אסטרטגיות במסחר בחוזי אופציות (חלק 6)

בגיליונות שאלות ותשובות קודמים, למדו הקוראים על אסטרטגיות מסחר פופולריות בחוזי אופציה, כדי ליצור הבדלים ברווחים וכן לבטח מחירים. בגיליון השאלות והתשובות של היום, עיתון קונג ת'ונג ימשיך לעזור לקוראים להבין יותר על אסטרטגיית מסחר מספר 6, "אסטרטגיית Long Straddle".

תמונה איורית

אסטרטגיית ארוכת טווח

אסטרטגיית Long Straddle מיושמת על ידי רכישה בו זמנית של אופציית Call ואופציית Put על נכס בסיס עם אותו מחיר מימוש ותאריך פקיעה. לאסטרטגיה זו פוטנציאל להביא רווחים בלתי מוגבלים, מצד שני, היא מאפשרת למשקיעים להגביל את הפסדיהם כך שלא יעלו על הפרמיה הכוללת של שתי האופציות. בתאריך הפקיעה, ככל שההפרש בין מחיר השוק של הנכס הבסיסי למחיר המימוש של האופציה קטן יותר, כך רווח המשקיע נמוך יותר. ולהפך, ככל שההפרש גדול יותר, כך רווח המשקיע גבוה יותר. לכן, אסטרטגיית Long Straddle תהיה מועילה מאוד למשקיעים אם בשוק ישנם גורמים הגורמים לתנודות חדות במחיר הנכס הבסיסי כלפי מעלה או מטה.

לדוגמה, משקיע מיישם אסטרטגיית Long Straddle על ידי רכישה בו זמנית של אופציית רכש (Call) לחוזה תירס מדצמבר 2024 (ZCEZ24) במחיר מימוש של 460 סנט/בושל עם פרמיה של 45 סנט/בושל ורכישת אופציית מכר (Put) במחיר מימוש של 460 סנט/בושל עם פרמיה של 25 סנט/בושל.

הרווח מאסטרטגיית Long Straddle תלוי במחיר חוזה התירס העתידי של דצמבר 2024. התרחישים הבאים אפשריים:

מקרה 1: מחיר החוזה ZCEZ24 גבוה ב-460 סנט/בושל

אם מחיר חוזה ZCEZ24 גבוה מ-460 סנט לבושל, נניח 550 סנט לבושל, המשקיע יממש את אופציית הרכש (call) לרכישת חוזה ZCEZ24 אחד במחיר של 460 סנט לבושל וימכור חוזה זה באופן מיידי במחיר של 550 סנט לבושל. בשלב זה, המשקיע מקבל רווח של (550 – 460) - (45 + 25) = 30 סנט לבושל.

מקרה 2: מחיר החוזה ZCEZ24 יורד מתחת ל-460 סנט/בושל

אם מחיר חוזה ZCEZ24 נמוך מ-460 סנט/בושל, נניח 430 סנט/בושל, המשקיע יממש את אופציית המכר לרכישת חוזה ZCEZ24 אחד במחיר של 460 סנט/בושל ולרכישה חוזרת של חוזה ZCEZ24 אחד במחיר של 410 סנט/בושל. בשלב זה, הרווח של המשקיע הוא (460 – 430) - (45 + 25) = -40 סנט/בושל, כלומר המשקיע סובל מהפסד של 40 סנט/בושל.

מקרה 3: מחיר החוזה ZCEZ24 הוא בדיוק 460 סנט/בושל

המשקיע אינו מממש אף אחת מהאופציות. המשקיע סובל מהפסד השווה לפרמיה הכוללת של שתי האופציות, כלומר (45 + 25) = 70 סנט/בושל.

לפיכך, אסטרטגיית Long Straddle תעזור למשקיעים להגביל את הפסדיהם כך שלא יעלו על העלות הכוללת של שתי האופציות ולהביא רווחים בלתי מוגבלים. הרווחים וההפסדים של משקיעים המשתמשים באסטרטגיה זו תלויים לחלוטין בתנודתיות של מחיר השוק של נכס הבסיס: אם מחיר השוק של נכס הבסיס משתנה בצורה חזקה ויש הפרש גדול יותר ממחיר המימוש של האופציה, רווחי המשקיע יהיו גדולים יותר.

מקור: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-71-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-6-339028.html