एसएसआई रिसर्च: वीएन-इंडेक्स 1,300 अंक के स्तर की ओर कुछ छलांग लगा सकता है
रिकॉर्ड निम्न ब्याज दरें नकदी प्रवाह, खासकर व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, वृद्धि का एक प्रमुख चालक होंगी। यह पूंजी प्रवाह ही वह प्रेरक शक्ति है जो 2024 में वीएन-इंडेक्स को कुछ उछाल हासिल करने में मदद कर सकती है।
खराब ऋण रहस्य: 2024 में रियल एस्टेट और बैंकिंग उद्योग की संभावनाएं अनुकूल नहीं हो सकती हैं
एसएसआई सिक्योरिटीज कंपनी एनालिसिस सेंटर (एसएसआई रिसर्च) द्वारा हाल ही में प्रकाशित 2024 रणनीति रिपोर्ट में, विशेषज्ञों ने कहा कि यह मजबूत उतार-चढ़ाव का वर्ष होगा, जिसमें एक मजबूत रिकवरी होगी जो गहन समायोजन के तुरंत बाद हो सकती है।
शेयर बाज़ार अक्सर मुद्रा प्रवाह और बुनियादी बातों, दोनों से प्रभावित होते हैं। मुद्रा प्रवाह और बुनियादी बातों के बीच का उतार-चढ़ाव 2024 में शेयर बाज़ार की अलग-अलग प्रतिक्रियाओं को जन्म दे सकता है।
बाजार को प्रभावित करने वाले मूलभूत कारकों के संदर्भ में, एसएसआई रिसर्चो के विश्लेषकों ने इस बात पर ज़ोर दिया कि 2023 एक ऐसा वर्ष है जिसमें रियल एस्टेट और वित्तीय बाजारों को सामान्य स्थिति में लौटने में "देरी" करने के लिए कई उपाय किए जाएँगे। इसलिए, उम्मीद है कि 2024 में वित्तीय प्रणाली को बड़ी चुनौतियों से बचने में मदद मिलेगी।
एसएसआई के अनुसार, 2024 की दूसरी छमाही में आर्थिक सुधार और भी स्पष्ट होने की संभावना है, क्योंकि वैश्विक ब्याज दरों में कमी और उपभोक्ता विश्वास में धीरे-धीरे वापसी के कारण निर्यात में वृद्धि होगी। घरेलू स्तर पर, मुख्य ध्यान अभी भी रियल एस्टेट उद्योग की रिकवरी पर रहेगा, क्योंकि रियल एस्टेट व्यवसायों को परियोजनाओं से जुड़े कानूनी मुद्दों को जल्दी से सुलझाने की ज़रूरत है और रियल एस्टेट ऋण दरें अभी भी ऊँची बनी हुई हैं। अगर रियल एस्टेट बाज़ार और कॉर्पोरेट बॉन्ड में तरलता में तेज़ी से सुधार नहीं होता है, तो उपभोक्ता विश्वास प्रभावित होगा।
2023 में, रियल एस्टेट उद्योग ने प्रमुख उपलब्धियां दर्ज कीं, जिनमें मौजूदा रियल एस्टेट परियोजनाओं के कानूनी मुद्दों का अपेक्षाकृत धीमा समाधान और हाल ही में नेशनल असेंबली द्वारा पारित कई महत्वपूर्ण नए नियम (भूमि कानून, आवास कानून और संपत्ति कानून) शामिल हैं, जिनका उद्देश्य घर खरीदारों के अधिकारों की सुरक्षा को मजबूत करना और बाजार को स्वस्थ बनाना है।
यदि मौजूदा परियोजनाओं के कानूनी मुद्दों का शीघ्र समाधान नहीं किया जाता है, तो 2024 में, एसएसआई रिसर्च का अनुमान है कि विलय एवं अधिग्रहण गतिविधियाँ तेज़ी से बढ़ेंगी और उन परियोजनाओं पर ध्यान केंद्रित करेंगी जिनकी कानूनी स्थिति पर्याप्त है। इसलिए, अनुमानित आपूर्ति 2023 के निम्न आधार स्तर से सकारात्मक रूप से बेहतर हो सकेगी। प्रमुख शहरों में, जहाँ आपूर्ति की भारी कमी है, मध्यम-श्रेणी के खंड में बाजार तरलता में सुधार जारी है, हालाँकि उच्च विक्रय मूल्यों के कारण सुधार की दर धीमी हो सकती है। दूसरी ओर, रिसॉर्ट रियल एस्टेट खंड को कई चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।
मूलतः, कानूनी रूप से योग्य परियोजनाओं को बेचकर जुटाई गई पूंजी से रियल एस्टेट कंपनियों को अटकी हुई परियोजनाओं के कानूनी मुद्दों के समाधान तक अधिक समय मिल सकता है।
हमारा अनुमान है कि रियल एस्टेट बाजार की रिकवरी अलग-अलग क्षेत्रों में अलग-अलग होगी और इसे पूरी तरह से ठीक होने में और समय लगेगा। अच्छी वित्तीय स्थिति वाली रियल एस्टेट कंपनियाँ 2024 में चुनौतियों का सामना करने में सक्षम होंगी। रियल एस्टेट उद्योग से घनिष्ठ संबंध रखने वाली एसएसआई रिसर्च का अनुमान है कि बैंकों का डूबत ऋण अनुपात 2024 की तीसरी तिमाही में अपने चरम पर पहुँच सकता है और फिर आधारभूत परिदृश्य के अनुसार फिर से घट सकता है।
2024 में रियल एस्टेट और बैंकिंग क्षेत्रों के लिए संभावनाएँ अनुकूल नहीं हो सकती हैं। अपेक्षित सुधार प्रक्रिया धीमी है, और कई कारकों पर बारीकी से नज़र रखने की आवश्यकता है, जिनमें वित्त मंत्रालय द्वारा वर्तमान में तैयार किया जा रहा भूमि कर का मसौदा भी शामिल है, जिसका रियल एस्टेट की माँग पर बड़ा प्रभाव पड़ेगा। इसके अलावा, अन्य मूलभूत कारक जिन पर बारीकी से नज़र रखने की आवश्यकता है, उनमें वैश्विक भू-राजनीतिक स्थिति और घरेलू आर्थिक सुधार को समर्थन देने वाली नीतियाँ शामिल हैं।
2024 के अंत में वीएन-इंडेक्स 1,300 अंक पर, सस्ते पूंजी प्रवाह की प्रेरणा
नकदी प्रवाह के संदर्भ में, रिकॉर्ड निम्न ब्याज दरें, विशेष रूप से व्यक्तिगत निवेशकों के लिए, विकास का मुख्य चालक होंगी। अन्य निवेश माध्यमों की कमी के कारण बैंक जमा राशि अभी भी बढ़ रही है (सोने की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जबकि रियल एस्टेट क्षेत्र और कॉर्पोरेट बॉन्ड को उबरने में लंबा समय लगेगा)।
"यह पूंजी प्रवाह 2024 में चरणों में शेयर बाजार में वापस आ सकता है। चूंकि व्यक्तिगत निवेशक 2023 में पूरे बाजार के औसत दैनिक व्यापार की मात्रा का 92.2% तक हिस्सा हैं, इसलिए इस पूंजी प्रवाह के कारण वीएनइंडेक्स में 2024 में कुछ उछाल आएगा," एसएसआई की विश्लेषण टीम ने भविष्यवाणी की।
इस बीच, विदेशी नकदी प्रवाह में तुरंत सुधार की उम्मीद नहीं है, लेकिन कम से कम बिकवाली का दबाव पिछले साल जितना मज़बूत नहीं है। 2023 में विदेशी निवेशकों ने शुद्ध निकासी की थी, लेकिन इस प्रतिभूति कंपनी को उम्मीद है कि फेड द्वारा ब्याज दरों में क्रमिक कटौती और 2024-2025 में एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनामी शेयर बाजार को अपग्रेड किए जाने के अवसर के बाद 2024 में यह रुझान उलट जाएगा। उभरते बाजार में अपग्रेड एक ऐसी घटना है जिसका निवेशकों को लंबे समय से इंतज़ार था।
एसएसआई रिसर्च के अनुमानों के अनुसार, हालाँकि 2024 में वृद्धि बहुत ज़्यादा नहीं है, फिर भी कुछ उद्योग 30% से ज़्यादा की कर-पश्चात लाभ वृद्धि के साथ काफ़ी हद तक उबर सकते हैं, जिनमें स्टील, खुदरा और प्रतिभूतियाँ शामिल हैं, जो अन्य उद्योगों की तुलना में काफ़ी बेहतर हैं। कुछ अन्य उद्योग समूह जिनके बारे में कंपनी का सकारात्मक दृष्टिकोण है, वे हैं सूचना प्रौद्योगिकी उद्योग और औद्योगिक पार्क रियल एस्टेट, जो दीर्घकालिक विकास क्षमता पर आधारित हैं।
रिपोर्ट में कहा गया है, "इस साल शेयर बाजार के लिए खुदरा और विदेशी पूंजी प्रवाह दोनों ही अनुकूल रहे हैं, जबकि उपरोक्त कारकों को देखते हुए बुनियादी बातें अभी भी संदिग्ध बनी हुई हैं। 2024 एक अस्थिर वर्ष रहने की उम्मीद है, जिसमें एक गहरे सुधार के तुरंत बाद एक मजबूत सुधार की संभावना है। हम तेज सुधार पर खरीदारी करने की सलाह देते हैं।"
एसएसआई रिसर्च का मानना है कि 2024 के अंत में वीएन-इंडेक्स का उचित मूल्य 1,300 अंक होगा, हालाँकि वर्ष के दौरान कई बार बाजार इस सीमा को पार कर सकता है। एसएसआई की विश्लेषण टीम के अनुसार, इस वर्ष शेयरों में उल्लेखनीय वृद्धि के लिए लाभ वृद्धि मुख्य प्रेरक शक्ति होगी। इसके अलावा, रिकॉर्ड निम्न ब्याज दरों के संदर्भ में, उच्च लाभांश प्रतिफल भी एक आकर्षक कारक बन जाता है।
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