אסטרטגיות במסחר בחוזי אופציות (חלק 6)

בגיליונות שאלות ותשובות קודמים, למדו הקוראים על אסטרטגיות מסחר פופולריות בחוזי אופציה, כדי ליצור הבדלים ברווחים וכן לבטח מחירים. בגיליון השאלות והתשובות של היום, עיתון קונג ת'ונג ימשיך לעזור לקוראים להבין יותר על אסטרטגיית מסחר מספר 6, "אסטרטגיית Long Straddle".

אִיוּר

אסטרטגיית ארוכת טווח

אסטרטגיית Long Straddle מיושמת על ידי רכישה בו זמנית של אופציית Call ואופציית Put על נכס בסיס עם מחיר מימוש ותאריך פקיעה זהים. לאסטרטגיה זו פוטנציאל להביא רווחים בלתי מוגבלים, מצד שני, היא מאפשרת למשקיעים להגביל את הפסדיהם ללא יותר מהפרמיה הכוללת של שתי האופציות. בתאריך הפקיעה, ככל שההפרש בין מחיר השוק של הנכס הבסיסי למחיר המימוש של האופציה קטן יותר, כך רווח המשקיע נמוך יותר. ולהפך, ככל שההפרש גדול יותר, כך רווח המשקיע גבוה יותר. לכן, אסטרטגיית Long Straddle תהיה מועילה מאוד למשקיעים אם בשוק ישנם גורמים הגורמים למחיר הנכס הבסיסי לתנוד בחדות כלפי מעלה או מטה.

לדוגמה, משקיע מיישם אסטרטגיית Long Straddle על ידי רכישה בו זמנית של אופציית רכש (Call) לחוזה תירס מדצמבר 2024 (ZCEZ24) במחיר מימוש של 460 סנט/בושל תמורת פרמיה של 45 סנט/בושל ורכישת אופציית מכר (Put) במחיר מימוש של 460 סנט/בושל תמורת פרמיה של 25 סנט/בושל.

הרווח מאסטרטגיית Long Straddle תלוי במחיר חוזה התירס העתידי בדצמבר 2024. התרחישים הבאים אפשריים:

מקרה 1: מחיר החוזה ZCEZ24 גבוה ב-460 סנט/בושל

אם מחיר חוזה ZCEZ24 גבוה מ-460 סנט לבושל, נניח 550 סנט לבושל, המשקיע יממש את אופציית הרכש (call) לרכישת חוזה ZCEZ24 אחד במחיר של 460 סנט לבושל וימכור חוזה זה באופן מיידי במחיר של 550 סנט לבושל. בשלב זה, המשקיע מקבל רווח של (550 – 460) - (45 + 25) = 30 סנט לבושל.

מקרה 2: מחיר החוזה ZCEZ24 יורד מתחת ל-460 סנט/בושל

אם מחיר חוזה ZCEZ24 נמוך מ-460 סנט/בושל, נניח 430 סנט/בושל, המשקיע יממש את אופציית המכר לרכישת חוזה ZCEZ24 אחד במחיר של 460 סנט/בושל ולרכישה חוזרת של חוזה ZCEZ24 אחד במחיר של 410 סנט/בושל. בשלב זה, הרווח של המשקיע הוא (460 – 430) - (45 + 25) = -40 סנט/בושל, כלומר המשקיע סובל מהפסד של 40 סנט/בושל.

מקרה 3: מחיר החוזה ZCEZ24 הוא בדיוק 460 סנט/בושל

המשקיע אינו מממש אף אחת מהאופציות. המשקיע סובל מהפסד השווה לפרמיה הכוללת של שתי האופציות, כלומר (45 + 25) = 70 סנט/בושל.

לפיכך, אסטרטגיית Long Straddle תעזור למשקיעים להגביל את הפסדיהם ללא יותר מהפרמיה הכוללת של שתי האופציות ולהביא רווחים בלתי מוגבלים. הרווחים וההפסדים של משקיעים המשתמשים באסטרטגיה זו תלויים לחלוטין בתנודתיות מחיר השוק של נכס הבסיס: ככל שמחיר השוק של נכס הבסיס תנודתי יותר וככל שההפרש ממחיר המימוש של האופציה גדול יותר, כך רווחי המשקיע גדולים יותר.

מקור: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-71-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-6-339028.html