Tőzsdei hét 2018-22/8: A VN-index meghaladta a csúcsot, nehéz elkerülni a "remegéseket"

A VN-index átlépte az új csúcsot

A tőzsde a múlt héten az előző héthez hasonlóan erős növekedési lendületet mutatott, a hét folyamán 4/5 jó emelkedő kereskedési napot produkáltak, csak a hét utolsó kereskedési napján csökkent az árfolyam, a délutáni kereskedési napon erős profitrealizáló nyomás jelent meg.

Azonban a korábbi, „remegő” trenddel kapcsolatos előrejelzésekkel ellentétben a VN-Index már a hét első kereskedési napjától kezdve emelkedett, és fenntartotta felfelé irányuló lendületét, amikor a piac áttörést ért el a bankcsoport részéről a 23/2025/TT-NHNN körlevélben szereplő kötelező tartalékrátával kapcsolatos pozitív híreknek köszönhetően.

A piac csak akkor tapasztalt profitrealizáló nyomást, amikor a VN-Index a hét végén megközelítette az 1660 pontos küszöböt, bár a csökkenés nem volt túl nagy, az index 1630 ponton zárta a hetet, ami 2,84%-os emelkedést jelent az előző héthez képest.

A hanoi tőzsdén a HNX-Index és a HNXUPCoM-Index is pozitív kereskedési hetet zárt, a hetet 282,34, illetve 109,61 ponttal zárták.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Képernyőkép: SSI iBoard

A második egymást követő héten emelkedtek a pontok és rekordpontok, az átlagos heti egyező likviditás +69%-kal nőtt a 20 kereskedési nap átlagos szintjéhez képest. A kereskedési nap végére összesítve a HOSE tőzsde átlagos likviditása elérte az 1828 millió részvényt (+0,16%), ami 51 907 milliárd VND/kereskedési nap értékének felel meg (+2,37%).

Az iparági csoportokat tekintve a piac a múlt héten jól diverzifikált és rotált volt, a 21/12 iparág pontokat nyert. Az élen a biztosítás (+11,95%), az értékpapírok (+7,03%) és az építőipar (+5,37%) állt,... Míg a műanyag- (-3,75%), a vegyipari (-3,05%) és a textilipar (-2,41%) iparágakra korrekciós nyomás nehezedett.

A külföldi befektetők számára folytatódott a nettó eladás, elérve a 8217 milliárd VND-t. A hangsúly az FPT-n (FPT, HOSE) volt 2254 milliárd VND-vel, a HPG-n (Hoa Phat Steel, HOSE) 1542 milliárd VND-vel és az MBB-n (MBBank, HOSE) 613 milliárd VND-vel. Másrészt a CMG ( CMC Technology, HOSE) 189 milliárd VND-vel, a VIX (VIX Securities, HOSE) 187 milliárd VND-vel és a VJC (VietJet Air, HOSE) 168 milliárd VND-vel volt a 3 legnagyobb nettó vásárlást produkáló részvény.

Bankrészvények kitörnek

A vietnami részvénypiac pozitív fejleményeket mutatott lenyűgöző nyereségekkel és bőséges likviditással. Figyelemre méltó, hogy a bankcsoport szinte teljes egészében zöld színben pompázott, számos részvény árfolyama meredeken, több mint 10%-kal emelkedett. A kitörést az MBB (MBBank, HOSE) vezette 23,2%-os emelkedéssel, ezzel a hét "csúcspontjává" válva. Ezt követte a VAB (VietABank, HOSE) 17%-os,az SHB (SHB, HOSE) 11,8%-os, az EIB (Eximbank, HOSE) 11,24%-os, és a HDB (HDBank, HOSE) 10,52%-os emelkedéssel.

Ezenkívül néhány más kód is pozitív fejleményeket mutatott, közel a 10%-os küszöbhöz, például az LPB (LPBank, HOSE) 10,17%-kal, az ACB (ACB, HOSE) 9,48%-kal, a BAB (BacABank, HNX) pedig 9,15%-kal nőtt, hozzájárulva a bankszektor vonzerejének erősödéséhez a piacon.

A bankrészvény-csoport „felgyorsításának” fontos hajtóereje az új szabályozásból származik. A múlt héten az Állami Bank kiadta a 23/2025/TT-NHNN számú körlevelet, amely 2025. október 1-jétől lépett hatályba, és amely 50%-kal csökkenti a kötelező tartalékrátát a jóváhagyott terv szerint kötelező átutalásokat kapó és a bankokat támogató hitelintézetek számára. Az érintett bankok csoportjába tartozik a Vietcombank, a HDBank, az MB és a VPBank – olyan nevek, amelyek azonnal pozitívan tükröződtek a részvényárfolyamokban.

A banki likviditás továbbra is bőséges. Az augusztus 11-15. közötti héten 27 bank párosított tranzakcióinak teljes értéke elérte a 66 377 milliárd VND-t, ami 2,85%-os növekedést jelent az előző héthez képest, ami azt mutatja, hogy a pénzforgalom továbbra is a bankszektor „hullámának elkapása” prioritását élvezi.

A piac erőteljesen növekszik, nehéz elkerülni a "rázkódásokat"

A VN-Index 2,84%-os nyereséggel zárta az elmúlt kereskedési hetet, elérve az 1630 pontot. Az index négy egymást követő emelkedést mutatott, mielőtt eladási nyomás alá került volna, és a hét utolsó kereskedési napján korrekcióra került volna sor. A fő index a korábban elért történelmi csúcsról az 1640 pontos határ fölé esett.

A szakértők szerint a piaci pénzáramlás izgalmat és elszántságot mutat, a részvények gyorsan váltakoznak az iparágak között a profitlehetőségek keresése érdekében. A profitrealizálási nyomás azonban a hét végére jelentősen megnőtt, különösen azoknál a részvényeknél, amelyek korábban gyorsan emelkedtek. Ennek megfelelően az ingadozások elkerülhetetlenek, amikor az index a magasabb küszöbértékek meghódításának trendjében van.

A Vietnam Construction Securities (CS) úgy véli, hogy bár a pozitív trend továbbra is uralja a heti grafikont, a hét utolsó lefelé tartó kereskedési napján eladási jel jelent meg, így az új vételi pozícióknak korlátozottabbnak kell lenniük.

Konkrétan a bikapiaci jelzés továbbra is elsöprő, de a felfelé irányuló lendület gyengült az elmúlt héten, és nagy a valószínűsége egy korrekciónak a következő hét kereskedési időszakaiban. A CSI óvatos álláspontot képvisel, nem siet a következő hét csökkenő kereskedési időszakaiban egy alsó halász vételi pozíció megnyitásával, továbbra is nagyobb készpénzpozíciót tart fenn; türelmesen várja, hogy az egyensúlyfelhalmozási zóna visszatérjen egy új nettó vételi pozícióba.

Ezért a befektetőknek azt tanácsolják, hogy korlátozzák az erős növekedési lendületet mutató részvények vásárlását, és előnyben kell részesíteniük azokat a részvényeket, amelyek a pénzforgalom vonzásának jeleit mutatják, és a legutóbbi felhalmozási bázisról való kilábalás jeleit mutatják, hogy fontolóra vegyék súlyuk növelését ebben az időszakban.

Emellett az árfolyamnyomás is az egyik olyan piaci tényező, amelyre figyelmet kell fordítani.

Az Agribank Securities (Agriseco) megjegyezte, hogy a tőzsdét számos támogató alapvető tényező támogatja, többek között: A növekedési adatok azt mutatják, hogy a tőzsdén jegyzett vállalatok nyeresége az év első 6 hónapjában több mint 30%-kal nőtt 2024 azonos időszakához képest, ami alapot teremt a pozitív üzleti eredményekhez a következő negyedévekben; A 2025-ös 16%-os hitelnövekedési orientáció támogatja a vállalkozásokat a méretük bővítésében, a bevételek és a profit növelésében; A stabil makrogazdasági politikák, a 8%-ról 8,3-8,5%-ra emelt kiigazított GDP-cél és a 4,5%-on tartott infláció képezi a piac fenntartható növekedésének alapját;...

Az Agriseco azonban megjegyezte, hogy a vámkockázat még nem oldódott meg teljesen, és közép- és hosszú távon figyelemmel kell kísérni. A vállalat figyelmeztetett, hogy a magas USD/VND árfolyam, valamint az alapanyagok, az egészségügyi ellátás, az áram és a víz áraiból eredő inflációs nyomás befolyásolhatja a kamatlábakat és a tőzsdére áramló tőke mennyiségét. Ezenkívül az USA és Kína közötti kereskedelmi feszültségekkel, a regionális konfliktusokkal és a nagyhatalmak közötti stratégiai versenysel járó bonyolult nemzetközi kontextus is bizonytalan tényező a globális és vietnami gazdasági kilátások szempontjából.

Verseny a tőzsdén jegyzett vállalatok részvényeinek kibocsátásáért

A folyamatosan új rekordokat döntő, vibráló tőzsde közepette számos tőzsdén jegyzett vállalat használja ki a kedvező lehetőségeket tőkemobilizációs tervei előmozdítására.

Az Építőipari Fejlesztési Befektetési Részvénytársaság - A DIC Corp (DIG, HOSE) újraindította azt a tervét, hogy 150 millió részvényt kínáljon fel a meglévő részvényeseknek 1000:232 arányban, 12 000 VND/részvény áron, amivel várhatóan 1800 milliárd VND-t fog beszedni 2025 harmadik negyedévétől 2026 első negyedévéig. A tőzsdén a DIG részvényei emelkedtek ki, amikor 4 hónap alatt közel megduplázódtak, 23 150 VND/részvényre.

Dél-Hanoi Lakásügyi és Városfejlesztési Befektetési Társaság (NHA, HOSE) jóváhagyta közel 16,2 millió részvény kibocsátását, amely várhatóan 162 milliárd VND-t fog bevonni az adósságok és a projekt költségeinek kifizetésére. Az NHA részvényei 50%-kal emelkedtek április óta.

Hoang Quan Ingatlankereskedelmi és Szolgáltató Tanácsadó Részvénytársaság (HQC, HOSE) felhívta magára a figyelmet, amikor 50 millió részvény zártkörű kibocsátását tervezte az adósságok átalakítása érdekében, bár a piaci ár mindössze 4000 VND/részvény körül van, ami 60%-kal alacsonyabb a névértéknél. A Hai Phat hitelező egység 212 milliárd VND értékű követelést alakít át 21,2 millió HQC részvényre, azzal a kötelezettséggel, hogy további eszközöket is hozzáad a megtérülési érték biztosítása érdekében.

A Dat Xanh Group (DXG, HOSE ) 93,5 millió részvény kibocsátását tervezi 18 600 VND/részvény zártkörű áron, amivel 1,739 milliárd VND-t gyűjt a Ho Si Minh-városban található DatXanh Homes Parkview projektre. A DXG részvényei az elmúlt 4 hónapban 105%-kal, részvényenként 21 550 VND-re emelkedtek.

Emellett a PVPower (POW), a Taseco Land (TAL) és számos más vállalkozás is arra készül, hogy jóváhagyásra benyújtsa a részvényeseknek tőkeemelés céljából kibocsátott tervét.

Megjegyzések és ajánlások

Bui Ngoc Trung úr , a Mirae Asset Securities tanácsadója így nyilatkozott: A vietnami tőzsde a múlt héten nagyon jó emelkedő trendet mutatott, mielőtt a hét végén enyhe korrekció következett be, fokozatos profitrealizálással, miközben a VN-index új történelmi csúcson, 1600 pont felett forgott.

A jelenlegi piaci helyzet továbbra is hosszú távon növekedési lendületet mutat, de rövid távon továbbra is lesznek ingadozások a profitrealizálási nyomás és a nagy cash flow-k miatt, amelyek továbbra is kihasználják a kisebb korrekciók lehetőségét a jó vásárlásokhoz, segítve az indexet abban, hogy továbbra is 1600 pont körül stabilan maradjon, és magasabb növekedési célok felé haladjon.

Arra számít, hogy a pénzforgalom továbbra is a bankcsoportra fog összpontosulni, amely továbbra is a nagy tőkebázissal és magas CASA-együtthatókkal (nem lejáratú betétek) rendelkező arculatokra fog szétszóródni: VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), valamint a kötelező tartalékok csökkentéséből egyúttal profitáló bankokra: VPB (VPBank, HOSE), HDB (HDBank, HOSE). A nettó kamatmarzs (NIM) javulása mellett a tőkeköltségek csökkenése teret nyit a profitnövekedésnek is a negyedik negyedévben és 2025 egészében.

Ez fontos alapot szolgáltat arra, hogy a bankcsoport továbbra is a VN-Index élén álljon a közelgő emelkedő trendben, amikor az iparági értékelésnek még mindig sok mozgástere van az idei, 16% feletti hitelnövekedési cél mellett.

Makrogazdasági szempontból Vietnam gazdasága továbbra is stabil növekedési pályán van, mivel a kormány határozottan 8-8,5%-os GDP-növekedést céloz meg 2025-re, rugalmas, támogató monetáris politikával együtt. Ezzel párhuzamosan az állami beruházások kifizetése az év utolsó hónapjaiban tovább gyorsul, számos kulcsfontosságú projekttel az építőiparban, az építőanyag-iparban és az ingatlaniparban. A piaci likviditás folyamatos és erős növekedésével (átlagosan 40 000-50 000 milliárd VND) és a kriptovaluta-tranzakciókra vonatkozó kísérleti megoldások korai bevezetésének lehetőségével az értékpapír-iparági részvények csoportja is közvetlenül profitál majd a harmadik negyedévből.

Az előző évek átlagához képest, amikor a vietnami tőzsde fokozatosan javul és fejlődik, hogy 2025-ben és 2026-ban egy új felminősülési korszakba lépjen, ez lehetőséget kínál arra, hogy a következő időszakban hatalmas külföldi tőkeáramot vonzzon a piacra.

Asean Értékpapírok Az előrejelzések szerint a VN-Index a jövő héten növelni fogja a volatilitást, közel 1600-1620 ponton, a támaszszint közelében. Rövid távú kereskedés esetén a részvények nagy részarányával rendelkező befektetőknek csak az erős cash flow-val rendelkező képviselőket kell előnyben részesíteniük, és fenn kell tartaniuk az emelkedő trendet. Ami a nagy készpénzaránnyal rendelkező befektetőket illeti, a tőke egy részét kifizethetik az ingadozások idején, előnyben részesítve a makrogazdasági politikák által lendületet kapott vezető szektorokat - banki szektor, értékpapírok, ingatlanpiac...

TPS Értékpapírok Várható, hogy a következő kereskedési napokon, amennyiben nem lesz erős eladási nyomás, ami miatt a piac a múlt hétvégi szintnél alacsonyabban zár, az index az 1730 pontos zóna felé veszi az irányt.

Osztalékfizetési ütemterv ezen a héten

A statisztikák szerint 23 vállalkozás döntött osztalékfizetés mellett az augusztus 18-22-i héten, ebből 17 vállalkozás készpénzben, 5 vállalkozás részvénnyel, 1 vállalkozás pedig további részvényeket bocsát ki.

A legmagasabb arány 60%, a legalacsonyabb 1%.

5 vállalkozás fizet készletenként:

Saigon - Hanoi Kereskedelmi Részvénybank (SHB, HOSE), osztalékfizetési nap augusztus 18., kamatláb 13%.

MST Investment JSC (MST, HNX), osztalékfizetési határidő augusztus 19., kamatláb 10%.

Cho Lon Ingatlan Rt. (RCL, HNX) , a kereskedési nap augusztus 19., a kamatláb 2%.

SCI Corporation (S99, HNX), a kereskedési nap augusztus 19., kamatláb 5%.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), osztalékfizetési nap augusztus 22., kamatláb 17%.

1 további kibocsátó:

Hoang Huy Financial Services Investment Rt. (TCH, HOSE), a kereskedési nap augusztus 20., az árfolyam 30%.

Készpénzes osztalékfizetési ütemterv

*Osztalékfizetési nap: az a tranzakciós nap, amelyen a vevő a részvények tulajdonjogának megszerzésekor nem élvezi a kapcsolódó jogokat, például az osztalékra való jogot, a további kibocsátott részvények vásárlásának jogát, de továbbra is élvezi a részvényesi közgyűlésen való részvétel jogát.

Kód	Emelet	Globális Oktatási Nap	TH nap	Hányados
SB1	UPCOM	Augusztus 18.	szeptember 18.	7%
FHS	UPCOM	Augusztus 19.	Augusztus 28.	8%
PSL	UPCOM	Augusztus 19.	szeptember 10.	2,5%
MBS	HNX	Augusztus 19.	szeptember 19.	12%
DBM	UPCOM	Augusztus 19.	4/9	11,5%
Egyébként	HNX	Augusztus 19.	szeptember 19.	9%
BRR	UPCOM	Augusztus 19.	szeptember 29.	7%
JÉ	TÖMLŐ	Augusztus 20.	szeptember 10.	30%
IME	UPCOM	Augusztus 20.	szeptember 16.	5%
DPR	TÖMLŐ	Augusztus 20.	szeptember 29.	20%
VSH	TÖMLŐ	Augusztus 20.	szeptember 30.	10%
BTT	TÖMLŐ	Augusztus 21.	2/10	15% (2024/2. fázis)
BTT	TÖMLŐ	Augusztus 21.	szeptember 10.	15% (2024. 1. fázis)
OLAJ	UPCOM	Augusztus 21.	Szeptember 11.	2,5%
VSN	UPCOM	Augusztus 22.	10/10	5%
Kézi	UPCOM	Augusztus 22.	szeptember 29.	1%
NTC	UPCOM	Augusztus 22.	szeptember 25.	60%
Nettó eszközérték	TÖMLŐ	Augusztus 22.	8/9	8%