מה מצב שוק המניות של וייטנאם לאחר המתיחות המסחרית החדשה בין ארה"ב לסין?

על פי מומחים, המניות נמצאות בשיא היסטורי. כאשר גורמי התמיכה יחלפו בהדרגה ויופיעו סיכונים חיצוניים, ייתכן שלשוק תהיה תקופת צבירה כדי להתכונן לגל בסוף השנה הנוכחית. KBSV צופה גם כי מדד VN יגיע ל-1,814 נקודות.

מדד VN צפוי לעלות על מעבר ל-1,800 עד סוף השנה - צילום: קוואנג דין

כיצד יושפעו מתח הסחר במניות?

בסוף המסחר בשבוע שעבר, מדד VN נסגר על 1747.55, עלייה של יותר מ-31 נקודות וטיפס לשיא חדש של כל הזמנים.

עם זאת, מר בוי ואן הוי, מנהל מחקר וסגן נשיא FIDT, ציין כי השוק עומד בפני סיכונים מסוימים, שכן מניות ארה"ב ירדו בחדות בסוף השבוע לאחר שהמתחים בין ארה"ב לסין הראו סימני התחממות חוזרת.

הפעם, וייטנאם אינה המטרה כמו באפריל, אך קשה לשלול השפעות מסוימות כאשר מדד ה-VN בשיאו ההיסטורי, ניבא מר הוי.

ככל שגורמי התמיכה חולפים בהדרגה, קיימים סיכונים חיצוניים, ייתכן שהשוק יחווה תקופות צבירה, אך לדברי מומחי FIDT, ייתכן שזוהי הפסקה כדי להתכונן לגל סוף השנה.

בשבוע שעבר, השוק קיבל חדשות טובות על שדרוג לאחר המתנה ארוכה מאוד, ההשפעה על תזרים המזומנים במהלך השבוע לא הייתה חזקה מדי. במקום זאת, השדרוג למעמד של שווקים מתעוררים ישפיע בעיקר עמוק יותר על השוק בטווח הבינוני והארוך.

צוות הניתוח של יואנטה וייטנאם ניירות ערך סבור גם כי שוק המניות היום עשוי לחוות תיקון לטווח קצר עקב השפעת המתחים הבינלאומיים במכסים, אך התיקון לא צפוי להיות חזק מדי.

לדברי מומחים, סביר להניח שתזרים המזומנים יישאר מרוכז במניות גדולות ובינוניות, בהקשר לכך שסנטימנט המשקיעים היה "חסין" למדי לתנודות במכסים שהתרחשו בעבר.

בנוסף, מדד הסנטימנט לטווח קצר ממשיך לעלות ונשאר באזור האופטימי, דבר המצביע על כך שהזדמנויות קנייה חדשות עדיין מתרחבות.

במגמה לטווח הקצר, יואנטה וייטנאם ניירות ערך צופה כי השוק הכללי יעלה מ"נייטרלי" ל"שורי". לכן, אנליסטים ממליצים למשקיעים לנצל תיקונים טכניים כדי להגדיל את שיעור המניות, תוך מתן עדיפות למניות בעלות יסודות טובים ומשיכת תזרים מזומנים פעיל.

חברת ניירות ערך מעלה את תחזית סוף השנה עבור VN-Index

בנוגע לטווח הבינוני והארוך, מר טראן דוק אן - מנהל מקרו-כלכלה ואסטרטגיית שוק של KB Securities Vietnam (KBSV) - אמר כי היחידה העלתה את תחזית אזור הנקודות הסבירות של VN-Index בסוף 2025 ל-1,814 נקודות, עלייה משמעותית לעומת 1,530 נקודות בדוח האחרון.

לדברי מר אן, התחזית החדשה משקפת השקפה חיובית יותר על התחזיות הכלכליות ושוק המניות של וייטנאם בשנה הבאה, בהתבסס על שני בסיסים עיקריים:

ראשית , הרווח למניה הממוצע של חברות רשומות בבורסת HoSE צפוי לעלות ב-18.6% באותה תקופה, עלייה של 15% בדוח הקודם.

תחזית זו משקפת את הציפיות כי מדיניות התמריצים הכלכלית של הממשלה תשפיע באופן ברור, בעוד שסיכוני המכסים הנובעים ממתחים בסחר העולמי אינם חמורים עוד כפי שחששו בתחילה.

שנית , יעד השווי של מכפיל הרווח (P/E) נקבע על פי 16.7 (על פי חישוב בלומברג), שווה ערך לממוצע של 5 השנים האחרונות וגבוה מעט מהרמה הנוכחית של פי 16.3.

לדברי מר אן, זהו הערכה סבירה לשוק המניות הוייטנאמי בהקשר של גורמים תומכים רבים המתכנסים זה לזה, כולל ריביות נמוכות שנשמרות ביציבות, ויוצרות תנאים לעסקים להרחיב את פעילותם. צמיחה כלכלית גבוהה מסייעת בשיפור הרווחים ברחבי השוק.

בנוסף, היצע הכסף והאשראי M2 גדלו בחדות, מה שקדם לזרימת הון. חלוקת ההשקעות הציבוריות הואצה, ותרמה לעידוד הביקוש המצרפי. תהליך שדרוג השוק מקודם מאוד, ומבטיח למשוך זרימות הון זר בקנה מידה גדול.

בנוגע לסיכונים, ציין מר אהן שני גורמים בולטים ברבעון הרביעי: תנודות בשער החליפין וסיכוני מס "העברה". עם זאת, על פי תרחיש הבסיס של KBSV, התקופה המלחיצה ביותר בשערי החליפין חלפה. למרות שמדד הדולר עשוי לעלות שוב בטווח הקצר, הלחץ על שערי החליפין צפוי לרדת בהדרגה לקראת סוף השנה.

בנוגע לסיכון המס ה"מעברי", KBSV סבורה כי סיכון זה ככל הנראה ידחה לשנת 2026, במקום שתהיה לו השפעה ישירה בסוף השנה הנוכחית.

חזרה לנושא

בינה חאן

מקור: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-ra-sao-sau-cang-thang-moi-thuong-mai-my-trung-20251013085643906.htm