थाई और जापानी 'शार्क' वियतनामी उद्यमों के शेयर खरीदने के लिए भारी मात्रा में धन खर्च करते हैं: लाभ और हानि क्या हैं?

विदेशी कंपनियाँ वियतनाम में सबेको, विनामिल्क से लेकर बिन्ह मिन्ह प्लास्टिक्स तक, बड़े ब्रांडों में निवेश करने से नहीं हिचकिचातीं। कुछ निवेश लाभदायक होते हैं, तो कुछ शेयर बाजार की कीमत के हिसाब से अस्थायी रूप से घाटे में रहते हैं, लेकिन फिर भी भारी लाभांश देते हैं।

वियतनामी ब्रांडों की एक श्रृंखला को विदेशी निवेशकों से निवेश प्राप्त हुआ - फोटो: आईटी

शेयर बाजार मूल्य पर अस्थायी रूप से पैसा खो देते हैं, लाभांश अभी भी हजारों अरबों में प्रवाहित होता है

पिछले एक दशक में, विदेशी पूंजी ने वियतनामी शेयर बाजार पर अपनी स्पष्ट छाप छोड़ी है। कई बड़ी कंपनियों ने शेयर खरीदकर, नियंत्रण हासिल करके या रणनीतिक शेयरधारक बनकर वियतनामी उद्यमों में गहरी भागीदारी करने का विकल्प चुना है।

एक उल्लेखनीय सौदा वियतनाम बेवरेज कंपनी लिमिटेड - थाई बेवरेज (थाईबेव) की एक सहायक कंपनी द्वारा 2017 में साइगॉन बीयर - अल्कोहल - बेवरेज कॉर्पोरेशन ( सबेको , कोड SAB) के लगभग 53.6% शेयर खरीदना था, जिसका कुल मूल्य लगभग VND 110,000 बिलियन था, जो उस समय 4.8 बिलियन अमरीकी डॉलर के बराबर था।

हालांकि, नवंबर 2025 तक, SAB ने VND47,000/शेयर के आसपास कारोबार किया, जिसका पूंजीकरण लगभग VND60,000 बिलियन था, जो 2017 के अंत में लगभग VND130,000/शेयर (समायोजन के बाद) के शिखर से 60-65% कम था। इससे पता चलता है कि अगर बाजार मूल्य पर विचार किया जाए तो थाईबेव अभी भी ब्रेक-ईवन बिंदु से काफी दूर है।

2017 से वर्तमान तक SAB स्टॉक मूल्य - स्रोत: TradingView

हालाँकि, इस निवेश ने थाईबेव को पिछले कुछ वर्षों में भारी लाभांश दिया है। हाल ही में, सबेको ने 2025 के लिए 20% नकद लाभांश अग्रिम की घोषणा की है, जिसका कुल भुगतान लगभग 2,565 अरब वियतनामी डोंग होगा। वियतनाम बेवरेज के पास अकेले लगभग 53.6% पूंजी है और उसे 1,375 अरब वियतनामी डोंग से अधिक प्राप्त होगा। 2025 के पूरे वर्ष के लिए 50% लाभांश बनाए रखने की योजना के साथ, शेयरधारकों को अगली किस्त में 30% अतिरिक्त प्राप्त होगा।

ड्रैगन कैपिटल सिक्योरिटीज (वीडीएससी) के अनुसार, 2017 से वर्तमान तक संचयी रूप से, यदि फरवरी 2026 में अपेक्षित भुगतान को शामिल किया जाए, तो थाईबेव द्वारा एकत्रित लाभांश लगभग 15,400 बिलियन वीएनडी है, जो लेनदेन मूल्य के लगभग 14% के बराबर है।

हालांकि, वीडीएससी के अनुसार, यह लाभांश राशि अभी भी ब्याज खर्चों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नहीं है। थाईबेव का 4.8 अरब डॉलर का सौदा मुख्य रूप से 2.4-3%/वर्ष की ब्याज दरों वाले ऋणों द्वारा वित्तपोषित है, जिससे 2028 तक वित्तीय बोझ बना रहेगा। विश्लेषण इकाई का मानना ​​है कि ऋण चुकाने का दबाव ही वह कारण है जिसके कारण सबेको मूल कंपनी को नकदी प्रवाह सुनिश्चित करने के लिए उच्च लाभांश स्तर बनाए रखता है।

लगभग 8 वर्षों के निवेश के बाद, थाईबेव को बाजार मूल्य पर अस्थायी रूप से लगभग 3.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर का नुकसान हो रहा है (इस निवेशक को प्राप्त लाभांश को छोड़कर)। हालाँकि, थाई दिग्गज अभी भी वियतनामी बियर बाजार में अपनी स्थिति मजबूत करने और दक्षिण पूर्व एशिया में विस्तार करने के लिए सबेको को एक दीर्घकालिक निवेश के रूप में देख रहा है।

सबेको के अलावा, एफएंडएन डेयरी इन्वेस्टमेंट्स पीटीई लिमिटेड - जो थाई अरबपति चारोएन सिरिवधनभकदी से संबंधित कंपनी है - द्वारा विनामिल्क (वीएनएम) में निवेश भी एक बड़ी उपलब्धि है।

वर्तमान में, एफ एंड एन डेयरी इन्वेस्टमेंट्स के पास 369.7 मिलियन शेयर हैं, जो विनामिल्क की पूंजी के 17.69% के बराबर है, साथ ही एफ एंड एन बेव मैन्युफैक्चरिंग के पास 2.7% शेयर हैं, जिससे कुल स्वामित्व अनुपात लगभग 20.4% हो जाता है, जो राज्य की पूंजी के बाद दूसरे स्थान पर है।

एफएंडएन 2005 में कंपनी के इक्विटीकरण के बाद से विनामिल्क के साथ है और 2017 में एससीआईसी के विनिवेश के बाद इसकी उपस्थिति अधिक स्पष्ट हो गई। हालांकि वर्तमान शेयर की कीमत VND70,000-73,000 के आसपास है, यह VND144,000-150,000 के खरीद मूल्य से काफी कम है।

2011 से, विनामिल्क नियमित रूप से लगभग 40-60% वार्षिक उच्च लाभांश का भुगतान कर रहा है। इसी वजह से, अप्रत्यक्ष रूप से VNM के शेयरों के मालिक होने के बाद से, थाई अरबपति ने लाभांश के रूप में 15,000 अरब VND से अधिक की कमाई की है।

उच्च-उपज निवेश

इस बीच, एससीजी (सियाम सीमेंट ग्रुप, थाईलैंड) बिन्ह मिन्ह प्लास्टिक्स (बीएमपी) में निवेश करने का एक विशिष्ट सफल मामला है।

नवाप्लास्टिक इंडस्ट्रीज के माध्यम से, एससीजी ने 2012 में 16.7% पूंजी के साथ बीएमपी में प्रवेश किया और मार्च 2018 तक एससीआईसी से अतिरिक्त 24.13 मिलियन शेयर खरीदे, जिससे इसका स्वामित्व अनुपात 54% से अधिक हो गया और कुल अनुमानित लागत लगभग 2,800 बिलियन वीएनडी थी।

नवंबर 2025 तक, निवेश का बाजार मूल्य 7,650 बिलियन VND (BMP बाजार मूल्य 170,000 VND/शेयर, 45 मिलियन से अधिक शेयरों का स्वामित्व) से अधिक हो जाएगा, जो लागत मूल्य से 2.7 गुना अधिक लाभ के बराबर होगा।

यह उल्लेख करना आवश्यक नहीं है कि एससीजी को प्रत्येक वर्ष नियमित नकद लाभांश भी प्राप्त होता है, जो 2012 से 2,300 बिलियन वीएनडी से अधिक होने का अनुमान है; अकेले 2025 में पहली किस्त में 293 बिलियन वीएनडी से अधिक प्राप्त होने का अनुमान है।

केवल थाईलैंड ही नहीं, जापानी निवेशक समूहों ने भी सकारात्मक परिणाम दर्ज किये।

ताइशो फार्मास्युटिकल होल्डिंग्स - टोक्यो की सदस्य ताइशो फार्मास्युटिकल कंपनी लिमिटेड ने दीर्घकालिक रणनीति के अनुसार हाउ गियांग फार्मास्युटिकल (डीएचजी) में अपने स्वामित्व अनुपात में वृद्धि की, जिसका ध्यान उत्पादन मानकों में सुधार और उत्पाद पोर्टफोलियो के विस्तार पर केंद्रित था।

2016 में, ताइशो ने 100 मिलियन अमरीकी डालर खर्च करके DHG के 24.44% शेयर 100,000 VND/शेयर पर खरीदे, जो बाजार मूल्य से 20-30% अधिक था।

जापानी समूह ने लगातार अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है और 2019 के मध्य तक 51% हिस्सेदारी अपने पास रख ली, जिससे DHG का अधिग्रहण पूरा हो गया, जिसकी कुल अनुमानित लागत लगभग 7,000 अरब वियतनामी डोंग थी। DHG के शेयरों में पिछले कुछ वर्षों में बहुत कम उतार-चढ़ाव आया है, लेकिन कंपनी ने स्थिर वृद्धि बनाए रखी है और नियमित लाभांश का भुगतान किया है, जिससे निवेशकों को लाभ हुआ है।

एक और सौदा जार्डाइन साइकिल एंड कैरिज का रेफ्रिजरेशन इलेक्ट्रिकल इंजीनियरिंग कॉर्पोरेशन (REE) के साथ है। अधिग्रहण की अवधि 2012 से 2018 तक VND25,000-38,000/शेयर की कीमत पर थी, 2025 तक REE लगभग VND65,000 पर कारोबार करेगा, साथ ही उच्च लाभांश और विस्तारित ऊर्जा क्षेत्र भी होगा, जिससे दोगुना लाभ होगा।

नहत क्वांग

स्रोत: https://tuoitre.vn/ca-map-thai-nhat-chi-tien-khung-mua-co-phan-doanh-nghiep-viet-loi-lo-ra-sao-2025111509083651.htm