L'or, refuge sûr : le véritable coût de la ruée vers l'or mondiale

(Dan Tri) - Les prix de l'or, tant nationaux qu'internationaux, atteignent continuellement de nouveaux sommets, reflétant la vague généralisée de recherche de valeurs refuges. De nombreux pays et investisseurs individuels augmentent leurs achats d'or pour faire face aux risques économiques et géopolitiques.

Le monde assiste à une course silencieuse mais acharnée. Les banques centrales mondiales augmentent leurs réserves d'or à un rythme jamais vu depuis des décennies. Cette décision intervient dans un contexte d'incertitude géopolitique croissante, d'inquiétudes quant à une inflation persistante et de possibles changements de politique des grandes puissances, notamment en matière de droits de douane.

Selon les dernières données du World Gold Council (WGC) et de Reuters, 2024 a vu un achat net record de la part des banques centrales, atteignant plus de 1 000 tonnes, et au cours du seul dernier trimestre, il a atteint 333 tonnes, en hausse de 54 % sur un an.

Pourquoi l'or, un métal ancien, est-il devenu le centre d'attention de l'ère financière numérique ? S'agit-il d'une protection judicieuse contre la tempête économique à venir, ou cette « fièvre » sème-t-elle les graines de nouveaux risques systémiques ?

L'or - le halo qui traverse le temps

L'histoire de l'or est étroitement liée à celle de la civilisation et de l'économie humaines. Au-delà de sa valeur joaillière ou industrielle, l'or s'est imposé comme la valeur refuge par excellence lorsque le monde est en crise. Ce n'est pas un hasard si l'or a été choisi. Ses propriétés physiques uniques (non oxydable, facilement divisible et transportable) et sa relative rareté en ont fait un moyen fiable de stockage de valeur et d'échange depuis des millénaires.

En repensant aux étapes historiques importantes, le rôle de l’or devient encore plus clair :

Étalon-or : Du XIXe au début du XXe siècle, de nombreux pays ont indexé la valeur de leur monnaie sur un montant fixe d’or. Malgré ses limites, ce système a instauré une ère de taux de change stables et favorisé le commerce international. L’effondrement du système de Bretton Woods en 1971, lorsque les États-Unis ont abandonné la convertibilité du dollar en or, a marqué la fin de l’étalon-or officiel, sans pour autant diminuer l’attrait psychologique et stratégique du métal.

Grande Dépression (1929-1939) : Face à l'effondrement de la confiance dans le système bancaire et la monnaie papier, les citoyens et les gouvernements se sont rués sur l'or, considéré comme une bouée de sauvetage. La thésaurisation de l'or est devenue une priorité nationale pour préserver la richesse et stabiliser l'économie.

Seconde Guerre mondiale (1939-1945) : l’or n’était pas seulement un moyen de financer des campagnes militaires massives, mais aussi un actif de réserve stratégique, aidant les pays à maintenir leur force économique et à se préparer à la reconstruction d’après-guerre.

La crise pétrolière et l'inflation des années 1970 : Le choc pétrolier, conjugué à une politique monétaire accommodante, a fait exploser l'inflation mondiale. Le dollar américain s'est effondré suite au « choc Nixon ». Le prix de l'or a grimpé en flèche, les investisseurs cherchant à protéger leurs actifs de l'érosion de l'inflation.

Crise financière mondiale de 2008 : La faillite de Lehman Brothers et la menace d'un effondrement financier ont fait perdre confiance aux investisseurs dans les actifs papier. L'or a retrouvé son éclat. Selon la Réserve monétaire américaine, son prix a grimpé de près de 150 % entre 2007 et 2011, confirmant son rôle de valeur refuge pendant le séisme financier.

Ces leçons historiques démontrent une règle : la confiance dans l’or est inversement proportionnelle à la confiance dans le système monétaire fiduciaire et dans la stabilité économique et politique. Il n’est donc pas surprenant que, dans le contexte actuel, l’or soit à nouveau placé sur la balance stratégique des banques centrales.

L'or s'est imposé comme la « valeur refuge » par excellence lorsque le monde est en crise (Illustration : CyprusMail).

Vague actuelle d'achat d'or : tempête sous une surface calme

Dans un contexte d'instabilité économique mondiale, de nombreux pays ont accru leurs achats d'or comme stratégie de protection financière. En 2024, les banques centrales ont augmenté leurs achats d'or, pour un total de plus de 1 000 tonnes, selon le World Gold Council. Au dernier trimestre 2024, les achats d'or ont notamment augmenté de 54 % par rapport à la même période l'an dernier, atteignant 333 tonnes.

La Chine en est un parfait exemple : elle a continué d’acheter de l’or pendant 18 mois, jusqu’en mai 2024, sans toutefois en dévoiler le montant exact. Après une pause de six mois, la Banque populaire de Chine a repris ses achats nets d’or en novembre 2022. Fin mars 2025, les réserves d’or de la Chine s’élevaient à 73,7 millions d’onces.

De même, la Turquie et l'Inde auraient chacune acheté environ 100 tonnes d'or. La Turquie accroît ses réserves d'or pour diversifier ses échanges, s'éloignant du dollar américain, tandis que l'Inde considère l'or comme une protection efficace contre l'inflation. La Pologne se distingue également, avec 90 tonnes d'or achetées, avec pour objectif de porter la part de l'or dans ses réserves de change à 20 %, selon le World Gold Council.

« Nous maintenons nos perspectives haussières à long terme pour l'or, car nos scénarios macroéconomiques les plus probables pour 2025 restent optimistes pour le métal jaune », a déclaré Gregory Shearer de JP Morgan. Il a également souligné que l'incertitude politique croissante, notamment liée aux politiques tarifaires de Trump, continuera de stimuler la demande d'or.

Le World Gold Council prévoit que la demande d’or des banques centrales dépassera 500 tonnes d’ici 2025, contribuant à hauteur de 7 à 10 % à la performance du prix de l’or.

Décrypter les motivations et les inconvénients de la vague de la « ruée vers l'or »

Pourquoi les banques centrales agissent-elles de concert ? Trois facteurs principaux expliquent cette tendance :

Diversification des réserves au-delà du dollar américain : la Chine achète activement de l'or pour réduire sa dépendance au dollar américain, selon Newsweek. Lina Thomas, de Goldman Sachs, a souligné que les banques centrales des pays émergents, comme la Chine, ont augmenté leurs achats d'or depuis 2022 en raison des inquiétudes liées aux sanctions financières et à la dette souveraine américaine.

Protection contre l'inflation : Les politiques économiques de Trump, telles que les baisses d'impôts et l'augmentation des dépenses publiques, pourraient engendrer de l'inflation. L'or, comme couverture contre l'inflation, est devenu une option intéressante. La Réserve monétaire américaine a constaté que le prix de l'or avait augmenté de 25 % pendant la récession de 2020 liée à la Covid-19, démontrant ainsi sa capacité à protéger sa valeur.

Risque géopolitique : Les tensions géopolitiques incitent les pays à rechercher des actifs non affectés par les sanctions ou les bouleversements politiques. L’or, en tant qu’actif « anonyme », répond à cette exigence.

Si l’achat d’or profite à chaque pays, cette tendance présente de nombreux risques pour l’économie mondiale :

Liquidité réduite du système financier : l’or ne rapporte pas d’intérêts et n’est pas aussi liquide que les obligations d’État. Si les réserves mondiales sont trop investies en or, les banques centrales pourraient avoir du mal à réagir aux chocs économiques, ce qui réduirait la liquidité du système financier.

La hausse du prix de l'or exerce une pression financière sur les pays : la demande accrue d'or a propulsé le prix de l'or à un niveau record, dépassant 3 200 dollars l'once. Cela exerce une pression financière sur les pays aux budgets limités.

Risque de pénurie d'or : si la demande excède l'offre, le marché de l'or pourrait être confronté à une pénurie, entraînant de fortes fluctuations de prix. Fortune Europe a rapporté que les délais d'attente pour les retraits d'or auprès de la Banque d'Angleterre ont été multipliés par huit en raison des inquiétudes concernant les droits de douane imposés par Trump.

Coût d'opportunité : L'or ne génère pas les mêmes rendements que les actions ou les obligations. Privilégier l'or peut inciter les banques centrales à investir dans des actifs productifs, réduisant ainsi l'efficacité de la gestion des réserves.

Le Conseil mondial de l'or a averti que si la demande d'or des banques centrales tombe en dessous de 500 tonnes, les prix de l'or pourraient subir une pression à la baisse, ajoutant à l'incertitude des marchés financiers.

Au milieu de la tempête tarifaire et de l'escalade des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, les prix de l'or ont continué d'augmenter, dépassant le seuil de 3 200 USD/once (Illustration : Kitco News).

Investisseurs individuels et or : garder son calme malgré la « fièvre »

Alors que les banques centrales intensifient leurs achats d'or, de nombreux investisseurs particuliers sont également attirés par l'idée de détenir ce métal précieux. Il est toutefois important de distinguer la stratégie d'un pays de celle d'un individu.

Pourquoi les banques centrales achètent-elles de l'or ? D'un point de vue macroéconomique, la thésaurisation de l'or est logique. L'or n'est affecté par aucune politique nationale, ce qui réduit le risque de dévaluation du dollar américain ou de sanctions économiques.

Dans le contexte des politiques de M. Trump susceptibles de déstabiliser l'économie mondiale, l'or est devenu un outil de protection des intérêts nationaux. Le Conseil mondial de l'or a souligné que l'or est un « actif stratégique » qui aide les pays à maintenir leur stabilité économique à long terme, notamment en période d'inflation ou de crise financière.

Cependant, pour les investisseurs individuels, surinvestir dans l’or n’est pas un choix optimal car :

Forte volatilité des prix : Le prix de l'or peut fluctuer fortement à court terme. Par exemple, après les élections américaines, il est passé de 2 800 $ l'once à 2 618 $ l'once, ce qui indique des risques de volatilité. Depuis le début de l'année, il est passé de 2 600 $ l'once à près de 3 300 $ l'once, une hausse considérable. Rien que la semaine dernière, le prix mondial de l'or a augmenté d'environ 270 $ l'once. Par conséquent, si la situation se stabilise, une baisse de 200 à 300 $ l'once en une semaine est également normale.

Coût d'opportunité : Investir trop dans l'or revient à passer à côté d'actifs à rendement plus élevé comme les actions ou l'immobilier. À long terme, les actions et les obligations surperforment généralement l'or.

Les experts financiers conseillent que l’or ne représente que 5 à 10 % d’un portefeuille d’investissement afin de diversifier et de protéger contre l’inflation, plutôt que de devenir un actif principal.

Les investisseurs particuliers peuvent envisager des ETF ou des fonds communs de placement sur l'or qui suivent le cours de l'or, réduisant ainsi les coûts de stockage et offrant une plus grande liquidité que l'or physique. Lina Thomas, de Goldman Sachs, met en garde les investisseurs particuliers contre la volatilité du prix de l'or, notamment face à la concurrence des banques centrales et des ETF.

Bien que l’accumulation d’or soit logique sur une base macroéconomique, les experts conseillent aux investisseurs individuels d’être prudents et de ne pas surinvestir dans l’or (Illustration : TIL Creatives).

La tendance des banques centrales à accroître leurs achats d'or, notamment après la réélection de M. Trump et la mise en place de tarifs douaniers « réciproques » avec plus de 180 pays, reflète de profondes inquiétudes quant à l'instabilité économique et géopolitique. De nombreux pays cherchent à protéger leur économie en diversifiant leurs réserves et en réduisant leur dépendance au dollar.

Le Conseil mondial de l'or prévoit que la demande d'or des banques centrales dépassera 500 tonnes d'ici 2025, ce qui aura un impact positif sur le cours de l'or. Goldman Sachs vient également de relever ses prévisions de prix de l'or à 3 700 dollars l'once d'ici fin 2025, grâce à la forte demande des banques centrales et des ETF.

Dans un environnement économique mondial volatil, le rôle de l'or restera un sujet brûlant. L'or sera-t-il une valeur refuge ou une nouvelle source d'instabilité ? La réponse dépendra de la manière dont les pays et les investisseurs géreront cet actif dans les années à venir.

Source : https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tru-an-trong-vang-cai-gia-that-su-cua-lan-song-gom-vang-toan-cau-20250416102839502.htm