Le Vietnam demeure une attraction majeure pour les flux de capitaux d’IDE.

M. Michael Kokalari, directeur du département d'analyse macroéconomique et d'études de marché (VinaCapital), a déclaré qu'il existe très peu de pays au monde aussi aptes que le Vietnam à produire les types de produits que les entreprises d'IDE produisent ici.

M. Michael Kokalari, Directeur du Département d’Analyse Macroéconomique et d’Études de Marché (VinaCapital).

Comment évaluez-vous le Vietnam en tant que destination pour les flux d’investissement direct étranger (IDE) ?

Les flux d'IDE au Vietnam resteront soutenus en 2024 et des signes évidents laissent présager une poursuite de ces flux pendant de nombreuses années. Au cours des neuf premiers mois de 2024, les IDE réalisés ont atteint plus de 17,3 milliards de dollars américains, soit une hausse de 8,9 % par rapport à la même période en 2023.

Les entrées d'IDE ont également atteint 5 % du PIB l'an dernier, et VinaCapital prévoit que ce niveau se maintiendra l'an prochain. Si l'on considère ces chiffres, les entrées d'IDE en Chine ayant culminé à environ 5 % du PIB, on constate que le Vietnam attire régulièrement des IDE équivalents à ceux de la Chine pendant sa période de pointe. Les entrées d'IDE au Vietnam ont autrefois culminé à 8-9 % du PIB.

Le Vietnam demeure une attraction majeure pour les IDE car les entreprises multinationales sont impressionnées par la qualité de la main d’œuvre vietnamienne (les salaires sont seulement la moitié de ceux de la Chine) et par la stratégie de « diplomatie du bambou » du Vietnam, qui garantit que les entreprises multinationales qui installent des usines au Vietnam peuvent facilement importer des composants clés de Chine et exporter des produits finis vers les États-Unis et l’UE.

Le Vietnam risque-t-il de perdre son attractivité dans un avenir proche, Monsieur ?

Certains craignent que l'Inde ne devienne un concurrent majeur du Vietnam pour attirer les IDE. Ces inquiétudes se sont accentuées après la visite du PDG d'Apple, Tim Cook, en Inde au début de l'année dernière et l'annonce d'investissements importants dans le pays. Cependant, la majorité des IDE en Inde sont destinés à la fabrication de produits destinés à la consommation intérieure, et non à l' exportation. Dans le cas d'Apple, l'Inde ne produit pas suffisamment d'iPhones pour répondre aux besoins d'un marché intérieur en pleine croissance, même après les investissements supplémentaires d'Apple et de ses fournisseurs en Inde.

L'Indonésie est un autre pays que VinaCapital interroge fréquemment sur les IDE et sur leur éventuelle menace pour la position du Vietnam. Nous ne pensons pas que l'Indonésie représente un risque. L'essor récent des flux d'IDE en Indonésie est dû au renforcement des contrôles à l'exportation de certaines matières premières (comme le nickel) par le gouvernement, obligeant ainsi les multinationales à investir dans des installations de transformation en Indonésie.

L'adoption par l'Indonésie de lois exigeant la transformation locale des minéraux, conjuguée à la demande croissante de métaux pour les batteries de véhicules électriques, explique la récente vague d'investissements directs étrangers (IDE) en Indonésie. De nombreux analystes ont qualifié l'Indonésie d'« Arabie saoudite des métaux pour véhicules électriques », car le pays est riche en minéraux nécessaires à la fabrication des batteries.

En analysant les avantages et les inconvénients des concurrents potentiels du Vietnam pour attirer les capitaux d'IDE, on peut conclure qu'il existe très peu de pays au monde aussi aptes que le Vietnam à produire les types de produits que les entreprises d'IDE produisent ici, tels que les produits de haute technologie, les smartphones, l'électronique grand public et d'autres produits assemblés au Vietnam.

Par conséquent, VinaCapital prédit que les investissements continueront d'affluer dans la production de tels produits au Vietnam pendant de nombreuses années à venir, que le gouvernement vietnamien invite activement ou non des investisseurs multinationaux, car le Vietnam lui-même a attiré de tels investisseurs.

Comment le Vietnam peut-il maintenir sa position de leader en matière d’attraction des IDE, Monsieur ?

Le gouvernement vietnamien peut mettre en œuvre plusieurs politiques pour rendre le pays plus attractif aux yeux des investisseurs étrangers. Par exemple, le nouveau dispositif d'achat direct d'électricité (DPPA) attirera davantage d'IDE, les entreprises étrangères étant de plus en plus intéressées par la réduction des émissions de carbone. Ce dispositif permet également aux producteurs d'IDE d'acheter directement de l'électricité provenant de parcs éoliens, de centrales solaires et d'autres sources d'énergie propre.

Le gouvernement vietnamien pourrait également améliorer son classement favorable aux entreprises en allégeant les formalités administratives pesant sur les projets d'investissement. Par exemple, VinaCapital a suggéré par le passé que le Vietnam crée une « agence de promotion des investissements » (API), une stratégie similaire à celle utilisée dans plusieurs autres pays avec lesquels le Vietnam est en concurrence pour attirer les IDE.

Enfin, le gouvernement continuera d'investir 5 à 6 % du PIB dans les infrastructures au cours des prochaines années afin de maintenir la compétitivité du Vietnam et d'attirer les IDE. Nous sommes particulièrement impressionnés par l'achèvement rapide de la ligne de transport d'électricité Quang Trach-Pho Noi, reliant la région Centre au Nord, après des coupures de courant l'année dernière. L'achèvement rapide de ce projet en un an, au lieu de deux à trois ans auparavant, témoigne de l'importance que le gouvernement accorde à ce sujet, qui intéresse également vivement les investisseurs étrangers.

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