קידום מערכת ההפעלה החדשנית של וייטנאם

הממשלה פרסמה זה עתה צו מס' 264/2025/ND-CP המסדיר את קרן ההון סיכון הלאומית וקרנות הון סיכון מקומיות. צעד זה נחשב לפורץ דרך לקידום מערכת האקולוגית של סטארט-אפים חדשניים בווייטנאם, תוך יצירת משאבים פיננסיים עבור מיזמי טכנולוגיה, סטארט-אפים ופרויקטים של חדשנות.

צריך דחיפה לחדשנות

בהקשר של המהפכה התעשייתית הרביעית ופריחת הכלכלה הדיגיטלית, וייטנאם שואפת לבנות מערכת אקולוגית חזקה של סטארט-אפים חדשניים כדי לקדם צמיחה כלכלית בת קיימא ואינטגרציה בינלאומית.

בשנים האחרונות, וייטנאם נחשבת לאחד היעדים הדינמיים ביותר בדרום מזרח אסיה עבור סטארט-אפים טכנולוגיים. עם זאת, רעיונות פוטנציאליים רבים עדיין חסרים הון סיכון, במיוחד בשלבים המוקדמים, כאשר לעסקים אין הכנסות, נכסים מובטחים או היסטוריית תפעול ברורה. בינתיים, מקורות ההון הפרטי מוגבלים עקב רמת הסיכון הגבוהה, מה שהופך את מדיניות התמיכה הממשלתית לדחופה.

צו 264/2025/ND-CP הוצא כדי לפתור את "צוואר הבקבוק" הזה, וליצור מסדרון משפטי להקמת קרן הון סיכון לאומית ולעודד יישובים להקים קרנות השקעה משלהם, ובכך לקדם זרימת הון לחדשנות.

הצו מספק הנחיות מפורטות לגבי התוכן שנקבע בחוק המדע , הטכנולוגיה והחדשנות (סעיף 40), תוך מימוש המדיניות והכיוון בהחלטה מס' 57-NQ/TW, שמטרתה לפתוח מקורות הון סיכון מהמגזר הציבורי, לקדם עסקאות הון באמצעות הקמה ותפעול של קרנות הון סיכון לאומיות, קרנות הון סיכון מקומיות ובורסות לחברות הזנק חדשניות. על בסיס זה, למשוך מקורות הון סיכון מהמגזר הפרטי, לקדם ולפתח את שוק הון הסיכון בווייטנאם, לקדם עסקאות הון ולתרום לפיתוח המערכת האקולוגית הלאומית של חברות הזנק חדשניות.

חברות סטארט-אפ טכנולוגיות וייטנאמיות צומחות במהירות וזקוקות להון גדול.

בעבר, פעילויות הון סיכון בווייטנאם הסתמכו בעיקר על קרנות פרטיות או זרים, מה שהוביל לחוסר אחידות ולסיכונים גבוהים עבור סטארט-אפים מקומיים. צו זה פורסם כפתרון מקיף, לא רק שסיפק הון מתקציב המדינה אלא גם עודד את השתתפותם של ארגונים ויחידים מקומיים וזרים. זה משקף את עקרון השיווק בניהול כלכלי, שבו המדינה ממלאת תפקיד מוביל אך אינה מתערבת באופן עמוק בפעילויות העסקיות, מה שמבטיח פרסום, שקיפות ויעילות. באופן זה, הצו לא רק תומך במערכת האקולוגית של סטארט-אפים אלא גם תורם ליישום אסטרטגיית הפיתוח החברתי-כלכלי 2021-2030, לקראת המטרה שווייטנאם תהפוך למדינה בעלת הכנסה גבוהה עד 2045.

"מיילדת" על רעיונות נועזים

אחת ממדיניות הליבה של הצו היא הסדרה על עקרונות הפעולה של הקרן, אשר נקבעה בבירור כדי להבטיח היתכנות וקיימות. על פי הצו, קרן הון הסיכון הלאומית (בקיצור הקרן הלאומית) היא מוסד פיננסי ממלכתי שאינו תקציבי, הפועל ללא מטרות רווח, עם תפקידים של השקעה, תרומת הון, השקעה משותפת ותמיכה במיזמי הזנק חדשניים.

על הקרן לציית לחוק הווייטנאמי ולאמנות בינלאומיות, ולכבד חוקים זרים בעת השקעה בינלאומית. זה לא רק מגן על האינטרסים הלאומיים אלא גם יוצר אמון בקרב משקיעים זרים, ומקדם זרימות הון בינלאומיות לווייטנאם. יתר על כן, עקרון הפעולה תחת מנגנוני שוק, קבלת סיכונים מבוקרים, הדגשת פרסום, שקיפות ואבטחת מידע, הוא צעד קדימה בהשוואה למודלים מסורתיים של ניהול. בפרט, הקרן נדרשת לתעדף השקעות בעסקים ובפרויקטים חדשניים של סטארט-אפים בעלי פוטנציאל צמיחה גבוה בתחומי הטכנולוגיה הגבוהה, הטכנולוגיה הדיגיטלית , הכלכלה הירוקה והכלכלה המעגלית, על מנת ליצור השפעות חיוביות על הכלכלה, החברה והסביבה. זה מדגים את החזון האסטרטגי של הממשלה ואת המודעות לכך שהשקעות הון סיכון אינן רק למטרות רווח אלא גם כלי לפתרון אתגרים גלובליים כמו שינויי אקלים ואי שוויון חברתי. בהקשר של וייטנאם הניצבת בפני לחץ לטרנספורמציה דיגיטלית, מדיניות זו תקדם את לידתם של חדי קרן טכנולוגיים וייטנאמיים, בדומה לאופן שבו קרנות הון סיכון הצליחו בעמק הסיליקון.

לאחר מכן, הצו מבהיר את מעמדה המשפטי של הקרן, ומאשר את עצמאותה ומקצועיותה בפעילותה. הקרן הלאומית מוקמת בצורת חברה בע"מ עם שני חברים או יותר או חברת מניות משותפת, בהתאם לחוק המיזמים; קרנות מקומיות מוקמות ופועלות בצורת מיזמים בהתאם להוראות חוק המיזמים. לשתיהן מעמד משפטי, חותמות משלהן וזכות לפתוח חשבונות באוצר המדינה וכן בבנקים מקומיים וזרים. מדיניות זו לא רק מבטיחה גמישות בניהול אלא גם מעודדת גיוון של צורות ארגון, המתאימות לתנאים המקומיים.

בנוגע למבנה הארגוני וסמכויות, הצו קובע בבירור את המבנה הארגוני וסמכויות הקרן כפי שנקבע במגילת הקרן (מגילת החברה) בהתאם להוראות חוק המיזמים; הזכויות, האחריות, המשכורות, התגמולים, הבונוסים והטבות אחרות של נציג חלק הון המדינה בקרן מיושמים בהתאם להוראות החוק בנושא ניהול והשקעה של הון מדינה במיזמים. משרד המדע והטכנולוגיה הוא הגוף המייצג את חלק הון המדינה בקרן ההון סיכון הלאומית, האחראי על מינוי נציג של חלק הון המדינה בקרן. ועדת העם המחוזית היא הגוף המייצג את חלק הון המדינה בקרן ההון סיכון המקומית, האחראית על מינוי נציג של חלק הון המדינה בקרן. הקרן רשאית לשתף פעולה ולשכור ארגונים מקצועיים ויחידים מקומיים וזרים לניהול ותפעול פעילויות הקרן בהתאם להוראות מגילת הקרן. הקרן רשאית להקים מועצות מייעצות ומועצות להערכת השקעות כדי לתמוך בפעילויות ההשקעה של הקרן.

בנוגע למטרות, תפקידים ומשימות הקרן: מטרות הקרן הן להשקיע ולמשוך משאבי השקעה במיזמי סטארט-אפ חדשניים ובפרויקטים חדשניים של סטארט-אפים בעלי פוטנציאל צמיחה פורץ דרך, המסוגלים לפתור אתגרים כלכליים, חברתיים וסביבתיים ברמה המקומית, הלאומית והבינלאומית; לתמוך ולקדם את פיתוח המערכת האקולוגית של סטארט-אפים חדשניים ברמה המקומית והבינלאומית ואת שוק הון הסיכון בווייטנאם כדי לשרת את הפיתוח החברתי-כלכלי של המדינה ואת האינטגרציה הבינלאומית.

תפקידים ומשימות של קרן הון סיכון לאומית: תרומת הון להקמה, רכישת מניות, רכישת תרומות הון במיזמי הזנק חדשניים מקומיים וזרים; תרומת הון להשקעה משותפת עם קרנות הון סיכון מקומיות וזרות אחרות וקרנות השקעה חדשניות להקמה, רכישת מניות, רכישת תרומות הון במיזמי הזנק חדשניים; הקמה ותרומת הון לקרנות הון סיכון מקומיות וזרות אחרות וקרנות השקעה חדשניות לביצוע השקעות סיכון ולתמוך במערכת האקולוגית הלאומית של חברות הזנק חדשניות.

תפקידים ומשימות של קרנות הון סיכון מקומיות: תרומת הון להקמה, רכישת מניות ורכישת תרומות הון במיזמי הזנק חדשניים מקומיים; תרומת הון להשקעה משותפת עם קרנות הון סיכון מקומיות אחרות וקרנות השקעה חדשניות במיזמי הזנק להקמה, רכישת מניות ורכישת תרומות הון במיזמי הזנק חדשניים ולתמוך במערכת האקולוגית המקומית של הזנקים חדשניים.

בנוגע למקורות ההון, הצו קובע כי עבור קרן ההשקעות הלאומית, הון הקרן כולל: הון מדינה שהוקצה מאומדן הוצאות השקעות הפיתוח של משרד המדע והטכנולוגיה, שיסופק עם הקמת הקרן, כאשר ההון הראשוני שהוקצה מתקציב המדינה הוא לפחות 500 מיליארד דונג וייט; תרומות הון מארגונים ויחידים מקומיים וזרים (אם בכלל) מבוצעות בהתאם להוראות החוק ולתקנון הקרן; היקף הון הקרן הלאומית להשקעות סיכון שהוקמה בחמש השנים הראשונות חייב להגיע לפחות ל-2,000 מיליארד דונג וייט, על בסיס הון מדינה שהוקצה מתקציב המדינה והון שגויס מארגונים ויחידים.

נקודה חדשה בולטת היא צו 264 המאפשר לפרובינציות ולערים המנוהלות על ידי גורם מרכזי להקים קרנות הון סיכון מקומיות. זהו מודל מבוזר, המסייע לכל יישוב לתמוך באופן יזום במערכת האקולוגית של החדשנות המקומית.

עבור קרנות מקומיות, הון הקרן כולל: הון המדינה מסופק מתוך אומדן הוצאות השקעות בפיתוח מקומי, המסופק ממועד הקמת הקרן, כאשר שיעור ההון הראשוני מסופק מתקציב המדינה כפי שיקבע הוועדה העממית המחוזית; תרומת ההון מארגונים ויחידים מקומיים וזרים (אם קיימים) מיושמת בהתאם להוראות החוק ולמגילת הקרן.

מקורות ההכנסה של הקרן כוללים: רווחים מפעילויות השקעה בהתאם לתקנון הקרן; ריבית על פיקדונות בנקאיים עבור הון שאינו פעיל זמנית בין מחזורי השקעה, כולל הון המייסד של הקרן והון מגויס; מענקים, סיוע ותרומות התנדבותיות חוקיות מארגונים ויחידים מקומיים וזרים; הכנסות ממכירת השקעות ופירוק נכסי הקרן והכנסות חוקיות אחרות בהתאם להוראות החוק ולתקנון הקרן.

הוצאות התפעול של הקרן כוללות: ניהול, תפעול ופעילויות אחרות המשרתות ישירות את פעילות הקרן; הוצאות לתמיכה בפיתוח מערכת אקולוגית של סטארט-אפים חדשנית לאומית ומקומית, בשיעור מקסימלי של 5% מהרווח השנתי לאחר מס של הקרן; הוצאות להקמת קרן עתודה להון סיכון מהון התפעול השנתי של הקרן, לרבות הון מייסד והון מגויס, בהתאם לתקנון הקרן והוצאות משפטיות אחרות בהתאם לחוק ולתקנון הקרן.

סקיי מאוויס, סטארט-אפ של מיליארד דולר בווייטנאם, הוא אחד מחדי הקרן הטכנולוגיים של וייטנאם.

הוצאות ההשקעה של הקרן כוללות: הוצאות עבור תרומת הון להקמת מיזמי הזנק חדשניים; הוצאות עבור רכישת מניות ותרומות הון במיזמי הזנק חדשניים; הוצאות עבור תרומת הון לקרנות הון סיכון או לקרנות השקעה הזנק חדשניות אחרות כפי שנקבע בחוק.

עם צו מס' 264/2025/ND-CP, המדינה ממלאת תפקיד ביצירה וליווי המגזר הפרטי לקידום חדשנות. כאשר קרנות לאומיות ומקומיות ייכנסו לפעולה, לכל רעיון סטארט-אפ בעל ערך תהיה הזדמנות להמריא, וליצור משאבי צמיחה חדשים לכלכלה. זהו גם פתרון ספציפי ליישום האסטרטגיה לפיתוח מדע, טכנולוגיה וחדשנות עד 2035, עם חזון לשנת 2045, התורם להפיכת וייטנאם למדינה חדשנית באזור ובעולם.

המרכז לתקשורת מדע וטכנולוגיה

מקור: https://mst.gov.vn/thuc-day-he-sinh-thai-khoi-nghiep-sang-tao-viet-nam-197251020161530195.htm