התחזקות הדולר גורמת לירידת מחירי הסחורות באופן כללי.

לאחר שני מפגשי עלייה רצופים והגעה לשיא של 8 חודשים, מדד MXV התהפך וירד בכמעט 0.7%, ל-2,335 נקודות במסחר של אתמול (4 בנובמבר). ההתאוששות החזקה של הדולר הפעילה לחץ על מחירי הסחורות, וקידמה פעילויות של מימוש רווחים על סחורות רבות, במיוחד נפט גולמי ונחושת.

מחירי הנפט נחלשו ככל שהדולר האמריקאי התחזק

לפי MXV, התאוששות מחירי הנפט מסוף השבוע שעבר נעצרה במסחר אתמול כאשר הדולר עלה באופן בלתי צפוי בחדות. בסוף המסחר, מחירי נפט WTI ירדו ב-0.8% ל-60.56 דולר לחבית, בעוד שנפט ברנט ירד גם הוא ב-0.77% ל-64.34 דולר לחבית.

במסחר אתמול, מדד הדולר טיפס ל-100.19 נקודות - הרמה הגבוהה ביותר מאז סוף מאי. עלייה זו הגיעה בעיקר לאחר נאומו של יו"ר הפדרל ריזרב האמריקאי (Fed), ג'רום פאוול, בו אישר כי הסוכנות לא תבצע הפחתות ריבית נוספות בשארית השנה. המהלך לשמירה על מדיניות מוניטרית הדוקה מסייע לדולר לשמור על ערכו ולמשוך אליו זרימות מקלט בטוח, תוך כדי הפיכת הנפט ליקר יותר עבור משקיעים בינלאומיים.

על פי הפד, שמירה על הריבית ללא שינוי כדי לשלוט באינפלציה עדיין גבוהה מהיעד של 2%, אך מדיניות זו מקשה על עסקים גישה להון, מה שמאט את הצמיחה הכלכלית . דו"ח חדש של המכון לניהול אספקה ​​(ISM) מראה כי מדד PMI של הייצור בארה"ב המשיך להיחלש באוקטובר, מתחת לסף 50 הנקודות במשך שמונה חודשים רצופים.

המצב בסין אינו טוב יותר, שם מדד PMI שפורסם באוקטובר על ידי S&P Global והלשכה הלאומית לסטטיסטיקה רשם ירידה. על פי הלשכה הלאומית לסטטיסטיקה, מדד מנהלי הרכש (PMI) בתעשייה ירד מ-49.8 נקודות בספטמבר ל-49 נקודות, וסימן את החודש השביעי ברציפות של התכווצות. המידע מעורר חששות בשוק לגבי בריאותן של שתי הכלכלות המובילות בעולם , כמו גם לגבי הביקוש לאנרגיה של שתי צרכניות הנפט הגולמי הגדולות בעולם.

המהלך של הפד להותיר את הריבית ללא שינוי מחזק גם את המגמה של זרימת כספי מקלט בטוח לדולר האמריקאי כאשר עדיין שוררת אי ודאות רבה בזירה הפוליטית בארה"ב, במיוחד כאשר הממשלה הפדרלית נכנסה רשמית ליום השבתה ה-36 שלה, מה שיצר את השבתת הממשל הפדרלי הארוכה ביותר בהיסטוריה של ארה"ב. השבתת הממשל הפדרלי המתמשכת לא רק מפעילה לחץ על הצמיחה הכלכלית אלא גם תורמת להגברת החרדה, וגורמת למשקיעים לתעדף נכסים בטוחים, תוך הפחתת העניין בשווקים מסוכנים כמו נפט גולמי.

בהתפתחות קשורה נוספת, בניגוד למגמת הירידה בשוק הנפט העולמי, מחירי הגז הטבעי בארה"ב רשמו עלייה רצופה בחמשת המסחרים האחרונים. בסוף יום המסחר של אתמול בבורסת NYMEX, מחירי הגז הטבעי עלו ב-1.8% ל-4.34 דולר ל-MMBtu, והגיעו לשיא הגבוה ביותר מאז מרץ השנה.

הסיבה העיקרית לעלייה זו היא מזג האוויר הקר, המסמן את תחילת החורף בארה"ב ובמדינות אחרות בחצי הכדור הצפוני, מה שמוביל לעלייה בביקוש לחימום. על פי נתוני בלומברג NEF, לא רק צריכת הגז הטבעי המקומית גדלה בחדות, אלא גם יצוא הגז הטבעי מארה"ב נרשם כעלייה גבוהה ביום המסחר האחרון.

מחירי הנחושת המשיכו את ירידתם למושב הרביעי ברציפות.

לחץ מצד התחזקות הדולר מכביד גם הוא על שוק המתכות, וגורם למחירי הנחושת להיחלש באופן מתמשך בארבעת המסחר האחרונים. זהו גם המחיר הנמוך ביותר שנרשם בשלושת השבועות האחרונים. באופן ספציפי, מחירי הנחושת במדד COMEX ירדו ב-2.4% ל-10,909.6 דולר לטון, בעוד שנחושת LME איבדה גם היא 1.8% ל-10,663.5 דולר לטון בלבד.

בנוסף ללחץ מהדולר החזק, שוק הנחושת נמצא גם תחת לחץ גדול מפעילות ייצור חלשה בסין - צרכנית הנחושת הגדולה בעולם - כאשר מדד PMI הייצור במדינה ירד ל-49 נקודות.

התחזית לצריכת הנחושת הפכה עגומה עוד יותר לאחר שסין, לראשונה מזה יותר מעשור, הסירה כלי רכב חשמליים (EV) מרשימת התעשיות האסטרטגיות שלה בתוכנית הפיתוח החומש שלה לשנים 2026-2030, בנימוק של עודף כושר ייצור במגזר.

בנוסף, איגוד תעשיית המתכות הלא-ברזליות של סין (CNMIA) הציע מנגנון תקרת קיבולת עבור תעשיית ההתכת של נחושת, עופרת ואבץ כדי להתמודד עם התחרות העזה בין מפעלים על רקע מחסור באספקת עפרות. מצב זה אילץ חברות רבות לקבל ירידה ברווחים כדי לקבל גישה לחומרי קלט.

בטווח הקצר, צפויה מגבלת הקיבולת להפחית את פעילות מפעלי הנחושת, ובכך להפחית את הביקוש לתרכיז נחושת ולהפעיל לחץ על המחירים. עם זאת, בטווח הארוך יותר, ככל שישתפרו שולי הרווח במפעלים והשוק יתאזן, ייתכן שהמנגנון יוקל.

מצד שני, חששות ממחסור באספקה ​​ריסנו במידה מסוימת את הירידה במחירי הנחושת. יצרנית הנחושת הגדולה בעולם, קודלקו (צ'ילה), הורידה זה עתה את תחזית הייצור שלה לשנת 2025 ל-1.31-1.34 מיליון טון, ירידה של כ-30,000 טון מהתחזית הקודמת שלה. בינתיים, קבוצות כרייה גדולות כמו גלנקור ואנגלו אמריקן הודיעו כי ייצור הנחושת בתשעת החודשים הראשונים של השנה ירד ב-17% ו-9% בהתאמה, בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-usd-manh-len-keo-gia-hang-hoa-dong-loat-giam-20251105083151622.htm