הפדרל ריזרב האמריקאי מוריד את הריבית:

מומחים צופים כי הפד צפוי להוריד את הריבית ב-0.5% נוספים השנה - אינדיקציה לכך שהדרך קדימה של הכלכלה מספר אחת בעולם עדיין רצופה קוצים.

שלי.jpg — יו"ר הפדרל ריזרב האמריקאי, ג'רום פאוול. צילום: אנאדולו

עם 11 קולות בעד וקול אחד נגד, ועדת השוק הפתוח הפדרלית (FOMC) החליטה להוריד את ריבית הייחוס ב-25 נקודות בסיס נוספות (שווה ערך ל-0.25%), מה שהוריד את הריבית לטווח של 4-4.25%. הנגיד החדש סטיבן מירן היה היחיד שהתנגד, ואמר כי על הפד להוריד אותה בצורה חזקה יותר ב-0.5%. זוהי הפעם הראשונה שהפד משנה את המדיניות המוניטרית השנה. בשנת 2024, הפד קיצץ את הריבית שלוש פעמים ברציפות ועצר כדי להעריך טוב יותר את מגמות האינפלציה והתעסוקה בארה"ב, במיוחד לאחר שהנשיא דונלד טראמפ הכריז על סדרה של מדיניות מיסי יבוא.

הצמיחה הכלכלית בארה"ב הואטה, האינפלציה עלתה מעט ונשארה גבוהה יחסית. מיוני ועד סוף אוגוסט 2025, שוק העבודה בארה"ב רשם בממוצע רק 29,000 משרות חדשות לחודש, רמה נמוכה ומדאיגה. אנליסטים אומרים כי המכסים הגבוהים של ממשלת ארה"ב הגבירו את הסיכון לאינפלציה ולשוק העבודה היחלש. המשימה "הכפולה" של הפד היא למקסם את התעסוקה ולייצב את המחירים, אך שתי מטרות אלו הולכות בכיוונים מנוגדים. האינפלציה מאיצה בעוד ששוק העבודה מתקרר. לכן, הפד ניצב בפני דילמה: קיצוץ ריבית חד מדי יכול להשיב את האינפלציה, אך קיצוץ איטי מדי לא יתמוך ביעילות בשוק העבודה.

יו"ר הפד, ג'רום פאוול, אמר כי הכלכלה האמריקאית האטה משמעותית וזקוקה לתמיכה, תוך שהוא צופה צמיחה של 1.6% לשנת 2025, בהשוואה ל-2.8% שהושגו בשנה שעברה. בנוסף, שיעור האבטלה הגיע לשיא של ארבע שנים של 4.3% באוגוסט. "הסיכונים לשוק העבודה הם שבלב ההחלטה הזו. צמיחת התעסוקה הואטה והאבטלה גדלה", אמר מר ג'רום פאוול במסיבת עיתונאים לאחר שהפד הודיע על הורדת הריבית.

יו"ר הפד אמר כי המכסים ההדדיים של הנשיא דונלד טראמפ הובילו ל"שינוי זמני במחירים". מהלך זה עלול להוביל לאינפלציה מתמשכת. זהו סיכון שיש להעריך ולנהל. לכן, חובתו של הפד היא להבטיח שעלייה חד פעמית במחירים לא תיצור אינפלציה מתמשכת. למעשה, המכסים הובילו לעלייה איטית אך יציבה במחירים. האינפלציה עלתה ל-2.9% באוגוסט לאחר שירדה ל-2.3% באפריל. מעבדת התקציב של אוניברסיטת ייל מעריכה כי המכסים החדשים עולים למשקי בית אמריקאים בממוצע 2,400 דולר נוספים בשנה. הדאגה הגדולה ביותר של הכלכלנים היא האפשרות של אבטלה מתמשכת ועליית מחירים, מה שעלול להוביל ל"סטגפלציה".

אחת ההשלכות המדאיגות של הורדת ריבית היא השפעתה על הדולר האמריקאי. ריביות נמוכות נוטות להחליש את המטבע. יתר על כן, החלטת הפד עלולה לעורר גל של הורדות ריבית מתחרות מצד בנקים מרכזיים אחרים, כאשר מדינות מנסות לשמור על התחרותיות שלהן בייצוא. מצב זה עלול להוביל לסביבה של ריביות נמוכות ברחבי העולם, להזין בועות נכסים ולהגביר את חוסר היציבות הפיננסית. דאגה נוספת היא ההשפעה על זרימות הון עולמיות. ריביות נמוכות יותר בארה"ב עלולות לעודד משקיעים לחפש תשואות גבוהות יותר בשווקים מתעוררים. אמנם הדבר עלול לעורר צמיחה כלכלית, אך הוא גם מהווה סיכון להתחממות יתר ולתנודתיות גוברת בשווקים הפיננסיים.

הורדת הריבית הראשונה השנה מראה כי הפד נוטה לכיוון הגנה על שוק העבודה, גם אם פירוש הדבר הוא קבלת אינפלציה מעט מעל ליעד של 2%. במילים אחרות, הפד אינו טוען שהוא שולט באינפלציה, אלא מגיב להיחלשות שוק העבודה. מומחים צופים שההשפעה האינפלציונית של המכסים של הנשיא דונלד טראמפ תהיה זמנית. אם לא, הקלת הריבית עלולה לגרום לעלייה באינפלציה בכלכלה מספר אחת בעולם לאורך תקופה ארוכה, מה שמגדיל את האפשרות לסטגפלציה ככל ששוק העבודה ממשיך להיחלש.

מקור: https://hanoimoi.vn/cuc-du-tru-lien-bang-my-cat-giam-lai-suat-dau-dau-voi-tinh-the-luong-nan-716673.html