תעשיית הפלדה המגולוונת מפחיתה באופן בלתי צפוי את הלחץ על אספקה

ההתאוששות במחירי פלדת סלילים חמה מגולגלת לאחר תקופה של ירידה מסייעת להפחית את הלחץ על אספקת מלאי עבור עסקי פלדה מגולוונת.

ההתאוששות במחירי פלדת סלילים חמה מגולגלת לאחר תקופה של ירידה מסייעת להפחית את הלחץ על אספקת מלאי עבור עסקי פלדה מגולוונת.

חברת הפלדה הואה סן מגדילה את צבירת המלאי בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים 2023-2024 (צילום: לה טואן)

ההפרשות צומצמו משמעותית

בהמשך לתנופת ההתאוששות משנת 2023, במחצית הראשונה של 2024, קבוצת מפעלי הפלדה המגולוונת מציגה תוצאות עסקיות חיוביות.

בהתאם לכך, בשמונת החודשים הראשונים של 2024, סך תפוקת הפלדה המקומית הגיעה ליותר מ-1.527 מיליון טון, עלייה של 18.9% לעומת אותה תקופה; סך תפוקת היצוא הגיעה ל-2.152 מיליון טון, עלייה של 48% לעומת אותה תקופה.

בנוסף לשיפור נתוני הצריכה בתעשייה, גם תמונת הרווח של קבוצת הפלדה המגולוונת הרשומה בבורסה גדלה משמעותית. במחצית הראשונה של 2024, קבוצת 3 מפעלי הפלדה המגולוונת הפרטיים הגדולים ביותר הרשומים בבורסה, כולל חברת Nam Kim Steel Joint Stock Company (קוד NKG), חברת Hoa Sen Group Joint Stock Company (קוד HSG) וחברת Ton Dong A Joint Stock Company (קוד GDA), רשמה צמיחה ממוצעת של 16.8% בהכנסות באותה תקופה; הרווח לאחר מס גדל בממוצע של 228.7% בהשוואה למחצית הראשונה של 2023.

בניגוד לשיפור בתוצאות העסקיות של קבוצת הפלדה המגולגלת, מחיר הסליל המגולגל החם (HRC) - חומר קלט חשוב לפלדה מגולוונת, המשיך לרדת. דבר זה הוביל לחששות שאם מחירי ה-HRC יישארו נמוכים לאורך זמן, הדבר עלול להוביל להפחתת מלאי עבור קבוצת הפלדה המגולגלת.

בשנת 2024, קבוצת הפלדה המגולוונת תציג תוצאות עסקיות חיוביות. לצד השיפור בתפוקה הצרכנית של התעשייה, גם הרווחים של קבוצת הפלדה המגולוונת הרשומה בבורסה יגדלו משמעותית.

סטטיסטיקות מ-29 בינואר 2024 עד 15 באוגוסט 2024 מצביעות על כך שמחירי הפלדה העולמיים ירדו ב-29.5%, מ-3,952 דולר יואני ל-2,788 דולר יואני לטון; מחירי ה-HRC מ-3 בינואר 2024 עד 23 ביולי 2024 ירדו ב-42.3%, מ-1,135 דולר יואני ל-655 דולר יואני לטון.

עם זאת, בין ה-15 באוגוסט ל-1 באוקטובר, מחירי הפלדה בעולם עלו ב-22.6% ל-3,417 יואן סיני/טון; בין ה-23 ביולי ל-4 באוקטובר, מחירי ה-HRC עלו ב-10.5% ל-724 דולר/טון.

סטטיסטיקות של חברת Rong Viet Securities מראות שמחירי HRC בווייטנאם ובשוק הסיני דומים, עם הבדלים לא משמעותיים. בנוסף, מפעלי פלדה מגולוונת נוטים לאחסן מלאי של 3-6 חודשים שישמשו כחומרי קלט לייצור.

יו"ר מועצת המנהלים של קבוצת הואה סן, מר לה פואוק וו, שיתף: "הואה סן היא גם יבואנית, יצרנית, מפיצה וגם יצואנית, לכן החברה מחזיקה במלאי כדי להבטיח כ-4 חודשי ייצור."

בנוסף, נכון ל-30 ביוני 2024, מלאי חברת הואה סן גדל ב-2,529.15 מיליארד דונג וייטנאמי בהשוואה לתחילת השנה, ל-10,157.76 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 51.5% מסך הנכסים; מלאי חברת נאם קים סטיל גדל ב-24.4 מיליארד דונג וייטנאמי, ל-5,743.1 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 44.5% מסך הנכסים; מלאי חברת טון דונג א' גדל ב-915.25 מיליארד דונג וייטנאמי, ל-4,042.2 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 31.9% מסך הנכסים.

למעשה, לאחר ירידה במחירי הפלדה וה-HRC ברבעון השני של 2024, מגמת צבירת המלאי של קבוצת הפלדה המגולוונת ירדה בחדות למדי, אך עדיין הייתה גבוהה בהשוואה לסוף 2023.

מר טראן נאט טרונג, מנהל ניתוח בחברת ניירות הערךACB (ACBS), שיתף פרטים נוספים על אסטרטגיית צבירת המלאי הנוכחית של מפעלי פלדה ואמר: "מחירי הפלדה בווייטנאם נותרו ברמה הנמוכה ביותר בשלוש השנים האחרונות. הבעיות של תעשיית הנדל"ן המקומית נפתרות גם כאשר חוקים רבים הקשורים לתעשייה מואצים ונכנסים לתוקף מוקדם מהצפוי. הסיכוי שתעשיית הנדל"ן תתאושש יחד עם מחירי הפלדה ברמה הנמוכה ביותר בשלוש שנים הוא הכוח המניע העיקרי עבור מפעלי פלדה לצבור מלאי. יחס המלאי לסך הנכסים של מפעלי פלדה חוזר בהדרגה לרמה גבוהה בתקופה שבין 2021 ל-2022, כאשר מחירי הפלדה וגם מחירי הסחורות יעלו בחדות. עם זאת, יהיה קשה למפעלי פלדה להשיג פריצות דרך בסוף 2024. אנו מאמינים שרק בין השנים 2025 ל-2026 שוק הנדל"ן יוכל להתאושש באמת, ולקדם את צמיחת תעשיית הפלדה."

עקב הצורך לצבור מלאי כדי לשרת את הייצור בהקשר של ירידת מחירי הפלדה וה-HRC בו זמנית בשבעת החודשים הראשונים של השנה, חלק מהתחזיות צופות כי הלחץ להתאים את מחירי המלאי של מפעלי הפלדה המגולוונת יגבר בתקופה הקרובה.

לוקח זמן לראות את ההשפעה.

אם השוק לא יקבל מידע חדש, אסטרטגיית צבירת המלאי של קבוצת הפלדה המגולוונת תיתקל בקשיים. עם זאת, הודות להשקת סדרת פתרונות על ידי סין לתמיכה במגזר הנדל"ן, ובמקביל להקלת המדיניות המוניטרית, פתרונות סינכרוניים אלה צפויים להחזיר את הכלכלה בכלל ואת מחירי הפלדה בפרט.

חברת רונג וייט ניירות ערך מסרה: "אנו מאמינים כי הירידה במחיר ה-HRC של סין תאט לאחר מדיניות התומכת בתעשיית הנדל"ן, שממנה אנו יכולים לצפות שמחירי ה-HRC בסין ובווייטנאם יגיעו לתחתית. יחד עם זאת, מגמת ה-HRC בשווקים בארה"ב ובאירופה מראה סימני התאוששות, מה שעוזר לפער בין מחירי ה-HRC בווייטנאם לבין העולם להתרחב בתקופה האחרונה של 2024, מה שמשפר את שולי הרווח של העסקים בייצוא."

מנקודת מבט אחרת, מנכ"ל של חברת פלדה מגולוונת אמר כי ההתאוששות במחירי HRC מבסיס נמוך היא חדשות טובות עבור חברות פלדה מגולוונת שהגדילו את המלאי במחצית הראשונה של 2024, אך מכיוון שמחירי HRC רק התאוששו, נדרש זמן נוסף כדי לשקול את ההשפעה.

מקור: https://baodautu.vn/nganh-ton-ma-bat-ngo-giam-ap-luc-trich-lap-du-phong-d227549.html