Le taux de change et l'or ne se sont pas refroidis, les flux de trésorerie vers les actions continuent de diminuer

Les investisseurs étrangers effectuent des ventes nettes et la liquidité diminue

La bourse a surpris beaucoup de monde lors de la dernière séance de la semaine (13 octobre) lorsqu'elle s'est retournée et a augmenté dans la séance de l'après-midi malgré une forte pression de vente pendant la majeure partie de la séance de négociation, le rouge dominant toute la séance.

La reprise de certaines valeurs de grande capitalisation en fin de séance comme Sabeco (SAB), VPBank (VPB), HDBank (HDB), Vincom Retail (VRE)... ainsi que la percée de certaines valeurs VietJet (VJC), Mobile World (MWG), Rubber Industry Group (GVR)... ont permis à la bourse de se renverser.

À la fin de la semaine du 13 octobre, l'indice VN a augmenté de 3,12 points à 1 154,73 points.

Cependant, cette séance est considérée comme une séance « peau verte, cœur rouge ». L'indice VN a progressé, mais la plupart des actions ont vu leurs cours baisser. Les investisseurs étrangers ont continué de vendre net.

Au cours de la semaine, l'indice VN a progressé de 26,2 points (+2,3 %) par rapport à la fin de la semaine dernière. L'indice HNX a même progressé de 3,7 % à 238,1 points. L'indice Upcom a progressé de 0,8 % à 87,9 points.

De retour à la première séance de la semaine du 9 octobre, le marché a maintenu un sentiment positif après l'ajustement à la baisse du dollar sur le marché international. Cependant, après que le Département du Travail américain a annoncé mercredi soir une hausse plus importante que prévu de l'IPC de base américain, l'indice DXY a de nouveau progressé, exerçant une pression sur le marché lors des deux dernières séances de la semaine.

Étonnamment, à la fin de la semaine, l'indice VN a été tiré vers le haut et a clôturé en hausse grâce aux actions de grande et moyenne capitalisation.

Certaines valeurs immobilières ont explosé. Phat Dat Real Estate (PDR) a atteint son plafond lors de la séance du 13 octobre, après l'annonce de l'approbation du plan de financement au 1/500e du projet de 10 000 milliards de VND. La pression s'est propagée à d'autres valeurs et groupes d'actions. Khang Dien House (KDH) a également atteint son plafond.

chungkhoanhh36 coin okok.jpg — *Les flux de trésorerie vers le marché boursier ont diminué. (Photo : HH)*

Au cours de la semaine, certaines actions ont contribué à la hausse du marché général, notamment : Rubber Industry Group (en hausse de 5,9 %) ; VPBank (en hausse de 4,8 %), Hoa Phat (en hausse de 3,2 %), Vietcombank (en hausse de 1,4 %)...

La liquidité du marché est restée faible, la valeur totale moyenne des transactions par séance atteignant 16 459 milliards de VND, en baisse de 4,2 % par rapport à la semaine précédente. Les investisseurs étrangers ont vendu pour 1 911 milliards de VND sur HOSE, soit près de 5 fois plus que la semaine précédente. Sur les trois bourses, les investisseurs étrangers ont vendu pour 1 816 milliards de VND.

Sur le marché intérieur, le prix de l'or a atteint un sommet historique en fin de semaine, dépassant les 71 millions de VND/tael (prix de vente). Le taux de change était également très élevé, dépassant les 24 600 VND/USD (prix de vente). Le dollar américain libre a dépassé les 24 700 VND.

Où va l’argent, la pression sur le taux de change est-elle inquiétante ?

Selon de nombreux experts, les récentes ventes nettes des investisseurs étrangers (plus de 9 000 milliards de VND depuis le début de l'année) sont dues au renforcement du dollar américain à l'échelle mondiale. Au Vietnam, depuis la mi-août, le taux de change USD/VND a de nouveau augmenté rapidement, incitant les investisseurs étrangers à retirer leurs capitaux encore plus rapidement.

Par ailleurs, les flux de trésorerie des investisseurs nationaux montrent également des signes de déclin suite à la baisse de liquidité sur le marché boursier.

M. Bui Van Huy, directeur de la succursale de Hô-Chi-Minh-Ville de DSC Securities Corporation, a indiqué qu'actuellement, d'importants flux de trésorerie se concentrent sur les actifs primaires, dans l'espoir de réaliser des profits bien supérieurs à ceux du marché secondaire. De nombreux grands groupes doivent également consacrer des ressources à la résolution de leurs propres problèmes.

En 2022, les organisations ont dû dépenser et transformer de l'argent (y compris vendre ou liquider des actions) pour résoudre leurs déséquilibres financiers, ce qui a fait du marché boursier vietnamien l'un des marchés ayant enregistré la plus forte baisse. De nombreuses actions ont chuté de 80 à 90 %, comme Novaland (NVL), DIC Corp. (DIG) et Hai Phat (HPX).

L'émission obligataire a connu une évolution positive en 2023, mais en réalité, de nombreuses dettes ont été prolongées et repoussées dans le futur, fin 2023 et 2024.

Pour le système bancaire, la pression des créances douteuses est également forte à l'expiration des politiques de report. Les banques doivent mettre de côté les créances douteuses et les traiter immédiatement.

Bien que les flux de trésorerie soient encore faibles et que le taux de change USD/VND soit toujours imprévisible, il existe encore de nombreuses prévisions positives pour le marché boursier.

M. Dinh Quang Hinh, chef du département de stratégie de marché, division d'analyse, VnDirect Securities Company, a déclaré que le sentiment des investisseurs est devenu moins pessimiste et s'est progressivement stabilisé avec des signaux positifs de changement sur le marché boursier la semaine dernière.

La reprise s'est maintenue malgré la publication de certaines informations négatives, comme une inflation plus élevée que prévu aux États-Unis et une hausse des taux de change et des prix de l'or sur le marché intérieur qui ne montre aucun signe de ralentissement.

M. Dinh Quang Hinh a également affirmé que la pression actuelle sur le taux de change n'est que temporaire et n'inversera pas la tendance à la baisse des taux d'intérêt des dépôts et des prêts.

Selon cet expert, dans le contexte où le taux d'intérêt de mobilisation a baissé très profondément et a atteint le niveau le plus bas de la période Covid-19 et d'autres canaux d'investissement tels que l'immobilier et les obligations d'entreprises sont toujours confrontés à de nombreuses difficultés, le canal d'investissement en actions restera le choix prioritaire des flux de trésorerie actuels.

Dans les semaines à venir, la bourse sera soutenue par l'annonce des résultats commerciaux du troisième trimestre 2023 des sociétés cotées.

Selon VNDirect, les résultats commerciaux du troisième trimestre 2023 connaîtront des changements plus positifs par rapport aux deux premiers trimestres de l'année et constitueront un facteur de soutien pour les tendances du marché.

Les flux de trésorerie ont disparu, tandis que les actions ont progressé de manière inattendue en fin de séance . Les flux de trésorerie ont continué de baisser sur le marché boursier, même si l'indice VN s'est approché de la zone de support à moyen terme et que de nombreux signaux positifs se font jour pour l'économie.

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