אחרי הקורונה, מחיר הזהב ירד ל-12 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל: האם הוא יירד עוד?

מחיר הזהב העולמי צנח בשבוע האחרון, ואיבד כמעט 12 מיליון דונג וייט לטאאל בהשוואה לשיאו. לחץ המכירה עדיין גבוה והזהב נמצא בסף רגיש, ועלול לרדת עוד יותר אם יאבד מדד זה.

מחירי הזהב ירדו בחדות בשלוש יבשות.

בפתיחת יום המסחר הראשון של השבוע ב-27 באוקטובר בשוק בניו יורק (27 באוקטובר בערב שעון וייטנאם), מחיר הזהב הספוט המשיך לרדת ביותר מ-125 דולר, שווה ערך ל-3.1%, מתחת לסף של 3,990 דולר לאונקיה (כ-127.3 מיליון וונד לטאאל, המומר לפי שער החליפין של הבנקים). קודם לכן, בשווקים האירופיים והאסייתיים, מחיר הזהב ירד בחדות בהשוואה לסוף השבוע שעבר.

ירידה זו המשיכה סדרה של התאמות חזקות בשבוע שבין ה-20 ל-24 באוקטובר, כאשר המתכת היקרה חוותה ירידה עמוקה ונדירה בעשור. מהשיא ההיסטורי של 4,381 דולר לאונקיה (כמעט 140 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל) שנקבע ב-21 באוקטובר, מחיר הזהב ירד ל-4,100 דולר לאונקיה בסוף השבוע, ירידה של יותר מ-390 דולר לאונקיה (12.4 מיליון דונג וייטנאמי/טאאל).

בשוק המקומי, הירידה הייתה איטית יותר. בסוף ה-27 באוקטובר, מחירם של מטילי זהב של SJC ירד מעט ב-100,000 דונג וייט לטאאל בהשוואה לסוף השבוע שעבר, ל-148.4 מיליון דונג וייט לטאאל (נמכר). טבעות זהב ירדו רק בכמה מאות אלפי דונג וייט, ונותרו סביב 149-150 מיליון דונג וייט לטאאל. כמה מותגי זהב מקומיים ירדו בצורה חדה יותר, ואיבדו 1-2 מיליון דונג וייט לטאאל במהלך היום וכעשרה מיליון דונג בהשוואה לשיא.

מטילי הזהב של SJC לבדם ירדו בכ-5 מיליון וונד/טאאל בשבוע האחרון, אך העסקאות בשוק עדיין שקטות למדי.

מחירי הזהב ירדו בחדות. צילום: HH

הסיבה העיקרית לצניחת מחירי הזהב בעולם היא גל מימוש הרווחים העצום לאחר תקופה ארוכה של עליית מחירים. מתחילת השנה, הזהב עלה ביותר מ-60%, לאחר עלייה של 27% בשנת 2024, מה שגרם למשקיעים רבים לבחור "לצאת" כאשר המחיר נחשב גבוה מדי.

במקביל, התאוששות הדולר האמריקאי ועליית תשואות האג"ח האמריקאיות הפחיתו את האטרקטיביות של הזהב, שהוא נכס שאינו נושא ריבית. סנטימנט הסיכון גם גבר לאחר איתותים חיוביים ממשא ומתן הסחר בין ארה"ב לסין, מה שגרם להעברת כסף למניות ולמוצרים תעשייתיים.

במסחר ב-27 באוקטובר, מניות העולם עלו בו זמנית: מדד ניקיי 225 ביפן עבר את רף 50,000 הנקודות בפעם הראשונה, מדד קוספי הקוריאני עבר את רף 4,000 הנקודות, ומדדי דאו ג'ונס, S&P 500 ונאסד"ק קבעו שיאים חדשים.

לחץ המכירה עדיין גבוה

מוקדם יותר, ב-Kitco, אמרו אנליסטים כי העלייה החזקה במניות העולמיות וההתרגשות מהסחר גרמו לירידה חדה בביקוש למחסה, מה שגרם לצניחה של הזהב. הזהב צפוי לרדת עוד לפני שיתייצב.

לפי קיטקו, מומחים רבים מוול סטריט פנו ניטרליים או שליליים כלפי הזהב בטווח הקצר. בסקר השבועי, רק 18% מהמומחים חזו עלייה במחירים, בעוד 35% אמרו שהם ירדו, ו-47% הנותרים חזו מגמה צדדית.

מספר גורמים מפעילים לחץ כלפי מטה על מחירי הזהב. הסכם הסחר בין ארה"ב לסין מתקדם באופן חיובי, כאשר ארה"ב משעה מכסים של 100% וסין משעה את ההגבלות על יצוא מתכות נדירות. מניות עולמיות עולות, כסף זורם מנכסים בטוחים. תשואות האג"ח האמריקאיות עולות, מה שמגדיל את עלות האלטרנטיבה של החזקת זהב. הדולר שומר זמנית על חוזק יחסי בהשוואה למטבעות אחרים.

משקיעים רבים מודאגים שאם רמת התמיכה הפסיכולוגית של 4,000 דולר לאונקיה תישבר, הזהב יירד עוד יותר.

עם זאת, מצד שני, ישנם מומחים הסבורים כי הירידה במחיר הזהב עשויה להאט בקרוב. מר ריאן מקינטייר, שותף מנהל ב-Sprott Inc, ציין כי הסיכונים הכלכליים והגיאופוליטיים נותרו גבוהים. בהקשר זה, זהב עדיין ממלא תפקיד חשוב כנכס מקלט בטוח.

באופן דומה, לדברי המומחה אולה הנסן מבנק סאקסו, הירידה החדה לכ-4,000 דולר לאונקיה היא "תיקון הכרחי" כדי לסייע בביטול התרגשות יתר ולפתוח מחזור צבירה חדש. הנסן העריך כי לאחר התיקון, הזהב כבר אינו במצב של "קניית יתר" בעוד שהביקוש לבעלות עליו עדיין גדול מאוד.

למרות שזהב נמצא תחת לחץ מכירה בטווח הקצר, מוסדות פיננסיים גדולים רבים עדיין שומרים על השקפה חיובית בטווח הבינוני והארוך. גורמים תומכים כוללים: הדולר נוטה להיחלש ככל שהפד נכנס למחזור של הורדות ריבית; הביקוש למקלטים בטוחים עולה שוב על רקע חוסר יציבות גיאופוליטית; התחרות האסטרטגית בין ארה"ב לסין לא התקררה והבנקים המרכזיים עדיין שומרים על רכישות זהב בשיא.

על פי תחזית סיטיגרופ, מחירי הזהב עשויים לנוע סביב 4,300-4,500 דולר לאונקיה במחצית הראשונה של 2026 אם הדולר האמריקאי ייחלש והפד יוריד את הריבית פעמיים נוספות. בינתיים, גולדמן זאקס צופה כי מחיר הזהב יעבור את רף 4,700 דולר לאונקיה בשנת 2027.

אז, ייתכן שמחיר הזהב עדיין לא הסתיים. עם זאת, תיקון עמוק צפוי. אם רף 4,000 הדולר לאונקיה ייפרץ, הזהב עלול לרדת ל-3,900 דולר או אפילו 3,850 דולר לאונקיה.

מחירי הזהב התאוששו לאחר נתוני האינפלציה בארה"ב, אך טרם יצאו מהמדד. מחירי הזהב התאוששו בחוזקה לאחר שארה"ב הודיעה על אינפלציה חלשה מהצפוי, אך עדיין לא מספיקה כדי לקזז את הירידה השבוע. הזהב סיים רצף של 9 שבועות רצופים של עליות, אות לכך שהמתכת היקרה צריכה לרדת עוד קצת לפני שתייצב.

מקור: https://vietnamnet.vn/sau-con-sot-gia-vang-boc-hoi-12-trieu-dong-luong-co-con-giam-nua-2456908.html