מדד VN עובר את השיא של 3 שנים, משקיעים צריכים להיות זהירים

מדד VN עלה ביותר מ-20 נקודות בשבוע שעבר; סדרה של מניות בנקים עברה את שיאם; יו"ר Vietcap Securities קיבלה 0 דונג וייט בשכר; לוח זמנים לתשלום דיבידנדים.

מדד VN עובר את השיא של 3 שנים

שוק המניות רשם צמיחה מרשימה בשבוע שעבר כאשר מדד VN נסגר עם עלייה של 20.6 נקודות בהשוואה לשבוע הקודם, והגיע ל-1,326.05 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר מזה כמעט 3 שנים.

אותות חיוביים מראים כי סנטימנט השוק עבר משמעותית את רמת ההתנגדות של 1,300 נקודות, בכך שנפח המסחר גדל בחדות, ועבר את הממוצע של 20 שבועות. ברצפת HOSE לבדה, שווי המסחר הכולל הגיע בשבוע שעבר ל-109,800 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של יותר מ-15.9% בהשוואה לשבוע הקודם, והפך לשבוע השביעי ברציפות של עלייה בנזילות.

הכוח המניע של השוק בשבוע שעבר הגיע בעיקר ממגזרים מרכזיים כמו בנקאות, ניירות ערך ונדל"ן. מתוכם, VIC (Vingroup, HOSE) ו-VCB (Vietcombank, HOSE) היו שתי המניות עם התרומות הגדולות ביותר, ואחריהן VHM (Vinhomes, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE), BID ( BIDV , HOSE) ו-MBB (MBBank, HOSE).

צמיחה חיובית בשוק

השוק קיבל איתות חיובי מהידיעה ש-Vinpearl הגישה את בקשת הרישום שלה ל-HOSE לאחר תקופה ארוכה של היעדר הנפקות ראשוניות לציבור (IPO).

מבחינת משקיעים זרים, המכירות נטו על ידי משקיעים זרים התקררו בשבוע האחרון, בעיקר באמצעות עסקאות מוסכמות של יותר מ-2,600 מיליארד דונג וייטנאמי עם מניות VIB (VIB, HOSE) ומכירות חזקות עם מניות TPB ( TPBank , HOSE). בסך הכל, קבוצה זו מכרה נטו 42.43 מיליון יחידות, עם שווי מכירה כולל של 775.89 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של כמעט 41% בנפח ויותר מ-69% בערך בהשוואה לשבוע הקודם.

על פי מומחים, הסנטימנט החיובי נשמר, השוק עשוי להמשיך לעלות ולפנות לעבר אזור התנגדות חזק של 1,340 - 1,360 נקודות, לכן, קיים סיכון להופעת התפתחויות "מטלטלות".

מניות הבנקים עברו בו זמנית שיאים היסטוריים

בהתאם לתמונת השוק הכללית, סדרה של מניות VN30 שברה את השיא, בעיקר מקבוצת הבנקאות.

ראשית, מניית MBB ( MBBank , HOSE) רשמה עלייה חמישית ברציפות של 6%, עד ל-24,500 דונג וייטנאמי למניה, וסימנה שיא היסטורי. הנזילות במסחר ב-7 במרץ רשמה יותר מ-47.4 מיליון יחידות מסחר, פי 2.5 מהממוצע של 10 הימים האחרונים.

לאחר מכן, מניות ACB (ACB, HOSE) גם הן עברו את השיא ההיסטורי כאשר עלו ב-1% במסחר האחרון של השבוע, והגיעו ל-26,650 דונג וייט למניה. גם הנזילות השתפרה כאשר נפח המסחר הגיע ל-10.7 מיליון יחידות, עלייה חדה בהשוואה לתקופה הקודמת.

גם CTG (VietinBank, HOSE) הראתה סימנים חיוביים כאשר עלתה ב-1.8% במסחר ב-7 במרץ ל-42,400 דונג וייט למניה. עם מחיר זה, שווי המניה של VietinBank רשם שיא חדש, והגיע ל-227,688 מיליארד דונג וייט.

על פי חברות ניירות ערך, בשנת 2025, ענף הבנקאות ימשיך למלא תפקיד מרכזי בקידום הצמיחה הכלכלית, במיוחד בהקשר של שאיפתה של הממשלה לקבוע שיעור צמיחה כלכלי גבוה מאוד וקבוצת הבנקאות תמשיך להיות ה"קטר" המוביל את צמיחת הרווחים של השוק. יתר על כן, האשראי צפוי להמשיך ולצמוח בחוזקה; גם ההכנסות שאינן מריבית צפויות להישאר יציבות הודות לתהליך הטרנספורמציה הדיגיטלית החזק ולהתרחבות עסקי ההשקעה שאינם אשראי.

נשיאת Vietcap Securities מקבלת משכורת של 0 דונג וייטנאמי

על פי המסמכים לאסיפה הכללית השנתית של בעלי המניות לשנת 2025, המתוכננת להתקיים ב-1 באפריל, חברת Vietcap Securities JSC (VCI, HOSE) חשפה את שכר הדירקטורים בשנה שעברה. ראוי לציין כי יו"ר הדירקטוריון נגוין טאן פואנג ושני חברי הדירקטוריון, מר טו האי ומר דין קוואנג הואן, קיבלו כולם 0 דונג וייט בשנת 2024 למרות רווחיה הגדולים של החברה.

גב' נגוין טאן פואנג, יו"ר מועצת המנהלים של Vietcap Securities, תקבל שכר של 0 דונג וייט בשנת 2024 (צילום: אינטרנט)

בינתיים, חברים עצמאיים בדירקטוריון, כגון מר נגוין לאן טרונג אנה, לה נגוק חאן ונגוין וייט הואה, קיבלו שכר של 180-240 מיליון דונג וייט. מר לה פאם נגוק פואנג קיבל רק 60 מיליון דונג וייט משום שפוטר ב-2 באפריל 2024.

בשנת 2024, רשמה Vietcap תוצאות עסקיות חיוביות עם הכנסות תפעוליות שהגיעו ליותר מ-3,695 מיליארד דונג ורווח לאחר מס שהגיע לכמעט 911 מיליארד דונג, צמיחה של 49% ו-85% בהתאמה לעומת התקופה המקבילה בשנת 2023.

מניות VCI התאוששו משמעותית במהלך 6 החודשים האחרונים (צילום: SSI iBoard)

דירקטוריון Vietcap מתכנן להגיש לאישור בעלי המניות את תוכנית העסקים לשנת 2025 עם הכנסות כוללות של 4,325 מיליארד דונג וייט, עלייה של יותר מ-15%. הרווח לפני מס צפוי להגיע ל-1,420 מיליארד דונג וייט, עלייה של 30% בהשוואה לשנה הקודמת.

בנוגע לחלוקת רווחים, Vietcap מתכננת לשלם דיבידנדים בשיעור של 5-10%. בשנת 2024, החברה שילמה שני דיבידנדים במזומן בשיעור כולל של 6.5% (650 דונג וייטנאמי למניה).

בבורסה, מניות VCI התאוששו באופן משמעותי מתחילת 2025. מחיר הסגירה ב-7 במרץ הגיע ל-38,950 דונג וייט למניה - הגבוה ביותר מזה יותר מ-3 שנים ועלייה של 18% מתחילת השנה.

VNDirect משיקה אסטרטגיית השקעה לחודש מרץ

בדוח האסטרטגיה שפורסם לאחרונה, VNDirect Securities העריכה מאוד את ההצלחה של מדד VN-Index על רף 1,300 הנקודות. במיוחד בהקשר של מדיניות הגנת הסחר הגוברת של ארה"ב, מדד VN-Index עדיין רשם עלייה מרשימה של 4.4% בפברואר הודות לתמונה מאקרו חיובית יחסית.

בחודש מרץ, VNDirect צופה שהשוק ישמור על המומנטום העולה שלו, כאשר הכוח המניע העיקרי יגיע מצמיחת רווחי התאגידים בעת בניית תיקי השקעות.

מדד VN צפוי להגיע לאזור ההתנגדות של 1,340 נקודות. גורמים מרכזיים התומכים במגמת עלייה זו כוללים תזרים מזומנים חדש עם מעבר מדד VN לרמת ההתנגדות הפסיכולוגית של 1,300 נקודות, חיזוק אמון המשקיעים; התקדמות ביישום מערכת KRX; תוצאות הערכת שדרוג השוק של FTSE במרץ וכן שווי שוק שנותר ברמה אטרקטיבית.

מבחינת אסטרטגיית השקעה, VNDirect Securities מעריכה מאוד שתי קבוצות תעשייה, כולל חשמל ופלסטיק לבנייה.

עבור מגזר החשמל, VNDirect מסרה כי ציפיות לצמיחה דו-ספרתית בצריכת החשמל כדי לתמוך ביעדי צמיחת התמ"ג הגבוהים יגבירו את סיכויי תחנות הכוח.

באשר לקבוצת פלסטיקה לבנייה, צוות הניתוח מעריך מאוד כי התאוששות שוק הנדל"ן תגביר את צמיחת התפוקה יחד עם עלויות קלט נמוכות של פלסטיק PVC עקב ביקוש חלש מסין.

מניות בולטות

KB Securities Vietnam (KBSV) ממליצה לרכוש את MWG (Mobile World, HOSE) במחיר יעד של 76,200 דונג וייטנאם למניה.

בהתאם לכך, מצבה העסקי של MWG השתפר לאחרונה, עם הכנסות נטו של 34,794 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 9.9% משנה לשנה (שנה/שנה) ברבעון הרביעי של 2024, ורווח לאחר מס של 852 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה פי 9.4 משנה לשנה. בנוסף, זהו הרבעון השני בו MWG רשמה רווח מרשת Erablue (שהגיע ל-2.4 מיליארד דונג וייטנאמי).

תוצאות עסקיות צפויות לשנת 2025 של MWG עם הכנסות נטו של 144,132 מיליארד דונג וייט (+7.3% משנה לשנה) ורווח לאחר מס של 4,798 מיליארד דונג וייט (+28.5% משנה לשנה). לאור התחזית החיובית של מגזרי העסקים, ובמיוחד פוטנציאל הצמיחה לטווח ארוך של Bach Hoa Xanh, KBSV ממליצה לרכוש מניות MWG לשנת 2025.

חברת MB Securities‏ (MBS) ממליצה על KBC (אזור עירוני קין בק, HOSE) עם מחיר יעד של 35,100 דונג וייטנאמי למניה.

בהתאם לכך, הגורמים התומכים בתחזית תעשיית הנדל"ן של פארקי התעשייה משתפרים הודות לאסטרטגיית "סין +1", במיוחד לאחר שדונלד טראמפ נכנס לתפקידו כנשיא ארה"ב; אושרו פרויקטים שלב 1 של טראנג דואה 3, טראנג קאט וקים טאן 2 ליצירת קרנות קרקע חדשות לפיתוח ארוך טווח; תוכנית להנפקת 250 מיליון מניות בודדות לבעלי מניות אסטרטגיים. הון נוסף מסייע להפוך את המבנה הפיננסי לבריא יותר.

VPBankS Securities ממליצה להחזיק במחיר יעד של 21,650 דונג וייטנאמי למניה עבור BSR (Binh Son Refining and Petrochemical, HOSE) .

הכוח המניע נובע מהסיכוי של ייצור ופעילות עסקית בשנת 2025, כאשר BSR תפעל במלוא כושר הייצור לאורך כל השנה, תפוקת הייצור תחזור לרמות רגילות, עלייה של 15-16% בהשוואה לשנת 2024, מה שצפוי להביא יעילות טובה יותר לחברה.

בנוסף, BSR תגדיל את הונה ליותר מ-50,000 מיליארד דונג וייטנאמי, ובכך תחזק את יכולתה הפיננסית ותסייע להבטיח את היכולת הפיננסית בעת יישום פרויקט ההרחבה והשדרוג ופרויקטים אחרים בתקופה הקרובה.

הערות והמלצות

מר בוי נגוק טרונג, יועץ השקעות ב-Mirae Asset Securities, ציין כי עברו שבועיים מאז שמדד VN פרץ רשמית את רף 1,300 הנקודות באופן דרמטי. פריצת דרך זו תהיה שונה מהרגיל, כאשר ניתן לראות כי תזרימי מזומנים גדולים חוזרים בבירור הודות לקונצנזוס של גורמים מקרו-כלכליים, התאוששות כלכלית ואמון המשקיעים חוזר בהדרגה.

מגמת השוק התגבשה טוב יותר כאשר קבוצת מניות הבנקאות והניירות ערך תפסה את ההובלה, כאשר מניות גדולות פרצו באופן רציף. גם עסקאות בחו"ל רשמו נקודת אור כאשר ערך המכירה הנקי ירד משמעותית.

לכן, המגמה העיקרית תישאר חיובית, כאשר אבני הדרך עשויות להיות גבוהות יותר, עם יעדים של 1,400-1,500 נקודות השנה. הכוח המניע העיקרי נובע מהנחישות החזקה של הממשלה לקדם השקעות ציבוריות, שהן יעילות מתמיד, אשראי זוכה לחיזוק מצד מערכת הבנקאות, דבר המראה כי היעד של השלמת צמיחת אשראי של 16% בשנת 2025 משכנע.

שוק הנדל"ן חווה גם הוא מגמת צמיחה שוב עם מסגרת משפטית יציבה חדשה, בנקים המקדמים מדיניות משכנתאות אטרקטיביות, ו"הפשרה" של שוק הנדל"ן היא אחד הגורמים החשובים המושכים קבוצות תעשייה אחרות להפיץ את הצמיחה.

בנוסף, סיפור שדרוג השוק עד לשינויים חדשים רבים לקראת העידן החדש, כאשר מערכת המסחר KRX ממהרת להשלים את הצעדים הסופיים וניתן לצפות שהיא תפעל ברבעון השני של השנה.

חברת Asean Securities מסרה כי השוק חווה 7 שבועות רצופים של צמיחה ללא התאמות משמעותיות. על המשקיעים לשקול בזהירות ובזהירות את התקופה הקרובה, לבצע פעולות במקרה של התאמות ולנצל את פוטנציאל הצמיחה החזק של השוק בטווח הארוך.

הוֹכָחָה חברת Bao Viet Securities מעריכה כי ייתכן שיופיע לחץ על התאמה בשוק בפגישות הקרובות. עם זאת, רמת ההתאמה לא תהיה נרחבת. קבוצות המניות עדיין מגוונות, ועדיין יהיו מניות שעולות נקודות גם כאשר השוק מסתגל וינוע. יחידה זו מאמינה כי מספר קבוצות מניות פוטנציאליות בתקופה הקרובה, כגון פארקי תעשייה, נדל"ן,

לוח זמנים לתשלום דיבידנדים השבוע

לפי הסטטיסטיקה, ישנם 13 עסקים שהחליטו לשלם דיבידנדים בשבוע שבין ה-24 ל-28 בפברואר, מתוכם 11 עסקים משלמים במזומן ו-2 עסקים משלמים במניות.

השיעור הגבוה ביותר הוא 49.5%, הנמוך ביותר הוא 5%.

2 חברות משלמות לפי מניות:

הבנק המסחרי המשותף לסחר חוץ של וייטנאם (VCB, HOSE) , תאריך המסחר האקס-רייט הוא 12 במרץ, שער 49.5%.

Vinh Phuc Infrastructure Development JSC (IDV, HNX), תאריך מסחר אקס-רייט הוא 10 במרץ, שער החליפין הוא 15%.

לוח זמנים לתשלום דיבידנד במזומן

*תאריך אקס דיבידנד: הוא תאריך העסקה שבו הקונה, עם קביעת הבעלות על המניות, לא ייהנה מזכויות נלוות כגון הזכות לקבל דיבידנדים, הזכות לרכוש מניות שהונפקו נוספות, אך עדיין ייהנה מהזכות להשתתף באסיפת בעלי המניות.

קוד	קוֹמָה	יום החינוך	יום TH	פּרוֹפּוֹרצִיָה
אַדְרִיכָל	HNX	10 במרץ	10 באפריל	10%
צפון-מזרח	HNX	11 במרץ	27 במרץ	10%
LAF	זַרנוּק	11 במרץ		15%
פי.ג'יי.סי.	HNX	12 במרץ	2/4	15%
EBS	HNX	13 במרץ	28 באפריל	8%
NBE	UPCOM	13 במרץ	12 באוגוסט	11%
SMN	HNX	14 במרץ	5/5	11%
שׁוּעָל	UPCOM	14 במרץ	30 במאי	20%
SHP	זַרנוּק	14 במרץ	27 במרץ	15%
NDP	UPCOM	14 במרץ	19 ביוני	5%
STC	HNX	14 במרץ	10 באפריל	14%

מקור: https://phunuvietnam.vn/chung-khoan-tuan-10-14-3-2025-vn-index-vuot-moc-cao-nhat-3-nam-nha-dau-tu-can-than-trong-20250310090557504.htm