איזה תרחיש יגרום למחיר הזהב העולמי לעלות ל-3,000 דולר?

[מודעה_1]

מחירי הזהב עשויים לעלות ב-50% ל-3,000 דולר לאונקיה תוך 12-18 חודשים אם הכלכלה העולמית תעמיק והבנקים המרכזיים יגדילו את רכישותיהם, על פי בנק סיטי.

מחיר הזהב הספוט העולמי נסחר כעת ב-2,016 דולר לאונקיה, נמוך משמעותית מהשיא ההיסטורי של 2,135 דולר בדצמבר 2023. עם זאת, אנליסטים בבנק סיטי סבורים כי הזהב עשוי להגיע ל-3,000 דולר לאונקיה ב-12-18 החודשים הקרובים.

לדברי אקש דושי, ראש ניתוח הסחורות בצפון אמריקה בסיטי, התרחיש הסביר ביותר להגעת מחיר הזהב ל-3,000 דולר לאונקיה הוא האצה של דה-דולריזציה על ידי בנקים מרכזיים בשווקים מתעוררים. מצב זה עלול להכפיל את כוח הקנייה של הזהב של הבנקים המרכזיים. נכון לעכשיו, תכשיטים נותרו המניע העיקרי לביקוש לזהב.

"המגמה הזו מתרחשת, אבל היא די איטית. אם היא תאיץ, היא תגרום למשבר אמון בדולר", אמר אקש דושי.

מטילי זהב בבית זיקוק לזהב בקורום, טורקיה. צילום: רויטרס — מטילי זהב בבית זיקוק לזהב בקורום, טורקיה. צילום: *רויטרס*

בנקים מרכזיים קונים זהב ברמות שיא בשנים האחרונות, במטרה לגוון את עתודותיהם ולהפחית את סיכון האשראי, אמר סיטי. סין ורוסיה היו הקונות הגדולות ביותר, ואחריהן הודו, טורקיה וברזיל.

דו"ח של מועצת הזהב העולמית (WGC) מינואר הראה כי בנקים מרכזיים רכשו נטו יותר מ-1,000 טון זהב זו השנה השנייה ברציפות. "אם מספר זה יוכפל ל-2,000 טון, אנו סבורים שזו תהיה עלייה משמעותית במחירי הזהב", אמר דושי.

מיתון עולמי עמוק עלול גם לדחוף את המתכת היקרה ל-3,000 דולר, שכן תרחיש זה עלול לגרום לבנק הפדרלי של ארה"ב להוריד את הריבית בצורה אגרסיבית. "הריבית עלולה לרדת ל-3%, או אפילו 1%, מה שיוביל את הזהב לשיאים חדשים", אמר דושי.

עם זאת, הוא אמר שמדובר רק בתרחיש בעל סבירות נמוכה.

מחירי הזהב נוטים לנוע בכיוון הפוך לריביות, מכיוון שהמתכת היקרה אינה משלמת ריבית. כאשר הריביות יורדות, זהב הופך לאטרקטיבי יותר בהשוואה למכשירים בריבית קבועה, כמו אג"ח.

ריבית הייחוס בארה"ב נשמרה סביב 5.25-5.5% במשך 8 החודשים האחרונים. זוהי הרמה הגבוהה ביותר מאז 2001 - לאחר התפוצצות בועת הדוט-קום. השווקים צופים כעת שהפד יוריד את הריבית במאי או ביוני.

סטגפלציה (צמיחה איטית עם אינפלציה) יכולה להיות גם גורם מניע נוסף. זהב נחשב למקלט בטוח בתקופות של טלטלה כלכלית ופוליטית . משקיעים נוטים לפנות למתכת היקרה, הרחק מנכסים מסוכנים כמו מניות, בתקופות אלה.

ובכל זאת, כפי שצוין לעיל, דושי אמר שלתרחיש זה יש "סבירות נמוכה מאוד".

בתנאים רגילים, סיטי צופה כי מחיר הזהב הממוצע יהיה סביב 2,000 דולר במחצית הראשונה של השנה ויגיע ל-2,150 דולר במחצית השנייה של 2024. הבנק צופה כי עד סוף השנה המחיר צפוי להגיע לשיא חדש.

הא טו (לפי CNBC, רויטרס)