כיצד Mobile World "סוחרת" בכסף, כשהיא "מחזיקה" ב-49,000 מיליארד דונג וייטנאמי?

לאחרונה, לאחר שרכשו מניות של Mobile World, משקיעים מתעניינים ביכולתה של החברה הזו "לסחור בכסף" לא פחות מאשר במגזר הקמעונאות המרכזי שלה...

הרווח מ"מסחר כספי" של עסק קמעונאי מוביל זה בבורסה אינו קטן... - צילום: MWG

מניית MWG מומלצת מאוד, מה מיוחד ב-Mobile World ?

קוד ה-MWG של Mobile World נסחר במסחר האחרון במחיר של 75,000 דונג וייטנאמי למניה, עלייה של יותר מ-20% בארבעת החודשים האחרונים.

לאחרונה, מניה זו הומלצה באופן רציף על ידי חברות ניירות ערך ללקוחות לקנייה עם מחיר יעד שיכול לעלות על 90,000 דונג וייטנאמי.

תזת ההשקעה היא שבטווח הקצר, רכישה חוזרת של מניות אוצר (10 מיליון מניות, צפויות כבר באוקטובר) עשויה לתמוך במחיר המניה.

בטווח הארוך, הרווח של Bach Hoa Xanh יהיה מנוע הצמיחה העיקרי החל משנת 2026, בעוד שרשת Erablue צפויה להגדיל את נתח השוק שלה לאחר שתגיע לנקודת איזון.

לא פורסם דיווח המזכיר את האפשרות של פיתוח בתחום "חוצה הגבולות" שמוביל וורלד חותרת עליו. כפי שמוצג בדו"ח הכספי לרבעון השני של 2025, לענקית הקמעונאות יש "כספת מזומנים" של כ-49,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

באופן ספציפי, בסוף יוני 2025, סך הנכסים של MWG הגיע ליותר מ-81,000 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של כמעט 10,600 מיליארד דונג וייטנאמי לאחר 6 חודשים. העלייה החזקה נבעה משיא של מזומנים והשקעות פיננסיות לטווח קצר של 40,333 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של יותר מ-6,100 מיליארד דונג וייטנאמי.

ביתר פירוט, MWG מסרה כי יש לה פיקדונות בבנקים בסך 27,743 מיליארד דונג וייטנאמי המניבים ריבית.

בנוסף, החברה השקיעה 12,130 מיליארד וונד באג"ח לטווח קצר ובהשקעות אחרות עם תנאים של פחות משנה כדי להרוויח ריבית.

בקטגוריית השקעות פיננסיות לטווח ארוך, MWG "מחזיקה" 850 מיליארד דונג וייטנאמי באג"ח לטווח של מעל שנה ונהנית מריבית.

מקור הון בולט נוסף במאזן הוא 7,929 מיליארד דונג וייטנאמי בהלוואות לטווח קצר לשותפים, עלייה של כמעט 1,900 מיליארד דונג וייטנאמי לאחר 6 חודשים.

בסך הכל, הערך הכולל של המזומנים, הפיקדונות, האג"ח לטווח קצר וההלוואות של MWG הגיע לכ-49,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

הודות לסכום הכסף הנ"ל, MWG הרוויחה 1,354 מיליארד דונג וייט בריבית על פיקדונות והשקעות במחצית הראשונה של השנה, עלייה של 30% לעומת התקופה המקבילה אשתקד - ועולה על הרווח הנקי של חברות גדולות רבות אחרות הרשומות בבורסה.

לא רק לאסוף כסף

"אוצר" של MWG, בסכום של כמעט 49,000 מיליארד דונג וייטנאמי, ינוהל היטב, ויביא לרווחים יציבים. עם זאת, אם משקיעים רואים הזדמנויות, עליהם לשקול גם גורמי סיכון נוספים כגון: תנודות בשוק או ניהול רופף, הסיכונים יתפשטו וישפיעו ישירות על הבריאות הפיננסית והמוניטין של העסק.

בתיאוריה, עסקים יכולים להסתמך יותר על תנודות במדיניות מוניטרית, ולא רק על בריאות עסקי הליבה שלהם.

היקף ההשקעות הגדול במזומן ובכספים דורש ניהול סיכונים פנימי הדוק ביותר. כל טעות בהקצאת הון, בבחירת אג"ח או בשותפי הלוואות עלולה לגרום להפסדים.

במאזן, החוב לתשלום של MWG בסוף יוני עמד על 50,985 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של כמעט 8,700 מיליארד דונג וייטנאמי בהשוואה לתחילת השנה.

מתוכם, הלוואות לטווח קצר היוו 31,538 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של יותר מ-4,200 מיליארד דונג וייטנאמי. הדו"ח לא הראה הלוואות לטווח ארוך.

עם הון עצמי, ל-MWG יש מעל 30,016 מיליארד דונג וייטנאמי, כולל הון עצמי של 14,796 מיליארד דונג ורווח לא מחולק של 14,297 מיליארד דונג וייטנאמי, שניהם גדלו.

כדי לשלם עבור כל ההלוואות הנוספות, MWG הוציאה גם 700 מיליארד דונג וייטנאמי על "הוצאות ריבית", עלייה של כמעט 190 מיליארד דונג וייטנאמי בהשוואה לאותה תקופה.

באופן כללי, הרווח הנקי מ"מסחר כספי" עדיין תורם תרומה חשובה לתמונה העסקית של MWG.

בששת החודשים הראשונים של 2025, ההכנסות נטו של MWG הסתכמו ב-73,754 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 12.2% לעומת אותה תקופה.

מתוכם, רשת Gioi Di Dong הגיעה ל-16,595 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 22.8% מסך ההכנסות; רשת Dien May Xanh הגיעה ל-32,895 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 44.6%; ורשת Bach Hoa Xanh תרמה 22,643 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 30.7%.

לאחר ניכוי הוצאות, הרווח הנקי של MWG הגיע ל-3,205 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 54%.

עם זאת, הסיכון שיש לקחת בחשבון בנוגע למניות קמעונאיות, כולל MWG, הוא שהביקוש הצרכני הלא חיוני עשוי להתאושש לאט מהצפוי.

בנוסף, לחצים אינפלציוניים עולים עלולים להעלות את יוקר המחיה, ובכך לשחוק את כוח הקנייה ולגרום ללקוחות לתעדף הוצאות על פריטים חיוניים במקום טלפונים, מוצרי אלקטרוניקה או מוצרי טכנולוגיה.

חזרה לנושא

בינה חאן

מקור: https://tuoitre.vn/om-49-000-ti-dong-the-gioi-di-dong-buon-tien-kieu-gi-20250907150240895.htm