Pourquoi l’économie américaine n’est-elle pas encore en récession ?

Selon un article du WSJ, cela fait plus d'un an que la Réserve fédérale américaine (Fed) a commencé à augmenter rapidement les taux d'intérêt pour contrôler l'inflation, mais les États-Unis n'ont pas encore vu de signes de la récession que beaucoup de gens pensent qu'elle se produira cette année.

Vì sao nước Mỹ chưa bị suy thoái 'sờ gáy'?

Selon le Wall Street Journal, les États-Unis n'ont pas encore observé de signes de la récession que beaucoup anticipent cette année. (Source : Reuters)

Plus optimiste que prévu

Les entreprises embauchent, les ménages dépensent sans compter, la bourse se redresse et le marché immobilier montre des signes de stabilisation. Tout cela suggère que les efforts de la Fed pour maîtriser l'inflation n'ont pas affaibli significativement l' économie .

Au contraire, l’impact durable de la pandémie crée des opportunités pour les consommateurs, ainsi que pour les employeurs, et cette dynamique pourrait aider l’économie à continuer d’avancer dans la bonne direction.

Aux États-Unis, les dépenses augmentent pour des activités qui leur ont été interdites pendant le confinement, comme les voyages , les concerts et les restaurants. Les entreprises recrutent davantage pour répondre à la demande réduite.

La réponse du gouvernement à la pandémie, notamment le maintien de taux d'intérêt bas et le soutien financier, a laissé les consommateurs et les entreprises avec un flot d'argent bon marché et de dettes. L'inflation qui inquiète la Fed entraîne en réalité une hausse des salaires et des profits, ce qui alimente à son tour les dépenses.

De nombreux économistes estiment que les hausses de taux de la Fed finiront par calmer l'économie et réduire l'inflation, ce qui pourrait conduire à une récession plus tard cette année. Cependant, les dernières données montrent que la croissance économique est supérieure aux prévisions.

Plus précisément, la croissance de l'emploi reste forte, ce qui signifie que les gens ont plus d'argent à leur disposition. En mai 2023, l'emploi a augmenté de 339 000 postes, un chiffre surprenant, et les chiffres des deux mois précédents étaient également supérieurs aux estimations initiales.

Le Bureau national de recherche économique (NBER), qui étudie l'économie et détermine si les États-Unis sont en récession, a également déclaré que les chiffres étaient positifs. La plupart des indicateurs qu'il examine montrent que l'économie est saine.

Le marché du travail se remet encore de la pandémie, notamment dans les secteurs de la santé, des loisirs et de l'hébergement. Les gouvernements recrutent également davantage. Cependant, certaines administrations locales, écoles et services de loisirs et d'hébergement n'ont pas encore retrouvé leur niveau d'emploi d'avant la pandémie en raison de pénuries de main-d'œuvre.

Il y a plus d'emplois disponibles que de personnes en recherchant, ce qui stimule les salaires. En mai, le salaire horaire moyen a augmenté de 4,3 % sur un an. Ce chiffre est similaire à celui observé en mars et avril.

Le marché du travail pourrait rester tendu, des millions de travailleurs âgés ayant quitté le marché du travail depuis le début de la pandémie. Le pourcentage d'Américains de 16 ans et plus qui travaillent ou cherchent un emploi est resté stable à 62,6 %.

Les consommateurs américains disposent d'importantes économies. Selon un rapport de la Réserve fédérale de San Francisco, les Américains disposent d'environ 500 milliards de dollars d'économies après la pandémie. Cela leur permet de dépenser de l'argent pour des activités comme les voyages, les concerts et les croisières, même lorsque les prix augmentent.

Les compagnies aériennes comme Southwest Airlines et American Airlines constatent une demande accrue de transport aérien, malgré la hausse des tarifs. Le nombre de passagers transitant par les aéroports est également en hausse par rapport à la période précédant la pandémie.

La Fed va-t-elle continuer à augmenter les taux d’intérêt ?

La semaine prochaine, le Comité fédéral de l'open market (FOMC) de la Fed entamera officiellement sa réunion de politique monétaire de juin. Il s'agit de l'une des réunions les plus importantes de l'année, car elle pourrait marquer un tournant dans la politique monétaire.

Bloomberg a rapporté que les responsables de la Fed devraient probablement maintenir les taux d'intérêt inchangés en juin, mais ne veulent pas arrêter complètement de les augmenter.

Le compte rendu de la réunion précédente a montré que les responsables de la Fed hésitaient à resserrer davantage leur politique monétaire, mais ont déclaré que le rythme de ralentissement de l'inflation était lent. Les prix à terme ont montré que les investisseurs tablaient sur une probabilité de 70 % d'une hausse des taux par la Fed en juillet.

La vigueur de l'économie complique la décision de la Fed en matière de taux d'intérêt. L'activité économique et l'inflation n'ont pas ralenti autant qu'escompté. Depuis mars 2022, le taux directeur est passé d'un niveau proche de zéro à une fourchette de 5 % à 5,25 %, son plus haut niveau en 16 ans.

En règle générale, la hausse des taux d'intérêt nuit aux marchés boursiers et immobiliers. Mais ces deux marchés continuent de bien se porter. Les ventes de logements ont chuté l'an dernier, mais sont en hausse depuis janvier 2023. La pénurie de logements à vendre a fait grimper les prix, et les constructeurs sont confiants, car de plus en plus de personnes recherchent un logement neuf. Cette vigueur de l'économie suggère que la Fed pourrait devoir relever encore ses taux d'intérêt pour contenir l'inflation.

La Fed a récemment annoncé qu'elle maintiendrait ses taux d'intérêt inchangés pour l'instant, mais qu'elle pourrait les relever plus tard cette année. Si certains signes de hausse des taux commencent à produire leurs effets, comme le ralentissement de l'investissement des entreprises et la baisse du nombre moyen d'heures travaillées, il faudra peut-être un certain temps avant que leur plein impact ne se fasse sentir.

De nombreux économistes et dirigeants d’entreprise estiment que ce n’est qu’une question de temps avant que la hausse des taux d’intérêt ne commence à affaiblir l’économie.

Les économistes de Wall Street estiment que la lutte de la Fed contre l'inflation pourrait avoir un impact tardif sur l'économie. La récente série de fortes hausses de taux d'intérêt pourrait ne pas se faire sentir clairement cette année, ou si elles le font, elles pourraient ne pas être ressenties uniformément. Par conséquent, ils estiment que le risque d'une récession est de plus de 30 % cette année et de 50 % d'ici 2024.

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