वीवर्क - 57 बिलियन डॉलर से दिवालियापन के कगार पर

एक नई कार्य संस्कृति बनाने की महत्वाकांक्षा के साथ 2010 में स्थापित, वीवर्क ने केवल 9 वर्षों में विस्फोट किया और फिर गिरावट आई और महामारी के बाद उबर नहीं सका।

2018 के अंत से दस दिन पहले, वीवर्क का 60 मिलियन डॉलर का गल्फस्ट्रीम जेट न्यूयॉर्क से हवाई के लिए उड़ान भर गया। इसमें सह-संस्थापक एडम न्यूमैन और 20 अरब डॉलर का एक राज़ था। यह प्रोजेक्ट फ़ोर्टिट्यूड था, जिसमें सॉफ्टबैंक के सीईओ मासायोशी सोन अपना निवेश बढ़ाकर 10 अरब डॉलर कर देंगे और न्यूमैन को छोड़कर बाकी सभी निवेशकों के ज़्यादातर शेयर 10 अरब डॉलर में खरीद लेंगे।

इस योजना ने यह सुनिश्चित किया कि वीवर्क पीढ़ियों तक न्यूमैन परिवार के नियंत्रण में रहेगा, और उसे एक अमीर निवेशक का समर्थन प्राप्त होगा, जिसकी महत्वाकांक्षाएँ बढ़ती जा रही थीं। लेकिन एक साल के भीतर ही, गल्फस्ट्रीम बिक्री के लिए तैयार हो गई, न्यूमैन सत्ता से बाहर हो गए, और वीवर्क का मूल्य सात गुना गिर गया।

कोविड-19 महामारी और उसके बाद अपने कारोबार को बचाने की नाकाम कोशिशों के बाद, वीवर्क अरबों डॉलर के कर्ज में डूब गया और बॉन्ड भुगतान में देरी कर रहा था। वेंचर कैपिटल की दुनिया में अरबों डॉलर की चहेती कंपनी होने के बावजूद, नवंबर की शुरुआत में WSJ ने बताया कि यह स्टार्टअप दिवालिया होने की तैयारी कर रहा है। वीवर्क का क्या हुआ?

' दुनिया बदलने' का सपना

2010 में, एडम न्यूमैन और मिगुएल मैककेल्वे ने अपने स्टार्टअप ग्रीन डेस्क की बिक्री से प्राप्त राशि का उपयोग वीवर्क की सह-स्थापना के लिए किया। उनका लक्ष्य एक ऐसा "भौतिक सामाजिक नेटवर्क" बनाना था जो फ्रीलांसरों और घर से काम करने वालों को आकर्षित कर सके।

वीवर्क का बिज़नेस मॉडल कार्यालय भवनों (या अलग-अलग मंजिलों) को दीर्घकालिक पट्टे पर देना और फिर उन्हें किराए पर देने के लिए उनका नवीनीकरण करना है। केवल लचीली और अल्पकालिक बैठने की व्यवस्था प्रदान करने के बजाय, वे ग्राहकों को शानदार, आधुनिक स्थानों और सामुदायिक संपर्क, मनोरंजन और भोजन के लिए सुविधाजनक सेवाओं के साथ आकर्षित करने की योजना बनाते हैं।

जो युवा सोच रहे हैं कि क्या ज़िंदगी में दिन भर कंप्यूटर स्क्रीन पर घूरने के अलावा भी कुछ है, उनके लिए WeWork बीयर, पिनबॉल टेबल और ध्यान कक्ष उपलब्ध कराता है। न्यूमैन हर जगह एक नई कार्य संस्कृति और उससे भी ज़्यादा बनाने का उपदेश देते हैं। उन्होंने एक बार कहा था, "हम दुनिया बदलने के लिए यहाँ हैं। इससे ज़्यादा मुझे किसी और चीज़ में दिलचस्पी नहीं है।"

12 अप्रैल, 2018 को चीन के शंघाई में एडम न्यूमैन। फोटो: रॉयटर्स

सैद्धांतिक रूप से, WeWork की लागत, जिसमें किराया और परिचालन लागत शामिल है, किरायेदारों से ली जाने वाली लागत से कम होने की उम्मीद थी, जिससे उसे लाभ कमाने में मदद मिलेगी। शुरुआती वर्षों में पैसा बर्बाद करने वाले ज़्यादातर स्टार्टअप्स की तरह, न्यूमैन ने पूंजी आकर्षित करने के लिए नए मॉडल और 2 ट्रिलियन डॉलर के को-वर्किंग बाज़ार की बात कही—जिसे बाद में द गार्जियन ने बढ़ा-चढ़ाकर बताया—ताकि पूंजी आकर्षित की जा सके।

उन्होंने हमेशा कहा कि सॉफ्टबैंक के सीईओ मासायोशी सोन को वीवर्क में निवेश करने का फैसला लेने में सिर्फ़ 28 मिनट लगे। 2017 में, सॉफ्टबैंक और विज़न फंड ने इस स्टार्टअप में 20 अरब डॉलर के मूल्यांकन पर 4.4 अरब डॉलर का निवेश किया था। 2018 तक, सॉफ्टबैंक ने 4.25 अरब डॉलर और निवेश करने का वादा किया, जिससे वीवर्क दुनिया के शीर्ष यूनिकॉर्न (1 अरब डॉलर या उससे ज़्यादा मूल्यांकन वाले स्टार्टअप) में से एक बन गया।

मूल्यांकन का 'बुलबुला' फट गया

संदेह तो पहले से ही पनप रहे थे। 2017 में, वॉल स्ट्रीट जर्नल को एक 20 अरब डॉलर के स्टार्टअप पर संदेह था, जो असल में ऑफिस स्पेस किराए पर दे रहा था। निजी फंडिंग राउंड में उसे मिले 47 अरब डॉलर के मूल्यांकन या मॉर्गन स्टेनली द्वारा की गई 100 अरब डॉलर की "विशाल" भविष्यवाणी की तो बात ही छोड़िए।

यह चमक-दमक ज़्यादा दिन नहीं चली। 2018 में, जब वीवर्क ने करोड़ों डॉलर उधार लेने के लिए बॉन्ड बाज़ार का सहारा लिया, तो उसे अपनी वित्तीय स्थिति के बारे में और जानकारी देनी पड़ी। दस्तावेज़ों से पता चला कि वीवर्क को 2017 में लगभग 886 मिलियन डॉलर के राजस्व के बावजूद 883 मिलियन डॉलर का नुकसान हुआ था। फ़ाइनेंशियल टाइम्स के एक लीक से पता चला कि अगले वर्ष, कंपनी को लगभग 1.8 बिलियन डॉलर के राजस्व पर 1.9 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ।

2019 तक, WeWork, जेपी मॉर्गन चेज़ को पीछे छोड़कर न्यूयॉर्क का सबसे बड़ा वाणिज्यिक किरायेदार बन गया था और लंदन में ब्रिटिश सरकार को छोड़कर किसी भी कंपनी से ज़्यादा वर्ग फुट ज़मीन पर उसका नियंत्रण था। लेकिन निवेशकों ने इसकी कमज़ोर वित्तीय स्थिति पर सवाल उठाए। उस अक्टूबर में, कंपनी ने अपने आईपीओ की योजना वापस ले ली क्योंकि निवेशक इसके शेयर खरीदने से हिचकिचा रहे थे। बैंक भी WeWork को ऋण देने से कतरा रहे थे।

इस सब के दौरान, न्यूमैन तो न्यूमैन ही थे। उनकी निजी जेट यात्राएँ कथित तौर पर सीमा पार मारिजुआना की शिपमेंट से जुड़ी थीं। उनकी पत्नी अगर असहज महसूस करतीं, तो कर्मचारियों को नौकरी से निकाल सकती थीं, और कंपनी ने एक बर्खास्तगी मीटिंग का अंत एक संगीत कार्यक्रम के साथ किया।

जनवरी 2019 में WeWork का मूल्यांकन 47 अरब डॉलर के शिखर से गिरकर उसी साल बाद में 7 अरब डॉलर रह गया, जब इसे जापान की सॉफ्टबैंक ने अधिग्रहित कर लिया। उन्होंने हज़ारों कर्मचारियों की छंटनी कर दी। न्यूमैन ने इस्तीफा दे दिया और सॉफ्टबैंक को शेयर बेचकर और नकद भुगतान करके 70 करोड़ डॉलर से ज़्यादा की राशि प्राप्त की।

2013 से 2020 तक WeWork के मूल्यांकन में उतार-चढ़ाव, जिसके परिणामस्वरूप वित्तीय संस्थानों का अनुमान 2019 में $8 से $104 बिलियन के बीच रहा। ग्राफ़िक: FT

2019 ब्लूमबर्ग विश्लेषण के अनुसार, वेवर्क को उद्यम पूंजीपतियों के प्रिय से बहिष्कृत में बदलने वाली घटना, विकास और गिरावट के किसी भी पैटर्न में अभूतपूर्व है, और यह निवेशकों की सामान्य चिंताओं, जैसे कि भविष्य के नकदी प्रवाह, को भी चुनौती देती है।

विश्लेषण में तर्क दिया गया है कि वीवर्क के पतन की व्याख्या केवल अमूर्त शब्दों में ही की जा सकती है, ठीक वैसे ही जैसे संस्थापक न्यूमैन ने निवेशकों को कंपनी में अरबों डॉलर लगाने के लिए राजी किया था। यह स्वीकार करना होगा कि न्यूमैन एक ऐसे स्टार्टअप का विज़न बेचने में कामयाब रहे जो दुनिया पर राज कर सके, न कि एक ऐसी कंपनी का जो साझा कार्यालय किराए पर लेती हो।

कोविड-19 के बाद संघर्ष

जब न्यूमैन राजवंश का निधन हो गया, तो संदीप मथारानी ने फरवरी 2020 में पदभार संभाला। मथारानी के नेतृत्व में, WeWork अक्टूबर 2021 में एक विशेष प्रयोजन अधिग्रहण कंपनी (SPAC) के साथ विलय के माध्यम से सार्वजनिक हो गया।

कोविड-19 महामारी ने आर्थिक मंदी और तकनीकी उद्योग में नौकरियों में कटौती की आशंकाएँ पैदा कर दी हैं, जिससे सह-कार्य स्थलों की माँग पर असर पड़ा है। व्यापक संदर्भ में, महामारी के बाद से कार्यालय किराये का बाज़ार संघर्ष कर रहा है क्योंकि कर्मचारी कार्यालय लौटने से हिचकिचा रहे हैं।

हार्ग्रीव्स लैंसडाउन में मुद्रा और बाज़ार प्रमुख सुज़ाना स्ट्रीटर ने कहा कि महामारी से पहले ही वीवर्क "नाज़ुकता" के संकेत दिखा रहा था, भारी नुकसान और कर्ज़ के बोझ तले दब रहा था। उन्होंने कहा, "लेकिन कोविड संकट ने पहले से ही नाज़ुक बिज़नेस मॉडल पर और भी ज़्यादा बोझ डाल दिया है।"

इन विपरीत परिस्थितियों का सामना करते हुए, वीवर्क ने इस साल की शुरुआत में मंदी से निपटने के लिए अपनी वित्तीय स्थिति को मज़बूत करने के लिए एक ठोस प्रयास किया। मार्च में, इसने सॉफ्टबैंक के साथ-साथ किंग स्ट्रीट कैपिटल मैनेजमेंट और ब्रिगेड कैपिटल मैनेजमेंट सहित वॉल स्ट्रीट के कई प्रमुख ऋणदाताओं के साथ एक ऋण पुनर्गठन समझौते पर सहमति व्यक्त की।

सॉफ्टबैंक ने वीवर्क में नए ऋण और इक्विटी के मिश्रण के लिए लगभग 1.6 अरब डॉलर के ऋण की अदला-बदली करने पर सहमति जताई। इस लेन-देन से कंपनी का ऋण 1.5 अरब डॉलर से ज़्यादा कम हो गया।

उस सौदे के हिस्से के रूप में, वीवर्क को सॉफ्टबैंक के राजीव मिश्रा फंड, वन इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट से भी निवेश प्राप्त हुआ, जिसने लगभग 500 मिलियन डॉलर का उच्च-उपज वाला ऋण प्रदान किया। कंपनी ने उस समय कहा था, "इस लेन-देन में जुटाई गई और प्रतिबद्ध नई धनराशि से वीवर्क की व्यावसायिक योजना को पूरी तरह से वित्तपोषित करने और पर्याप्त तरलता प्रदान करने की उम्मीद है।"

अक्टूबर 2019 में लंदन, यूके में WeWork की एक शाखा। फोटो: ब्लूमबर्ग

लेकिन मई में, वित्तीय पुनर्गठन की देखरेख के बाद, श्री मथरानी ने अचानक अपने इस्तीफे की घोषणा कर दी। अगस्त तक, वीवर्क के अस्तित्व पर सवाल उठने लगे थे क्योंकि उसे लगातार घाटा हो रहा था और उसकी नकदी कम होती जा रही थी।

एक प्रतिभूति फाइलिंग के अनुसार, कंपनी ने वर्ष के पहले छह महीनों में 530 मिलियन डॉलर खर्च कर दिए और उसके पास लगभग 205 मिलियन डॉलर नकद हैं। इस बीच, बढ़ती उधारी लागत और कार्यालय पट्टे की कठिनाइयों के बीच, कंपनी पर 2.9 बिलियन डॉलर का दीर्घकालिक ऋण और 13 बिलियन डॉलर से अधिक का किराया बकाया है।

बोर्ड ने उस समय कहा था कि "घाटे के कारण सदस्यों की संख्या बढ़ती जा रही है.... और कंपनी के चालू रहने की क्षमता पर संदेह है।"

इसलिए, वीवर्क ने तरलता और लाभप्रदता में सुधार के लिए कदम उठाए हैं, जिनमें लीज़ शर्तों का पुनर्गठन और पुनर्निगोशिएशन करके लागत में कटौती, सदस्यता में गिरावट को कम करके राजस्व में वृद्धि और नई बिक्री में वृद्धि शामिल है। कंपनी ने कहा कि वह बॉन्ड, शेयर जारी करके या संपत्तियां बेचकर अतिरिक्त पूंजी जुटाएगी।

इसी महीने, संचालन और रणनीतिक दिशा पर गंभीर मतभेदों के कारण निदेशक मंडल के तीन सदस्यों ने इस्तीफा दे दिया। वित्तीय पुनर्गठन में विशेषज्ञता रखने वाले चार नए निदेशकों को लेनदारों के साथ वार्ताकार के रूप में नियुक्त किया गया।

हालात अच्छे नहीं दिख रहे हैं। इस साल अब तक WeWork के शेयर 96% गिर चुके हैं। जून तक, कंपनी 39 देशों में 777 स्थानों पर काम कर रही थी, जिनमें से 30% अमेरिका में थे। कंपनी को इस साल की दूसरी छमाही से 2027 के अंत तक अनुमानित 10 अरब डॉलर का किराया चुकाना होगा, और 2028 से 15 अरब डॉलर का अतिरिक्त किराया चुकाना होगा।

नवंबर की शुरुआत में, सूत्रों ने WSJ को बताया कि WeWork अगले हफ़्ते ही अध्याय 11 दिवालियापन के लिए आवेदन कर सकता है, जिससे कंपनी के लिए अपने संचालन और ऋण पुनर्गठन का रास्ता साफ़ हो जाएगा। क़ानूनन, पुनर्गठन योजना को दिवालियापन अदालत और लेनदारों द्वारा अनुमोदित किया जाना आवश्यक है।

लेकिन WeWork कैसे बदलेगा, यह एक और सवाल है। इस स्टार्टअप ने हमेशा खुद को "एसेट लाइट" बताया है, यानी इसके पास ज़्यादा भौतिक संपत्तियाँ नहीं हैं। इसी वजह से WeWork दो मायनों में वाकई अनोखा है।

पहला, खरीदने या बनाने के बजाय किराए पर लेकर, वे अपना नेटवर्क तेज़ी से बढ़ा सकते हैं, बशर्ते उनके पास किराया चुकाने के लिए पर्याप्त पूँजी हो। दूसरा, मार्केटिंग के अलावा, वे ग्राहकों को रिझाने के लिए जगह की डिज़ाइन और काम के माहौल के फ़ायदों का भी इस्तेमाल करते हैं, चाहे वे फ्रीलांसर हों या तेज़ी से बढ़ती कंपनियाँ जो पारंपरिक तरीक़े से अपने कार्यालयों का विस्तार नहीं कर सकतीं।

लेकिन "एसेट लाइट" का एक नकारात्मक पहलू भी है। न्यूयॉर्क विश्वविद्यालय में वित्त के प्रोफ़ेसर अश्वथ दामोदरन, शुरू से ही वीवर्क के बिज़नेस मॉडल को लेकर संशय में थे। उन्होंने कहा, "अच्छे समय में, आप अपनी इमारत भर लेते हैं। बुरे समय में, वे चले जाते हैं, और आपके पास एक खाली इमारत और एक गिरवी रह जाती है।"

फ़िएन एन ( सारांश )

स्रोत लिंक: https://vnexpress.net/wework-tu-tri-gia-57-ty-usd-den-bo-vuc-pha-san-4671885.html