המניות נמצאות בשווי הנמוך ביותר שלהן ב-10 שנים; שני תרחישים לשבוע הקרוב.

מומחים הציגו שני תרחישים לשוק המניות בשבוע הקרוב. בתרחיש הבסיס, ייתכן שהתיקון העמוק האחרון בשוק כבר שיקף את רוב "הסיכונים המשוערים" בטווח הבינוני.

מדד ה-VN סיים את נובמבר על 1,250 נקודות, ירידה של 14 נקודות מאוקטובר, כאשר ערך המסחר היומי הממוצע הגיע לשפל של 18 חודשים של 12,200 מיליארד VND - צילום: QUANG DINH

שני תרחישים לשוק המניות בשבוע הקרוב.

* מר דואן מין טואן - ראש מחלקת מחקר והשקעות ב-FIDT:

מדד ה-VN התאושש טוב מהצפוי בשבוע שעבר, וחזר במהירות לרמת שיווי המשקל של 1,250 נקודות תוך שבועיים.

השוק ממשיך במגמת העלייה למרות תרחיש הנזילות הנמוכה "הספקני", כאשר רוב קבוצות המניות מראות סימנים של השלמת שלב השפל שלהן ועולות היטב יחד עם השוק.

נקודה בולטת השבוע הייתה שמשקיעים זרים קנו נטו במשך חמישה מושבים רצופים. זה היה השבוע הראשון של קנייה נטו לאחר יותר מחודש של מכירות כבדות. זהו גם סימן ברור לכך שהסרת סיכוני שער החליפין תעודד משקיעים זרים לחזור לשוק, ויסייע לאזן בין היצע לביקוש.

אנו צופים שתהליך הרה-ארגון של זרימות השקעות עקיפות יושלם כמעט לחלוטין השנה (סוף 2024), כאשר משקיעים זרים יפחיתו את המכירות נטו, וייצרו הזדמנויות למשיכת זרימות השקעות חדשות.

מבחינת הערכת שווי שוק, מדד VN נסחר כעת סביב יחס P/E של 13 - 13.2 (יחס מחיר-רווח למניה).

עם קצב צמיחה ממוצע של 15-17% לשנה ברווח למניה (EPS), יחס הרווח/רווח העתידי המשוער (P/E) לשנת 2025 צפוי להיות פי 11.3-11.5. טווח זה מייצג טווח הערכה נמוך לאורך תקופה של יותר מ-10 שנים, בין 2015 ל-2024.

מר דואן מין טואן

אנו מציגים שני תרחישים לשבוע זה. עבור תרחיש הבסיס, FIDT סבור כי תיקון השוק העמוק האחרון שיקף את רוב "הסיכונים המשוערים" בטווח הבינוני.

באותו זמן, כל היפוך משמעותי של משתנים גלובליים מרכזיים כמו מדד הדולר האמריקאי (ירידה חדה מתחת ל-105) או התשואה על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות ל-10 שנים (ירידה חדה מתחת ל-4.2%) ייצור הזדמנות עבור מדד ה-VN להגיע בהצלחה לתחתית ולהפוך את מגמת התיקון בטווח הבינוני.

בתרחיש שלילי, אם המימון העולמי ימשיך לשקף את משתני המדיניות השליליים יותר ויותר של "דונלד טראמפ", כאשר מדד הדולר עולה לרמות גבוהות היסטוריות בסביבות 110, הדבר ייצור לחץ משמעותי על שער החליפין, וצפוי לחץ מכירה חזק מצד משקיעים זרים. בתרחיש שלילי זה, סיכון השוק גבוה מאוד, ותחתית מדד ה-VN תהיה קשה מאוד לחיזוי.

בסך הכל, התנאי ההכרחי נותר שהסיכונים הקשורים למדד הדולר האמריקאי ולסיכוני שער החליפין המקומי יראו סימני הקלה.

הימנעו מלהגיע למצב של קניית יתר.

* מר Nguyen Huy Phuong - אנליסט ב-Rong Viet Securities:

- השוק ממשיך להאריך את התאוששותו, תוך ביטול סימני צינון שנראו במסחר האחרון של השבוע הקודם. איתות זה מסייע לשוק להתייצב לפני שיגיע לטווח של 1,250-1,265 נקודות, אזור שנוי במחלוקת היסטורית.

השוק צפוי להתרחק עוד יותר לאזור זה כדי לבחון את ההיצע והביקוש. קיימת אפשרות שההיצע יגדל שוב, מה שיפעיל לחץ על השוק באזור זה.

לכן, משקיעים עדיין צריכים לעקוב אחר ההתפתחויות בהיצע וביקוש כדי להעריך את מצב השוק. נכון לעכשיו, משקיעים יכולים לנצל הזדמנויות לטווח קצר במניות מסוימות שמשתפרות בהדרגה מרמות התמיכה שלהן.

עם זאת, ניהול תיק השקעות נכון עדיין הכרחי כדי להימנע מקנייה יתרה, ויש לשקול מימוש רווחים לטווח קצר במהלך כל התאוששות.

שערי החליפין יתקררו לקראת סוף השנה.

* מר דין קוואנג הין - ראש מחלקת מקרו-כלכלה ואסטרטגיית שוק - חטיבת ניתוח, VNDirect Securities:

מר דין קוואנג הין

- עם כניסתנו לדצמבר, המגמה הכללית בשוק צפויה להישאר של התאוששות, שכן גורמי סיכון כמו שערי חליפין ומגבלות נזילות לטווח קצר יופחתו בהדרגה.

הפד צפוי להוריד עוד יותר את ריבית היסוד שלו בפגישת דצמבר, והיצע הדולר המקומי צפוי להשתפר משמעותית לקראת סוף השנה.

בדרך כלל, עסקי יצוא נוטים למכור מחדש מטבע חוץ לבנקים מסחריים בסוף השנה כדי לממן רכישות מקומיות, לשלם משכורות ובונוסים לעובדים וכו'.

עובדה זו, בשילוב עם המגמה החיובית המתמשכת בתשלומי השקעות זרות ישירות וזרם העברות הכספים בסוף השנה, יסייעו בהפחתת הלחץ על שער החליפין. ייתכן שבנק המדינה של וייטנאם יעביר את המיקוד שלו ליעדים אחרים, כגון תמיכה בנזילות המערכת ובצמיחת אשראי, במטרה להגיע ליעד צמיחת האשראי השאפתני שלו של 15% השנה.

אם צמיחת האשראי תגיע ליעדה והכסף יזרום לכלכלה , זו תהיה דחיפה משמעותית לשוק המניות בדצמבר ובתחילת השנה הבאה.

מקור: https://tuoitre.vn/chung-khoan-o-vung-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-hai-kich-ban-cho-tuan-moi-20241202080302076.htm