לא ניתן להפחית את ריביות ההלוואות רק על ידי הורדת הריבית, בנק המדינה צריך להגדיל את היצע הכסף.

[מודעה_1]

תמיכה בעסקים - המטרה של הורדת הריבית

בהתייחסו לצעד של בנק המדינה להוריד את שיעורי הריבית התפעוליים בחודשים האחרונים, אמר ד"ר נגוין קווק וייט - סגן מנהל המכון הווייטנאמי לחקר כלכלי ומדיניות (VEPR) כי המדיניות המוניטרית והמהלכים התפעוליים של בנק המדינה גמישים ויסודיים למדי על מנת לפתור צווארי בקבוק וקשיים בגישה והגדלת אשראי.

לדברי מר וייט, לאחר 3 הפחתות בריביות התפעוליות על ידי בנק המדינה מתחילת השנה, חלה השפעה חלקית על הפחתת ריביות הגיוס וריביות הפיקדונות של אנשים ועסקים.

בהתאם לכך, מספר אנשים ועסקים ראו שאם ישקיעו בייצור ובפעילות עסקית, הרווחים עדיין צפויים להיות גבוהים יותר מאשר המשך הפקדת כסף במערכת הבנקאות המסחרית או "אגירת" כסף במוסדות פיננסיים.

פיננסים - בנקאות - לא ניתן להפחית את ריביות ההלוואות רק על ידי הורדת ריביות, בנק המדינה צריך להגדיל את היצע הכסף — ד"ר נגוין קווק וייט - סגן מנהל המכון הווייטנאמי למחקר כלכלי ומדיניות (VEPR).

"זהו גם גורם שגורם להתאוששות הייצור והעסקים. הראיות מראות שבחודשים אפריל ומאי 2023, קצב הנסיגה של העסקים מהשוק ירד ומספר העסקים החוזרים לשוק החל לעלות", ניתח מר וייט.

לדברי פרופסור חבר ד"ר דין טרונג ת'ין - מרצה בכיר באקדמיה למימון, הפחתת שיעורי הריבית התפעולית אינה מעבר למטרות הקודמות של תמיכה בעסקים בתהליך ההתאוששות והצמיחה. זוהי המטרה הבסיסית של המהלך האחרון להפחתת שיעורי הריבית התפעולית.

"בנוסף, המטרה היא לתמוך ולפתח עסקים, לעזור לעסקים להתאושש, ובכך לסייע לכלכלה להתפתח טוב יותר. יש לקוות שמעכשיו ועד סוף השנה, הכלכלה תוכל לצמוח טוב יותר כאשר הריבית תרד", אמר.

צריך להגדיל את היצע הכסף כדי להוריד את הריבית

עם זאת, לדברי מומחים, כדי להפחית את שיעורי הריבית על הלוואות, יש צורך להתייחס למשתנים רבים.

מר וייט ציטט דו"ח שנערך לאחרונה על ידי מכון VEPR, לפיו הורדת הריבית בווייטנאם איטית מעט בהשוואה למצב בפועל. אילו היינו עושים זאת מוקדם יותר, בסוף 2022, הריבית הריאלית על ההלוואות הייתה יורדת מהר יותר.

"כרגע, אנו זקוקים לזמן נוסף כדי להתבונן ולוודא שרמת הריבית על ההלוואות תרד. מכיוון שהפער מהפחתת הריביות התפעוליות לריביות ההלוואות של הבנקים המסחריים צריך להיות בעל עיכוב מסוים", אישר סגן מנהל VEPR.

הפחתת ריביות ההלוואות תלויה גם בסטנדרטים של הבנק עצמו, כגון סיווג נושאי ההלוואות על מנת שיהיו להם מדיניות וריביות מתאימות.

לכן, ד"ר וייט סבור כי בנקים - עם האוטונומיה העסקית שלהם - צריכים להחליט מתי ראוי להפחית את שיעורי הריבית על ההלוואות ואת רמת ההפחתה עבור כל נושא הלוואה.

הורדת הריבית התפעולית לא תוכל להביא כסף רב להזרמה לשוק מכיוון שצמיחת היצע הכסף הנוכחית הדוקה מאוד, ותחלופת הכסף היא רק 0.64 פעמים בשנה. על בנק המדינה להגדיל את היצע הכסף (להדפיס יותר כסף) כדי להזרים אותו לכלכלה, כך שניתן יהיה להפחית את ריבית ההלוואות.

הורדת הריבית אינה תנאי מספיק.

ד"ר נגוין קווק וייט אמר גם כי יש לתאם את המדיניות הפיסקלית והמוניטרית באופן סינכרוני וחלק כדי שההחלטה להוריד את שיעורי הריבית התפעוליים תהיה יעילה.

"כי אם המדיניות הפיסקלית עדיין תקועה כשהיא לא יכולה לפתור את בעיית ההשקעות הציבוריות, הכסף שתוכנן להיות מופץ והוכנס לכלכלה כדי להחזיר את הצמיחה ייתקע ולא ניתן יהיה להשתמש בו. זהו גם אחד הגורמים המעכבים את יעילות המדיניות המוניטרית של בנק המדינה", הוא ניתח.

לדברי מר וייט, כיום, דעות רבות טוענות כי תקופת הכסף הזול בעולם הסתיימה, ובווייטנאם, כסף זול (כסף עם ריביות נמוכות) אינו ניתן לגיוס בקלות, במיוחד בהקשר של משתנים רבים, מסיכונים לא ידועים מנקודת מבט מאקרו ועד לסיכונים הקשורים למוסדות פיננסיים ואשראי והלוואות עם סיכון גבוה לחובות אבודים כמו במגזר האג"ח.

"ולבסוף, עלינו לייצב את הפסיכולוגיה ואת אמון השוק של אנשים ועסקים כאחד, כדי שפעילויות הייצור והצריכה המקומיות יוכלו לחזור לשגרה. או שנוכל לשבור מחסומים ולפתוח הזדמנויות חדשות לביקוש לייצוא, ואז הכלכלה תחזור אוטומטית לשגרה, והביקוש והצמיחה לאשראי יגדלו", הציע מר וייט.

פיננסים - בנקאות - לא ניתן להפחית את שיעורי הריבית על הלוואות רק על ידי הורדת שיעורי הריבית, בנק המדינה צריך להגדיל את היצע הכסף (איור 2). — ההחלטה להוריד את שיעורי הריבית התפעוליים חייבת להיות מתואמת ומסונכרנת ביעילות עם המדיניות הפיסקלית והמוניטרית.

חברת ניירות הערךACB (ACBS) מאמינה כי הורדת הריבית על ידי בנק המדינה היא רק תנאי הכרחי, ולא תנאי מספיק, לקידום הצמיחה הכלכלית של וייטנאם.

באופן ספציפי, ייצור וצריכה הם שני מגזרים חשובים בכלכלה הוייטנאמית, וכיום שני המגזרים מתמודדים עם ירידה בפעילות. לכן, אנשים לא יצטרכו ללוות כדי להוציא יותר, וגם עסקים לא מתכוונים ללוות כדי להרחיב את פעילות הייצור.

לכן, ייתכן שלירידה בריבית לא תהיה השפעה רבה אם לא תהיה צמיחה בביקוש לייצור ולצריכה. תעשיית הייצור שלנו תלויה בעיקר בשותפות סחר מרכזיות כמו ארה"ב, האיחוד האירופי, יפן ודרום קוריאה.

"בהתאם לכך, ייתכן שנצטרך להמתין להתאוששות הביקוש הצרכני מצד שותפות הסחר העיקריות הללו. בנוסף, כאשר תעשיית הייצור תתאושש, גם הביקוש לצריכה המקומית של וייטנאם יתאושש. השפעות אלו הן תנאים מספיקים להגברת הצמיחה של וייטנאם בשנת 2023", הגיב ACBS .

[מודעה_2]
מָקוֹר