כיצד חזרתה ענקית החלב וינאמילק?

שנת 2023 היא שנה עסקית קשה עבור חברת מוצרי החלב הווייטנאמית ( Vinamilk ), אך התוצאות עדיין עלו בהשוואה לשנת 2022. ממש בימים הראשונים של שנת הדרקון, מניית Vinamilk פרצה במהירות עם עלייה של יותר מ-5% לאחר 5 ימי מסחר.

עד כה, ענקית מוצרי החלב של וייטנאם - Vinamilk (VNM, HOSE) תפסה במהירות את הגל לאחר ראש השנה הירחי, וחזרה לרף של 70,000 וייטנאם דונג למניה, הגבוה ביותר בשלושת החודשים האחרונים. מניית VNM עלתה במהירות בערכה ב-5.3%, מ-67,400 וייטנאם דונג למניה ל-71,300 וייטנאם דונג לאחר 5 ימי מסחר, מה שהעלה את שווי המניה לכ-146,300 מיליארד וייטנאם דונג.

מניות VNM נסחרות שוב באופן פעיל לאחר 3 חודשים (מקור: SSI iBoard)

2023 היא שנה מאתגרת לכלכלה , שממנה גם הביקוש לצריכת חלב בווייטנאם יקטן באופן משמעותי.

הדו"ח האחרון מדצמבר 2023 של משרד החקלאות האמריקאי מראה כי סך ייצור אבקת החלב העולמי בשנת 2023 מוערך ב-9.2 מיליון טון, נתון שכמעט ולא השתנה בהשוואה לשנת 2022. עם זאת, סך הביקוש לצריכת אבקת חלב מקומית של מדינות בשנת 2023 מוערך בירידה של 3.1%. לכן, הביקוש היבוא המשוער לאבקת חלב עומד על 2.5 מיליון טון בלבד, ירידה של 8% בהשוואה לשנת 2022.

מושפעים ממציאות זו, מפעלי חלב התמודדו עם קשיים רבים. וינאמילק אינה יוצאת דופן, בששת החודשים הראשונים של השנה, הרווחים "ירדו" ב-5.6% בהשוואה לאותה תקופה.

לאחר המיתוג מחדש, Vinamilk רשמה שוב צמיחה חיובית. בנוסף, בשנה האחרונה, VNM עשתה מאמצים רבים בארגון מחדש של העסק כדי לעמוד בפיתוח של דור חדש של צרכנים, להרחיב את בסיס הלקוחות ולהגיע לשוק העולמי.

כתוצאה מכך, ברבעון הרביעי של 2023, ההכנסות נטו של Vinamilk הגיעו ל-15,619 מיליארד דונג וייטנאמילק, עלייה קלה של 3.6% לעומת אותה תקופה. הודות לקיצוץ חד של כמעט 50% בהוצאות המימון באותה תקופה, מ-207 מיליארד דונג וייטנאמילק ל-119 מיליארד דונג וייטנאמילק, השיגה VNM צמיחה חיובית ברווח של 2,852 מיליארד דונג וייטנאמילק, עלייה של 24.3%.

עם נתון זה, VNM היא אחת המפעלים עם תנודות הצמיחה הגדולות ביותר ברבעון הרביעי של 2023, על פי דוח ניתוח של SSI Securities.

במשך שנת 2023 כולה, Vinamilk יגיע ל-60,369 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של יותר מ-410 מיליארד דונג וייטנאמי. הרווח יגיע ל-9,019 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 5% בהשוואה לשנת 2022, ובכך יסתיים שנתיים של ירידה.

התפתחויות הכנסות ורווחים בווינאמילק בשנים האחרונות

מקור: דוחות כספיים

מניית MCM עלתה באופן חיובי לפני שעברה ל-HOSE (מקור: SSI iBoard)

מלבד הפריצה של VNM, גם מניית MCM (חברת גידול בקר חלב מוק צ'או - Moc Chau Milk, UPCoM) מציגה ביצועים טובים למדי, ונשארת על 42,400 דונג וייטנאמילק למניה. Vinamilk מחזיקה כיום ביותר מ-59% מהון Moc Chau Milk.

מאמצע ינואר 2024, מחיר ה-MCM עלה לפתע מ-36,900 ל-42,400 דונג וייט למניה, עלייה של 13% בערך המניה, מה שהשפיע באופן חיובי במידה מסוימת על פעילויות הערכת ההשקעה של Vinamilk.

יתר על כן, MCM ממתינה להעברת "הבית" שלה מ-UPCoM ל-HOSE, דבר שיסייע להגדיל את ערך המיזם, להגביר את השקיפות בכל ההיבטים, הן בייצור והן בפעילות העסקית ובממשל, ובכך להבטיח את האינטרסים של בעלי המניות.

ייצור החלב צפוי לעלות החל מאמצע 2024 הודות למגמת העלייה במחירי אבקת החלב מאוגוסט 2023. זה ייצור תנאים נוחים לרווחיות תעשיית החלב בווייטנאם. על פי Tien Phong Securities, וייטנאם עונה רק על 40-50% מהביקוש המקומי לחלב, לשוק החלב המקומי יש פוטנציאל צמיחה גדול, אולם תעשיית החלב המקומית מתמודדת עם תחרות גדולה מצד חלב מיובא.

נכון לעכשיו, על פי נתוני VNDirect Securities משנת 2022, Vinamilk היא חברת החלב המקומית עם נתח השוק הגדול ביותר, העומד על 44%. עם זאת, שוק החלב המקומי מתמודד כעת עם תחרות עזה, שכן עסקים רבים משתתפים בייצור ובמסחר של מוצר זה. לכן, לא קל ל-Vinamilk לשמור על נתח השוק שלה תחת לחץ תחרותי ועליית מחירי חומרי הקלט, מה שמצמצם את שולי הרווח.

מָקוֹר: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm