A Phu Tai részvényei nincsenek szinkronban a piaccal

Annak ellenére, hogy 2025 első felében pozitív üzleti eredményeket könyveltek el, a Phu Tai Joint Stock Company (kód: PTB) részvényei továbbra is az MA200 mozgóátlag alatt kereskednek, és nem keltettek kellő figyelmet a befektetők részéről.

A vietnami részvénypiac erőteljesen növekszik, a VN-index meghaladta az 1525 pontot, és számos szektor, például az értékpapírok, a banki szektor és az ingatlanszektor is feltörekvőben van. Ezzel a trenddel ellentétben a PTB látszólag kicsúszott a lendületből. Szilárd pénzügyi alapjai és stabil működése ellenére ez a részvény továbbra is oldalazó mozgást mutat, és nem lépte át a hosszú távú technikai küszöbértékét.

Pontosabban, június 13. és július 24. között a PTB mindössze 9,6%-kal emelkedett (50 070 VND-ről 54 900 VND/részvényre), míg a VN-Index 15,6%-kal emelkedett, és az MA200 vonal felett maradt. Ez nem az első alkalom, hogy a PTB lassan reagál a piachoz képest, ami a pozitív üzleti eredmények ellenére kétségeket ébresztett a részvény hosszú távú kilátásaival kapcsolatban.

A Phu Tai egy régóta fennálló, 2004 óta részvénytársaságként működő vállalkozás, amely több iparágban működik, három fő pillérrel: fa bútorok, természetes kő gyártása és exportja, valamint autóforgalmazás (Toyota). A 2023-as volatilis év után 2024-ben egyértelmű fellendülés volt tapasztalható, amikor a bevétel elérte a 6466 milliárd VND-t, ami 15,1%-os növekedést jelent; az adózott nyereség pedig 376,3 milliárd VND-t, ami 45%-os növekedést jelent. A fő hajtóerő a faanyag exportja.

A DSC Securities Company szerint a Phu Tai kihasználja az amerikai adóhalasztás „arany 90 napját” az export fellendítésére. A fa a teljes exportbevétel több mint 90%-át teszi ki, amelyből az amerikai piac több mint 50%-kal járul hozzá. A függőség kockázatának csökkentése érdekében a vállalat Japánba terjeszkedik – ahol a kereslet stabil.

2025 első hat hónapjában a Phu Tai bevétele elérte a 3574 milliárd VND-t (16%-os növekedés), ami az éves terv 54%-át teljesítette. Az adózott nyereséget 304,47 milliárd VND-re becsülik (23%-os növekedés), ami az éves cél 64%-át teljesíti. A részvényárfolyam azonban továbbra is stagnál, ami óvatos hangulatot tükröz a hosszú távú kockázatokkal kapcsolatban, különösen a faiparban.

2024-ben a faipar a bruttó nyereség 71,7%-át (878 milliárd VND) fogja adni, a természetes kő 21,9%-át (268 milliárd VND), a kereskedelem 4,5%-át (55 milliárd VND), az ingatlanszektor pedig 1,9%-át (22,6 milliárd VND) fogja képviselni. Amióta az Egyesült Államok 2018-ban dömpingellenes vámot vetett ki a kínai faanyagra, Vietnam lett a legnagyobb beszállító, 2024-ben az amerikai piaci részesedés 54%-át képviselve. Ez azonban a függőséget is növeli. Ha az Egyesült Államok szigorítja a technikai akadályokat, a kockázat közvetlenül hatással lesz az olyan vállalkozásokra, mint a Phu Tai.

Ezenkívül a faexport 2025-ben nehézségekbe ütközhet az áruciklusok változásai miatt. Az export csúcsszezonja a második negyedévben korábban következett be a szokásos harmadik negyedév helyett, mivel az amerikai importőrök felgyorsították a készletfelhalmozást a kereskedelmi kockázatokkal és az ellátási lánc zavaraival kapcsolatos aggodalmak miatt. Ez kevésbé fényessé teszi az év második felére vonatkozó kilátásokat, ami kihatással van Phu Taira.

A faipar számos kihívással néz szembe, a fennmaradó két szegmens, a természetes kő és az ingatlanpiac várhatóan némileg kompenzálja a hiányt. A kő tekintetében a hazai piac az állami beruházások hullámából profitál, ami kedvező feltételeket teremt a kőburkolati termékek fogyasztásának, ami a Phu Tai erőssége.

Az ingatlanszektorban, bár még nem játszik kulcsszerepet, a vállalat továbbra is aktívan fejlődik. A Phu Tai Residence projekt üzembe helyezése megtörtént; a 380 lakásos Phu Tai Central Life projekt, amelynek teljes beruházása közel 615 milliárd VND, 2025 első negyedévének végéig 291 milliárd VND-t folyósított. Várhatóan idén fejeződik be, a bevétel és a nyereség pedig 2025-2026 között realizálható.

A PTB részvényei azonban még nem vonzottak erős cash flow-t. Ennek egyik oka a részvények nyilvános kibocsátásának terve, ami aggodalmat kelt a felhígulás és a rövid távú kínálati nyomás miatt. Sok befektető ideiglenesen tétlenül figyeli a fejleményeket. Amennyiben a harmadik negyedévi üzleti eredmények pozitívak lesznek, vagy a részvénykibocsátás tervét egyértelműen bejelentik, a PTB visszanyerheti a növekedés lendületét.

Forrás: https://baodautu.vn/co-phieu-cong-ty-co-phan-phu-tai-lac-nhip-voi-thi-truong-d343721.html