Az EKB az infláció kordában tartására és a gazdasági növekedés kiegyensúlyozására törekszik

Az Európai Központi Bank (EKB) megváltoztatta a kamatemelési megközelítését, fő céljával az infláció kordában tartását és a gazdasági növekedés kiegyensúlyozását.

Az euróövezet pénzügyi stabilitásának kilátásai továbbra is törékenyek. (Forrás: AFP)

Az euroövezet pénzügyi stabilitásának kilátásai továbbra is törékenyek, mivel a szigorúbb pénzügyi feltételek egyre inkább átterjednek a gazdaságra a gyenge növekedés, a magas infláció és a fokozott geopolitikai feszültségek környezetében – derül ki az EKB 2023. novemberi pénzügyi stabilitási értékeléséből.

„A gyenge gazdasági kilátások és az ebből fakadó magas infláció aláássa az emberek, a vállalkozások és a kormányok azon képességét, hogy visszafizessék adósságaikat” – mondta Luis de Guindos, az EKB alelnöke. „Fontos, hogy továbbra is ébernek maradjunk, miközben a gazdaság egy magasabb kamatlábak és növekvő geopolitikai feszültségek és bizonytalanságok által jellemzett környezetbe kerül.”

A pénzügyi piacok és a nem banki pénzügyi intézmények továbbra is rendkívül érzékenyek a további negatív fejleményekre, és meglepetésekkel szembesülhetnek a gazdasági növekedés lassulásával. Ugyanakkor a befektetési alapok és más nem banki pénzügyi intézmények továbbra is sebezhetőek a likviditási, hitel- és tőkeáttételi kockázatokkal szemben, ami tovább hangsúlyozza a pénzügyi piacok makroprudenciális szempontból történő ellenálló képességének megerősítésének szükségességét.

Míg a szigorúbb pénzügyi és hitelfeltételek egyre inkább magasabb adósságszolgálati költségekhez vezetnek, a gazdasági tevékenységre gyakorolt ​​teljes hatás még nem jelentkezik, mivel a hitelek futamideje összességében meghosszabbodik a gazdasági szektorokban, amikor a kamatlábak nagyon alacsonyak.

Mind a pénzügyi, mind a nem pénzügyi szektor kihívásokkal nézhet szembe a jövőben, mivel az adósságszolgálati költségek emelkednek. Ez a hatás egyértelműen megfigyelhető az euroövezet ingatlanpiacán, amely recessziót él át.

A lakóingatlan-piacon az árak a megfizethetőség csökkenése és a jelzáloghitel-költségek emelkedése miatt estek. A kereskedelmi ingatlanpiacon a magasabb finanszírozási költségek hatását súlyosbította az iroda- és üzlethelyiségek iránti alacsonyabb kereslet a világjárvány után.

Összességében az euróövezet bankrendszere jól tőkésített. A makroprudenciális hatóságok a közelmúltban növelték a pufferkövetelményeket, hogy segítsék a bankokat ellenállóbbá válni. A pénzügyi rendszer ellenálló képességének védelme érdekében Luis de Guindos, az EKB alelnöke kijelentette, hogy a makroprudenciális hatóságoknak tőkepuffereket kell fenntartaniuk, valamint intézkedéseket kell hozniuk a szilárd hitelezési szabványok biztosítása érdekében, hogy a bankok könnyebben eligazodhassanak a pénzügyi ciklusban.

Azonban elengedhetetlen, hogy a fennmaradó Bázel III reformokat (a Bázeli Bankfelügyeleti Bizottság által 2010-ben kiadott reformszabályokat, amelyek célja a bankszektor szabályozásának, felügyeletének és kockázatkezelésének színvonalának emelése) jóhiszeműen hajtsák végre, és a bankunió kiteljesedjen.

Guindos szerint továbbra is átfogó és határozott szakpolitikai válaszra van szükség a nem banki pénzügyi szektor strukturális sebezhetőségeinek, például a likviditási vagy tőkeáttételi kockázatokból eredő sebezhetőségek kezelésére a pénzügyi rendszer ellenálló képességének megerősítése érdekében.

Az euróövezeti bankok a világjárvány óta ellenállónak bizonyultak a sokkokkal szemben, és növekvő nyereséget produkálnak, de három fő forrásból fakadó nehézségekkel néznek szembe Patrick Artus, a Natixis közgazdásza és tanácsadója szerint.

Először is , a finanszírozási költségek várhatóan emelkedni fognak, mivel a bankok fokozatosan áthárítják a magasabb kamatlábakat a betétesekre, és a finanszírozási szerkezet az egynapos betétekről a lekötött betétekre vagy a magasabb értékű kötvényekre tolódik el.

Másodszor , a banki eszközminőséget befolyásolhatják a magasabb adósságszolgálati költségek és a gyenge makrogazdasági környezet.

Harmadszor , a bankok nyeresége jelentősen csökkenni fog a hitelvolumenekben a magasabb hitelkamatlábak, az alacsonyabb hitelkereslet és a szigorúbb hitelfeltételek miatt.

Ezért Patrick Artus szakértő úgy véli, hogy az EKB-nak sokkal hosszabb ideig kellene fenntartania a magas alapkamatokat, mint az Egyesült Államoknak. Sokan azt feltételezik, hogy az amerikai Federal Reserve (Fed) 2024 elején csökkenti a kamatlábakat, míg az EKB-nak 2025-ig 4% és 4,75% között kellene tartania a kamatlábakat. E szakértő szerint az euróövezet inflációja 2024-ben várhatóan eléri a 4,2%-ot, mivel az euróövezet már nem fog profitálni az alacsony energiaárakból.

Miután 2023 októberében 2,9%-ra esett vissza, az euróövezeti infláció várhatóan tovább lassul 2023 novemberében, de az európai tisztviselők arra figyelmeztetnek, hogy az infláció rövid távon felgyorsulhat. Christine Lagarde, az EKB elnöke azt mondta, hogy az EKB 2%-os inflációs célját csak 2025 második felében fogják elérni.

A helyzet javítása, az infláció csökkentése és a növekedés újraindítása érdekében Patrick Artus úr hangsúlyozta, hogy az Európai Unió (EU) 27 tagállamának végre kell hajtania az Európai Inflációcsökkentési Törvényt, ahogyan az Egyesült Államok is tette. Patrick Artus szakértő megerősítette: „Adótámogatási csomagokat kell nyújtanunk a beruházásokhoz a bürokratikus és nem hatékony állami támogatások helyett. Gondolnunk kell egy hatékony európai gazdaságpolitikára az újraiparosítás révén a beruházások vonzása érdekében. Azonban továbbra is fennáll a népesség elöregedésével összefüggő csökkenő termelékenység, a technológiába történő alacsony beruházások és a munkaerőhiány problémája. Ezért az amerikai piac továbbra is sokkal vonzóbb a befektetők számára, mint Európa.”

Forrás: https://baoquocte.vn/ecb-no-luc-kiem-soat-lam-phat-va-can-bang-tang-truong-kinh-te-252300.html