crypto-actifs au Vietnam recèle de nombreuses opportunités de croissance, tant en matière d'investissement que de développement de la technologie blockchain et des applications numériques. Actuellement, de nombreux ingénieurs vietnamiens occupent des postes clés au sein d'entreprises blockchain et de plateformes d'échange internationales. Il s'agit d'une ressource précieuse que le Vietnam pourra de nouveau attirer une fois le cadre juridique et le marché clairement définis.

Partageant le même avis, lors de la discussion intitulée « Actifs crypto : de la zone grise au projet pilote : des solutions pour garantir la transparence, la sécurité et l’efficacité », organisée par le journal Tien Phong en coordination avec la Commission nationale des valeurs mobilières le matin du 6 novembre, l’expert économique, le Dr Nguyen Tri Hieu, a déclaré que le Vietnam entrait dans une nouvelle phase de l’économie numérique, dans laquelle les actifs numériques et la technologie blockchain deviennent d’importants moteurs de croissance.

La tokenisation des actifs, notamment dans le secteur immobilier, devrait créer un canal efficace de mobilisation de capitaux, réduisant ainsi la dépendance au crédit bancaire. Une fois le projet achevé et doté d'un statut juridique clair, les investisseurs pourront émettre des actifs numériques auprès du public pour attirer des capitaux, au lieu de se contenter d'emprunter des fonds à moyen et long terme auprès des banques. Ce mécanisme présente des avantages pour de nombreux acteurs : les banques réduisent leurs risques de liquidité, les entreprises gèrent leurs flux de capitaux de manière plus proactive et les investisseurs bénéficient d'une nouvelle source de profit.

M. To Tran Hoa, directeur adjoint du département du développement du marché des valeurs mobilières de la Commission nationale des valeurs mobilières, a fait cette déclaration lors du séminaire. Photo : Contributeur

« La reconnaissance des crypto-actifs offrira des opportunités d'attirer des capitaux d'investissement étrangers au Vietnam. En particulier, l'immobilier, secteur à fort potentiel et très attractif, pourrait constituer un canal de croissance privilégié dans un premier temps. Parallèlement, la mise en place d'une plateforme de négociation de crypto-actifs contribuera à promouvoir les technologies financières, à renforcer la cybersécurité et à améliorer la gestion des risques au sein du système bancaire et financier », a déclaré l'expert.

politique fiscale flexible

Selon le Dr Can Van Luc, économiste en chef de la BIDV, l'introduction des crypto-actifs dans le cadre juridique devrait présenter trois avantages. Premièrement, elle permettra de tirer parti de la technologie et de positionner le Vietnam comme un pionnier de la fintech, tout en favorisant l'innovation et le développement des plateformes d'échange nationales. Deuxièmement, elle ouvrira un nouveau canal de mobilisation de capitaux grâce au modèle de tokenisation, qui consiste à diviser des actifs de valeur (tels que l'immobilier, les œuvres d'art, les droits d'auteur, etc.) en millions de petites parts négociables. Grâce à cela, des millions de petits investisseurs pourront participer au marché, créant ainsi un canal d'investissement plus attractif et transparent.

De plus, les crypto-actifs contribuent à renforcer l'intégration financière mondiale du Vietnam, à jeter les bases de sa participation au réseau financier numérique international et à ambitionner de devenir un centre financier régional. Dans un premier temps, le projet pilote de Da Nang – un site à l'échelle appropriée et doté d'infrastructures technologiques développées – permettra de maîtriser les risques et de garantir un processus de test sûr et efficace.

Pour que la résolution 05/NQ-CP soit efficace, l'expert Can Van Luc estime qu'il est nécessaire de déployer simultanément plusieurs ensembles de solutions. Plus précisément : la classification des crypto-actifs (élaboration d'un système de classification détaillé conforme aux normes internationales afin d'appliquer une gestion appropriée à chaque type d'actif) ; une politique fiscale flexible (l'imposition doit être calculée en fonction du niveau de risque : les actifs à haut risque sont soumis à une imposition plus élevée, tandis que les actifs dont l'investissement est encouragé bénéficieront d'allégements fiscaux) ; la promotion de l'éducation (intégration précoce des connaissances en finance et en actifs numériques dans les programmes scolaires du secondaire et de l'université) ; et une attention particulière portée à l'infrastructure numérique, aux systèmes d'information et à la mise en place de mécanismes de protection des investisseurs.

L'expert Can Van Luc intervient lors du séminaire. Photo : Contributeur

« Si elles sont déployées efficacement, les crypto-actifs deviendront un levier important, aidant le Vietnam à tirer parti de la technologie, à attirer des capitaux mondiaux et à affirmer sa position sur la carte financière internationale », a souligné le Dr Can Van Luc.

Concernant la question de la transparence, M. To Tran Hoa a souligné qu'elle est au cœur de la gestion du marché. Les entreprises participant au marché des crypto-actifs doivent se conformer au régime de divulgation d'informations, aux rapports périodiques et se soumettre à une surveillance stricte. La réglementation relative aux dépositaires, aux services de conseil en émission, à la garantie de la valeur des actifs et à la sécurité du réseau est également détaillée, afin de créer un cadre propice au bon fonctionnement du marché et de limiter les risques de fraude et de blanchiment d'argent.

« Sur la base des résultats du projet pilote, les organismes de gestion continueront à mener des recherches, à évaluer les résultats et à faire rapport au gouvernement afin d’envisager de finaliser la résolution ou d’élaborer à l’avenir une loi spécialisée spécifiquement pour le marché des crypto-actifs », a déclaré M. To Tran Hoa.

Selon M. Phan Duc Trung, président de l'Association vietnamienne de la blockchain et des actifs numériques, l'identification et l'expérimentation des crypto-actifs dans un cadre juridique officiel constituent une étape fondamentale, garantissant le respect des principes de maîtrise des risques, la protection des intérêts nationaux et les droits des investisseurs. Il est prévu que d'ici deux à trois ans, le Vietnam sera en mesure de se doter d'un cadre juridique conforme aux normes internationales.

Source : https://hanoimoi.vn/thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-giai-phap-bao-dam-minh-bach-hieu-qua-722316.html