כאשר ההיצע בשפע, שוק הזהב יהיה יציב יותר.

בשיחה עם כתב עיתון דאו טו, ד"ר נגוין טרי הייאו, מומחה כלכלי, אמר כי בהקשר של המטבע הווייטנאמי (VND) במגמת פיחות מול הדולר ועתודות המט"ח הדלות, בנק המדינה יצטרך לחשב בקפידה את מכסת יבוא הזהב. עם זאת, בטווח הארוך, יבוא זהב יהיה מועיל לכלכלה.

ד"ר Nguyen Tri Hieu, מומחה כלכלי .

בנק המדינה מגיש לממשלה טיוטת תיקון לצו 24/2012/ND-CP בנושא ניהול פעילויות מסחר בזהב (צו 24) במטרה לבטל את המונופול על ייצור מטילי זהב וייבוא ​​זהב, ופתיחת מנגנון לבנקים ולחברות לייבא מטילי זהב. לדעתך, כיצד ישפיעו תקנות אלו על שוק הזהב המקומי?

אני תומך בביטול המונופול על ייצור מטילי זהב וייבוא ​​זהב גולמי. מתן אפשרות לעסקים לייבא זהב הוא בהחלט נכון.

נכון לעכשיו, ארגון השוק הובטח בצורה הדוקה, יכולתן של גופי הפיקוח גדלה, וגם התנאים המקרו-כלכליים מאפשרים זאת, לכן אני חושב שראוי שבנק המדינה ייסוג לאחור, ייקח על עצמו את תפקיד הגוף הניהולי הבכיר, ולא ישתתף ישירות בשוק הזהב.

לגבי מגבלת ייבוא ​​הזהב, מה מתאים, אדוני?

בנק המדינה יבסס את מגבלת ייבוא ​​הזהב על גורמים רבים, כולל יתרות המט"ח של המדינה ותנודות בשער החליפין המקומי. אין ספק שליבוא זהב תהיה השפעה משמעותית על שער החליפין המקומי.

נכון לעכשיו, יתרות המט"ח של וייטנאם עומדות על כ-80 מיליארד דולר בלבד, כ-3 חודשי יבוא ממוצעים. בינתיים, על פי המלצת קרן המטבע הבינלאומית (IMF), יתרות המט"ח של מדינות חייבות להגיע לפחות ל-3 חודשי יבוא ממוצעים או יותר. אם יבוא הזהב גדול, יתרות המט"ח ידולדלו.

בנק המדינה מחשב בקפידה את היבוא על סמך גורמים רבים, כולל יתרות מטבע חוץ ושערי חליפין. ראוי לציין כי מתחילת השנה, למרות שמדד הדולר האמריקאי ירד בחדות, ה-VND המשיך לרדת בערכו בכ-2.8% מול הדולר האמריקאי. ממצא זה מראה ששער החליפין המקומי עדיין נמצא תחת לחץ רב.

עם זאת, הסיבה לאיסור יבוא זהב אינה נובעת מחששות בנוגע לשער החליפין. מדיניות מוניטרית אינה יכולה לספק את כל המטרות הכלכליות ותפקידו של בנק המדינה הוא למצוא נקודת איזון. אני מאמין שאם תימצא נקודת איזון מתאימה, בנק המדינה עדיין יוכל לייבא זהב, לייצב את שוק הזהב, מבלי לגרום לחוסר יציבות בשוק המט"ח ובשערי החליפין.

האם לדעתך סביר לאפשר לבנקים מסחריים להשתתף בייצור מטילי זהב?

אני לא חושב כך. בנקים מסחריים יכולים להשתתף בייבוא ​​זהב, הפצת זהב, אחסון זהב עבור לקוחות. עם זאת, אם בנקים מסחריים משתתפים בייצור זהב, זה לא בהתאם לתפקוד המסורתי של בנקים.

בעולם , בנקים מסחריים משתתפים רק בהפצה או במתן שירותי משמורת זהב, אך אינם משתתפים ישירות בייצור מטילי זהב.

טיוטת התיקון לצו 24 אינה מזכירה הקמת בורסת זהב, אך בנק המדינה אמר שהוא בוחן מודל זה. לדעתך, אם תוקם, איזה מודל צריכה בורסת זהב בווייטנאם לפעול לפיו?

אם תוקם בורסת זהב, וייטנאם צריכה להקים רק בורסת סחורות ותוכל להתייחס למודל של בורסת הסחורות של שיקגו (COMEX).

הקמת בורסת זהב סחורות תהפוך את העסקאות לשקופות יותר, תקרב את מחירי הזהב המקומיים והבינלאומיים, ואף יתעדכנו בכל דקה ובכל שנייה. הקמת רצפת מסחר בזהב חשבונית בווייטנאם, לדעתי, אינה הולמת ומסוכנת מאוד. למדנו בעבר גם שיעור נהדר על בורסות זהב תת-קרקעיות.

האם ביטול מונופול הזהב, מתן אפשרות ליבוא להגדלת ההיצע, ואפילו הקמת רצפת מסחר בזהב... יעודדו את הביקוש להשקעה בזהב להמשיך ולגדול, אדוני?

תיקון צו 24 "יתיר" את שוק הזהב, ויספק היצע שופע יותר לשוק. ייתכן גם שכאשר ההיצע יגדל, בתקופות שבהן מחיר הזהב העולמי קדחתני, הביקוש המקומי להשקעות בזהב יגדל, וייצור קדחת זהב. עם זאת, בטווח הארוך, אני מאמין שהגדלת ההיצע תהפוך את הפסיכולוגיה של השוק ליציבה יותר, ותהפוך את השוק לבריא ובר קיימא יותר.

לצד "שחרור" שוק הזהב, הרשויות צריכות גם להוציא תקנות רבות בנוגע לשקיפות בעסקאות זהב, ובכך להפחית את הביקוש לזהב הקשור להלבנת הון, מה שהופך את הביקוש לזהב למשמעותי יותר.

מקור: https://baodautu.vn/khi-nguon-cung-doi-dao-thi-truong-vang-se-on-dinh-hon-d335282.html