כורים מכבים את המכונות שלהם בהמוניהם: האם אירוע סייסמי זה יקבע את גורלו של ביטקוין?

(עיתון דן טרי) - הרווחים התפוגגו, וסדרה של כורי מטבעות קריפטוגרפיים כיבו באופן בלתי צפוי את מכונותיהם. מאחורי הדממה מסתתרת תשתית של מיליארדי דולרים שעושה "החלפות", ופותחת אימפריה חדשה המאיימת על הישרדותה של רשת הביטקוין.

אחר צהריים אחד ביוני 2024, בפרברי קורסיקנה, טקסס, התגלה מחזה שסימל את הנוף המשתנה של תעשיית המטבעות הקריפטוגרפיים. בתוך קומפלקס התעשייה רחב הידיים Riot Platforms, מחפרים צהובים בוהקים עדיין חפרו במרץ, ובנו את מה שנועד בעבר להיות מפעל כריית הביטקוין הגדול בעולם . אבל קצת יותר משנה לאחר מכן, המציאות שם השתנתה לחלוטין.

במקום להפוך ל"מקלט" עבור אסדות כרייה רועשות של ASIC המוקדשות לפענוח אלגוריתמים, שני שלישים משטח המתקן העצום הזה פותחו מחדש כדי לשרת "מלך חדש": בינה מלאכותית (AI) ומחשוב בעל ביצועים גבוהים (HPC).

שורות של בניינים נוצצים בעלי גגות לבנים, שאורכם מאות מטרים ודומים להאנגרים של מטוסים, אינן עוד ביתו הבלעדי של מלך המטבעות הקריפטוגרפיים. הן בדרכן להפוך למפעלי סופר-נתונים, המשרתים את צורכי כוח המחשוב של תאגידי טכנולוגיה גלובליים.

הסיפור בקורסיקנה אינו ייחודי. ברחבי ארצות הברית, תרחיש דומה נכתב מחדש בפעילות כרייה רבות של ענקיות בתעשייה. ב-18 החודשים האחרונים, לפחות שמונה חברות כרייה מובילות, כולל שמות גדולים כמו Bitfarms, Core Scientific, TeraWulf ו-CleanSpark, הכריזו על תוכניות שאפתניות לעבור באופן מלא או חלקי למגזר הבינה המלאכותית.

שינוי זה משקף מציאות פרדוקסלית אך בעלת משמעות אסטרטגית: אותן חברות שכרתו ביטקוין, אשר בעבר הוציאו מיליארדי דולרים על בניית תשתית אנרגיה אדירה והניחו, בשוגג, את היסודות לפריחת המחשוב, נאלצות כעת לעבור ניתוח עצמי כדי להסתגל.

מלטם דמירורס, שותף מנהל בחברת ההון סיכון Crucible Capital, השווה את התהליך הזה לתעשיית כריית הביטקוין ש"יוצרת את התוכנית" למרכז נתונים מודרני. כורי הטכנולוגיה הבינו שבידיהם יש את מה שעולם הבינה המלאכותית הכי חשק לו: "שלילי מפעל" עם חשמל זמין בקלות ובעוצמה גבוהה. תפקידם היה פשוט לפרק את מתקני הכרייה המיושן שלהם ולפרוס את השטיח האדום כדי שלקוחות יוכלו להביא מעבדים גרפיים כדי למלא אותם.

"הסערה המושלמת" ומשבר רווחים חסר תקדים.

כדי להבין מדוע כורי ביטקוין מפנים עורף לביטקוין - מקור הכנסה שבעבר עזר להם לגרוף רווחים עם שולי רווח של עד 90% בשנת 2021 - יש לבחון את התמונה הפיננסית העגומה שעומדת בפניהם בסוף השנה הנוכחית. התעשייה חווה "סערה מושלמת" שנוצרת על ידי שלושה כוחות מנוגדים: אירוע החצייה, קשיי הכרייה הגוברים ועלויות האנרגיה המגאות.

שנת 2024 מציינת את אבן הדרך בה תגמול בלוק הביטקוין חצוי באופן מחזורי, עד ל-3,125 ביטקוין בלבד לכל בלוק מפוענח. יחד עם זאת, למרות שמחיר הביטקוין נע סביב 85,000 דולר (ירידה של כ-30% מהשיא של השנה), מחיר זה עדיין אינו מספיק כדי לקזז את עלויות התפעול היקרות יותר ויותר.

התחרות העזה ברשת דחפה את קשיי הכרייה לרמות שיא, מה שאומר שכורים צריכים לשרוף יותר חשמל ולהפעיל יותר מכונות רק כדי להתחרות על פרוסה קטנה יותר ויותר מהעוגה.

מדד ה"האשפרייס" – הנחשב ללב ליבה של תעשיית הכרייה, ומודד את ההכנסה שכורים מרוויחים מיחידת כוח מחשוב (פטהאש) – קרס לרמתו הנמוכה ביותר בהיסטוריה. נתונים שנרשמו בסוף נובמבר מראים כי ההאשפרייס ירד מתחת ל-35 דולר ל-PH לשנייה.

זהו נתון מרשים, המאותת על כך ששולי הרווח של כורי הביטקוין כמעט התאדו לחלוטין. צ'ארלס צ'ונג, אסטרטג בתעשייה, טען כי הכלכלה של כריית ביטקוין כיום "נוראית", עד כדי כך שהשקעה באסדה חדשה כיום מעלה שאלות רציניות לגבי האפשרות להחזיר את ההשקעה.

לחץ כלכלי עצום זה אילץ את הכורים לנקוט בצעדי הישרדות דרסטיים. נתונים ברשת מראים גל של מכירת נכסי רזרבה, כאשר כורים הושלכו לשוק כ-30,000 ביטקוין תוך 48 שעות בלבד. "מכונות הדפסת הכסף" הללו, שהיו בעבר חזקות, הפכו כעת לנטל, וסגירתן או שימוש מחדש בהן הפכו לאפשרות היחידה להימנע מיציאה מהשימוש בהן בהדרגה.

כורי ביטקוין מתמודדים עם אחת המשבר הכלכלי החמור ביותר בתולדות התעשייה (איור: מדדי אסימונים).

בינה מלאכותית: חבל הצלה או "מכרה זהב" חדש?

בתוך רווחי הביטקוין המצטמצמים, מגזר הבינה המלאכותית מתגלה כארץ המובטחת עם נתוני רווח מדהימים. בעוד כריית ביטקוין היא משחק מזל התלוי בתנודות מחירים תנודתיות, שוק הבינה המלאכותית מציע יציבות ושולי רווח גבוהים משמעותית.

חישובים כלכליים מגלים ניגוד חריף: ההכנסות ממשימות של בינה מלאכותית ומחשוב עתיר ביצועים (HPC) יכולות להיות גבוהות פי 2 עד 5, ובמקרים מסוימים עד פי 25, לקילוואט-שעה מאשר שימוש באנרגיה זו לכריית ביטקוין.

בן גניון, מנכ"ל Bitfarms, הודה בגילוי לב שבעוד כריית ביטקוין עדיין יכולה להיות רווחית, הערך שמייצר HPC (מחשוב בעל ביצועים גבוהים) ליחידת אנרגיה הוא גבוה ויציב לאורך שנים רבות. זה מקשה על חברות למצוא סיבה משכנעת להמשיך ולהשקיע בפעילות כרייה מסורתית.

רק בחודשים האחרונים, השוק חווה גל של חוזים בשווי של למעלה מ-43 מיליארד דולר שנחתמו בין חברות כריית ביטקוין לענקיות טכנולוגיה. דוגמאות לכך כוללות את Core Scientific, שחתמה על חוזה של 3.5 מיליארד דולר להפעלת מרכז נתונים מבוסס בינה מלאכותית, ואת Bitfarms, שהכריזה על מעבר משמעותי לכיוון HPC (מחשוב בעל ביצועים גבוהים) עד 2027. גם שוק המניות הגיב מיד, ותגמל את החברות הללו על ההסתגלות המהירה שלהן.

אפשר לומר בבטחה שכורי ביטקוין מעצבים מחדש את הנוף לעידן הבינה המלאכותית. הם בילו שנים בבניית תשתיות חשמל בקנה מידה גדול, מערכות קירור תעשייתיות ורשתות תפעוליות באזורים עם חשמל זול. כעת, נכסים אלה הפכו ליתרון תחרותי משמעותי. במקום לקחת שנים לבנות מרכז נתונים מאפס, חברות בינה מלאכותית יכולות להשתלט ולשנות פעולות כרייה קיימות בפחות משנה.

ניקולס גרגורי, מומחה בתעשייה, מאמין שביטקוין מילא את משימתו ההיסטורית לסלול את הדרך ולהכין את הקרקע לפיצוץ של מרכזי נתונים מבוססי בינה מלאכותית.

ה"קדושים מעונים" והמחסומים לטרנספורמציה.

עם זאת, התמונה של המעבר לבינה מלאכותית אינה ורודה לחלוטין. פרד תיל, מנכ"ל MARA Holdings, הביע ספקנות לגבי קלות התהליך. הוא השווה את מרכזי הנתונים של כריית ביטקוין לסוג "הפשוט ביותר", בעוד שצרכיהם של מערכות בינה מלאכותית מורכבים הרבה יותר.

בניגוד למכונות כרייה של ביטקוין שניתן להפעיל ולכבות באופן גמיש כדי לתמוך ברשת החשמל, מודלים של אימון בינה מלאכותית דורשים זמן פעולה כמעט קבוע (99.999%), הדורשים מערכת גיבוי חשמל וקירור מחמירים בהרבה.

גם הוצאות ההון הראשוניות (CAPEX) עבור תשתית בינה מלאכותית מהוות מכשול עצום. בעוד שחוות כרייה לביטקוין יכולה להיבנות תמורת כ-300,000-800,000 דולר למגה-וואט, תשתית בינה מלאכותית דורשת הון רב משמעותית כדי לצייד מערכות קירור נוזלים מתקדמות ואשכולות GPU יקרים. לכן, לא לכל כורה יש את המשאבים הפיננסיים והטכניים להשתתף במירוץ הזה.

בתוך גל הנדידה לבינה מלאכותית, עדיין ישנם אותם אנשים "עקשנים" הנאחזים במודל כריית הביטקוין הטהור, ובראשם חברת ביטקוין אמריקאית - חברה שנוסדה על ידי אריק טראמפ. האסטרטגיה שלהם היא לייעל את העלויות במידה קיצונית.

בכך שהם בעלים על אסדות הכרייה אך לא על מרכז הנתונים, וניצול מקורות חשמל מועדפים, הם טוענים שהם יכולים לכרות כל ביטקוין תמורת כ-50,000 דולר בלבד. עבור קבוצה זו, יעילות תפעולית היא "הכסף", והם מאמינים כי נסיגת מתחרים אחרים תשאיר נתח שוק גדול יותר עבור אלו שיישארו.

עבור כורי ביטקוין, המעבר לכיוון בינה מלאכותית הוא גם אסטרטגיית הישרדות וגם הזדמנות חדשה (איור: CryptoSlate).

השאלה הגדולה ביותר כעת היא: אם כל הלווייתנים יעברו לבינה מלאכותית, מי יגן על רשת הביטקוין? מומחים מזהירים כי ירידה ביכולת הכרייה בקנה מידה תעשייתי עלולה להיות בעלת השלכות ארוכות טווח על אבטחת הרשת. הסיכון ל"התקפות 51%" (בהן ישות אחת שולטת בחלק גדול מכוח המחשוב כדי לתמרן עסקאות), למרות שכיום הוא רחוק מאוד עקב עלויות גבוהות, יגדל תיאורטית ככל שקצב ה-hashrate יירד.

תרחיש סביר אחד המתואר הוא שכריית ביטקוין תידחק לאזורים בעולם הסובלים ממחסור באנרגיה. כורים יצטרכו לנדוד למקומות עם החשמל הזול והשופע ביותר בעולם, כמו פרגוואי או בהוטן. יש אף המצביעים על כך שכריית ביטקוין תעבור בהדרגה מעסק פרטי ל"פריבילגיה" לאומית.

מדינות שצברו עתודות ביטקוין גדולות, כמו בהוטן, אל סלבדור או אפילו ארצות הברית, לא יוכלו לקבל את הסיכון שהרשתות שלהן יותקפו. במקרה כזה, כריית ביטקוין לא תהיה עוד רק עניין של רווח והפסד עבור עסקים, אלא עניין של ביטחון לאומי. "אנשים עשויים אפילו לכרות ביטקוין בהפסד", העיר מלתם דמירורס, מכיוון שתחזוקת הרשת כעת משמעה הגנה על נכסים לאומיים.

ה"נדידה" הגדולה מביטקוין לבינה מלאכותית אינה רק סיפור על חיפוש רווחים; היא מעצבת מחדש את שתי התעשיות פורצות הדרך הללו של המאה ה-21. פעולות כריית ביטקוין, שנחשבו בעבר ל"אשמים" זוללי חשמל, הופכות כעת לאבני בניין הכרחיות לעליית הבינה המלאכותית.

לעומת זאת, ביטקוין אולי נכנס לשלב חדש ומאתגר יותר של בגרות, שבו רק המדינות החזקות ביותר, או החזקות ביותר, תהיה הזכות להחזיק במעדר הזהב הדיגיטלי.

מקור: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/tho-dao-dong-loat-tat-may-con-dia-chan-dinh-doat-so-phan-bitcoin-20251209210916484.htm