חברות ניירות ערך מברכות על הזדמנויות בסף חשוב

שוק המניות הווייטנאמי עומד בפני ציפיות לשדרוג, מה שמביא עמו הזדמנויות לחברי השוק, כולל חברות ניירות ערך.

קרוב יותר ליעד השדרוג

לאחר שנים רבות של מאמצים, שוק המניות הווייטנאמי עומד בפני סף חשוב: האפשרות לשדרוג משוק גבול לשוק מתפתח בסקירה הקרובה של FTSE בספטמבר 2025 ובהמשך של MSCI.

הדרך לשווקים מתעוררים מתקרבת. הזדמנות זו אינה רק אבן דרך סמלית עבור מניות וייטנאמיות, אלא גם תביא מיליארדי דולרים בזרימות הון ממשקיעים זרים, ותפתח הזדמנויות למניות מובילות ותשאיר מקום למשקיעים זרים.

נתונים משווקי ייחוס כמו איחוד האמירויות הערביות, קטאר וסין מראים שמשקיעים זרים ביצעו רכישות נטו 2-4 חודשים לפני שמדד FTSE הודיע ​​על אישורו לשדרוג, כמו גם תחילת תהליך המעבר. עבור MSCI, משקיעים זרים פעלו 4-5 חודשים מוקדם יותר, עקב היקף קרנות הייחוס לפי המדד שנקבע ורמת ההשפעה של MSCI גדולה יותר מזו של FTSE Russell.

הסימנים הנ"ל נראים כאילו מתרחשים בשוק המניות הוייטנאמי. בבורסת HoSE, משקיעים זרים היו קונים נטו במשך 8 מסחר ברציפות, עם שווי קנייה נטו של יותר מאלף מיליארד וונד למסחר, תוך התמקדות במניות מובילות. מתחילת יולי 2025, משקיעים זרים רכשו נטו יותר מ-11,500 מיליארד וונד בבורסת HoSE, מה שמסמן תשואה חזקה של הון זר.

לאחרונה, ג'יי.פי. מורגן (הבנק הגדול ביותר בארה"ב) שדרג את דירוג המניות הוייטנאמיות שלו ל"משקל יתר" (קנייה/הגדלת הפרופורציה) בתיק ההשקעות שלו. ג'יי.פי. מורגן העלתה גם את תחזיתה למדד VN השנה ל-1,500-1,600 נקודות ואמרה כי יישום אי-מימון מוקדם בנובמבר 2024 ושדרוג מערכת המסחר יגדילו את האפשרות שווייטנאם תשודרג לשוק מתעורר על ידי מדד FTSE בסקירה של ספטמבר 2025.

לצד תזרימי מזומנים גדולים, סנטימנט חיובי ונזילות תוססת בשוק צפויים לפתוח הזדמנויות גדולות עבור חברות ניירות ערך - המרוויחות הישירות מתהליך השדרוג.

הזדמנויות חדשות רבות

סנטימנט חיובי בשוק הוביל לעלייה בנפח המסחר, מה שסייע להגדיל את הרווחים מפעילות מסחר קנייני והלוואות מרג'ין של חברות ניירות ערך. בסוף הרבעון הראשון של 2025, 52% מנכסי ההשקעה הפיננסית של חברות ניירות ערך שימשו לפעילות מסחר קנייני, ו-48% שימשו למטרות הלוואות מרג'ין. מסחר קנייני עדיין תורם את התרומה הגדולה ביותר לרווח הגולמי של רוב חברות ניירות הערך.

SHS צופה כי השוק הוייטנאמי עשוי לקבל משקל של 0.3% בסל מדד FTSE EM. סך הזרימות נטו מקרנות סל וקרנות פסיביות בעקבות FTSE EM נע בין 0.5 למיליארד דולר. קרנות אקטיביות עשויות לראות זרימות גבוהות פי 5 מקרנות פסיביות, אך קשה להעריך את המספר המדויק עקב התלות בהחלטות ההשקעה של הקרנות.

לכן, חברות ניירות ערך המתמקדות בפלח הלקוחות המוסדיים, כגון SSI Securities Corporation (SSI), Vietcap Securities Corporation (VCI) ו-Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM), ייהנו מפריסת שירותים ללא מרווחים, יחד עם זרימת ההון הצפויה לשוק הווייטנאמי.

לצד היתרונות שיש לחברות ניירות ערך גדולות, הדינמיות של השוק פותחת גם הזדמנויות עבור התעשייה כולה. בפרט, חברות המסונפות לבנקים פרטיים צפויות לתרום באופן משמעותי לצמיחת הרווחים של התעשייה בשנת 2025 על ידי מינוף הרשתות וההון שלהן מהבנקים כדי להרחיב את פעילות ההלוואות במרג'ין, להפיץ אג"ח וליהנות מתנאי שוק נוחים.

"לא לכל המוסדות הפיננסיים יש אותן הזדמנויות בתהליך השדרוג, אלא רק ארגונים המוכנים היטב מבחינת אסטרטגיה עסקית, משאבים (משאבי אנוש והון) ותשתית טכנולוגית יכולים לנצל את גל השדרוג הזה בצורה בת קיימא", אמר מר נגוין דוק קוואן טונג, חבר דירקטוריון ומנכ"ל חברת OCBS Securities Joint Stock Company.

ראשי OCBS הוסיפו כי החברה ממצבת את עצמה מחדש כבנק השקעות מקצועי וכמודל ניהול נכסים עם שלושה חוד חנית אסטרטגי: בנקאות השקעות, מסחר בהון ושירותי ניירות ערך בעלי אוריינטציה טכנולוגית לעושר. בנוסף, שיתוף הפעולה האסטרטגי המקיף עם בנקOCB יסייע ל-OCBS להגביר את התחרותיות שלה, וליהנות מיתרונות יוצאי דופן בהון, קיבולת טכנולוגית ומערכת אקולוגית של מוצרים.

לצד המאמצים לנצל הזדמנויות בתקופה החדשה, ההתפתחויות החיוביות של מניות ניירות ערך מובילות בשוק משקפות גם ציפיות גבוהות מצד משקיעים. משקיעים זרים היו קונים נטו של מניות SSI מאמצע יוני 2025 ועד עכשיו, במשך 20 מושבים רצופים (נכון לסוף מושב המסחר ב-11 ביולי). מניות HCM נרכשו נטו על ידי משקיעים זרים במשך 12 מושבים רצופים. מניות VCI הגיעו לתקרה במושב ב-11 ביולי ומשכו הון זר נטו במשך 7 מושבים רצופים...

נכון לעכשיו, יחסי הרווח (P/B) והרווח (P/E) של מניות ניירות ערך עולים שוב לאחר שירדו לממוצע של 10 שנים. נכון ל-17 ביוני 2025, שווי הרווח (P/B) של תעשיית ניירות הערך גבוה מהממוצע של 10 שנים, אך עדיין נמוך משמעותית מהרמה הגבוהה ביותר שנרשמה, דבר המצביע על כך ששווי התעשייה עדיין אטרקטיבי.

מקור: https://baodautu.vn/cong-ty-chung-khoan-don-co-hoi-truoc-nguong-cua-quan-trong-d328934.html