עסקים אמריקאים לא יכולים לחגוג למרות צמיחת התמ"ג החזקה

הכלכלה צומחת אך הצריכה מואטת, העובדים לחוצים וריביות גבוהות שוחקות את הרווחים, מה שמותיר עסקים אמריקאים ללא יכולת לשמוח.

הכלכלה האמריקאית נמצאת בתנופה. התמ"ג צמח ב-4.9% ברבעון השלישי. לקראת עונת הדוחות הכספיים, סדרה של אינדיקטורים כלכליים חיוביים הובילה את אנליסטים בשוק המניות לשמור על ציפיות הרווח שלהם במקום להוריד אותן.

רבים רואים בכך סימן לסוף צניחת הרווחים של חברות ציבוריות בארצות הברית. האופטימיות נראית מוצדקת. לאחר שלושער של ירידות ברווחים רבעוניים, הרווח הנקי של החברות עולה שוב. מתוך מחצית החברות הגדולות במדד S&P 500 שדיווחו על רווחים, 78% עלו על ציפיות הרווחים, על פי ספקית הנתונים FactSet.

אבל חברות כמעט ולא מתלהבות. בעלים רבים לא הצליחו לרגש את המשקיעים למרות שהודיעו על תוצאות חזקות. זה ניכר במיוחד בקרב חברות טכנולוגיה גדולות. אלפבית, חברת האם של גוגל, עלתה על ציפיות הרווח אך ראתה את מנייתה יורדת ב-10%.

בינתיים, אזהרת מטה מפני אי ודאות כלכלית ריככה את ייסוף השוק בהכנסות הרבעוניות הגדולות ביותר אי פעם של ענקית המדיה החברתית. במגזר הפיננסי, הסיכון למיתון לא חלף וביקוש חלש להלוואות תאגידיות מטיל צל על רווחי הבנקים.

לקוחות קונים בסופרמרקט טארגט בשיקגו, אילינוי, ארה"ב ב-25 בדצמבר 2022. צילום: רויטרס

מדוע עסקים אינם פחות מודאגים? למרות הפריחה ברבעון השלישי, בריאותו העתידית של הצרכן האמריקאי נותרה הדאגה הגדולה ביותר. על פי מורגן סטנלי, עסקים אמריקאים מרוויחים יותר משליש מהכנסותיהם מלקוחות מקומיים. המכירות הקמעונאיות עלו ב-0.7% באוגוסט ובספטמבר.

לכן, קוקה קולה ופפסיקו אופטימיות ומעליות את תחזיות הרווח שלהן להמשך השנה. עם זאת, הצמיחה האחרונה ששתי ענקיות המשקאות רשמו נבעה מעליות מחירים ולא מהכנסות. בינתיים, צצים בהדרגה כמה סיכונים אחרים.

נתוני כרטיסי אשראי וחיוב מראים כי ההוצאות ירדו באוקטובר בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2022, על פי בנק אוף אמריקה. אמריקאים עם חובות הלוואות סטודנטים נאלצו להתחיל לבצע תשלומים שוב מוקדם יותר החודש לאחר דחייה של שלוש שנים. בסך הכל, ההוצאות גדלות מהר יותר מההכנסה, ואוכלות את החסכונות. הצרכנים גם פחות אופטימיים לגבי מצבם הכלכלי. תשלומי כרטיסי אשראי והלוואות רכב שעברו את מועדם עולים.

זה מדאיג מנהיגים עסקיים. חברת המשלוחים Up אומרת שצרכנים מוציאים פחות על סחורות ושירותים, מה שפוגע בתחזית הרווח שלה. יצרנית הצעצועים Mattel, שבבעלותה ברבי, פחות אופטימית לגבי עונת חג המולד.

נתוני אלפבית מראים כי צרכנים חוסכים יותר ויותר במבצעים ובמשלוח חינם. אילון מאסק התלונן לאחרונה על ריביות גבוהות המשפיעות על יכולתם של האמריקאים לקנות מכוניות במהלך שיחה עם משקיעי טסלה. מאז, מחיר המניה של טסלה ירד ב-15%, ומחק 100 מיליארד דולר משווי השוק שלה.

חברות עוקבות מקרוב אחר העלויות, במיוחד אחר שכר העובדים. שביתות נותרות כאב ראש בחלקים מסוימים של הכלכלה. תסריטאים בהוליווד הסכימו על הפסקת עבודה בסוף ספטמבר. ב-25 באוקטובר, ארגון עובדי הרכב המאוחד (UAW) הגיע להסכם עם פורד להעלאת השכר.

אבל ג'נרל מוטורס מסרה כי שביתת UAW ממשיכה לעלות לה 200 מיליון דולר בשבוע, מה שגרם לה לקצץ את תחזית הרווח השנתית שלה. יצרניות הרכב הגדולות של דטרויט אינן היחידות שחשות את הלחץ. אילינוי טול וורקס, יצרנית חלקי רכב, קיצצה את תחזית הרווח שלה. דלתא איירליינס גם התלוננה כי פחות נוסעים נוחתים בדטרויט.

ישנן גם חששות רחבים יותר שצצים, אם כי הם טרם התממשו. הסכסוך בעזה היה נושא חם בקרב מנכ"לים לאחרונה. לפחות לעת עתה, למלחמה במזרח התיכון אין השפעה כלכלית משמעותית, אם כי חלק מהחברות נוקטות בזהירות. הרשת החברתית סנאפ מסרה כי חלק מהמפרסמים באזור הפסיקו את ההוצאות.

חברות אמריקאיות בדרך כלל מרוויחות מעט מאוד במזרח התיכון. עבורן, הסיכון המיידי של מלחמה בעזה קטן בהרבה משיבוש הפעילות ברוסיה או מהצמרמורת ביחסי ארה"ב-סין.

מנכ"לים מודאגים יותר מרווחים לטווח ארוך מאשר מריביות גבוהות. בנק אוף אמריקה אומר שיותר משלושה רבעים מהחוב שחברות S&P 500 לוות הוא לטווח ארוך ובריבית קבועה, בהשוואה לפחות מ-50% בשנת 2007. אך בסופו של דבר יהיה צורך לממן מחדש סכומי חוב עצומים בריביות גבוהות יותר, מה שיפגע ברווחים. עדיין ישנם איומים רבים לפנינו.

פיין אן ( לפי האקונומיסט )

קישור למקור: https://vnexpress.net/doanh-nghiep-my-chua-the-an-mung-du-gdp-tang-manh-4671681.html