מעט מאוד מחזיקי אג"ח משיבים את הונם באמצעות מימוש בטוחות.

בשוק הווייטנאמי, ישנם מעט מאוד מקרים בהם מחזיקי אג"ח משיבים את השקעותיהם באמצעות מימוש בטוחות, ובמקום זאת הם בוחרים בהסדר חוב.

בשוק הווייטנאמי, ישנם מעט מאוד מקרים בהם מחזיקי אג"ח משיבים את השקעותיהם באמצעות מימוש בטוחות, ובמקום זאת הם בוחרים בהסדר חוב.

הגברת השקיפות בשוק האג"ח

בדוח ניתוח שפורסם לאחרונה, VIS Rating קבעה כי שינויים מרכזיים בחוק ניירות ערך המתוקן יגבילו פעילויות השקעה בסיכון גבוה וישפרו את התנהגות השוק, לטובת מחזיקי האג"ח.

התיקונים לחוק מחייבים את חובותיהם של מנפיקי אג"ח ומתווכים בשוק האג"ח הקונצרניות, מפרטים את סמכות הרשות הרגולטורית להתערב בשוק, מציגים דרישות חדשות להנפקת אג"ח ציבוריות ומסווגים אג"ח בודדות בהן משקיעים פרטיים יכולים להשקיע.

ספציפית, בסעיף האחריות בנוגע לאחריותם המשפטית של מנפיקים ומתווכים בנוגע למסמכי הנפקה וגילוי מידע תקופתי, החוק החדש הוסיף הוראות בנוגע לאחריותם של יחידים וארגונים המעורבים בהכנת מסמכי הנפקה ודוחות בכל הפעילויות בשוק ניירות הערך. זה כולל הן פעילויות הנפקה ציבוריות והן פעילויות הנפקה פרטיות. במקביל, הוא מבהיר את תפקידם של גופי ייעוץ להנפקת אג"ח בסקירה ובבדיקת דיוק, כנות ושלמות המידע במסמכי ההנפקה.

בהשוואה לחוק הנוכחי, התיקונים החדשים מגדירים בבירור את התפקידים והאחריות של כל צד המעורב בהנפקת אג"ח ציבוריות ופרטיות, כולל יחידת הייעוץ, רואה החשבון ויחידת דירוג האשראי. החוק החדש קובע כי יחידות אלו חייבות לעמוד בכל החוקים והתקנות הרלוונטיים ולספק שירותים בכנות ובאחריות. בנוסף, לרשות ניירות ערך של המדינה תהיה הזכות לאכוף את החוק כנגד כל הפרה שעלולה לפגוע במשקיעים, כגון כאשר מנפיקים אינם מגלים מידע נחוץ למשקיעים.

על פי תקנות שונות שיושמו בשנתיים האחרונות, תיקי הנפקת אג"ח חייבים לכלול רשימה של מידע מפורט שיש לחשוף למשקיעים. ב-6 בנובמבר 2024, משרד האוצר עדכן את טופס גילוי המידע כך שיכלול מידע פיננסי נוסף שיש לחשוף לציבור. חוק ניירות הערך החדש ממשיך לכוון את הדרישות לשיפור שקיפות השוק ולהגן על האינטרסים של המשקיעים.

מניעת פעילויות השקעה בסיכון גבוה של משקיעים בודדים

בנוסף להגברת שקיפות המידע, סוכנויות דירוג אשראי מעריכות כי החוק החדש ימנע פעילויות השקעה בסיכון גבוה על ידי משקיעים בודדים.

בנוגע לתנאים לחלוקת אג"ח פרטיות למשקיעים פרטיים, החוק החדש הוסיף כי משקיעים מוסדיים מקצועיים רשאים לקנות ולמכור אג"ח פרטיות; משקיעים פרטיים מקצועיים רשאים לקנות אג"ח פרטיות רק עם דירוגי אשראי ובטוחות או ערבויות תשלום ממוסדות אשראי. זה מסייע ליצור שכבת הגנה נוספת למשקיעים כאשר אג"ח מתעכבות בתשלום.

בנוגע לתנאים להנפקת אג"ח לציבור, החוק החדש מוסיף גם כי הגוף המנפיק חייב לעמוד בתקנות ממשלתיות נוספות בנוגע לנציגות מחזיקי אג"ח, יחסי חוב, שווי הנפקה על הון עצמי ודירוגי אשראי.

כתוצאה מכך, חברות בסיכון גבוה יוגבלו מלהנפיק אג"ח לציבור; מנפיקים יצטרכו לעמוד בקריטריונים מחמירים יותר, כגון יחס חוב להון עצמי, דרישות ייצוג בעלי אג"ח ודירוגי אשראי רגולטוריים. שנית, עבור הנפקות פרטיות, אג"ח פרטיות לא יופצו וימכרו עוד למשקיעים פרטיים אלא אם כן הם נחשבים למשקיעים מקצועיים והאג"ח מדורגות וחייבות להיות מובטחות על ידי בנק או שיש להן בטחונות.

VIS Rating מעריכה כי אנשים מקצועיים השקיעו ביותר מ-40% מההנפקות הפרטיות שהונפקו בשנת 2024. דירוגי אשראי יכולים לספק מידע חדש שיעזור למשקיעים להבין טוב יותר את הסיכונים שלהם. ערבויות תשלום בנקאיות יכולות להפחית את הסיכון להפסד במקרה של חדלות פירעון.

בשוק הווייטנאמי, ישנם מקרים מעטים מאוד בהם מחזיקי אג"ח השיבו את השקעותיהם באמצעות מימוש בטחונות. על פי מחקר של סוכנות הדירוג, התהליך המשפטי למימוש נכסים והחזר חובות לנושים הוא לעתים קרובות ארוך. למעשה, רוב מחזיקי האג"ח של אג"ח מובטחות העומדים בפני עיכובים בתשלום בתקופה 2022-2024 בחרו בהסדר חוב, כלומר, הארכת תשלום, במקום מימוש בטחונות, בעיקר בצורה של מניות ונכסים הקשורים לנדל"ן.

רוב איגרות החוב המובטחות שעומדות בפני תשלומי קרן/ריבית באיחור בתקופה 2022-2024 הן כיום בעלות שיעור התאוששות של פחות מ-10%.

מחזיקי אג"ח צריכים להעריך את החוקיות, הנזילות והערך של הבטוחות במקרה של חדלות פירעון של אג"ח ולקבוע האם הבטוחות יכולות לספק שיפור אשראי הולם כמתוכנן.

"החוק החדש ייכנס לתוקף בינואר 2025. הדגש על הגנת משקיעים וצמיחה בת קיימא של שוק האג"ח הקונצרניות בחוק החדש צפוי לקדם שיפור באמון השוק ופעילויות הנפקה תוססות יותר בשנת 2025."

הממשלה מתכננת גם לפרסם בקרוב תקנות מפורטות בנוגע להנפקת אג"ח ציבוריות כדי לפרט את ההוראות בחוק החדש. התקנות המתוקנות כוללות דרישות דירוג אשראי מחייבות עבור חברות או אג"ח שהונפקו לציבור ויחסי חוב מתחת לספים ספציפיים", נמסר מ-VIS Rating.

[מודעה_2]
מקור: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html