Le marché boursier reste prudent avant l'examen de la mise à niveau

La semaine dernière (du 29 septembre au 3 octobre), le marché boursier vietnamien a affiché une performance prudente, les investisseurs attendant les résultats de la révision à la hausse du FTSE Russell, dont l'annonce est prévue le 8 octobre. L'attentisme a affaibli les flux de trésorerie, les indices fluctuant peu après la période précédente de forte croissance.

Des clients effectuent des transactions au siège de Bao Viet Securities Company à Hanoï . Photo : Tran Viet/VNA

Le marché évolue latéralement avant la période d’examen des mises à niveau.

Au cours de la semaine du 29 septembre au 3 octobre, l'indice VN a reculé de 6,89 points pour s'établir à 1 645,82 points. La liquidité du marché a diminué de 10,6 % par rapport à la semaine précédente, s'établissant en moyenne à 814 millions d'actions par séance. Les flux de trésorerie se sont progressivement affaiblis après la forte croissance, réduisant de plus en plus les opportunités de surfer à court terme. Cela reflète également la prudence des investisseurs.

Le marché a enregistré une situation « vert à l'extérieur, rouge à l'intérieur », l'indice étant principalement soutenu par certaines valeurs phares telles que VIC, VRE et LPB. VIC à elle seule a contribué à hauteur de plus de 12 points à l'indice VN, tandis que la plupart des autres valeurs ont reculé. Hors impact de ces codes, l'indice aurait pu chuter entre 1 620 et 1 630 points.

Le flux de trésorerie n'est pas soutenable, malgré les signes de reprise observés en milieu de semaine chez les groupes bancaires STB, MBB et TCB, mais il a rapidement été anéanti en fin de semaine. Ce groupe d'investisseurs a continué d'exercer une forte pression vendeuse nette de plusieurs milliers de milliards de dongs. Au total, après cinq séances, les investisseurs étrangers ont vendu 7 586 milliards de dongs.

Selon les experts, le fort retrait net des investisseurs étrangers pourrait être lié aux activités de restructuration des portefeuilles des fonds des marchés frontières avant la reclassification du Vietnam. Après une longue série de ventes nettes, le taux de participation étrangère sur HoSE est tombé à son plus bas niveau en près de 13 ans, à seulement 15,61 %.

Selon les données de la Vietnam Financial Data and Information Joint Stock Company (FiinGroup), en comptant uniquement les ordres de correspondance sur HOSE, les investisseurs étrangers ont vendu un montant net record de plus de 77 100 milliards de VND au cours des 9 premiers mois de 2025, dépassant l'échelle de vente nette de toute l'année 2024 de 73 100 milliards de VND.

Les experts estiment que la semaine prochaine, le marché boursier pourrait fluctuer en fonction des informations sur les résultats de la mise à niveau.

La société Pinetree Securities Joint Stock Company estime que si la révision à la hausse n'est pas annoncée, le marché pourrait subir une correction prolongée à moyen terme, mais cette probabilité est faible. Dans un scénario positif, si la note du Vietnam est révisée à la hausse, de nouveaux capitaux pourraient affluer massivement vers les valeurs bancaires, boursières et immobilières, créant ainsi une dynamique qui permettrait à l'indice VN de se rapprocher de la barre des 1 700 points.

Selon BETA Securities Joint Stock Company, les investisseurs doivent faire preuve de patience, éviter de se précipiter sur les achats, maintenir une proportion modérée d'actions et privilégier les titres présentant de bons fondamentaux, des valorisations attractives et des perspectives de profit positives. Les fluctuations peuvent être exploitées pour restructurer le portefeuille.

Selon un rapport de la Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS), l'indice VN a terminé la semaine en baisse de 0,9 % à 1 645,82 points, continuant de s'accumuler dans une fourchette étroite en dessous de la zone de résistance de 1 700 points. L'ampleur du marché était en baisse, la liquidité était faible, les investisseurs étrangers ont vendu net 7 267 milliards de VND sur HOSE. L'indice VN est dans une tendance d'accumulation moins positive, il pourrait retester la zone de support de 1 600 à 1 620 points avant de former une nouvelle tendance.

SHS estime qu'après la fin du troisième trimestre, le marché entrera dans une période de réévaluation des facteurs fondamentaux, des informations macroéconomiques et des résultats d'entreprise du troisième trimestre. Conjuguées aux informations publiées par l'agence de notation FTSE Russell, ces données constitueront une base importante pour orienter les stratégies d'investissement en octobre et au quatrième trimestre 2025.

Lors de la conférence de presse du troisième trimestre, le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a déclaré que le Vietnam avait mis en œuvre de nombreuses solutions synchrones pour développer le marché boursier de manière durable, stable et transparente. Il s'agit d'une exigence clé de la stratégie de développement des capitaux et du marché boursier approuvée par le gouvernement.

Selon les responsables du ministère des Finances, le cadre juridique du marché boursier s'améliore sans cesse, créant ainsi les bases d'un développement durable. La gouvernance, l'organisation et la supervision sont mises en œuvre avec rigueur, en coordination avec les organisations internationales. Le ministère des Finances et la Commission nationale des valeurs mobilières ont œuvré activement et fourni des informations et des preuves afin que les agences internationales puissent évaluer le marché vietnamien de manière objective et transparente.

Le vice-ministre Nguyen Duc Chi a souligné que la décision finale relevait de l'autorité des organisations internationales, mais que le Vietnam continuerait à coordonner étroitement, à instaurer la confiance et à promouvoir le processus de modernisation. « La modernisation n'est pas un objectif ponctuel, mais un processus continu qui doit être maintenu sur le long terme. L'objectif ultime est de développer un marché stable et transparent, soutenant efficacement l' économie , les entreprises et les marchés de capitaux à moyen et long terme », a déclaré M. Chi.

Ces dernières années, de nombreuses solutions ont été mises en œuvre pour répondre aux critères de revalorisation et créer des conditions plus favorables aux investisseurs étrangers. Lors de l'évaluation de mars, le Vietnam a satisfait à sept des neuf critères obligatoires. Les critères restants ont été récemment validés par l'agence de gestion.

Le ministère des Finances a publié la circulaire 68, ajoutant des règles permettant aux investisseurs institutionnels étrangers de passer des ordres d'achat d'actions sans avoir à disposer de fonds suffisants au préalable. Le gouvernement a également publié le décret 245, abolissant les règles permettant à l'assemblée générale des actionnaires ou aux statuts d'une société anonyme de fixer un ratio maximal de participation étrangère inférieur au niveau prescrit, contribuant ainsi à élargir l'accès au marché pour les investisseurs étrangers.

Parallèlement, la Banque d'État a publié la Circulaire 25, ajoutant des règles autorisant l'ouverture et l'utilisation de comptes de paiement pour les investisseurs étrangers non-résidents investissant indirectement au Vietnam. Entrée en vigueur le 31 août, cette circulaire témoigne de la détermination du Vietnam à lever les obstacles juridiques et à créer un environnement boursier ouvert.

Dans un commentaire récent, Vietcap Securities Joint Stock Company s'est dit confiant que le FTSE Russell annoncera des résultats positifs pour le Vietnam le 8 octobre. En cas de mise à niveau, environ 30 actions pourraient être ajoutées aux portefeuilles des fonds indiciels, les flux de capitaux passifs devant atteindre au moins 1 milliard de dollars au cours du processus de mise en œuvre.

Alors que le marché boursier vietnamien ralentit dans l'attente d'informations sur la mise à niveau, les développements sur les bourses internationales ont été plus excitants, en particulier aux États-Unis - où Wall Street a atteint de nouveaux sommets dans un contexte de fermeture du gouvernement et d'attentes selon lesquelles la Réserve fédérale (Fed) réduira bientôt les taux d'intérêt.

Wall Street continue d'atteindre de nouveaux sommets dans un contexte de troubles politiques

Les marchés boursiers américains ont terminé une semaine volatile, les investisseurs continuant de parier sur la possibilité que la Réserve fédérale (Fed) réduise bientôt ses taux d'intérêt.

Bien que le gouvernement américain soit entré dans son troisième jour de fermeture en raison de l'impasse budgétaire, les principaux indices ont maintenu leur dynamique à la hausse et ont continuellement atteint de nouveaux sommets.

À la clôture de la séance du 3 octobre, l'indice S&P 500 a légèrement progressé de 0,01 % à 6 715,79 points, établissant néanmoins un nouveau record. L'indice Dow Jones a également atteint un sommet, progressant de 0,51 % à 46 758,28 points. L'indice Nasdaq Composite a reculé de 0,28 % à 22 780,51 points, le groupe des valeurs technologiques étant sous pression pour corriger.

La plus forte pression à la vente est venue d'Applied Materials, qui a chuté de 2,7 % après que le fabricant de semi-conducteurs a prévu une baisse de 600 millions de dollars de son chiffre d'affaires pour l'exercice 2026. Tesla a également perdu 1,4 %. Les services publics ont progressé de 1,2 %, entraînant le S&P 500 à la hausse.

Le rapport sur l'emploi de septembre 2025 n'a pas été publié en raison de la fermeture du gouvernement américain, mais les investisseurs ont tout de même surveillé de près les données de l'Institute for Supply Management (ISM) montrant que l'indice de l'emploi dans le secteur des services a diminué pour le quatrième mois consécutif - un signal qui a renforcé les attentes selon lesquelles la Fed continuera d'assouplir sa politique monétaire.

Selon l'outil FedWatch du CME, les traders sont presque certains que la Fed réduira les taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage supplémentaire lors de cette réunion d'octobre, et la probabilité d'une autre baisse en décembre est passée à 84 %.

Malgré le troisième jour de fermeture du gouvernement fédéral américain, le marché boursier américain a maintenu sa dynamique haussière. Selon les analystes, les investisseurs « ignorent » souvent les fermetures, car elles sont généralement de courte durée et ont peu d'impact à long terme sur l'économie. Cependant, si l'impasse budgétaire persiste, la perturbation des données économiques pourrait compliquer le processus décisionnel de la Fed.

« Le problème est le timing », a déclaré Anthony Saglimbene, stratège en chef des marchés chez Ameriprise Financial. « Si le confinement se prolonge, la collecte de données pour les rapports clés sera ralentie ou faussée. »

La séance de ce week-end a marqué la fin d'une semaine impressionnante, marquée par la hausse des trois indices de Wall Street. Plus précisément, le Dow Jones et le S&P 500 ont progressé de 1,1 %, tandis que le Nasdaq a progressé de 1,3 % sur la semaine.

Les investisseurs se sont montrés optimistes dès le début de la semaine (29-30 septembre) malgré le risque imminent d'une paralysie des services publics. La séance du 30 septembre a vu le Dow Jones atteindre un nouveau record à 46 397,89 points, grâce aux anticipations d'une baisse des taux de la Fed et à une vague d'investissements dans l'intelligence artificielle (IA) qui a continué de soutenir le marché.

Malgré la fermeture officielle du gouvernement américain le 1er octobre, le marché n'a pas perdu sa dynamique haussière. La séance du 1er octobre a continué d'afficher des performances positives pour les trois principaux indices, les valeurs du secteur de la santé en tête, après que Pfizer a conclu un accord avec l'administration Trump pour réduire le prix des médicaments du programme Medicaid, ce qui a permis aux actions Biogen et Thermo Fisher de progresser respectivement de 10,9 % et 9,4 %.

Le 2 octobre, le marché avait continué de monter en flèche, poussant le S&P 500 et le Nasdaq vers de nouveaux records, les investisseurs étant largement convaincus que la Fed serait obligée d'agir avec plus de prudence face aux risques économiques posés par les fermetures du gouvernement et un marché du travail faible.

Selon les experts, les perspectives du marché boursier américain à l'avenir dépendent encore largement de la politique de taux d'intérêt de la Fed et de l'évolution de la situation politique à Washington. Si la paralysie des administrations publiques se prolonge et affaiblit encore davantage les données économiques, la Fed continuera probablement de baisser ses taux d'intérêt pour soutenir la croissance.

« À court terme, les taux d'intérêt et les flux d'investissement vers des secteurs stratégiques comme l'IA continueront de soutenir le marché. Cependant, si l'impasse budgétaire persiste, cela pourrait modifier considérablement les perspectives économiques et l'orientation du marché dans les semaines à venir », a déclaré Neil Wilson, expert de Saxo.

Source : https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-than-trong-truoc-ky-xet-nang-hang-20251005122212859.htm