מדד VN מפתיע לפני הכרזת שדרוג המניה, מה התרחיש עבור המשקיעים?

(NLDO) – בניגוד לציפיות שהשוק ימשיך לעלות, מדד VN ירד באופן בלתי צפוי לפני שעת ה-G של פרסום תוצאות שדרוג המניה, אך השוק עדיין מלא פוטנציאל.

בסוף יום המסחר ב-7 באוקטובר, מדד VN נסגר על 1,685 נקודות, ירידה של כ-10 נקודות בהשוואה ליום המסחר הקודם; מדד HNX ירד גם הוא ב-1.82 נקודות ל-272 נקודות. הנזילות נותרה נמוכה כאשר ערך העסקה ברצפת HOSE עמד על מעל 25,600 מיליארד דונג וייט בלבד, ירידה חדה בהשוואה ליום המסחר הקודם.

הירידה בשוק היום הייתה מפתיעה, בניגוד לציפיות של משקיעים רבים כאשר במסחר הקודם עלה המסחר בכמעט 50 נקודות.

בפורומים של מניות, משקיעים רבים אמרו שהם "עוצרים את נשימתם" וממתינים להכרזה על תוצאות שדרוג שוק המניות של וייטנאם משוק הגבול לשוק המניות המתעורר מוקדם מחר בבוקר (8 באוקטובר, שעון וייטנאם).

בכל המדינה יש כמעט 11 מיליון חשבונות ניירות ערך.

משקיעים זרים המשיכו למכור נטו, עם שווי מכירה נקי של מעל 1,300 מיליארד דונג וייטנאמי בבורסה הווייטנאמית. מתחילת השנה, משקיעים זרים מכרו נטו מעל 100,000 מיליארד דונג וייטנאמי בשוק המניות הווייטנאמי. עם זאת, לדברי מומחים, יחס המסחר של משקיעים זרים עומד כיום על כ-11% בלבד - היקף המסחר אינו גדול, כך שההשפעה על מדד ה-VN אינה גדולה כמו בעבר.

בהתפתחות נוספת, על פי נתונים מרשות ניירות הערך של וייטנאם (VSD), מספר חשבונות המשקיעים המקומיים גדל בכמעט 290,000 בספטמבר 2025, עלייה של חודשים רצופים רבים. עד סוף ספטמבר 2025, למשקיעים פרטיים היו בסך הכל כמעט 11 מיליון חשבונות.

משקיעים זרים הם מוכרים נטו, אך מומחים אומרים שאין לכך השפעה גדולה מדי על מדד ה-VN.

בנוגע לשדרוג השוק, מוקדם מחר בבוקר (שעון וייטנאם), מדד FTSE Russell יפרסם את התוצאות, בציפייה ששוק המניות הוייטנאמי ישודרג משוק גבול לשוק מתעורר משני.

בשיחה עם כתב מעיתון נגואי לאו דונג , מר טראן קווק טואן, מנהל סניף 2 - מטה חברת ניירות הערך מיראה (MAS), ניתח כי שוק המניות חווה תקופה של עליית מחירים של למעלה מ-33% מתחילת השנה, לאחר מכן עבר תקופה של קיפאון בספטמבר עד תחילת אוקטובר ועלייה חזקה ב-6 באוקטובר - הזמן הקרוב לזמן לפני שמדד FTSE יפרסם את תוצאות דירוג השוק הווייטנאמי.

"השוק מראה סימנים של גל צמיחה חדש, שכן הבסיס המקרו נתמך על ידי צמיחת תמ"ג גבוהה, ריביות נמוכות, ובמיוחד צמיחת הרווחים של חברות רשומות. עם שווי P/E של כ-15x, ותחזיות צמיחה גבוהות של חברות רשומות, ובמיוחד תעשיית הבנקאות, השוק עדיין אטרקטיבי יחסית", אמר מר טואן.

אם משודרגים מלאי, איזה מלאי לבחור?

ד"ר הו סי הואה, מנהל מחקר וייעוץ השקעות בחברת ניירות הערך DNSE, אמר כי כאשר שוק המניות של וייטנאם ישודרג, בכניסה לרבעון הרביעי של 2025, השוק צפוי להיות מושפע מאוד ממדיניות מקרו-כלכלית , בהקשר של מאמצי הממשלה להשיג את יעד צמיחת התמ"ג השנתי של 8%.

צמיחת התמ"ג ברבעון השלישי הייתה מרשימה ועמדה על 8.23%, הודות לתרומות גדולות מצד מגזרי התעשייה - עיבוד - ייצור ושירותים קמעונאיים. בתשעת החודשים הראשונים, התמ"ג גדל ב-7.85% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, קרוב מאוד ליעד השנתי.

כדי להשיג את יעד הצמיחה של 8%, הרבעון הרביעי צריך לשמור על עלייה של כ-8.4% - נתון מאתגר בהקשר של חוסר מקום רב לצמיחת אשראי (עלייה של 13% לאחר 9 חודשים), בעוד ששער החליפין של הדולר/דונג הודי עלה בכ-4%.

נכון לעכשיו, מוסדות פיננסיים צופים כי ההסתברות לשדרוג השוק עומדת על למעלה מ-90%.

חלוקת ההשקעות הציבוריות הגיעה רק ל-55.7% מהתוכנית, שווה ערך לתקופה המקבילה בשנת 2024. עובדה זו הופכת את קידום החלוקה לאחד ממוקדי המדיניות של הממשלה ברבעון האחרון של השנה.

"אם קצב התשלום ישתפר, מניות תשתיות - השקעות ציבוריות כגון חומרי בניין, בנייה, נדל"ן בפארקים תעשייתיים... יהפכו ככל הנראה למוקד השוק בתקופה הקרובה."

"גם קבוצת מניות ניירות הערך מוערכת כבעלת הון ברור. אם המגמה החיובית של השוק תימשך ברבעון הרביעי, קבוצה זו תמשיך להיות הכוח המוביל, ותמשוך אליה מאוד תזרים מזומנים ספקולטיבי", אמר ד"ר הו סי הואה.

סקריפט לא משודרג

על פי מומחים, שדרוג המניה בוודאי יהיה אירוע שיגרום לתנודות גדולות במדד ובמניות בטווח הקצר. אם התוצאות לא יהיו כצפוי, הדבר צפוי לגרום לסנטימנט שלילי בקרב המשקיעים ולהוביל למכירה.

מר טראן קוק טואן אמר כי יש לשקול ניטור אירוע השדרוג, שמירה על תיק השקעות זהיר והחזקת המזומנים הדרושים מוכנים. השוק עשוי להוזיל את סנטימנט המשקיעים אם השדרוג לא יתקיים בתקופת ההכרזה של אוקטובר.

"השדרוג הוא רק זרז לטווח קצר עבור השוק. בין אם הוא ישודרג ובין אם לאו, לא ישפיע על הפעילות העסקית המרכזית של מפעלים רבים. יעד צמיחת התמ"ג של וייטנאם, של עד 10% עד 2026, הוא בסיס איתן לצמיחת שוק המניות", אמר מר טואן.

מקור: https://nld.com.vn/vn-index-gay-bat-ngo-truoc-gio-cong-bo-nang-hang-chung-khoan-kich-ban-nao-cho-nha-dau-tu-196251007172230508.htm