תעשיית עיבוד הבשר והקמעונאות המודרנית בולטת בנוף הצריכה

בשנת 2025, הצריכה המקומית תמשיך להיות כוח מניע חשוב של הכלכלה הווייטנאמית. על פי הלשכה הכללית לסטטיסטיקה, סך המכירות הקמעונאיות של סחורות ושירותי צריכה באוגוסט הגיע ל-588.2 טריליון וייטנאם, עלייה של 10.6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. התאוששות חזקה זו נתמכה על ידי שיפור בהכנסות, מדיניות תמריצים וביקוש צרכני מוגבר במהלך חגים מרכזיים.

בהקשר של שוק כללי צומח, קבוצת מסאן (HoSE: MSN), חברה מובילה בתחום הקמעונאות הצרכנית, רשמה תוצאות חיוביות במגזרי הליבה שלה. בהתאם, מגזר הקמעונאות - WinCommerce (WCM) ופגז הבשר - Masan MEATLife (MML) צמחו באופן חיובי ביולי ובאוגוסט 2025, ועברו את התוכנית שנקבעה. תוצאות אלו משקפות את חוסנו של השוק המקומי ואת יעילות אסטרטגיית ההתרחבות, תוך הדגמת התפקיד ההולך וגדל של המערכת האקולוגית של מסאן במילוי צרכי הצרכנים.

WinCommerce: תוכנית ההתרחבות הושלמה, חנויות חדשות רווחיות

על פי הדו"ח העסקי האחרון, באוגוסט 2025, רשמה WCM הכנסות של 3,573 מיליארד דונג וייט, עלייה של 24.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. במצטבר, בשמונת החודשים הראשונים של השנה, ההכנסות הגיעו ל-25,000 מיליארד דונג וייט, עלייה של 16.1% לעומת התקופה המקבילה ב-2024, עלייה משמעותית ביעד הצמיחה המתוכנן של 8-12%. ראוי לציין כי המכירות בחנויות זהות (LFL) בשמונת החודשים עלו ב-8.2%, ובאוגוסט לבדו הן הגיעו ל-11.9%, גבוה בהרבה מהממוצע של התקופה הקודמת, דבר המשקף את הביקוש בפועל מהמערכת הקיימת.

האסטרטגיה של התמקדות בהרחבת הרשת באזורים כפריים ממשיכה להניב תוצאות ברורות. בשמונת החודשים הראשונים של השנה, WCM פתחה 415 חנויות חדשות, והשלימה את היעד הבסיסי השנתי (400-700 חנויות). מתוכן, 300 חנויות שייכות למודל WinMart+ הכפרי, המהוות כ-75% מהפתיחות החדשות. אזור המרכז לבדו מהווה כמעט 50% מהחנויות החדשות, דבר המאשר את התפקיד המרכזי באסטרטגיית ההתרחבות של העסק.

העובדה שחנויות WinMart+ באזורים כפריים מגיעות במהירות לנקודת איזון והופכות לרווחיות מראה שמודל הקמעונאות המודרני מתאים לשינויים בהרגלי הצריכה, שבהם אנשים נותנים עדיפות גוברת למוצרים בטוחים ונוחים בעלי מקורות ברורים.

מסאן MEATLife: תרומה גוברת למערכת האקולוגית

בעוד ש-WCM מרחיבה את הכיסוי שלה, Masan MEATLife (MML) רושמת תוצאות חיוביות הודות למגמת הצריכה של "לאכול טוב - לחיות טוב". ביולי 2025, ההכנסה הממוצעת בכל חנות WCM ממוצרי MML הגיעה לכ-2.3 מיליון דונג וייט ליום. אם תורחב לכל כמעט 4,200 החנויות, היקף ההכנסות היומי יוכל להגיע לכמעט 9.5 מיליארד דונג וייט, דבר המצביע על פוטנציאל צמיחה משמעותי מערוץ הקמעונאות המודרני.

ראוי לציין כי תרומתה של MML להכנסות הבשר הכוללות ב-WCM ממשיכה לעלות, מ-49% בשנת 2023 ל-55% בשנת 2024, 62% ברבעון השני של 2025, ל-69% ביולי 2025. מגמה זו מאשרת את תפקידה הגובר של MML במערכת ההפצה של מסאן.

כדי לעמוד בציפיות הצרכנים, MML ממשיכה לפרוס שרשרת ערך משולבת 3F (מזון - מזון בחווה - מזון), הכוללת חוות משק חי, מפעלי עיבוד ומערכת הפצה מודרנית. שרשרת סגורה זו מאפשרת בקרת איכות מהקלט ועד למוצרים המוגמרים, בהתאם לביקוש הגובר למזון בטוח עם מקורות ברורים.

חוסן מצד השוק המקומי

תוצאות הצמיחה החיוביות של WCM ו-MML עולות בקנה אחד עם מגמת השוק הכללית. מדיניות הפחתת המע"מ, העלאת השכר הבסיסי והמעבר משווקים מסורתיים לערוצי קמעונאות מודרניים הם גורמים מניעים. במקביל, חגיגות יום העצמאות הלאומי ב-2 בספטמבר ופעילויות התיירות והשירות התוססות באוגוסט יצרו דחיפה נוספת לביקוש לקניות.

וייטנאם מתקרבת לרף התמ"ג לנפש של 5,000 דולר, סף המקושר לעתים קרובות לפריחה בצריכת מוצרים בעלי ערך גבוה. זהו הקשר נוח למסן להמשיך ולנצל הזדמנויות צמיחה באזורים עירוניים וכפריים כאחד.

למרות תוצאות עסקיות חיוביות לאחרונה, מסאן עדיין ניצבת בפני אתגרים רבים. שוק הקמעונאות הוייטנאמי הופך לתחרותי יותר, עם יותר ויותר מותגים בינלאומיים הנכנסים לשוק בעוד שרשתות מקומיות מתרחבות במהירות. ההתרחבות המהירה של רשת החנויות משמעותה לחץ רב על עלויות התפעול, החל משכירות שטחים ועד לוגיסטיקה ומשאבי אנוש. בהקשר זה, איזון בין המטרה של הרחבת קנה המידה לבין היכולת לשלוט בעלויות הופך לגורם מפתח לשמירה על צמיחה בת קיימא ברווח.

עם זאת, התחזית העסקית עדיין נתמכת על ידי גורמים פנימיים וסביבת המאקרו. תמונת הצריכה בשמונת החודשים הראשונים של השנה מראה מגמת התאוששות ברורה, כאשר סך המכירות הקמעונאיות של סחורות ושירותים גדל ב-9.4% באותה תקופה. תוך ניצול הקשר זה, שיתוף הפעולה בין WinCommerce ל-Masan MEATLife יוצר יתרון כפול: WCM מרחיב את כיסוי הקמעונאות כדי להגיע לצרכנים, בעוד MML מספקת מוצרים איכותיים, ועומדים במגמת הצריכה הבטוחה עם יכולת מעקב. בשילוב עם Masan Consumer ויחידות אחרות במערכת האקולוגית, למאסאן יש את הבסיס לשמירה על תנופת הצמיחה ברבעונים הקרובים.

בשוק, מניות MSN מוערכות באופן חיובי גם על ידי חברות ניירות ערך גדולות. לדוגמה, KBSV מיישמת את שיטת SoTP ומעריכה אותה ב-100,000 דונג וייט למניה, בהתבסס על תרחיש הצמיחה הבסיסי של Masan Consumer, WinCommerce ו-Masan MEATLife. VCBS ממליצה על קנייה עם מחיר יעד של 93,208 דונג וייט למניה. בינתיים, VCI מדרגת את MSN כמניית קמעונאות-צרכנית מובילה, הנתמכת על ידי אסטרטגיה של הרחבת רשת ואופטימיזציה של תיק ההשקעות, עם מחיר יעד של 101,000 דונג וייט למניה.

מקור: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Processed-Meat-and-Modern-Retail-Stand-Out-in-Vietnams-Consumer-Landscape.html