2025 की दूसरी छमाही में अमेरिकी डॉलर का रुझान हावी रहेगा

डॉ. मैथ्यू शफागी (यूके में व्यवसाय प्रशासन में विशेषज्ञता वाले शिक्षा के अनुसंधान, प्रबंधन और विकास) ने कहा कि हालांकि यूएस फेडरल रिजर्व (फेड) द्वारा "हॉकिश" रुख बनाए रखने पर यूएसडी अल्पावधि में अपनी मजबूती बनाए रख सकता है, लेकिन मध्यम अवधि का दृष्टिकोण 2025 की दूसरी छमाही में कमजोर प्रवृत्ति की ओर झुका हुआ है, जिसका वीएनडी/यूएसडी विनिमय दर पर सकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।

डॉ. मैथ्यू शफागी.

अमेरिकी सरकार की टैरिफ नीतियों में वृद्धि के संदर्भ में, आप अमेरिकी डॉलर के स्वास्थ्य पर इन नीतियों के प्रभाव का आकलन कैसे करते हैं?

अगले 6 महीनों में अमेरिकी डॉलर की दिशा अमेरिकी प्रशासन की टैरिफ नीति और फेड की मौद्रिक नीति में ढील के बीच के अंतरसंबंध से तय होगी। टैरिफ, मौद्रिक ढील के रुझान के अल्पकालिक प्रतिकार के रूप में कार्य करते हैं।

विशेष रूप से, जबकि ब्याज दरों में कटौती का रास्ता अमेरिकी डॉलर को कमज़ोर करने की ओर झुका हुआ है, टैरिफ मुद्रास्फीति और भू-राजनीतिक जोखिम पैदा करने, फेड के फ़ैसले में देरी करने या अमेरिकी डॉलर में सुरक्षित निवेश प्रवाह को बढ़ावा देने के लिए पर्याप्त हो सकते हैं। हालाँकि, अगले 6 महीनों में, जोखिमों का संतुलन अभी भी अमेरिकी डॉलर के लगातार कमज़ोर होने की ओर झुका हुआ है, जब तक कि टैरिफ अत्यधिक या अत्यधिक विघटनकारी न हो जाएँ।

यदि फेड अपेक्षा के अनुरूप ब्याज दरों में कटौती करता है, तो क्या इससे स्टेट बैंक ऑफ वियतनाम (एसबीवी) के लिए आने वाले समय में मौद्रिक नीति को ढीला करने के लिए अनुकूल परिस्थितियां पैदा होंगी?

यदि फेड निर्धारित समय पर ब्याज दरों में कटौती करता है, तो इससे एसबीवी के लिए मौद्रिक नीति में और ढील देने पर विचार करने के लिए अधिक अनुकूल परिस्थितियाँ बन सकती हैं। विशेष रूप से, फेड द्वारा ब्याज दरों में कटौती से बाहरी दबाव कम होगा, जिससे एसबीवी को पूँजी बहिर्वाह या वीएनडी पर अवमूल्यन के दबाव की चिंता किए बिना परिचालन ब्याज दरों को कम करने की अधिक गुंजाइश मिलेगी।

इसके अलावा, वैश्विक मौद्रिक सहजता की प्रवृत्ति ने उभरते बाजारों में कम वित्तपोषण लागत, मज़बूत पूंजी प्रवाह और बेहतर वित्तीय स्थिरता के लिए अनुकूल वातावरण तैयार किया है। इससे घरेलू आर्थिक विकास को समर्थन देने में एसबीवी का विश्वास मज़बूत हुआ है।

यदि घरेलू मुद्रास्फीति नियंत्रण में रहती है और कम वैश्विक ब्याज दर के माहौल के कारण बाहरी मुद्रास्फीति संबंधी दबाव कम होते हैं, तो एसबीवी विनिमय दर स्थिरता को प्रभावित किए बिना ब्याज दरों में कटौती करने की बेहतर स्थिति में होगा। हालाँकि, मेरा मानना ​​है कि आयातित मुद्रास्फीति, विशेष रूप से ऊर्जा और खाद्य पदार्थों की कीमतों पर, जो विनिमय दर में उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील हैं, कड़ी निगरानी रखना आवश्यक है।

वियतनाम की अर्थव्यवस्था निर्यात और प्रत्यक्ष विदेशी निवेश पर बहुत अधिक निर्भर है। फेड का नरम रुख वैश्विक मांग में सुधार लाने में मदद करेगा, खासकर अमेरिका से - जो वियतनाम का प्रमुख व्यापारिक साझेदार है। साथ ही, कम वियतनामी राष्ट्रीय मुद्रा ब्याज दरें ऋण वृद्धि, उपभोग और निवेश को प्रोत्साहित करेंगी, जिससे सुधार प्रक्रिया को बल मिलेगा, साथ ही महामारी के बाद संरचनात्मक परिवर्तन भी होगा, जिससे आर्थिक विकास को बढ़ावा मिलेगा।

आपके अनुसार, निकट भविष्य में VND/USD विनिमय दर का रुझान क्या होगा?

VND/USD विनिमय दर कई कारकों से प्रभावित होगी: फेड की मौद्रिक नीति और USD में उतार-चढ़ाव, अंतर्राष्ट्रीय कर और व्यापार नीतियां, विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप गतिविधियां, स्टेट बैंक का विदेशी मुद्रा भंडार, साथ ही वियतनामी अर्थव्यवस्था के आंतरिक कारक।

आने वाले समय में VND/USD विनिमय दर थोड़ी बढ़ सकती है, और 2025 की चौथी तिमाही में 26,300-26,400 VND/USD के स्तर तक पहुँच सकती है, जबकि केंद्रीय विनिमय दर 26,350 VND/USD रहने का अनुमान है। हालाँकि, मज़बूत अमेरिकी डॉलर या व्यापारिक तनाव जैसे जोखिम विनिमय दर को बढ़ा सकते हैं, जबकि फेड की अधिक उदार नीति और वैश्विक व्यापार से सकारात्मक संकेत विनिमय दर को 26,000 VND/USD की सीमा के आसपास सीमित कर सकते हैं।

वैश्विक बाजार में उतार-चढ़ाव और विनिमय दर जोखिमों का सामना करते हुए, परिचालन और वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने के लिए वियतनामी निर्यात उद्यमों को कौन सी जोखिम प्रबंधन रणनीतियां लागू करनी चाहिए?

परिचालन और वित्तीय स्थिरता की रक्षा के लिए, निर्यात उद्यमों को निम्नलिखित स्तंभों के साथ एक बहुस्तरीय, सक्रिय विनिमय दर जोखिम प्रबंधन रणनीति बनाने की आवश्यकता है: अग्रिम अनुबंधों, विकल्पों या प्राकृतिक संतुलन जैसे हेजिंग उपकरणों के साथ विनिमय दरों के कारण लाभ में उतार-चढ़ाव को कम करना; विनिमय दर जोखिमों में विविधता लाना, एकल मुद्रा जोड़ी, विशेष रूप से VND/USD पर निर्भरता से बचना, राजस्व में EUR, JPY, SGD के अनुपात को बढ़ाने के लिए EU, जापान, ASEAN... के लिए बाजारों का विस्तार करना।

इसके अतिरिक्त, अनुबंधों में मूल्य समायोजन धाराओं को लागू करके, नियमित रूप से समीक्षा और पुनर्वार्ता करके, प्रत्येक विनिमय दर परिवेश के अनुसार प्रतिस्पर्धी कीमतों की निगरानी करके, विनिमय दर जोखिम डैशबोर्ड का निर्माण करके, अल्पकालिक झटकों के लिए तैयारी करके (विदेशी मुद्रा तरलता भंडार, विशेष रूप से अमेरिकी डॉलर और प्रमुख व्यापारिक मुद्राओं को बनाए रखना), ऋण को वीएनडी में परिवर्तित करने पर विचार करके, विदेशी मुद्रा में अल्पकालिक उधारी को सीमित करके लाभ मार्जिन क्षरण को रोकना आवश्यक है...

स्रोत: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html