משקיעים, המפענחים את "החום" של המניות, ממשיכים לדחוף כסף למרות אינדיקטורים רבים

תוך התעלמות מסדרה של מכשולים כגון אינדיקטורים טכניים חמים, פקיעת חוזים של נגזרים, ואפילו כאשר משקיעים זרים היו מוכרים נטו, המשקיעים המשיכו לדחוף כסף לשוק, ויצרו את הכוח המניע העיקרי שסייע ל-VN-Index להגיע לכמעט 1,500 נקודות.

משקיעים רבים "מחזיקי כסף" ממתינים להתאמות טכניות כדי לחלק כספים חדשים - צילום איור

מדד VN סגר את שבוע המסחר עם עלייה משמעותית ועלייה של כמעט 40 נקודות. מניות גדולות כמו VIC (Vingroup), VHM (Vinhomes), MSN ( Masan ), TCB (Techcombank), VPB (VPBank)... עלו בנקודות באופן רציף.

עלייה "חמה" בכמה קבוצות מניות

ככל שהמדד מתקרב לשיאו ההיסטורי, אנליסטים של VPBank Securities אמרו כי רמת ה-FOMO (פחד מהחמצה) ניכרת יותר. בהתאם לכך, במסחר ב-18 ביולי, ערך העסקה הגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז המסחר ב-11 באפריל 2025.

במקביל, תוך התעלמות מסדרה של מכשולים כגון אינדיקטורים טכניים חמים, פקיעת חוזים של נגזרים, ואפילו כאשר משקיעים זרים היו מוכרים נטו, המשקיעים המשיכו לדחוף כסף לשוק, ויצרו את הכוח המניע העיקרי שסייע ל-VN-Index להגיע לכמעט 1,500 נקודות.

"עבור פוזיציות קנייה חדשות, פתחו באזור התמיכה ותבצעו בדיקות חוזרות, רק כאשר אושר כי הביקוש חוזר, עליכם לבצע את הפירעון", המליצו מומחי VPBank.

בהמשך ל- Tuoi Tre Online , אמר מר בוי ואן הוי - סגן יו"ר מועצת המנהלים ומנהל מחקר השקעות בחברת FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company - כי השוק מובחן בבירור.

"העלייה החזקה לאחרונה נובעת בעיקר ממניות הקשורות ל- Vingroup ולכמה חברות פרטיות עם תנופת צמיחה ברורה. קבוצות מניות אחרות עדיין לא עלו הרבה", אמר מר הוי.

לדברי מר הוי, ישנן מניות שהן "יקרות יותר" מבחינת שווי, אך ישנן גם מניות שעדיין זולות. עבור משקיעים פרטיים קטנים, עדיין קיימות הזדמנויות במניות עם שווי אטרקטיבי, אך "סינון" דורש ניסיון רב.

"זה לא נכון שזול אומר שאפשר לקנות אם לעסק אין יסודות ופוטנציאל", ציין מר הוי, תוך שהוא נמנע מ"מלכודת ה-FOMO".

בניתוח ספציפי יותר, ציין מר הוי כי מגזרי המניות שעלו בחדות לאחרונה כוללים נדל"ן, ניירות ערך ובנקאות. בטווח הקצר, מדד VN עדיין במגמת עלייה, הכוללת תיקונים טכניים.

בנוגע למגמות תזרים המזומנים, אמר מר הוי כי הגורם "הספקולטיבי" גדול למדי, הקשור לסיפור שדרוג וייטנאם לקטגוריית שוק (צפוי בספטמבר) ולסיפורים האישיים של כל קבוצת עסקים.

"כאשר כסף מוזרם לכלכלה יחד עם האינפלציה, משקיעים נאלצים למצוא ערוצי השקעה חלופיים. כאשר יש הרבה כסף, מחירי הנכסים עולים. כסף זול ושופע תומך מאוד בשוק המניות", אמר מר הוי.

האם VN-Index יכול להגיע ל-1,700 נקודות?

גב' נגוין טי פואנג לאם - מנהלת ניתוח ב-Dragon Viet Securities (VDSC) - ציינה גם כי נזילות בשפע תומכת בתהליך ההערכה מחדש.

קבוצת הניתוח של VDSC צופה כי מדד VN עשוי לנוע לכיוון טווח של 1,513 - 1,756 נקודות ב-6 עד 8 החודשים הקרובים, עלייה של 6 - 23% בהשוואה למחיר הסגירה ב-9 ביולי 2025.

גב' לאם מאמינה שההשפעה הישירה של המכסים על הצמיחה הכלכלית של וייטנאם בשנת 2025 לא תהיה גדולה מדי. צמיחת הרווח למניה (EPS) של מדד VN בשנת 2025 צפויה להגיע ל-114-120 VND, עלייה של 15-22% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.

בנוסף, מומחי VDSC התאימו גם את טווח היעד של יחס מחיר לרווח (P/E) עבור מדד VN ב-6-8 החודשים הקרובים ל-13.3x-14.7x (בהשוואה ל-13.5x-14.5x בעבר), כדי לשקף גורמים תומכים חיוביים כגון מדיניות פיסקלית ומוניטרית מקלה המסייעת לשמור על ריביות נמוכות וציפיות לשיפור בשוק בספטמבר.

סקירת FTSE ראסל ממרץ 2025 מראה כי האפשרות שווייטנאם תשודרג למעמד של שווקים מתעוררים קרובה מאוד. FTSE מדגישה את הצורך לשפר את מנגנון המסחר ולפתוח חשבונות שקופים ונוחים יותר עבור משקיעים זרים.

כדי לעמוד בדרישה זו, וייטנאם פרסמה חוזרים נוספים כגון 18, 03 (לאחר חוזר 68-2024) והפעילה רשמית את KRX החל ממאי 2025.

גב' לאם אמרה שכאשר השדרוג יהפוך למציאות, השוק הווייטנאמי ימשוך זרימות הון גדולות מקרנות ייחוס גלובליות בסך מיליארד דולר, דבר שיתרמו לשיפור הנזילות והשווי.

עם זאת, VDSC ציינה כי על המשקיעים לעקוב אחר סיכונים כגון תנודות גיאופוליטיות, לחץ על שער החליפין אם הפד ידחה את הורדת הריבית וחוסר ודאות במדיניות ממשל טראמפ.

"עם זאת, סיכונים אלה הם לרוב רק מסוכנים ויכולים להשפיע על פסיכולוגיית השוק בטווח הקצר, וסביר להניח שלא ישפיעו על יסודות העסקים אם הם אינם מבניים", העיר גב' לאם.

בנוסף, לדברי גב' לאם, למרות שהמכסים של וייטנאם נוחים כיום למדי בהשוואה למדינות רבות, עדיין קיימים סיכונים פוטנציאליים שכן ארה"ב טרם קיבלה החלטה רשמית לגבי מספר תעשיות והאפשרות של פרשנות שלילית של המושג "העברה" עלולה להשפיע על תוכניות הייצור והיצוא לטווח ארוך.

חזרה לנושא

בינה חאן

מקור: https://tuoitre.vn/giai-ma-suc-nong-chung-khoan-nha-dau-tu-tiep-tuc-day-tien-bat-chap-nhieu-chi-bao-20250719104935981.htm