תחזית שוק המניות נותרה חיובית בטווח הארוך

5 קבוצות מניות שכדאי לשים לב אליהן בסוף השנה

מדד VN סיים את חודש אוגוסט על 1,682.21 נקודות, עלייה של 11.96% בהשוואה ליולי, עליית המחירים החזקה ביותר בחודש אחד מאז סוף 2017. נפח המסחר קבע שיא חדש עם יותר מ-35 מיליארד מניות, ממוצע של 1.67 מיליארד מניות/סשן. מבחינת מגמות מחירים, מדד VN עבר את השיא ההיסטורי של 2022 עם נזילות יוצאת דופן.

בנוסף לכך, נתונים של תאגיד ניירות הערך והסליקה של וייטנאם (VSDC) מראים כי מספר חשבונות ניירות הערך שנפתחו לאחרונה באוגוסט 2025 הגיע ל-257,632 חשבונות, הרמה הגבוהה ביותר בשנה האחרונה. בשמונת החודשים הראשונים של השנה, נוספו כמעט 1.5 מיליון חשבונות בשוק.

עם זאת, בכניסה לחודש ספטמבר, שוק המניות הראה דיפרנציאציה משמעותית עם מספר מחזורי תיקון. ב-6 מחזורי מסחר, VN-Index רשם 3 מחזורי עלייה ו-3 מחזורי ירידה. בסגירת מחזור המסחר ב-10 בספטמבר 2025, המדד נסגר על 1,643.26 נקודות, ירידה קלה של 2% בהשוואה לסוף אוגוסט.

בהערכת ההתפתחויות בשוק המניות, אמרו אנליסטים מחברת Saigon- Hanoi Securities JSC (SHS) כי מבחינה היסטורית, לאחר תקופה של צמיחה חזקה, בה עוברים שיאים היסטוריים, השוק יעבור תקופה של הסתגלות, צבירה ובדיקה מחדש של השיא ההיסטורי שעבר. לכן, בספטמבר או בסוף השנה, השוק עשוי להיות נתון ללחץ להתאים את עצמו ולבחון מחדש את השיא ההיסטורי.

החל מספטמבר, שוק המניות יתמודד עם מספר גורמים מאתגרים, ביניהם: מיסים מקבילים יתחילו להשפיע על עסקים ועל הכלכלה , דבר שישתקף בתוצאות העסקיות ברבעון השלישי של 2025; צמיחת האשראי עשויה להאט לאחר עלייה חדה ברבעון השני, בעוד שגורמים חיוביים אחרים עדיין נשמרים, כגון ציפיות לצמיחת תמ"ג גבוהה, מעל 8% וציפיות לתנופת צמיחה חדשה מהחלטות 57-59-66-68-NQ/TW 2025.

SHS צופה כי השוק יהיה מובחן מאוד בספטמבר ובסוף השנה, בהתאם במידה רבה לתחזיות העסקיות של כל קבוצת תעשייה וארגון בשני הרבעונים האחרונים של השנה ובהתאם לעמדות המוחזקות בהתאם למגמת הצמיחה.

חברת ניירות ערך זו ממשיכה להמליץ על 5 קבוצות מניות עיקריות בששת החודשים האחרונים של 2025: נדל"ן למגורים, ניירות ערך, בנקאות, חומרי בניין ובנייה - תשתיות. עם זאת, על המשקיעים לשים לב גם שמניות רבות הגיעו למחירים "סבירים" בטווח הארוך.

שוק המניות יישאר חיובי בטווח הארוך.

בחברת SSI Securities, צוות הניתוח ציין למשקיעים גם כי המומנטום העולה בטווח הקצר של השוק עדיין חזק, אך עדיין קיים פוטנציאל להתאמה.

שוק המניות של וייטנאם צמח באופן מרשים מתחילת השנה. מקור: SSI

שוק המניות בספטמבר עשוי להיתמך על ידי הציפייה להורדת ריבית על ידי הפד ב-17 בספטמבר והאפשרות לשיפור בשוק בתחילת אוקטובר. עם זאת, SSI צופה שהלחץ על השוק יגבר משמעותית בחודש הבא לאחר שהמדד צמח בצורה מרשימה בחודשיים האחרונים. בתרחיש זהיר יותר, תיקון חזק עשוי להתרחש בספטמבר - תחילת אוקטובר, כאשר משרעת התיקון עשויה להיות גדולה יותר מהתיקונים מאז השפל באפריל.

ניתוח ביצועי המניות לפי גודל היוון ב-14 השנים האחרונות מראה כי הצמיחה החודשית הממוצעת בין קבוצות חברות גדולות, בינוניות וקטנות לא הייתה שונות משמעותית. עם זאת, ראוי לציין כי בחמש השנים האחרונות, מניות בינוניות וקטנות הניבו ביצועים עקביים טובים יותר מקבוצות חברות גדולות במחצית הראשונה של ספטמבר, אך הניבו ביצועים נמוכים יותר במחצית השנייה של החודש. ממצא זה מצביע על סיבוב זמני של תזרים המזומנים וניתן להשתמש בו כנקודת ייחוס לעסקאות לטווח קצר, מציע SSI.

חברת ניירות ערך זו מעריכה כי בטווח הארוך, תחזית השוק תישאר חיובית. נכון לעכשיו, מניות וייטנאמיות מניבות תשואה של 7.7%, ועולות על ערוצי השקעה עיקריים כגון פיקדונות בנקאיים (ריביות רגילות של 5-6%), נדל"ן (תשואת שכירות של 3-4%) וזהב (לאחר עליות מחירים אחרונות).

לכן, תיקון חזק בזמן הקרוב, אם יתרחש, יכול לפתוח הזדמנויות לצבירת מניות לצורך חזון השקעה לטווח ארוך.

תחזית זו מבוססת על ארבעה גורמים, ביניהם: ציפיות לצמיחה דו-ספרתית של התמ"ג ב-5-10 השנים הבאות, המונעות על ידי רפורמות מוסדיות מקיפות ומיקוד בקידום פיתוח המגזר הפרטי; סיכויים לצמיחה איתנה ברווחים של מעל 14% לשנה בשנים 2025-2026; סיכויים לשדרוגים בשוק שיסייעו למשוך זרימות הון בינלאומיות נוספות, ומדיניות מוניטרית תומכת, תוך שמירה על סביבת ריבית חיובית לשוק המניות.

הזדמנויות השקעה יהיו נוטות להיות חיוביות במניות עם דיבידנד גבוה, נדל"ן, השקעות ציבוריות ומניות מבטיחות שלא התאוששו הרבה בהשוואה לשוק. בנוסף, קבוצת מניות ניירות הערך הקשורות לסיכויי שדרוג בשוק תתאים לעסקאות לטווח קצר.

מקור: https://baodautu.vn/trien-vong-thi-truong-chung-khoan-van-sang-trong-dai-han-d383224.html