नकदी प्रवाह बाजार में प्रवेश करेगा, कॉर्पोरेट बांड अधिक से अधिक आकर्षक बनेंगे

कम ब्याज दरों के संदर्भ में, निवेशक अपनी पूंजी को ऐसे निवेश चैनलों की ओर स्थानांतरित करते हैं जो उच्च रिटर्न देते हैं, जिससे कॉर्पोरेट बांड बाजार को समर्थन मिलता है।

कम ब्याज दरों के संदर्भ में, निवेशक अपनी पूंजी को ऐसे निवेश चैनलों की ओर स्थानांतरित करते हैं जो उच्च रिटर्न देते हैं, जिससे कॉर्पोरेट बांड बाजार को समर्थन मिलता है।

नया निर्गम अधिक सकारात्मक होगा

वर्तमान में, कॉर्पोरेट बांड बाजार का कुल बकाया ऋण लगभग 1.16 मिलियन बिलियन VND है, जिसमें से व्यक्तिगत बांड का बकाया ऋण 1.03 मिलियन बिलियन VND है, जो अर्थव्यवस्था के सकल घरेलू उत्पाद के 10% के बराबर है, जो इस क्षेत्र के अन्य देशों की तुलना में अभी भी काफी मामूली है।

वीसीबीएस की एक हालिया रिपोर्ट में, इस प्रतिभूति कंपनी ने आकलन किया कि आने वाले समय में कॉर्पोरेट बांड बाजार धीरे-धीरे अधिक सकारात्मक हो जाएगा।

मात्रा के संदर्भ में, परिपक्वता से पहले वापस खरीदे गए बांड की मात्रा जारी रह सकती है, हालांकि, इसमें कमी आने की प्रवृत्ति है क्योंकि 2022-2024 की अवधि में पुनर्गठन प्रक्रिया को दृढ़ता से लागू किया गया है; इस बीच, नए जारी करने की मात्रा धीरे-धीरे अधिक सकारात्मक होती जा रही है।

विशेष रूप से, स्थिर ऋण ब्याज दरें कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार के लिए एक आवश्यक शर्त हैं। वीसीबीएस का अनुमान है कि जमा ब्याज दरें स्थिर रहेंगी और 2025 में भी स्थिर रह सकती हैं, इसके लिए निम्नलिखित कारक ज़िम्मेदार हैं: अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए सरकारी बैंकों की जमा ब्याज दरें वर्तमान स्तर पर बनी रहेंगी; निजी वाणिज्यिक बैंकों पर थोड़ा ऊपर की ओर दबाव दिखाई दे सकता है जब यह समूह ऋण वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए पूँजी जुटाना बढ़ाएगा, खासकर कम लचीली पूँजी जुटाने की संरचना वाले बैंकों के लिए।

औसत ऋण दरें कम रहने और उनमें लगातार भिन्नताएँ दिखने का अनुमान है। सरकारी बैंक अर्थव्यवस्था को सहारा देने के लिए सरकार और स्टेट बैंक के निर्देशों के अनुरूप कुछ व्यावसायिक क्षेत्रों के लिए ब्याज दरों में कमी जारी रखेंगे या ऋण सहायता पैकेजों की घोषणा करेंगे। इस बीच, निजी बैंकिंग समूह में, जमा ब्याज दरों में वृद्धि और ऋण वृद्धि पर प्रतिस्पर्धी दबाव के कारण, विशेष रूप से छोटे बैंकों के लिए, ऋण दरों में थोड़ी वृद्धि हो सकती है। इसके अलावा, कमजोर क्रेडिट इतिहास वाले व्यवसायों को अभी भी ऋण प्राप्त करने में कठिनाई हो सकती है और उन्हें उच्च ब्याज दरें भी स्वीकार करनी पड़ सकती हैं। कुछ रियल एस्टेट व्यवसायों पर कुछ कठिन शर्तें लागू हो सकती हैं।

वीसीबीएस ने आकलन किया कि कम ब्याज दरों के संदर्भ में, निवेशक अपनी पूँजी को ऐसे निवेश माध्यमों में स्थानांतरित करते हैं जो अधिक रिटर्न देते हैं। यह स्थिर बॉन्ड बाज़ार की स्थिति में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार को सहारा देने और निवेशकों का विश्वास और रुचि आकर्षित करने में योगदान देता है।

हालांकि, वीसीबीएस ने कहा कि अन्य परिसंपत्ति चैनलों (पारंपरिक और गैर-पारंपरिक चैनलों सहित) की कीमतों में वृद्धि की प्रवृत्ति निवेशकों के लिए कॉर्पोरेट बांड बाजार के आकर्षण को कम कर सकती है।

बैंक बने रहेंगे "लोकोमोटिव", रियल एस्टेट समूह में सुधार

निम्न ऋण ब्याज दरों के निम्न स्तर को बनाए रखने, व्यवसायों के लिए कम लागत पर बॉन्ड जारी करने और पूंजी पुनर्गठन के लिए अनुकूल परिस्थितियों का निर्माण करने के अलावा, जारी करने की मात्रा में अभी भी बैंक बॉन्ड का ही दबदबा रहेगा। इस पूर्वानुमान के साथ कि ऋण वृद्धि को बढ़ावा दिया जाना जारी रहेगा, साथ ही तरलता सुनिश्चित करने और ऋण आवश्यकताओं को पूरा करने के लक्ष्य को भी ध्यान में रखा जाएगा: कई बैंकों को तरलता को संतुलित करने और वित्तीय सुरक्षा संकेतक सुनिश्चित करने के लिए ऋण जुटाना बढ़ाना पड़ सकता है। विशेष रूप से, कुछ बैंक एलडीआर सीमा तक पहुँच चुके हैं, जिससे तरलता जोखिमों को कम करने के लिए ऋण जुटाने के स्रोतों को बढ़ाने को प्राथमिकता दी जा रही है।

इस बीच, रियल एस्टेट व्यवसाय भी धीरे-धीरे निवेशकों का विश्वास हासिल कर रहे हैं। ऐसा अनुमान है कि रियल एस्टेट बाजार ने निर्णायक मोड़ पार कर लिया है और 2025 से एक नए विकास चक्र में प्रवेश करना शुरू कर दिया है, जिसे नए कानूनी गलियारे का सक्रिय समर्थन प्राप्त है जो व्यवहार में आने लगा है और आपूर्ति में वृद्धि हुई है; घर खरीदारों की आवासीय और निवेश दोनों ज़रूरतों के लिए मानसिकता में सुधार जारी है, और वे उच्च जोखिम वाले उत्पादों को स्वीकार करने लगे हैं; कई व्यवसायों ने पुनर्गठन के दौर को पार कर लिया है और परियोजना कार्यान्वयन और लॉन्च गतिविधियों को फिर से शुरू कर दिया है।

2025 में रियल एस्टेट बाज़ार में लेन-देन और व्यापक होने की उम्मीद है क्योंकि आवासीय और निवेश दोनों उद्देश्यों के लिए नकदी प्रवाह शुरू हो जाएगा। कुछ रियल एस्टेट व्यवसायों की साख और वित्तीय नकदी प्रवाह पिछले ठहराव के दौर के बाद धीरे-धीरे ठीक हो जाएगा। हालाँकि, वीसीबीएस ने इस बात पर भी ज़ोर दिया कि कॉर्पोरेट बॉन्ड की गुणवत्ता अच्छी कानूनी स्थिति वाले व्यवसायों और कमज़ोर क्रेडिट इतिहास वाले व्यवसायों और भूमि निधि विकास के चरण में अभी भी कठिनाइयों का सामना कर रहे व्यवसायों के बीच विभेदित की जाएगी।

द्वितीयक निजी बॉन्ड ट्रेडिंग बाज़ार में अपेक्षाकृत उच्च तरलता के कारण नए निर्गमों की मात्रा में भी धीरे-धीरे सुधार हुआ है, जिससे जारी बॉन्डों की तरलता में सुधार हुआ है। साथ ही, क्रेडिट रेटिंग उत्पादों ने कॉर्पोरेट बॉन्ड में निवेश करते समय संभावित जोखिमों के बारे में निवेशकों की जागरूकता बढ़ाने में योगदान दिया है, जिससे बाज़ार की सतत वृद्धि सुनिश्चित हुई है।

मांग पक्ष पर, संस्थागत निवेशक अभी भी कॉर्पोरेट बॉन्ड बाज़ार पर हावी रहेंगे, खासकर निजी निर्गमों के रूप में। छोटे पैमाने के व्यक्तिगत निवेशक क्रेडिट रेटिंग वाले जारीकर्ताओं वाले सार्वजनिक बॉन्ड उत्पादों को प्राथमिकता देंगे।

वर्तमान में, बॉन्ड परिपक्वता पर दबाव अभी भी अधिक है। कॉर्पोरेट बॉन्ड की परिपक्वता मात्रा पिछले 3 वर्षों (2025-2027) में केंद्रित है।

डिक्री 08/2023/ND-CP के अनुसार, विस्तारित बॉन्ड को अधिकतम 2 वर्षों के लिए ही बढ़ाया जा सकता है। इसलिए, यदि उद्यम विलंबित मूलधन और ब्याज भुगतान वाले बॉन्ड की राशि के लिए पूंजी स्रोत की व्यवस्था नहीं कर पाता है, तो दबाव फिर से तेज़ी से बढ़ सकता है, खासकर 2025 की दूसरी छमाही से।

हालांकि, वीसीबीएस ने यह भी कहा कि पिछले दो वर्षों में, व्यवसायों को समस्याग्रस्त बॉन्ड लॉट को धीरे-धीरे संभालने का समय मिला है। इसके अलावा, ब्याज दरों को अभी भी निम्न स्तर पर बनाए रखा जा सकता है, जिससे व्यवसायों के लिए ऋण पुनर्गठन या पूंजीगत लागत पर दबाव कम करने के लिए अनुकूल परिस्थितियाँ बनेंगी।

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स्रोत: https://baodautu.vn/dong-tien-nhap-cuoc-trai-phieu-doanh-nghiep-se-ngay-cang-hap-dan-hon-d251259.html