הבנקים צריכים להנפיק 200,000 מיליארד דונג וייט באג"ח משניות בשנתיים הקרובות.

דירוג VIS צופה כי בנקים וייטנאמים יגדילו את הנפקת אג"ח משניות בתקופה 2025-2026 כדי לענות על צרכי צמיחת האשראי ולשמור על יחס הלימות ההון המינימלי כפי שנקבע. התחזית היא כי בנקים יצטרכו להנפיק אג"ח משניות בשווי של יותר מ-200 טריליון וינדיש וייטנאמי בשנים 2025 ו-2026.

מקור: HNX, דירוג VIS

ככל שהביקוש לאשראי, במיוחד מצד מגזר הקמעונאות והעסקים הקטנים והבינוניים (SME), ממשיך לגדול, הבנקים יצטרכו לגוון את מקורות המימון שלהם. אגרות חוב נדחות, למרות שהן יקרות יותר להנפקה מאשר חוב בכיר (למשל, אגרות חוב רגילות), כלולות בהון רובד 2 ביחסי הלימות ההון ותומכות במימון לטווח ארוך.

חוזר 41 קובע את יחס הלימות ההון המינימלי, הכולל את רכיב ההון Tier 2. אגרות חוב נדחות כשירות יכולות להיחשב כהון רגולטורי, המסייעות לבנקים לעמוד ביחס הלימות ההון מבלי לדלל את הון העצמי. לנוכח קשיים בגיוס הון עצמי חדש, בנקים בבעלות המדינה ובנקים פרטיים קטנים השלימו באופן פעיל את צורכי ההון שלהם על ידי הנפקת אגרות חוב נדחות.

צו 65 הציג גם צעדים נוספים להגנה על משקיעים. משקיעים הרוכשים אג"ח פרטיות חייבים לחתום על התחייבות לקבל סיכונים, ובכך לשפר את השקיפות ואת אחריות גילוי המידע. במקביל, על המנפיק למנות גם נציג של בעלי האג"ח כדי לפקח על הציות ולהודיע למשקיעים על הפרות, ובכך לחזק את שכבת הממשל והניטור.

בעוד שרוב ההנפקות עד כה היו פרטיות, העניין בהנפקות לציבור גובר. עם זאת, בהתחשב במורכבות ובפרופיל הסיכון של המכשיר, אג"ח נדחות עשויות לא להתאים לכל המשקיעים הפרטיים, מסרה VIS Rating.

סוכנות הדירוג מסרה גם כי בסך הכל, לבנקים הווייטנאמים יש פרופילי אשראי עצמאיים מעל הממוצע. כושר האשראי שלהם מתחזק על ידי תמיכה ממשלתית - הבדל מרכזי מבנקים שאינם בנקים ומיזמים פרטיים - המשקף את חשיבותם המערכתית ואת המסגרת המשפטית החדשה המספקת לרגולטורים כלים ומנגנונים רבים יותר להתמודדות עם בנקים חלשים.

עבור משקיעים, מכשיר זה מציע תשואה גבוהה יותר אך גם כרוך ברמת סיכון גבוהה יותר. העובדה שדירוג לאג"ח נדחות נמוך יותר מאשר לאג"ח בכירות משקפת את מידת הסיכון של מכשיר זה, כולל עדיפות נמוכה יותר לפירעון, יכולת ספיגת סיכונים ומנגנון דחיית ריבית.

עם זאת, עם מנגנוני הגנה מתאימים וגישה מלאה למידע למשקיעים, VIS Rating מאמינה כי אגרות חוב משניות יכולות להפוך למרכיב חשוב בשוק ההון המתפתח של וייטנאם.

מקור: https://baodautu.vn/cac-ngan-hang-can-phat-hanh-200000-ty-dong-trai-phieu-thu-cap-trong-2-nam-toi-d308578.html