Mi bosszantja az Európai Központi Bankot (EKB)?

Az infláció az eurózónában februárban a vártnál kisebb mértékben csökkent, ami növeli annak valószínűségét, hogy az Európai Központi Bank (EKB) nyárig vár a kamatcsökkentés megkezdésével.

Az euróövezet a tavalyi év végén szoros csapásból elkerülte a recessziót, de az egymást követő negyedévek, amikor alacsony vagy nulla növekedést produkáltak, aggodalmat keltettek azzal kapcsolatban, hogy a magas hitelfelvételi költségek akadályozzák a kezdődő fellendülést a 20 euróban denominált gazdaságból álló régióban.

Tartós infláció

Az Eurostat által március 1-jén közzétett előzetes adatok szerint az euroövezetben az infláció februárban 2,6%-ra csökkent a januári 2,8%-ról. Az elemzők korábban 2,5%-ra jósolták az csökkenést.

Az alapkép azt is sugallja, hogy az árnyomás továbbra is tartós, a javulás jelei ellenére. A maginfláció – a volatilitásosabb tételek, például az élelmiszerek, az alkohol, a dohány és az energia nélkül – a januári 3,3%-ról 3,1%-ra esett vissza. Ez a szám a 2,9%-os konszenzusos előrejelzésnél is magasabb.

Az EU statisztikai hivatala szerint februárban az élelmiszerek, az alkohol és a dohánytermékek mutatták a legmagasabb, 4%-os inflációs rátát. Az energiaárak, amelyek tavaly az orosz-ukrán konfliktus folytatódása miatt megugrottak, tovább estek, a deflációs ráta -6,1%-ról -3,7%-ra esett vissza.

„Ez még mindig nagyrészt az energiaárakról szól” – mondta Carsten Brzeski, a holland ING bank közgazdásza, utalva a tavalyi évhez képest bekövetkezett árcsökkenésre. „Az éves infláció tekintetében az olaj, a gáz és az áram árának csökkenését látjuk.”

Christine Lagarde, az Európai Központi Bank (EKB) elnöke arra számít, hogy az infláció tovább lassul, mivel az energiaárak jelentősen csökkentek a 2022-es szinthez képest. (Fotó: PBS News)

A befektetők nyomokat keresnek arra vonatkozóan, hogy az EKB mikor kezdi csökkenteni a kamatlábakat. Az adatok azonban megerősítik az EKB tisztviselőinek azon nézetét, hogy túl korai lenne megkezdeni a megbeszéléseket erről a kérdésről.

Sok EKB-tisztviselő továbbra is ragaszkodik ahhoz, hogy tavasszal le kell zárniuk a bértárgyalásokat, mielőtt tisztább képet kaphatnának a blokkon belüli inflációs nyomásról. Robert Holzmann, az Osztrák Nemzeti Bank elnöke a Politico EU-nak ezen a héten azt nyilatkozta, hogy június előtt nem lesznek tárgyalások a kamatlábak csökkentéséről.

A szolgáltatási árak növekedése, ahol a bérnyomás könnyen látható, kismértékben, 3,9%-ra csökkent, megerősítve a régió néhány legnagyobb tagországának korábbi adatait.

„A szolgáltatási árak stagnálása, amelyek most az általános infláció felét teszik ki, nyugtalanító lesz az EKB számára” – mondta Pepijn Bergsen, a Medley Advisors EU makropolitikai elemzője az X/Twitteren.

A hitelfelvétel költsége magas.

A teljes infláció várhatóan 2024 folyamán is fennmarad. A bértárgyalások és azok árakra gyakorolt ​​hatása szintén kulcsfontosságú tényező, mivel a munkavállalók igyekeznek visszanyerni az elvesztett vásárlóerejüket, miután a bérek két évig nem tartottak lépést az emelkedő árakkal.

Vezető európai politikai döntéshozók hangsúlyozták a béremelkedés fontosságát, mérsékelt emeléseket remélve, és arra utaló bizonyítékokra hivatkozva, hogy a vállalatok a magasabb munkaerőköltségeket a profitjukban elnyelik, ahelyett, hogy a fogyasztókra hárítanák át.

Az EKB arra számít, hogy az infláció 2024-ben 2,7% körül fog mozogni, és csak 2025 második felében tér vissza a célértékhez. Ugyanakkor jelezték, hogy a jövő heti kamatláb-ülésen felülvizsgálhatják ezeket az előrejelzéseket. Ezenkívül az EKB vezető közgazdászai a hét elején közzétettek egy kutatási anyagot, amely szerint már az év közepén elérhetik a célt.

Vásárlók a Sicilia Mazzone édességboltban Cataniában, Olaszországban, 2024. február 2-án. Az infláció Olaszországban 1% alá esett 2024 februárjában. Fotó: Getty Images

Az euróövezetre vonatkozó, egyidejűleg közzétett foglalkoztatási adatok azt mutatták, hogy a munkaerőpiac viszonylag egészséges marad. A szezonálisan kiigazított munkanélküliségi ráta januárban rekord alacsony szintre, 6,4%-ra esett vissza, szemben a tavaly decemberi 6,5%-kal és az előző év azonos időszakában mért 6,6%-kal.

Miközben a munkaerőpiac a fellendülés jeleit mutatja, mivel a hitelfelvételi költségek rekordmértékben emelkednek, a gazdaság továbbra is lassú maradt, mióta az EKB 2022 júliusában elkezdte emelni a kamatlábakat.

Az euróövezet a tavalyi év végén szoros csapásból elkerülte a recessziót, de az egymást követő negyedévek, amikor alacsony vagy nulla növekedést produkáltak, aggodalmat keltettek azzal kapcsolatban, hogy a drága hitelfelvételi költségek elfojtják a kezdődő fellendülést.

Az S&P Global március 1-jei adatai azt mutatták, hogy az euróövezet feldolgozóiparának teljesítménye februárban is tovább csökkent, annak ellenére, hogy az összesített index szerint az ágazat a tavalyi év végén elérte a mélypontját .

Minh Duc (a Politico EU és a CNBC szerint)

Forrás: https://www.nguoiduatin.vn/dieu-khien-ngan-hang-trung-uong-chau-au-ecb-kho-chiu-a652164.html