वियतनामी स्टॉक का मूल्यांकन 10 वर्षों में सबसे निम्न स्तर पर है, 'अत्यंत अनुचित'?

सुश्री गुयेन होई थू ने 8 अक्टूबर को होने वाले 2024 निवेशक सम्मेलन के ढांचे के भीतर यह जानकारी साझा की।

वर्ष की शुरुआत से ही वीएन-इंडेक्स में लगातार उतार-चढ़ाव हो रहा है, 1,300 अंक की सीमा को पार करने के 5 से अधिक प्रयास किए गए, लेकिन सभी विफल रहे।

यह घटनाक्रम कई निवेशकों के धैर्य की भी परीक्षा ले रहा है। वर्तमान में, वीएन-इंडेक्स 1,271.98 अंक पर स्थिर है।

स्टॉक मूल्यांकन कम है, लेकिन कॉर्पोरेट आय की गुणवत्ता में उल्लेखनीय सुधार हुआ है

वियतनामी शेयर बाजार पर अपना दृष्टिकोण साझा करते हुए, प्रतिभूति निवेश प्रभाग - वीनाकैपिटल की सीईओ सुश्री गुयेन होई थू ने कई उल्लेखनीय आंकड़ों का हवाला दिया।

तदनुसार, वियतनामी शेयरों का पी/ई (बाजार मूल्य से आय) मूल्यांकन स्तर 2025 में 10 गुना होने का अनुमान है। शेयर मूल्य से बुक वैल्यू (पी/बी) भी बहुत कम है। सुश्री थू ने कहा, "यह बेहद अनुचित है।"

इंडोनेशिया, मलेशिया, फिलीपींस और थाईलैंड जैसे क्षेत्रीय प्रतिद्वंद्वियों की तुलना में, वियतनाम का शेयर बाजार मूल्यांकन सबसे कम है। साथ ही, यह पिछले एक दशक के औसत स्तर से भी कम है, यहाँ तक कि कोविड-19 काल से भी कम।

उल्लेखनीय रूप से, इस संदर्भ में, सूचीबद्ध उद्यमों के मुख्य मुनाफे में लगातार वृद्धि होने का अनुमान है।

पिछले वर्ष कॉर्पोरेट बांड और रियल एस्टेट संकट के प्रभाव के कारण नकारात्मक 0.2% था, लेकिन 2024 - 2025 - 2026 में लगभग 11.5%, 23.2% और 20% की वृद्धि का अनुमान है।

उपरोक्त लाभ स्तर में उल्लेखनीय वृद्धि हुई, जो चीन, भारत, थाईलैंड, फिलीपींस, मलेशिया, आसियान ब्लॉक के औसत और इंडोनेशिया से भी अधिक है।

जबकि पिछले वर्ष कुछ उद्योग समूहों की लाभ वृद्धि नकारात्मक थी, इस वर्ष सभी में 12 से 105% या उससे अधिक की वृद्धि हुई, जिनमें शामिल हैं: औद्योगिक पार्क, विमानन, उपयोगिताएँ, स्वास्थ्य सेवा, बीमा, तेल और गैस, बैंकिंग, प्रौद्योगिकी, बंदरगाह और रसद, प्रतिभूतियाँ, उपभोग, निर्माण सामग्री, अचल संपत्ति।

यहाँ तक कि आय की गुणवत्ता में भी उल्लेखनीय सुधार हुआ है। इस वर्ष इक्विटी पर रिटर्न (आरओई) क्रमशः 14%, अगले वर्ष 15.6% और 16.5% रहने का अनुमान है।

कोविड-19 और कॉर्पोरेट बांड संकट की तुलना में अधिक सकारात्मक, महामारी-पूर्व स्तर पर वापसी।

एशिया के अन्य बाज़ारों की तुलना में, वियतनामी उद्यमों का उपरोक्त ROE काफ़ी अच्छा है। यह केवल भारत से पीछे है, बल्कि ताइवान, इंडोनेशिया, फिलीपींस, सिंगापुर, हांगकांग (चीन), कोरिया, चीन, मलेशिया और जापान से भी ज़्यादा है।

साथ ही, शुद्ध ऋण/इक्विटी (गैर-वित्तीय समूहों का) सुरक्षित सीमा पर है और 10 साल पहले की तुलना में कम है। बैंकों की परिसंपत्ति गुणवत्ता में कुछ हद तक सुधार हुआ है।

सकारात्मक वृहद वृद्धि, संभावित जोखिमों के प्रति सतर्कता

शेयर निवेशकों के लिए, व्यापक आर्थिक स्थिति का आकलन करना महत्वपूर्ण बिंदुओं में से एक है, जिससे वे उपयुक्त रणनीतियाँ विकसित कर सकते हैं। वीनाकैपिटल निवेश कोष के विशेषज्ञों ने वियतनाम की व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए सकारात्मक संभावनाओं का अनुमान लगाया है।

विशेष रूप से, इस वर्ष सकल घरेलू उत्पाद में 6.5% की वृद्धि का अनुमान है। अगली प्रेरक शक्ति स्थिर अमेरिकी डॉलर-वीएनडी विनिमय दर है, जो प्रति वर्ष 2% से अधिक नहीं बदलती। तेल और खाद्य पदार्थों की कीमतों में कमी के कारण मुद्रास्फीति 4% से नीचे अच्छी तरह नियंत्रित है।

रियल एस्टेट बाजार में भी धीरे-धीरे सुधार हुआ, 2024 की पहली तीन तिमाहियों में लेनदेन मूल्य में साल-दर-साल 30% की वृद्धि हुई। मौद्रिक नीति को ढीला कर दिया गया, ब्याज दरें 5% प्रति वर्ष के रिकॉर्ड निम्न स्तर पर रहीं।

पिछले पांच वर्षों में वियतनाम में पर्यटकों की संख्या में हुई तीव्र वृद्धि का उल्लेख करना भी आवश्यक है, जिसका श्रेय कोरिया, ताइवान और चीन से आने वाले पर्यटकों की संख्या को जाता है।

इसके अलावा, विकास को बढ़ावा देने के लिए कई नीतियों में भी सुधार किया गया है। आमतौर पर, ऋण संस्थानों पर कानून के माध्यम से (प्रणाली की पारदर्शिता बढ़ाना, रियल एस्टेट व्यवसाय पर कानून और भूमि कानून के साथ बेहतर तालमेल)।

या फिर व्यापार से पहले 100% मार्जिन की आवश्यकता को हटाना, केंद्रीय समाशोधन प्रणाली (सीसीपी) की स्थापना की दिशा में आगे बढ़ना, विदेशी निवेशकों के लिए बाजार पहुंच में सुधार करना और शेयर बाजार को उन्नत करने को बढ़ावा देना...

यद्यपि विदेशी निवेशकों ने वर्ष की शुरुआत से अब तक 2.6 बिलियन अमरीकी डालर से अधिक की शुद्ध बिकवाली की है, यह दुनिया भर में एक सामान्य प्रवृत्ति है।

जब जमा ब्याज दरें 5.5%/वर्ष तक पहुँच गईं, जो कि सुरक्षित है, तो विदेशी निवेशक कई बाज़ारों से पैसा निकालकर वापस अमेरिका चले गए। हालाँकि, लंबी अवधि में, विदेशी निवेशक अभी भी वियतनामी शेयरों में फिर से निवेश करने के अवसरों पर ध्यान दे रहे हैं और इंतज़ार कर रहे हैं।

शेयर विशेषज्ञों का कहना है कि लाभ के अलावा निवेशकों को बाहर से आने वाले कुछ संभावित जोखिमों पर भी ध्यान देने की जरूरत है।

सबसे प्रमुख है अमेरिकी आर्थिक विकास में मंदी। चीन बहुत सारा माल निर्यात करता है, उसे विश्व बाज़ार में सस्ते दामों पर बेचता है, जिससे वियतनाम पर दबाव पड़ता है। साथ ही, भू-राजनीतिक जोखिम भी हैं।

घरेलू जोखिमों में कमजोर घरेलू खपत शामिल है, जबकि रियल एस्टेट बाजार में सुधार की उम्मीद है, लेकिन आगे की निगरानी की आवश्यकता है।

उच्च मुद्रास्फीति मौद्रिक नीति को प्रभावित कर सकती है। वियतनाम के शेयर बाजार के उन्नयन में देरी निवेशकों को निराश कर सकती है।

रिकॉर्ड के अनुसार, जबकि शेयर बाजार उतार-चढ़ाव से भरा है, भारी नुकसान झेलने वाले निवेशकों के अलावा, अभी भी कई लोग हैं जिन्होंने बड़ा मुनाफा कमाया है, विशेष रूप से "शार्क" जो ओपन-एंड फंड का संचालन करते हैं, 2024 की पहली तीन तिमाहियों में 34% से अधिक का लाभ प्राप्त करते हैं, जो वीएन-इंडेक्स की वृद्धि से अधिक है।

स्रोत: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-bi-dinh-gia-thap-nhat-10-nam-cuc-ky-vo-ly-20241008190951145.htm