קרן השקעות "שוקלת את המוח" לקראת המחזור החדש

עם כניסתה של שנה המבטיחה השפעה משמעותית של משתנים רבים על השוק, קרנות השקעה מתכננות תרחישים למחזור השקעה חדש.

עם כניסתה של שנה המבטיחה השפעה משמעותית של משתנים רבים על השוק, קרנות השקעה מתכננות תרחישים למחזור השקעה חדש.

נציגים של כמה קרנות השקעה בברית ההשקעות של סוכנות ההון הפרטית של וייטנאם (VPCA) באירוע ההקמה בספטמבר 2024

הון זר מוביל

קרנות גלובליות מעצבות את תיקי ההשקעות שלהן לשנת 2025. עבור השוק האסייתי, קרנות מבקשות לשלב את הכלכלות החדשות והישנות כדי להגן על השקעותיהן מפני האתגרים של מדיניות הסחר הלא ודאית של ממשל דונלד טראמפ בתקופה הקרובה ומגמת העלייה בדולר.

קרן ההשקעות הציבורית של ערב הסעודית (PIF), עם נכסים של כ-930 מיליארד דולר, מתכננת להמשיך ולצמצם את חשיפתה להשקעות בינלאומיות, ובכך לסיים תקופה של השקעות מסיביות עם מיליארדי דולרים הפרוסים ברחבי העולם .

המהלך מגיע כאשר קרן הענק מתמקדת מחדש בכלכלה המקומית, במקום לחפש הזדמנויות בחו"ל. באופן ספציפי, PIF תפחית את שיעור ההון המושקע בחו"ל ל-18-20%, מ-21% הנוכחי ושיא של 30% בשנת 2020.

בשוק הווייטנאמי, קרן ההשקעות Warburg Pincus מעוניינת בשיתוף פעולה למשיכת הון פיננסי ירוק, אנרגיה מתחדשת...

עם זאת, PIF שואפת להגיע לנכסים בשווי 2 טריליון דולר עד 2030, כך שזרימת ההשקעות הזרות צפויה לגדול. עם זאת, גם משקיעים בינלאומיים המתכוונים לחפש הון מ-PIF חייבים לשנות כיוון.

המהלך מגיע לאחר עשור של השקעות אדירות בחו"ל על ידי PIF, כולל השקעה של 45 מיליארד דולר בקרן SoftBank Vision של יפן בשנת 2016 והשקעה של 20 מיליארד דולר בקרן תשתית של Blackstone בשנת 2017.

בלקסטון היא קרן ההשקעות הגדולה בעולם, עם סך נכסים תחת ניהול של יותר מ-1,000 מיליארד דולר. ראשי הקרן רוצים גם להרחיב את השקעותיהם בשוק הווייטנאמי.

בלקסטון הצטרפה למרוץ מרכזי הנתונים של בינה מלאכותית (AI) - תחום שלווייטנאם יש אסטרטגיה לפתח.

וורבורג פינקוס, אחת מקרנות ההשקעות הפרטיות הוותיקות והגדולות בעולם, השקיעה גם כ-4 מיליארד דולר בווייטנאם, מה שהופך את וייטנאם ליעד ההשקעה השלישי בגודלו של הקרן באסיה (אחרי סין והודו). בשוק הווייטנאמי, קרן ההשקעות וורבורג פינקוס מעוניינת בשיתוף פעולה למשיכת הון מימון ירוק, אנרגיה מתחדשת וכו'.

בהקשר כללי זה, קרן ההשקעות KKR (ארה"ב) העריכה כי וייטנאם היא יעד השקעה אטרקטיבי ואישרה כי תמשיך להרחיב את נוכחותה כאן. עם שווי נכסים כולל של עד 528 מיליארד דולר, KKR השקיעה רבות בכלכלה הוייטנאמית, עם הון השקעה כולל העולה על 2 מיליארד דולר. בין ההשקעות הבולטות של קרן זו בתאגידים גדולים בווייטנאם נמנות Masan , Vinhomes, Equest, KiotViet, Saigon Medical Group (MSG).

בנוסף לענקיות שהוזכרו לעיל, בסוף השנה, קרנות השקעה רבות גם ערכו תחזיות, תרחישים ומשתנים לשנה הבאה. בעוד ש-VinaCapital מאמינה שקשה לחזות את העתיד, SGI Capital רואה את 2025 כשנה מבטיחה עם משתנים חדשים רבים שישפיעו רבות על השוק. קרן זו בוחנת בקפידה את ההקשר הכללי, כמו גם כל הזדמנות בנפרד, כדי להחליט על אסטרטגיה למחזור ההשקעה החדש.

מחכים לדחיפה פנימית מהמדינה

מר מייקל קוקלארי, מנהל ניתוח מקרו-כלכלי ומחקר שוק ב-VinaCapital, אמר כי גורמים פנימיים יקבעו את צמיחת התמ"ג של וייטנאם בשנת 2025, משום שישנם גורמים רבים שיכולים להשפיע לרעה על צמיחת היצוא של וייטנאם. בפרט, צמיחת היצוא לארה"ב צפויה להאט.

מומחי VinaCapital אמרו כי הצריכה מהווה יותר מ-60% מכלכלת וייטנאם, כך שצמיחה חזקה בצריכה תקזז בקלות את הירידה בצמיחת היצוא. כמה פתרונות ממשלתיים מראים כי הוצאות התשתיות בשנת 2025 יגיעו לכ-31 מיליארד דולר, עלייה של 15-20% בהשוואה לשנת 2024, לבניית 1,000 ק"מ של כבישים מהירים, השלמת השלב הראשון של שדה התעופה לונג טאן, וכן הרחבת שדות תעופה קיימים בהו צ'י מין סיטי ובהאנוי.

לדברי מר מייקל קוקלארי, צעדים אלה יסייעו לצרכנים להרגיש בטוחים יותר בהגדלת ההוצאות. בנוסף, הקרן מצפה שהממשלה תנקוט צעדים חשובים לשיקום שוק הנדל"ן. כאשר שוק הנדל"ן יתאושש, תהיה לכך השפעה גדולה בהרבה על סנטימנט הצרכנים מאשר הוצאות מוגברות על תשתיות. בנוסף, הממשלה זקוקה לצעדים חזקים יותר כדי להשיג את המטרה של משיכת זרימות הון מקרנות ברחבי העולם.

בינתיים, SGI Capital מאמינה כי בהקשר של עליית ריביות ותזרים מזומנים מהשקעות שיש לחלוק עם ערוצים אחרים כמו נדל"ן ומטבעות קריפטוגרפיים, ההזדמנות של מניות בתקופה הקרובה תלויה במידה רבה במגמת תנועות ההון הזר ובמניות מובחנות באופן אינדיבידואלי.

הקרן העריכה גם כי האשראי תלוי בנדל"ן והסימן המעודד הוא ששוק הנדל"ן מראה סימנים חיוביים רבים.

לאחרונה, קרן BTS Bernina והמשקיעה Terne Holdings השקיעו בפיתוח פרויקט Haus Da Lat על קרקע יוקרתית לאורך אגם Xuan Huong (Da Lat), בהתאם לקריטריונים של ESG. לשני המשקיעים הללו נכסים מנוהלים בסך כולל של עד מיליארדי דולרים. תיאבון ההשקעה שלהם הוא עסקים בעלי סיפורים ייחודיים באסיה ושיעורי צמיחה מהירים, המובילים מגמות חדשות בתעשיות.

על פי ההודעה, BTS Bernina היא קרן השקעות פתוחה, שהוקמה ב-11 בדצמבר 2009, בבעלותם ובניהולם של מומחים פיננסיים מובילים בעולם. יחידה זו מקדישה 60% ממשאבי הקרן להשקעות באסיה. בשלוש השנים האחרונות, ביצועי הקרן הגיעו ל-71.9%, דבר המצביע על כך שפעילות ההשקעה של BTS Bernina מניבה תוצאות טובות.

דירקטוריון הקרן מורכב מצוות של אנשי מקצוע מנוסים בתחומי המימון הבינלאומי וניהול השקעות. לקרן מומחיות בניווט שווקים גלובליים ופיקוח על אסטרטגיות השקעה. בנוסף, ליחידה ניסיון גם בנדל"ן ובשווקים מתעוררים. נציג BTS Bernina אמר כי השקעה בפרויקט Haus Da Lat היא התחייבות לנכסים איכותיים ומגוונים בשווקים הצומחים במהירות.

בינתיים, טרן הולדינגס היא חברת השקעות רב-תעשייתית מסינגפור. תחומי הליבה של טרן הולדינגס הם ייעוץ השקעות נדל"ן, שיתוף פעולה מסחרי, ייעוץ מותגים, עיצוב...

ברית הון סיכון בחברות הזנק

ראוי לציין כי לאחרונה, תאגידים מובילים מיפן, דרום קוריאה ותאילנד חברו יחד כדי להקים קרן הון סיכון גדולה של Alpha Intelligence (AIVC) ומשקיעים במהירות בסטארט-אפים בתחום הבינה המלאכותית באסיה. ביניהם, SoftBank, SK Networks (חלק מקבוצת SK), LG Electronics, Hanwha Financial ותאגיד תאילנדי חתמו על הסכם להצטרפות לקרן של 130 מיליון דולר שהוקמה על ידי מייסדי חברת הון הסיכון The Edgeof.

למרות גודל ההון ההתחלתי הצנוע שלה, הקרן תשאף לשמש כפלטפורמה לחיבור חברות גדולות וסטארט-אפים בתחום הבינה המלאכותית, בין אם באמצעות השקעה ובין אם באמצעות רכישה. הקרן נמצאת במגעים עם חברות אחרות במזרח אסיה ובדרום מזרח אסיה לגיוס עד 200 מיליון דולר. המהלך מגיע כאשר קרנות הון סיכון מתקשות לעמוד בקצב הצמיחה המהירה של סטארט-אפים המשתמשים ב-GenAI (בינה מלאכותית גנרטיבית). Alpha Intelligence מכוונת גם לסטארט-אפים בעמק הסיליקון, אך תתמקד בהשקעה בחברות עם תוכניות להתרחב באסיה.

המודל של "איחוד ידיים" ליצירת בריתות התפשט במהירות גם לווייטנאם. נכון לעכשיו, בעלי עניין ממתינים גם ל"דחיפה" מברית השקעות בשם Vietnam Private Capital Agency (VPCA). הברית הוקמה על ידי שותפים מקרנות הון פרטיות באזור אסיה, כולל Golden Gate Ventures, Do Ventures ו-Monk's Hill Ventures.

במהלך העשור הקרוב, VPCA שואפת למשוך עד 35 מיליארד דולר בהשקעות לווייטנאם במגזרים כמו חקלאות, חינוך ובריאות. VPCA מתכננת להרחיב את מספר חבריה ל-100 איש עד סוף 2025, לעומת יותר מ-40 כיום. בין הקרנות המשתתפות בברית נמנות Vertex Ventures, Ascend Vietnam Ventures ו-Mekong Capital.

משקיעים רבים מעריכים את הפוטנציאל של וייטנאם, במיוחד כאשר המתיחות הסחרית בין ארה"ב לסין גורמת לעסקים לחפש שווקים חדשים כדי להרחיב את פעילותם. ביניהם, דרום מזרח אסיה מראה את האטרקטיביות שלה. לדבריהם, המגמה של העברת הייצור הרחק מסין מביאה יתרונות למדינות דרום מזרח אסיה. כאן, אינדונזיה היא שוק בולט הודות לכלכלה המקומית החזקה שלה, לפיתוח חזק של מגזר מוצרי הבסיס והתמקדות הבנק המרכזי בייצוב שער החליפין.

וונטינג שן, אסטרטגית רב-נכסים ומנהלת תיקים בחברת T. Rowe Price, מאמינה כי וייטנאם תבסס את מעמדה כמעצמת יצוא בעתיד. לדבריה, האפשרות שווייטנאם תיכלל ברשימת השווקים המתעוררים של מדד FTSE בעתיד הקרוב עשויה לשפר את התחזית לטווח קצר של שוק זה.

מקור: https://baodautu.vn/quy-dau-tu-can-nao-cho-chu-ky-moi-d238906.html