रियल एस्टेट बॉन्ड जारी करने का सिलसिला एक बार फिर से तेज हो रहा है।
क्रेडिट रेटिंग एजेंसी FiinRatings के आंकड़ों से पता चलता है कि अप्रैल में जारी किए गए कॉर्पोरेट बॉन्ड का मूल्य बढ़कर 35,500 बिलियन वीएनडी हो गया, जो 2024 की इसी अवधि की तुलना में 80% की वृद्धि है। विशेष रूप से, गैर-बैंक जारीकर्ताओं ने 2025 की पहली तिमाही में अनुपस्थित रहने के बाद बाजार में वापसी की, जिनका कुल जारी मूल्य 13,200 बिलियन वीएनडी था, जो मुख्य रूप से रियल एस्टेट और वाणिज्यिक सेवा व्यवसायों से था। इस बीच, बैंकिंग और प्रतिभूति क्षेत्रों ने 1-3 साल की किस्तों में जारी करने की गतिविधियों को जारी रखा, जिसका उद्देश्य टियर 2 पूंजी और मार्जिन उधार पूंजी को पूरक करना था।
अप्रैल 2025 में कॉर्पोरेट बॉन्ड पुनर्खरीद गतिविधि 11,000 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गई, जो पिछले महीने की तुलना में 14.6% की वृद्धि है, लेकिन पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 14.6% की कमी है।
युआंटा सिक्योरिटीज वियतनाम के व्यक्तिगत ग्राहक अनुसंधान और विकास प्रभाग के निदेशक गुयेन थे मिन्ह के अनुसार, अप्रैल में पुन: जारी किए गए रियल एस्टेट बांड मुख्य रूप से अच्छी तरलता वाली कंपनियों से आए हैं, जिनका उद्देश्य परियोजनाओं को लागू करना है क्योंकि इन परियोजनाओं के लिए कानूनी प्रक्रियाओं में तेजी लाई जा रही है, और संभवतः 2025 की तीसरी तिमाही में परिपक्व होने वाले बांडों का निपटान करना है।
इससे पहले, वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी के एकत्रित आंकड़ों के अनुसार, 2025 की पहली तिमाही में 10 सफल घरेलू कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी किए गए, जिनका कुल जारी मूल्य लगभग 25,104 बिलियन वीएनडी था। यह 2024 की चौथी तिमाही की तुलना में 84% और पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 12.8% की कमी दर्शाता है। इनमें से केवल 2 निजी प्लेसमेंट थे जिनका कुल जारी मूल्य 2,000 बिलियन वीएनडी था, जो कुल बॉन्डों का 8% है; और 8 सार्वजनिक पेशकशें थीं जिनका कुल जारी मूल्य 23,104 बिलियन वीएनडी था, जो कुल बॉन्डों का 92% है।
विशेषज्ञ गुयेन बा खुओंग (वीएनडायरेक्ट सिक्योरिटीज जॉइंट स्टॉक कंपनी) के अनुसार, हाल के वर्षों में, निजी कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने की गतिविधियाँ आम तौर पर पहली तिमाही में धीमी रहती हैं और बाद की तिमाहियों में धीरे-धीरे तेज होती जाती हैं। वास्तव में, प्रत्येक वर्ष की पहली तिमाही में व्यवसायों से पूंजी की मांग कम होती है, और यह वर्ष की सबसे कम ऋण वृद्धि वाली तिमाही भी होती है। इसलिए, व्यवसायों द्वारा, विशेष रूप से बैंकिंग क्षेत्र द्वारा, कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने की गतिविधियाँ आमतौर पर कम रहती हैं।
अच्छी खबर यह है कि वियतनाम इन्वेस्टमेंट क्रेडिट रेटिंग जॉइंट स्टॉक कंपनी (वीआईएस रेटिंग) के अनुसार, बकाया ऋणों के निपटान की स्थिति में सकारात्मक बदलाव देखने को मिले हैं। 2025 की पहली तिमाही में, 17 जारीकर्ताओं ने अपने बकाया मूल ऋण का आंशिक या पूर्ण भुगतान किया, जिसकी कुल राशि 8,081 बिलियन वीएनडी थी, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि की तुलना में 83% अधिक है।
परिपक्वता हासिल करने का दबाव अभी भी बहुत अधिक है।
वियतनाम बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के आंकड़ों के अनुसार, वर्ष 2025 के शेष महीनों में अनुमानित 163,212 बिलियन VND मूल्य के बॉन्ड परिपक्व होंगे, जिनमें से अधिकांश रियल एस्टेट बॉन्ड होंगे, जिनकी कीमत 86,444 बिलियन VND है, जो कुल का 53% है। बाजार के दृष्टिकोण के बारे में, विशेषज्ञ गुयेन बा खुओंग का मानना है कि 2025 की दूसरी तिमाही से वर्ष के अंत तक ऋण वृद्धि में तेजी आने की संभावना है, जिससे 2025 की शेष तिमाहियों में बैंकों की पूंजी जुटाने की आवश्यकता बढ़ जाएगी। इसलिए, यह प्रबल संभावना है कि बैंक 2025 की दूसरी तिमाही से फिर से सक्रिय रूप से बॉन्ड जारी करेंगे।
श्री गुयेन थे मिन्ह के अनुसार, बाजार का विकास काफी हद तक अमेरिका और वियतनाम के बीच टैरिफ नीतियों के साथ-साथ व्यापक आर्थिक स्थिति पर निर्भर करता है। यदि अनिश्चितताएं दूर हो जाती हैं, तो 2025 की दूसरी तिमाही के बाद कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने में वृद्धि होगी। बॉन्ड जारी करने की मांग वित्तीय और रियल एस्टेट क्षेत्रों में केंद्रित रहेगी, जिसमें रियल एस्टेट कंपनियों से कानूनी बाधाओं के हटने के बाद परियोजनाओं को लागू करने के साथ-साथ तरलता आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बड़ी मात्रा में बॉन्ड जारी करने की उम्मीद है, क्योंकि 2025 की तीसरी तिमाही में कॉर्पोरेट बॉन्ड की परिपक्वता का दबाव चरम पर होगा।
एस एंड आई रेटिंग्स के अनुसार, वर्ष की अंतिम तीन तिमाहियों में परिपक्व होने वाले बॉन्डों में से आधे रियल एस्टेट क्षेत्र के हैं। अकेले 2025 की तीसरी तिमाही में, इस समूह के परिपक्व होने वाले बॉन्डों की मात्रा 57,500 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गई। आने वाले समय में रियल एस्टेट व्यवसायों पर वित्तीय दबाव अधिक बना रहेगा। इसलिए, वर्ष की अंतिम तीन तिमाहियों में बॉन्ड जारी करने के मूल्य में भी तेजी से वृद्धि होगी।
इस बीच, वित्तीय विशेषज्ञ गुयेन त्रि हिएउ का कहना है कि बाज़ार की गतिविधियाँ अमेरिका और वियतनाम के बीच टैरिफ़ नीतियों पर बहुत हद तक निर्भर करती हैं। यदि दोनों पक्ष टैरिफ़ में काफ़ी कमी करने के लिए किसी समझौते पर पहुँचते हैं, तो इसका बॉन्ड बाज़ार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा; वहीं दूसरी ओर, घरेलू अर्थव्यवस्था निश्चित रूप से प्रभावित होगी, जिससे बॉन्ड बाज़ार पर भी असर पड़ेगा। विशेषज्ञ ने ज़ोर देते हुए कहा, “बॉन्ड बाज़ार को और अधिक प्रगति की आवश्यकता है, विशेष रूप से जारीकर्ताओं की वित्तीय स्थिति, पूंजी के उचित, कानूनी और सही उपयोग की योजनाओं और जारीकर्ताओं के बॉन्ड की क्रेडिट रेटिंग के संबंध में पारदर्शिता के मामले में। यही निवेशकों के लिए बॉन्ड खरीदने का आधार है।”
स्रोत: https://hanoimoi.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-se-khoi-sac-trong-thoi-gian-toi-702628.html
टिप्पणी (0)