उन्नत शेयर बाजार: विदेशी पूंजी आकर्षित करने का समाधान

VTV.vn - FTSE रसेल ने वियतनाम के शेयर बाजार को फ्रंटियर से सेकेंडरी इमर्जिंग में अपग्रेड किया, जो 21 सितंबर, 2026 से प्रभावी होगा। व्यवसायों को इस अवसर के लिए क्या तैयारी करनी चाहिए?

वियतनाम के शेयर बाजार ने एक शानदार उपलब्धि हासिल की है, जब प्रतिष्ठित वैश्विक रेटिंग संगठन एफटीएसई रसेल ने इसे सीमांत बाजार से द्वितीयक उभरते बाजार में अपग्रेड करने के अपने निर्णय की घोषणा की।

8 अक्टूबर की सुबह, एफटीएसई रसेल ने आधिकारिक तौर पर वियतनाम के शेयर बाजार को फ्रंटियर से द्वितीयक उभरते हुए में अपग्रेड कर दिया, जो 21 सितंबर, 2026 से प्रभावी होगा। यह एक ऐतिहासिक मील का पत्थर है, जो विदेशी पूंजी को आकर्षित करने और टिकाऊ आर्थिक विकास को बढ़ावा देने का द्वार खोलता है।

बाजार में "छलांग"

वियतनाम का शेयर बाजार अभी-अभी एक महत्वपूर्ण पड़ाव पर पहुँचा है जब प्रतिष्ठित वैश्विक रेटिंग संस्था एफटीएसई रसेल ने इसे सीमांत बाजार से द्वितीयक उभरते बाजार में अपग्रेड करने के अपने निर्णय की घोषणा की। यह घटना 8 अक्टूबर, 2025 को हनोई समयानुसार सुबह ठीक 3 बजे हुई, जिसने उस लंबी यात्रा को चिह्नित किया जिसे वियतनाम सितंबर 2018 से, जब इसे पहली बार निगरानी सूची में डाला गया था, लगातार आगे बढ़ा रहा है। उस समय, शेयर बाजार अभी भी दो प्रमुख मानदंडों पर अटका हुआ था: डीवीपी भुगतान चक्र और विफल लेनदेन से निपटने का तरीका, दोनों को "सीमित" रेटिंग दी गई थी।

लेकिन सुधार के दृढ़ संकल्प के साथ, नवंबर 2024 तक, नियामक एजेंसियों ने एक गैर-प्रीफंडिंग ट्रेडिंग मॉडल लागू कर दिया था, जिससे घरेलू प्रतिभूति कंपनियों को विदेशी संस्थागत निवेशकों को प्रतिभूतियाँ खरीदने में सहायता हेतु पूँजी सुरक्षित करने की अनुमति मिल गई। साथ ही, अंतिम बाधाओं को शीघ्रता से दूर करने के लिए, विफल लेनदेन से निपटने की एक प्रक्रिया आधिकारिक तौर पर स्थापित की गई थी।

एफटीएसई रसेल इंडेक्स गवर्निंग बोर्ड (आईजीबी) ने इन उपलब्धियों को स्वीकार किया है, तथा पुष्टि की है कि वियतनाम एफटीएसई इक्विटी मार्केट वर्गीकरण फ्रेमवर्क के अंतर्गत सभी मानदंडों को पूरा करता है।

एफटीएसई रसेल इंडेक्स गवर्निंग बोर्ड (आईजीबी) ने इन उपलब्धियों को स्वीकार किया है और पुष्टि की है कि वियतनाम एफटीएसई इक्विटी मार्केट क्लासिफिकेशन फ्रेमवर्क के सभी मानदंडों को पूरा करता है। हालाँकि, एजेंसी ने ट्रेडिंग में वैश्विक ब्रोकरों की भूमिका की सीमाओं की ओर भी इशारा किया है और सिद्धांतों के वक्तव्य के अनुसार "इंडेक्स सिमुलेशन" की आवश्यकता पर बल दिया है। एफटीएसई रसेल को उम्मीद है कि नियामक के मौजूदा प्रयास वियतनामी शेयर बाजार को अंतरराष्ट्रीय मानकों के करीब लाएंगे, प्रतिपक्ष जोखिम को कम करेंगे और निवेशकों का विश्वास बढ़ाएंगे।

उन्नयन रोडमैप को चरणों में विभाजित किया गया है, जिसकी मध्यावधि समीक्षा मार्च 2026 में होगी और यह आधिकारिक तौर पर 21 सितंबर, 2026 से प्रभावी होगा। राज्य प्रतिभूति आयोग (एसएससी) के अनुसार, यह "मज़बूत विकास का एक महत्वपूर्ण मील का पत्थर" है, जिसका श्रेय सरकार के सशक्त निर्देशन, स्टेट बैंक, मंत्रालयों के घनिष्ठ समन्वय और स्टॉक एक्सचेंज, वीएसडीसी और प्रेस के सहयोग को जाता है। एसएससी एफटीएसई रसेल के साथ समन्वय जारी रखने और एक पारदर्शी, कुशल बाजार के लिए व्यापक समाधान लागू करने के लिए प्रतिबद्ध है, जो वैश्विक वित्त में गहराई से एकीकृत हो।

सुनहरा अवसर और बड़ी जिम्मेदारी

उन्नयन न केवल सम्मान का प्रतीक है, बल्कि विदेशी पूंजी बाजारों को खोलने की कुंजी भी है, जिससे शेयर बाजार आर्थिक विकास का एक प्रमुख चालक बन जाता है। लगभग 10 करोड़ की आबादी और लगभग 6% प्रति वर्ष की दर से लगातार बढ़ती जीडीपी के साथ, वियतनाम निवेश की लहर का स्वागत करने के लिए एक आदर्श स्थिति में है। सूचीबद्ध कंपनियों के लिए, यह पूंजी जुटाने का एक अभूतपूर्व अवसर है, खासकर जब बैंकिंग प्रणाली उच्च ब्याज दरों और ऋण जोखिमों का सामना कर रही है।

उपभोक्ता, बैंकिंग, ऊर्जा, औद्योगिक रियल एस्टेट और बुनियादी ढाँचा क्षेत्रों में आईपीओ की एक नई लहर फूट सकती है, जिसका श्रेय केआरएक्स प्रणाली के सुचारू संचालन को जाता है, जो लिस्टिंग प्रक्रिया को पारदर्शी बनाती है। अंतर्राष्ट्रीय वास्तविकताएँ इस आकर्षण को सिद्ध करती हैं: जब 2017 में एमएससीआई द्वारा पाकिस्तान को सीमांत से उभरते हुए देश के रूप में अपग्रेड किया गया, तो आईपीओ का मूल्य केवल दो वर्षों में दोगुना हो गया। वियतनाम निश्चित रूप से एक बड़े पैमाने की उम्मीद कर सकता है, पोलित ब्यूरो के 4 मई, 2025 के प्रस्ताव 68-एनक्यू/टीडब्ल्यू को प्रभावी ढंग से लागू करते हुए, निजी अर्थव्यवस्था को सकल घरेलू उत्पाद में लगभग 40% योगदान देने के लिए प्रोत्साहित करते हुए और 10-12%/वर्ष की विकास दर का लक्ष्य रखते हुए।

उन्नयन एक महत्वपूर्ण मोड़ है और वियतनाम को वैश्विक स्तर पर एकीकृत करने तथा तरलता में सुधार करने में मदद करने के लिए एक प्रमुख प्रेरक शक्ति है।

आर्थिक विशेषज्ञ डॉ. दिन्ह द हिएन ने ज़ोर देकर कहा: व्यावसायिक दृष्टिकोण से, उन्नयन से बैंक ऋणों पर निर्भरता कम करने में मदद मिलती है, जिनकी औसत पूँजी लागत 8-10%/वर्ष होती है, स्टॉक या बॉन्ड जारी करने का एक आसान माध्यम खुलता है, और अंतर्राष्ट्रीय निधियों से केवल 4-6%/वर्ष की दर से सस्ती विदेशी पूँजी आकर्षित होती है। इससे पूँजी स्रोतों में विविधता आती है, डिजिटल परिवर्तन या निर्यात विस्तार जैसी रणनीतिक परियोजनाओं का वित्तपोषण होता है, और यह 2030 तक की राष्ट्रीय वित्तीय विकास रणनीति के अनुसार हो ची मिन्ह सिटी और डा नांग में अंतर्राष्ट्रीय वित्तीय केंद्रों के निर्माण का आधार भी है। अपनी अग्रणी स्थिति के साथ, हो ची मिन्ह सिटी "दक्षिण पूर्व एशिया का सिंगापुर" बन सकता है, बशर्ते बाज़ार उभरते मानकों को पूरा करे, और FTSE रसेल या MSCI को आधुनिक बुनियादी ढाँचे में निवेश के लिए आकर्षित करे। डा नांग एक हरित वित्तीय केंद्र बनने, स्थायी परियोजनाओं का समर्थन करने, उच्च-गुणवत्ता वाली नौकरियाँ सृजित करने और क्षेत्रीय विकास को संतुलित करने में माहिर है।

हालाँकि, अवसर हमेशा भारी ज़िम्मेदारियों के साथ आते हैं। विदेशी निवेशक उच्च पारदर्शिता, सुशासन और IFRS या ESG के अनुपालन की माँग करते हैं। वियतनाम अंतर्राष्ट्रीय मध्यस्थता केंद्र (VIAC) के उपाध्यक्ष, वकील वु आन्ह डुओंग ने राज्य को प्रारंभिक ऋण मानदंड जारी करने, निवेश निधियों के लिए कर प्रोत्साहन देने, ESG और हरित ऋणों को प्रोत्साहित करने की सलाह दी; व्यवसायों को आंतरिक शासन में सुधार करना चाहिए और स्पष्ट रणनीतियाँ विकसित करनी चाहिए।

विशेष रूप से, एक स्वतंत्र जोखिम मूल्यांकन केंद्र विश्वास बढ़ाएगा और जोखिम कम करेगा। व्यवसायों को तुरंत कार्रवाई करने की आवश्यकता है: सूचना प्रकटीकरण की गुणवत्ता में सुधार करें, IFRS लागू करें, निदेशक मंडल में स्वतंत्र सदस्यों की संख्या बढ़ाएँ, और स्थायी रणनीतियों के बारे में पारदर्शी रहें। जब विदेशी पूंजी का प्रवाह होगा, तो विभेदन तीव्र होगा: बड़ी, पारदर्शी कंपनियों को प्राथमिकता दी जाएगी, जबकि कमजोर कंपनियों को निवेश की टोकरी से आसानी से बाहर कर दिया जाएगा। जोखिम प्रबंधन में सुधार, प्रौद्योगिकी का प्रयोग और अंतर्राष्ट्रीय बाजारों का विस्तार चुनौतियों को लाभ में बदलने की कुंजी हैं।

उन्नयन एक महत्वपूर्ण मोड़ है, वियतनाम को वैश्विक स्तर पर एकीकृत करने और तरलता में सुधार लाने में मदद करने के लिए एक प्रमुख प्रेरक शक्ति। एक पारदर्शी, प्रतिस्पर्धी और टिकाऊ बाज़ार विदेशी पूंजी के लिए दीर्घकालिक आकर्षण पैदा करेगा, एक प्रभावी मध्यम और दीर्घकालिक पूंजी जुटाने का माध्यम बनेगा, आर्थिक विकास को बढ़ावा देने और अंतर्राष्ट्रीय स्तर पर अपनी स्थिति बढ़ाने में योगदान देगा।

स्रोत: https://vtv.vn/thi-truong-chung-khoan-duoc-nang-hang-giai-phap-hut-von-ngoai-100251008071300097.htm