जनता को कॉर्पोरेट बांड जारी करना: नए नियम जोड़ना, सुरक्षा बढ़ाना

जनता के लिए कॉर्पोरेट बांड जारी करने का लक्ष्य रखने वाले कई संगठनों के संदर्भ में, जारी करने की शर्तों पर कुछ नई आवश्यकताएं जोड़ी गई हैं, जिनसे बांड बाजार की गुणवत्ता में सुधार होने की उम्मीद है।

सुरक्षा बढ़ाने के लिए जनता को कॉर्पोरेट बांड जारी करने की प्रक्रिया कड़ी की जाएगी।

बांड जारी करने का काम तेज़

वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन (VBMA) के आंकड़ों के अनुसार, अगस्त 2025 में सार्वजनिक निर्गम गतिविधियां 6,332 बिलियन VND तक पहुंच गईं, जो 3 बैंकों और 1 बुनियादी ढांचा विकास कंपनी सहित 4 संगठनों के 6 निर्गमों से आईं।

विशेष रूप से, बीएसी ए कमर्शियल ज्वाइंट स्टॉक बैंक ने 25 अगस्त, 2025 को 2 किश्तें जारी कीं, जिनका कुल मूल्य 1,500 बिलियन वीएनडी है; हो ची मिन्ह सिटी डेवलपमेंट ज्वाइंट स्टॉक कमर्शियल बैंक ने 20 अगस्त, 2025 को 2,531 बिलियन वीएनडी से अधिक के कुल जुटाए गए मूल्य के साथ 2 किश्तें जारी कीं। इससे पहले, 13 अगस्त, 2025 को, वियत ए कमर्शियल ज्वाइंट स्टॉक बैंक ने जनता को 300 बिलियन वीएनडी के बॉन्ड जारी किए थे।

अगस्त में भाग लेने वाला एकमात्र गैर-वित्तीय उद्यम हो ची मिन्ह सिटी इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ज्वाइंट स्टॉक कंपनी (सीआईआई) है, जिसका जुटाया गया मूल्य 2,000 बिलियन वीएनडी है, जिसे 19 अगस्त, 2025 को क्रियान्वित किया जाएगा। यह एक बांड है, जो बिना किसी संपार्श्विक या वारंट के सामान्य शेयरों में परिवर्तनीय है।

अगस्त में जारी मूल्य के साथ, 2025 के पहले 8 महीनों में जनता को जारी किए गए बांडों का कुल मूल्य 47,800 बिलियन VND से अधिक हो गया है, जो 2024 के पूरे वर्ष की तुलना में 30% की वृद्धि है। यह हाल के वर्षों में उच्चतम जारी स्तर भी है।

व्यक्तिगत कॉर्पोरेट बांड बाजार में सुधार के अलावा, हाल के दिनों में कई संगठनों द्वारा सार्वजनिक निर्गम चैनल को चुना गया है और इसमें वृद्धि जारी रहने की संभावना है।

अगस्त के आंदोलन के बाद, 12 सितंबर 2025 को, सीआईआई ने जनता को अधिकतम 2,500 बिलियन वीएनडी के कुल मूल्य के साथ परिवर्तनीय बांड की पेशकश करने की योजना को मंजूरी देना जारी रखा।

बा रिया - वुंग ताऊ हाउसिंग डेवलपमेंट कॉर्पोरेशन (होडेको, कोड एचडीसी) ने भी ऋण पुनर्गठन हेतु सार्वजनिक बॉन्ड के माध्यम से 500 बिलियन वीएनडी जुटाने की योजना को मंजूरी दी है। ये असुरक्षित बॉन्ड हैं, बिना वारंट के, लेकिन इन्हें सामान्य शेयरों में परिवर्तित करने और केवल मौजूदा शेयरधारकों को ही पेश करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

इससे पहले, कोटेकन्स कंस्ट्रक्शन जॉइंट स्टॉक कंपनी (कोड CTD) ने 2025 में जनता को अधिकतम 1,400 अरब वियतनामी डोंग के अंकित मूल्य वाले बॉन्ड जारी करने की योजना बनाई थी। कंपनी इस सूची को अंतिम रूप देगी और इस मामले पर शेयरधारकों की लिखित राय एकत्र करेगी।

ऋण संस्थानों की ओर से, सितंबर के आरंभ में, वियत ए बैंक ने दूसरे दौर में 300 बिलियन वीएनडी मूल्य के बांड जनता को जारी रखने का निर्णय लिया।

उद्यम दो तरीकों से पूंजी जुटा सकते हैं: निजी पेशकश और सार्वजनिक पेशकश। निजी पेशकश, जो केवल पेशेवर निवेशकों के लिए होती है, के विपरीत, सार्वजनिक पेशकश बाज़ार के सभी निवेशकों के लिए होती है, इसलिए जारीकर्ता संगठन की आवश्यकताएँ अधिक होती हैं।

नियमों को कड़ा करें

हाल ही में, वित्त मंत्रालय ने कानूनी ढांचे को बेहतर बनाने पर ध्यान केंद्रित किया है, ताकि व्यवसायों के लिए खुले तौर पर और पारदर्शी तरीके से पूंजी जुटाने का आधार तैयार किया जा सके, साथ ही आर्थिक विकास के लक्ष्य को पूरा करने के लिए उत्पादन और व्यवसाय विकास को समर्थन दिया जा सके।

हाल ही में, सरकार ने 11 सितंबर, 2025 की डिक्री संख्या 245/2025/ND-CP (डिक्री 245) जारी की, जिसमें डिक्री संख्या 155/2020/ND-CP के कई अनुच्छेदों में संशोधन और अनुपूरण किया गया। विशेष रूप से, मौजूदा कमियों और सीमाओं को दूर करने के लिए जनता को कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने से संबंधित कई शर्तें जोड़ी गईं।

पिछले डिक्री 155/2020/ND-CP के अनुच्छेद 19 के प्रावधानों के अनुसार, जनता को बॉन्ड जारी करने के लिए, जारीकर्ता या जारी करने के लिए पंजीकृत बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग होनी चाहिए, यदि 12 महीनों में कुल जुटाया गया मूल्य VND 500 बिलियन से अधिक और इक्विटी के 50% से अधिक हो, या कुल बकाया बॉन्ड ऋण इक्विटी के 100% से अधिक हो। इसके अलावा, ऋण-से-इक्विटी अनुपात पर कोई अन्य प्रतिबंध नहीं हैं। इसके कारण कई व्यवसाय बॉन्ड जारी तो करते हैं, लेकिन भुगतान क्षमता सुनिश्चित नहीं कर पाते, जिससे निवेशकों के लिए जोखिम पैदा होता है।

इस सीमा को दूर करने के लिए, डिक्री 245 ने अनुच्छेद 19 के खंड 2 में संशोधन किया, जिसके अनुसार जारीकर्ता या पेशकश के लिए पंजीकृत बॉन्ड को किसी स्वतंत्र क्रेडिट रेटिंग संगठन द्वारा क्रेडिट रेटिंग दी जानी आवश्यक है, सिवाय उन बॉन्ड के जो क्रेडिट संस्थानों के हैं या किसी क्रेडिट संस्थान, विदेशी बैंक शाखा, या अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय संस्थान द्वारा मूलधन और ब्याज के भुगतान की गारंटी वाले हैं। क्रेडिट रेटिंग संगठन का जारीकर्ता से कोई संबंध भी नहीं होना चाहिए।

साथ ही, नया आदेश जारीकर्ता संगठन की वित्तीय शर्तों को पूरक बनाता है: देनदारियां (जारी किए जाने वाले अपेक्षित बांडों के मूल्य सहित) नवीनतम लेखापरीक्षित वित्तीय रिपोर्ट के अनुसार इक्विटी के 5 गुना से अधिक नहीं होनी चाहिए, विशेष मामलों को छोड़कर जैसे कि राज्य के स्वामित्व वाले उद्यम, क्रेडिट संस्थान, बीमा कंपनियां, प्रतिभूति कंपनियां, फंड प्रबंधन कंपनियां, आदि।

ऋण पुनर्गठन हेतु जनता को बांड जारी करने की स्थिति में, उद्यम को पूँजी उपयोग के उद्देश्य को बदलने की अनुमति नहीं है। यदि बांड कई बैचों में जारी किए जाते हैं, तो प्रत्येक बांड का सममूल्य मूल्य स्वामी की इक्विटी से अधिक नहीं होना चाहिए।

जनता को जारी किए जाने वाले कॉर्पोरेट बॉन्ड की गुणवत्ता में सुधार कई नए नियमों के साथ डिक्री 245 में स्पष्ट रूप से दर्शाया गया है। इससे पहले, जून 2025 में, निजी बॉन्ड बाज़ार में, ऋण/इक्विटी अनुपात 5 गुना से अधिक नहीं होना चाहिए, यह प्रावधान उद्यम कानून (संशोधित) में भी किया गया था। ये "सीमाएँ" जारीकर्ता संगठन की वित्तीय क्षमता सुनिश्चित करने और निवेशकों के लिए जोखिम सीमित करने के लिए हैं।

एक स्वतंत्र संगठन द्वारा क्रेडिट रेटिंग की आवश्यकता को एक महत्वपूर्ण नया बिंदु माना जा रहा है, जिससे बाज़ार के लिए उत्पादों की गुणवत्ता में सुधार होगा। इससे न केवल व्यवसायों को क्रेडिट रेटिंग की संस्कृति की आदत डालने में मदद मिलेगी, बल्कि सार्वजनिक बॉन्ड जारी करने की गतिविधियों में खुलापन और पारदर्शिता भी बढ़ेगी।

VWAS फोरम 2025: "नया युग, नया लचीलापन"

फाइनेंस - इन्वेस्टमेंट न्यूज़पेपर द्वारा गुरुवार, 25 सितंबर, 2025 को पुलमैन होटल (हनोई) में आयोजित तीसरे वियतनाम वित्तीय सलाहकार शिखर सम्मेलन 2025 (VWAS 2025) में अग्रणी घरेलू और अंतर्राष्ट्रीय विशेषज्ञ एकत्रित होंगे, जो अर्थव्यवस्था और वित्तीय बाजारों पर नए संस्थानों और नई गतिशीलता के प्रभाव पर गहन चर्चा पर केंद्रित होंगे। यह मंच पारंपरिक निवेश परिसंपत्ति वर्गों के महत्वपूर्ण विकास बिंदुओं के साथ-साथ क्रिप्टो परिसंपत्तियों के अवसरों का भी विस्तार से विश्लेषण करेगा।

मंच में निम्नलिखित गतिविधियाँ शामिल हैं:

मुख्य कार्यशाला में दो सत्र होंगे जिनमें "बाजार लचीलेपन के लिए समर्थन"; "परिसंपत्ति वर्गों के लिए सफलताएं खोजना" विषयों पर प्रस्तुतिकरण और चर्चा की जाएगी।

2025 में बैंकिंग, बीमा, रियल एस्टेट, फंड प्रबंधन, प्रतिभूतियों और वित्तीय प्रौद्योगिकी के क्षेत्र में विशिष्ट वित्तीय उत्पादों/सेवाओं को सम्मानित करना।

विवरण: wwa.vir.com.vn

स्रोत: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-ra-cong-chung-them-luat-choi-moi-tang-do-an-toan-d386486.html