פרספקטיבה של שוק המניות לשבועות 29/9-3/10: מחפשים לקוחות פוטנציאליים בקבוצת השקעות ציבורית

לאחר שסבל מלחץ מכירה בשיא של 1,700 נקודות והתאמץ לאזור 1,620 נקודות, VN-Index חווה שבוע מסחר חיובי למדי, כאשר התאושש עם רמת דיפרנציאציה גבוהה ונזילות נמוכה. בסיום שבוע המסחר, VN-Index עלה קלות ב-0.37% ל-1,660 נקודות, תוך המשך המגמה הצידה בטווח רחב של 1,600 - 1,700 נקודות.

על פי מומחי MBS, מדד VN בדק בהצלחה את אזור התמיכה של 1,600 נקודות בפעם השלישית בחודש האחרון, וסגר את השבוע על 1,660.7 נקודות, עלייה של 2.08 נקודות + (או 0.13% +) בהשוואה לשבוע הקודם. קבוצת המניות Vn30 ירדה ב-0.37%-, השבוע השני ברציפות של ירידה בסדרת הירידות האחרונה של 3/4 שבועות. הלחץ כלפי מטה מצד קבוצת המניות הבלו-צ'יפ, ובמיוחד קבוצת הבנקאות, גרם לתזרים המזומנים לעבור לקבוצת המניות הקטנות. קבוצת המניות הבינוניות ירדה גם היא במשך 4 שבועות רצופים, בעוד שקבוצת המניות הקטנות שמרה על מגמת עלייה במשך שבועיים רצופים ועלתה ב-4/5 בשבועות האחרונים.

חלק מקבוצות המניות רשמו עליות חזקות בשוק בשבוע שעבר כגון: השקעות ציבוריות (+4.8%), נדל"ן (+2.5%), ביטוח (+1.5%)... להיפך, קבוצות המניות שהפעילו לחץ על השוק: טכנולוגיה (-4.8%), פירות ים (-2.2%), וייטנאם (-1.6%).

משקיעים זרים מכרו נטו בשווי נטו של -7,700 מיליארד דונג וייטנאמי, השבוע העשירי ברציפות של מכירות נטו. מתחילת השנה, משקיעים זרים מכרו נטו בשווי נטו של -102,559 מיליארד דונג וייטנאמי, ועברו את שיא המכירות נטו של השנה שעברה (-92,600 מיליארד דונג וייטנאמי).

בשבוע שעבר, משקיעים זרים רכשו נטו CII (+22 מיליארד VND), BID (+201 מיליארד VND), BSR (+129 מיליארד VND), בעוד שמכרו נטוFPT (-1,039 מיליארד VND), VHM (-959 מיליארד VND), SSI (-782 מיליארד VND)...

בשבוע שעבר, חברות ניירות ערך ביצעו רכישה עצמית נטו של מניות כגון: GEE (+593 מיליארד VND), TCB (+58 מיליארד VND),ACB (+41 מיליארד VND)... תוך כדי מכירת נטו של מניות אחרות כגון: VPB (-332 מיליארד VND), FPT (-156 מיליארד VND), HPG (-95 מיליארד VND).

מומחי MBS סבורים כי מבחינה טכנית, עקב גורמים עונתיים, השוק בספטמבר מציג ביצועים נמוכים לעיתים קרובות, וכיום מדד ה-VN מושפע גם הוא מגורם זה. בהקשר של צמצום תזרים המזומנים, קבוצות מסוימות של מניות יעברו רוטציה כזרמים מובילים, אך לא יותר מסבב של T+ אחד. על המשקיעים לנצל את האפשרות לקיחת רווחים כאשר המניות מתקרבות או עולות על ההתנגדות (הגבול העליון), ולא לרדוף אחר קנייה בסבבי עלייה חזקים.

"אנו מאמינים שבתרחיש הבסיס, השוק ימשיך לשמור על מצב של נטייה צידית, אזור התמיכה של השוק נמצא באזור 1,600 - 1,610 נקודות, בעוד שאזור ההתנגדות נמצא באזור 1,694 - 1,700 נקודות. עם האפשרות שהנזילות תמשיך לרדת, הקפיצה השלישית של מדד ה-VN תהיה רק סביב אזור 1,680 נקודות. בתרחיש הזהיר, מדד ה-VN עדיין צפוי לבחון מחדש את אזור 1,600 הנקודות או לפרוץ כאשר מניות הבנקאות וניירות הערך עדיין בשלב התיקון", על פי MBS.

מר לה דוק הוי, ראש מחלקת אסטרטגיית שוק, חברת ניירות ערך משותפת של אגריבנק, הודה כי השוק נמצא בשלב של משיכת חבל, הנזילות יורדת ותזרים המזומנים טרם התפשט בצורה ברורה. זהו לא מצב "נוח" במיוחד עבור משקיעים. השוק עשוי להמשיך לנוע הצידה בטווח רחב עם נזילות נמוכה ותזרים מזומנים מובחן. על המשקיעים לנקוט משנה זהירות בתקופה הנוכחית ולהגביל את השימוש במינוף פיננסי.

בחודש ספטמבר, ערך המסחר הממוצע ברצפת ה-HoSE רשם כ-34,500 מיליארד דונג וייטנאמי לסשן, ירידה של כ-30% בהשוואה לאוגוסט. הירידה בנזילות בספטמבר הראתה את זהירותם של המשקיעים כאשר השוק הגיע לשיא חדש של 1,700 נקודות ונוטה לצבור שוב בערוץ המחירים של 1,600 - 1,700 נקודות.

מוסדות מקומיים מילאו תפקיד חשוב בשיפור הנזילות של השוק כולו מאפריל ועד היום. תזרים המזומנים מגיע ממסחר עצמי של חברות ניירות ערך, קרנות השקעה וחברות מקומיות.

לאחר תקופת הגאות, הנזילות יורדת בהדרגה בספטמבר, תזרים מזומנים זה עשוי להאט יחד עם התפתחות הדירוג ולנסוג זמנית מהשוק אך עדיין ממתינים להזדמנות לחזור. לדברי מר הוי, המשקיעים ממתינים למוטיבציות חדשות שיעזרו לשוק להמשיך לעלות, מוטיבציה זו עשויה להגיע מעונת פרסומי הדוחות הכספיים של הרבעון השלישי של 2025 וממידע רשמי על שדרוג השוק באוקטובר.

בשוק אוקטובר יהיו 4 אירועים עיקריים בעלי השפעה על השוק, שמשקיעים צריכים לשים לב אליהם. לפי סדר האירועים מתחילת החודש, הם יכללו: הדו"ח החברתי-כלכלי של הלשכה הכללית לסטטיסטיקה (GSO) ב-6 באוקטובר; דו"ח סקירת שוק המניות של מדד FTSE, אותו צופים המשקיעים לעדכן ב-8 באוקטובר; פרסום תוצאות העסקים של הרבעון השלישי של 2025 במחצית השנייה של אוקטובר; ופגישת ה-FOMC של הפד שתתקיים ביום האחרון של החודש.

במהלך השבוע האחרון, מניות השקעות ציבוריות הציגו ביצועים חיוביים ומשכו תזרים מזומנים בהקשר של שוק כללי שקט למדי, כאשר קבוצות תעשייה רבות הסתגלו. מר הוי מאמין כי למניות השקעות ציבוריות, כולל חומרי בניין (פלדה, אבן בנייה, אספלט), וקבוצות בנייה יהיו סיכויים חיוביים בעתיד הקרוב, כאשר הממשלה תמשיך לקדם חלוקת השקעות ציבוריות.

על פי דו"ח משרד האוצר, עד סוף אוגוסט 2025, סכום ההשקעה הציבורית הארצי הגיע ל-46.3% מהתוכנית שהוקצתה. לאור התוצאות הנ"ל, החודשים האחרונים של השנה יהיו שיא סכום ההשקעה הציבורית להשגת תוכנית ההשקעה בשנת 2025. עבור מניות השקעה ציבורית, על המשקיעים לתעדף מניות מובילות בעלות יסודות איתנים וסיכויים עסקיים חיוביים לבחירה בתקופה הקרובה.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-299-310-tim-trien-vong-o-nhom-dau-tu-cong-d396526.html